La Financière Sun Life présente ses résultats du premier trimestre de 2008; Le bénéfice net par action augmente de 8 %; Le bénéfice d'exploitation par action se chiffre à 0,93 $

mai 6, 2008


    Le rendement d'exploitation des capitaux propres s'élève à 13,4 %

    Note à l'intention des rédacteurs : Tous les montants sont en dollars
    canadiens, sauf indication contraire.

    TORONTO, le 6 mai /CNW/ - La Financière Sun Life inc. (TSX, NYSE : SLF) a
annoncé aujourd'hui un bénéfice d'exploitation(1) de 533 millions de dollars
pour le premier trimestre de 2008. Le bénéfice d'exploitation dilué par
action(2) s'est élevé à 0,93 $, une diminution de 3 % par rapport au premier
trimestre de 2007. Le rendement d'exploitation des capitaux propres s'est
chiffré à 13,4 % pour le trimestre. Le bénéfice par action de 0,93 $ présenté
au premier trimestre de 2008 représente une hausse de 8 % par rapport au
bénéfice par action de 0,86 $ présenté au premier trimestre de 2007, lequel
tenait compte d'un montant non récurrent de 61 millions de dollars engagé au
titre des marques et des frais liés au remboursement d'emprunts.
    "Les marchés financiers peu favorables, les pressions exercées par le
crédit à l'échelle mondiale et la vigueur du dollar canadien ont continué
d'influer modérément sur les résultats financiers de la Compagnie au cours du
trimestre", explique Donald A. Stewart, chef de la direction. "La Sun Life a
présenté de bons rendements régulièrement, et notre capacité à continuer de le
faire dans les moments difficiles constitue une excellente mesure de nos
succès. L'ensemble de nos parties prenantes peuvent avoir l'assurance que nous
réagissons aux turbulences économiques auxquelles nous sommes confrontés."
    "Le bénéfice que nous avons enregistré au cours du trimestre reflète
l'environnement actuel", affirme Richard P. McKenney, premier directeur
financier. "Nous restons confiants à l'égard de la flexibilité de notre
capital et de notre capacité d'offrir de la valeur aux actionnaires."
    Le bénéfice sur douze mois a été influencé par la vigueur du dollar
canadien par rapport aux devises depuis le premier trimestre de 2007, laquelle
a réduit le bénéfice d'exploitation par action de 43 millions de dollars, ou
de 0,08 $ par action. Compte non tenu de l'incidence de la fluctuation des
taux de change, le bénéfice d'exploitation par action aurait augmenté de 5 %
pour s'établir à 1,01 $.

    Points saillants - Activités

    Au cours du premier trimestre de 2008, la Compagnie a réalisé des progrès
en vue de l'atteinte de plusieurs objectifs stratégiques et a continué à
mettre en oeuvre ses stratégies de croissance et d'expansion des capacités de
distribution, dans chacun de ses marchés.Financière Sun Life Canada (FSL Canada)

    -   Les souscriptions de fonds distincts par des particuliers au Canada,
        y compris les souscriptions liées à l'avenant Garantie de retrait
        minimal SunWise Elite Plus, ont augmenté de 29 %(3) pour atteindre
        587 millions de dollars au premier trimestre de 2008, par rapport au
        trimestre correspondant de l'exercice précédent. Afin de poursuivre
        sur cette lancée, la Financière Sun Life a encore amélioré cet
        avenant au cours du trimestre en ajoutant une option de retrait
        viager à l'avenant lié aux fonds distincts de SunWise Elite Plus.

    -   La Division des assurances et placements individuels a consolidé sa
        position de chef de file dans le secteur de l'assurance-maladie et a
        terminé l'exercice au premier rang, dans le segment de marché de
        l'assurance soins de longue durée et de l'assurance contre les
        maladies graves.

    -   En 2007, la Division des garanties collectives a enregistré la plus
        forte croissance des contrats en vigueur d'un exercice à l'autre au
        sein de l'industrie, selon le Group Insurance Report de Benefits
        Canada, et elle occupe fermement le deuxième rang parmi les
        fournisseurs d'assurance collective au Canada.

    -   L'Ontario Medical Association (OMA) a retenu les services de la
        Division des garanties collectives pour le régime d'assurance-maladie
        facultative à l'intention des médecins. Le régime sera offert à plus
        de 20 000 médecins qui exercent actuellement en Ontario.

    -   La Division des régimes collectifs de retraite a continué de
        progresser dans le secteur des régimes à cotisations déterminées en
        2007. En effet, elle a obtenu 37 % des nouvelles souscriptions et
        39 % de l'ensemble des activités dans ce secteur, y compris les
        nouvelles souscriptions et les activités de conservation, selon
        l'information publiée par LIMRA récemment.

    -   La Division des régimes collectifs de retraite a conservé des actifs
        de 181 millions de dollars provenant des participants qui se sont
        retirés des régimes au cours du premier trimestre de 2008. Cela
        représente une hausse de 10 % par rapport à la période correspondante
        de l'exercice précédent et un ratio de conservation de 40 % pour le
        premier trimestre de 2008.

    Financière Sun Life Etats-Unis (FSL Etats-Unis)

    -   Le 5 mai 2008, la Division des rentes a lancé un nouvel avenant de
        prestations-décès pour les produits de rente variable Sun Life
        Financial Masters®, Retirement Income Escalator(SM), lequel offre
        aux clients un revenu viager garanti ainsi que la possibilité de
        maximiser leur revenu en repoussant à plus tard le moment auquel des
        retraits peuvent être effectués.

    -   Aux Bermudes, la FSL Etats-Unis a lancé son produit de placement à
        indice variable international de prochaine génération, Sun Secured
        Advantage, qui s'adresse aux clients d'Amérique latine, d'Asie et du
        Moyen-Orient qui disposent d'un patrimoine important. Il s'agit d'une
        solution novatrice et flexible qui permet d'aider ces clients à
        accroître, préserver et transférer leur patrimoine et de leur offrir
        des possibilités de placement variées dans le monde entier ainsi que
        des options de prestations-décès concurrentielles.

    -   La Division de l'assurance individuelle a poursuivi ses initiatives
        de développement de produits d'assurance-vie et a consolidé son
        portefeuille d'assurance-vie universelle à capital variable grâce au
        lancement de Sun Protector VUL(SM) et à l'amélioration du produit Sun
        Prime VUL(SM) destiné au marché des clients disposant d'un patrimoine
        important. La Division a aussi amélioré le produit Sun Universal
        ProtectorPlus(SM) en y ajoutant des avenants permettant d'obtenir des
        prestations, notamment de soins de longue durée.

    -   En avril 2008, la FSL Etats-Unis a regroupé les divisions Assurance
        individuelle et Rentes afin de créer une entité unique axée sur les
        particuliers : la Division de l'assurance et des rentes
        individuelles. En outre, la FSL Etats-Unis a constitué une nouvelle
        organisation de distribution qui réunit l'organisme de courtage aux
        intermédiaires, Sun Life Financial Distributors, Inc. et
        l'organisation de distribution de la Division de l'assurance
        collective. Ces changements permettront à la FSL Etats-Unis de tirer
        parti des pratiques et des procédés exemplaires et de réaliser des
        économies afin de mieux servir ses clients et ses distributeurs.

    MFS

    -   La MFS a continué d'enregistrer un excellent rendement. En effet, au
        31 mars 2008, 74 %, 89 % et 72 % de ses fonds étaient classés
        au-dessus de la moyenne de leur catégorie Lipper sur 3, 5 et 10 ans,
        respectivement.

    -   Le ratio de la marge d'exploitation avant impôts de la MFS s'est
        chiffré à 35 % au premier trimestre de 2008, comparativement à 34 %
        au premier trimestre de 2007.

    -   La MFS a continué d'effectuer des investissements stratégiques dans
        de nouveaux produits au premier trimestre de 2008 : elle a investi
        les capitaux de lancement dans trois nouveaux fonds japonais Toshin
        ainsi que dans le MFS Meridian Global Conservative Fund.

    -   Le 3 mars 2008, la publication USA Today a décerné au MFS Value Fund
        la mention Mutual Fund All-Star, dans l'édition 2008 de son reportage
        annuel sur les meilleurs fonds communs de placement. Il s'agissait là
        de l'un des six fonds de la catégorie des fonds annuel d'actions de
        sociétés à grande capitalisation et de l'un des 20 fonds à recevoir
        cette mention.

    Financière Sun Life Asie (FSL Asie)

    -   La Birla Sun Life Asset Management Company, la coentreprise de la
        Compagnie qui exerce ses activités dans le secteur des fonds communs
        de placement en Inde, a remporté le prix Mutual Fund House of the
        Year pour 2007, décerné par CNBC-CRISIL, un prix qui souligne
        l'excellence en matière de fonds communs de placement. L'actif total
        de fonds communs de placement géré s'est chiffré à 9,5 milliards de
        dollars au 31 mars 2008, soit une hausse de 71 % par rapport à
        l'exercice précédent.

    -   Les souscriptions d'assurance-vie par des particuliers enregistrées
        par la Birla Sun Life Insurance Company ont augmenté de 133 % par
        rapport au premier trimestre de 2007 grâce à son réseau de
        distribution accru, qui sert maintenant 339 succursales et 294 villes
        en Inde. La Sun Life, de concert avec sa coentreprise partenaire, a
        accru de façon importante ses investissements dans Birla Sun Life
        Insurance au cours du trimestre et a réalisé des progrès importants
        en vue de l'atteinte de son objectif consistant à porter à 600 le
        nombre de succursales servies par le réseau, à court terme.

    -   En Chine, la Sun Life Everbright Life Insurance Company (SLEB) a reçu
        les approbations réglementaires lui permettant d'ouvrir une
        succursale dans la ville de Guangzhou, dans le sud de la Chine. La
        succursale devrait ouvrir ses portes au troisième trimestre de 2008.
        La SLEB, maintenant implantée dans 17 villes en Chine, a enregistré
        une hausse de 164 % de ses souscriptions d'assurance-vie par des
        particuliers au premier trimestre de 2008, par rapport à la période
        correspondante de l'exercice précédent.

    Points saillants - Situation financière

    -   Le rendement d'exploitation des capitaux propres a diminué de 10
        points de base pour s'établir à 13,4 %, alors qu'il s'élevait à
        13,5 % au premier trimestre de 2007. Le rendement des capitaux
        propres s'est chiffré à 13,4 %, une hausse de 140 points de base par
        rapport à 12,0 % au premier trimestre de 2007.

    -   Le bénéfice d'exploitation par action s'est établi à 0,93 $ au cours
        du trimestre, une diminution de 3 % comparativement à 0,96 $ au
        premier trimestre de 2007. Le bénéfice par action s'est chiffré à
        0,93 $ au cours du trimestre, une hausse de 8 % par rapport à 0,86 $
        au premier trimestre de 2007.

    -   La Financière Sun Life a déclaré des dividendes de 203 millions de
        dollars sur ses actions ordinaires au cours du trimestre, ce qui
        représente un ratio de distribution de 38 %.

    -   La Financière Sun Life a racheté environ 2,4 millions d'actions
        ordinaires pour une contrepartie de 110 millions de dollars au cours
        du premier trimestre de 2008.

    -   La valeur intrinsèque des activités de la Financière Sun Life a
        augmenté de 17 % et la valeur des affaires nouvelle, de 19 %, pour
        l'ensemble de l'exercice 2007 par rapport à 2006, ce qui témoigne de
        l'engagement soutenu de la Compagnie à l'égard de la croissance
        rentable.

    -   Le 30 janvier 2008, la Financière Sun Life a conclu un appel public à
        l'épargne au Canada visant l'émission de débentures non garanties
        subordonnées, série 2008-1 à taux variable différé de 5,59 % venant à
        échéance en 2023, pour un montant en capital de 400 millions de
        dollars.Utilisation de mesures financières non définies par les PCGR

    La direction évalue les résultats de la Compagnie en fonction de mesures
financières établies conformément aux principes comptables généralement
reconnus (PCGR) du Canada, comme le bénéfice, le bénéfice par action et le
rendement des capitaux propres. Elle mesure aussi le rendement de la Compagnie
en fonction de certaines mesures qui ne sont pas définies par les PCGR, comme
le bénéfice d'exploitation, le bénéfice d'exploitation par action, le
rendement d'exploitation des capitaux propres, le rendement des capitaux
propres des organisations, le ratio de la marge d'exploitation avant impôts de
la MFS, des mesures du rendement financier préparées à un taux de change
constant, la valeur intrinsèque et la valeur des affaires nouvelles. La valeur
intrinsèque est une mesure économique de la valeur de la Compagnie, excluant
l'incidence de toute activité future. Les rapports de gestion annuel et
intermédiaires de la Compagnie ainsi que ses trousses de renseignements
financiers supplémentaires disponibles à la section "Relations avec les
investisseurs - Information financière" du site Web de la Financière Sun Life,
à l'adresse www.sunlife.com, présentent des renseignements concernant ces
mesures financières non définies par les PCGR, ainsi qu'un rapprochement avec
les mesures définies par les PCGR.
    Les résultats financiers présentés dans le présent document ne sont pas
vérifiés.

    Conférence téléphonique à l'intention des analystes

    La Compagnie fera état de ses résultats financiers du premier trimestre
de 2008 à l'occasion d'une conférence téléphonique qui aura lieu aujourd'hui à
10 h, heure de l'Est. Pour écouter la webémission en direct de la conférence,
visualiser les diapositives de la présentation et obtenir de l'information
connexe, veuillez accéder à notre site Web et cliquer sur le lien "Résultats
du 1er trimestre" de la rubrique "Points saillants" figurant à la page
d'accueil, 10 minutes avant le début de la conférence. La webémission et la
présentation seront archivées sur notre site Web par la suite et seront
accessibles à l'adresse www.sunlife.com/rapportstrimestriels.

    Financière Sun Life

    La Financière Sun Life, qui a été constituée en 1865, est une
organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale
qui offre aux particuliers et aux entreprises une gamme diversifiée de
services et de produits dans les domaines de l'assurance et de la constitution
de patrimoine. Avec ses partenaires, la Financière Sun Life exerce aujourd'hui
ses activités dans d'importants marchés du monde entier, notamment au Canada,
aux Etats Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au
Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine et aux Bermudes. Au 31 mars 2008,
l'actif total géré des compagnies du groupe Financière Sun Life s'élevait à
415 milliards de dollars.
    Les actions de la Financière Sun Life inc. sont inscrites à la Bourse de
Toronto (TSX), à la Bourse de New York (NYSE) et à la Bourse des Philippines
(PSE) sous le symbole "SLF".--------------------------------
    (1) Le bénéfice d'exploitation, le bénéfice d'exploitation par action et
        le rendement d'exploitation des capitaux propres sont des mesures non
        définies par les PCGR. Pour obtenir de plus amples renseignements à
        ce sujet, se reporter à la rubrique "Utilisation de mesures
        financières non définies par les PCGR".
    (2) Dans le présent document, les montants présentés au titre du bénéfice
        par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.
    (3) Tous les montants présentés à la rubrique "Points saillants -
        Activités" sont en monnaie locale.Rapport de gestion
    Pour la période terminée le 31 mars 2008
    Daté du 6 mai 2008

    Bénéfice et rentabilité

    Les résultats financiers présentés dans ce document ne sont pas vérifiés.-------------------------------------------------------------------------
    SOMMAIRE FINANCIER
                                     ----------------------------------------
                                              Résultats trimestriels
                                     ----------------------------------------
                                      T1 08   T4 07   T3 07   T2 07   T1 07
                                     -------  ------  ------  ------  -------
    Bénéfice net attribuable aux
     actionnaires ordinaires (en
     millions de dollars)               533     555     577     590     497
    Bénéfice d'exploitation(1)
     (en millions de dollars)           533     560     583     593     558

    Bénéfice de base par action
     ordinaire (en dollars)            0,95    0,98    1,02    1,03    0,87
    Bénéfice dilué par action
     (en dollars)                      0,93    0,97    1,00    1,02    0,86
    Bénéfice d'exploitation dilué
     par action(1) (en dollars)        0,93    0,98    1,01    1,03    0,96

    Rendement des capitaux
     propres (%)                       13,4    14,2    14,7    14,5    12,0
    Rendement d'exploitation des
     capitaux propres(1) (%)           13,4    14,3    14,8    14,6    13,5

    Nombre moyen d'actions ordinaires
     en circulation (en millions)     563,8   566,2   567,8   570,1   572,0
    Nombre d'actions ordinaires en
     circulation à la fin (en
     millions)                        561,9   564,1   566,4   568,1   571,4
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------La Financière Sun Life inc.(2) a dégagé un bénéfice net attribuable aux
actionnaires ordinaires de 533 millions de dollars pour le trimestre terminé
le 31 mars 2008, par rapport à 497 millions de dollars au premier trimestre de
2007. Le bénéfice d'exploitation s'est chiffré à 533 millions de dollars au
premier trimestre de 2008, une diminution de 25 millions de dollars par
rapport à 558 millions de dollars au premier trimestre de 2007. Le
raffermissement du dollar canadien par rapport aux devises depuis le premier
trimestre de 2007 a réduit le bénéfice trimestriel de 43 millions de dollars.
Selon un taux de change constant, le bénéfice d'exploitation a augmenté de
18 millions de dollars, ou de 3 %, au premier trimestre de 2008.
    Au premier trimestre de 2008, le bénéfice a subi l'incidence défavorable
du recul des marchés boursiers (qui s'est répercuté sur les activités de la
Compagnie en Amérique du Nord), de l'accroissement des écarts de taux pour la
FSL Etats-Unis et la FSL Asie ainsi que des provisions liées au crédit pour la
FSL Etats-Unis. Ces diminutions ont été contrebalancées en partie par les
gains réalisés par la FSL Etats-Unis, y compris les résultats favorables
enregistrés par la Division des rentes au chapitre des taux d'intérêt et des
couvertures, la réduction des pressions exercées par les affaires nouvelles à
la Division de l'assurance individuelle et la croissance des activités de la
Division de l'assurance collective, de même que par l'incidence favorable de
certains éléments liés aux impôts sur les bénéfices sur les Services de
soutien généraux et la FSL Royaume Uni. L'augmentation du bénéfice net
attribuable aux actionnaires ordinaires au premier trimestre de 2008 par
rapport au premier trimestre de 2007 témoigne de l'incidence sur le bénéfice
de la charge après impôts de 43 millions de dollars liée à la réduction de
valeur d'actifs incorporels dans le cadre de l'abandon de la marque Clarica et
de la prime de 18 millions de dollars au rachat de créances assimilables à des
titres de participation au premier trimestre de 2007.
    Le rendement des capitaux propres s'est chiffré à 13,4 % au premier
trimestre de 2008, comparativement à 12,0 % au premier trimestre de 2007.
Cette hausse de 140 points de base résulte principalement de l'incidence
défavorable des charges décrites ci-dessus, engagées au premier trimestre de
2007. Le bénéfice par action s'est chiffré à 0,93 $, ce qui représente une
hausse de 8 % par rapport à 0,86 $ l'exercice précédent.
    Le bénéfice d'exploitation par action s'est chiffré à 0,93 $ au premier
trimestre de 2008, soit une diminution de 3 % par rapport à 0,96 $ au premier
trimestre de 2007. Le rendement d'exploitation des capitaux propres s'est
chiffré à 13,4 % pour le trimestre, comparativement à 13,5 % pour le premier
trimestre de 2007. Compte non tenu de la fluctuation des taux de change, le
bénéfice d'exploitation par action se chiffre à 1,01 $, ce qui représente une
hausse de 5 % par rapport au premier trimestre de 2007.

    Rendement des différentes organisations

    La Compagnie gère ses activités et présente ses résultats selon cinq
secteurs isolables : la Financière Sun Life Canada (la FSL Canada), la
Financière Sun Life Etats-Unis (la FSL Etats-Unis), la MFS Investment
Management (la MFS), la Financière Sun Life Asie (la FSL Asie) et
l'Organisation internationale. Pour obtenir de plus amples renseignements sur
les secteurs ainsi que sur la signification et l'utilité de l'information
sectorielle, se reporter à la note 5 des états financiers consolidés
intermédiaires de la Financière Sun Life inc. pour le premier trimestre de
2008, qui sont préparés selon les principes comptables généralement reconnus
(PCGR) du Canada. Au besoin, l'information sur un secteur a été présentée en
dollars canadiens et dans la devise utilisée par le secteur, afin de faciliter
l'analyse des tendances sous-jacentes. Le rendement des capitaux propres des
secteurs fait partie des mesures financières "non définies par les PCGR". Ces
mesures sont décrites à la rubrique "Utilisation de mesures financières non
définies par les PCGR".FSL Canada
    -------------------------------------------------------------------------
                                     ----------------------------------------
                                              Résultats trimestriels
                                     ----------------------------------------
                                      T1 08   T4 07   T3 07   T2 07   T1 07
                                     -------  ------  ------  ------  -------
    Bénéfice net attribuable aux
     actionnaires ordinaires (en
     millions de dollars)
      Assurances et placements
       individuels                      149     147     152     177     146
      Garanties collectives              49      76      59      69      51
      Gestion de patrimoine groupe       49      40      46      34      53
                                     -------  ------  ------  ------  -------
      Total                             247     263     257     280     250

    Rendement des capitaux
     propres (%)                       14,1    15,0    14,7    16,1    14,3
    -------------------------------------------------------------------------Le bénéfice de la FSL Canada a diminué de 1 % par rapport au premier
trimestre de 2007. La FSL Canada a profité des résultats favorables
enregistrés par la Division des garanties collectives au chapitre de la
morbidité et de la mortalité, des gains de réinvestissement de l'actif
réalisés par la Division de la gestion de patrimoine groupe et la Division des
assurances et placements individuels, en raison de l'accroissement des écarts
de taux ainsi que de l'augmentation du bénéfice de CI Financial, neutralisés
par l'incidence des taux d'intérêt et du recul des marchés boursiers au
premier trimestre de 2008 ainsi que par l'incidence favorable des variations
des provisions techniques de la Division de la gestion de patrimoine groupe et
de la Division des garanties collectives en 2007.-   Le bénéfice dégagé par la Division des assurances et placements
        individuels au premier trimestre de 2008 a augmenté de 2 % par
        rapport au premier trimestre de 2007 en raison de l'augmentation du
        bénéfice de CI Financial, attribuable aux variations des taux
        d'imposition au quatrième trimestre de 2007, et des gains de
        réinvestissement de l'actif découlant de l'accroissement des écarts
        de taux liés aux actifs qui couvrent les passifs à long terme,
        neutralisés par l'incidence de la diminution des taux d'intérêt et du
        recul des marchés boursiers.

    -   Le bénéfice dégagé par la Division des garanties collectives au
        premier trimestre de 2008 a diminué de 4 % par rapport au premier
        trimestre de 2007, car les résultats favorables enregistrés au
        chapitre de la morbidité et de la mortalité au premier trimestre de
        2008 ont été plus que neutralisés par les changements apportés aux
        provisions techniques afin de refléter plus fidèlement l'appariement
        des actifs et des passifs au premier trimestre de 2007.

    -   Le bénéfice de la Division de la gestion de patrimoine groupe au
        premier trimestre de 2008 a diminué de 8 % par rapport au premier
        trimestre de 2007, en raison principalement de la non-récurrence de
        l'incidence favorable d'une opération de réassurance sur les
        provisions techniques en 2007, neutralisée en partie par les gains de
        placement découlant de l'accroissement des écarts de taux au premier
        trimestre de 2008.


    FSL ETATS-UNIS
    -------------------------------------------------------------------------
                                     ----------------------------------------
                                      T1 08   T4 07   T3 07   T2 07   T1 07
                                     -------  ------  ------  ------  -------
    Bénéfice net attribuable aux
     actionnaires ordinaires (en
     millions de dollars US)
      Rentes                             75      57      99      80      80
      Assurance individuelle             19      84      41      37       5
      Assurance collective               19      24      22      25      (1)
                                     -------  ------  ------  ------  -------
      Total (en millions de
       dollars US)                      113     165     162     142      84

      Total (en millions de
       dollars CA)                      113     157     170     156      98

    Rendement des capitaux
     propres (%)                       10,7    15,3    14,7    14,0     9,4
    -------------------------------------------------------------------------Le bénéfice dégagé par la FSL Etats-Unis a augmenté de 15 millions de
dollars CA, ou de 15 %, par rapport au premier trimestre de 2007. Le
raffermissement du dollar canadien par rapport au dollar américain a eu pour
effet de réduire le bénéfice de la FSL Etats-Unis de 19 millions de dollars CA
au premier trimestre de 2008 comparativement au premier trimestre de 2007.
    Le bénéfice s'est chiffré à 113 millions de dollars US, ce qui représente
une augmentation de 29 millions de dollars US, ou de 35 %, par rapport au
premier trimestre de 2007. L'augmentation du bénéfice au premier trimestre de
2008 s'explique par l'amélioration des résultats techniques et la croissance
des activités de la Division de l'assurance collective, compte tenu de
l'incidence de l'acquisition des activités d'assurance collective de Genworth
au deuxième trimestre de 2007, la diminution des pressions exercées par les
affaires nouvelles sur les souscriptions d'assurance-vie universelle de la
Division de l'assurance individuelle, les taux d'intérêt favorables pour les
rentes à capital fixe, les résultats favorables au chapitre de la couverture
des rentes à capital variable et le gain réalisé à la vente de Sun Life
Retirement Services (U.S.), Inc. (RSI), neutralisés en partie par l'incidence
défavorable de l'accroissement des écarts de taux et des provisions liées au
crédit de la Division des rentes.-   Le bénéfice de la Division des rentes a diminué de 5 millions de
        dollars US par rapport au premier trimestre de 2007 en raison de
        l'incidence défavorable de l'accroissement des écarts de taux et des
        provisions liées au crédit sur les provisions techniques liées aux
        rentes à capital fixe, neutralisée en partie par les taux d'intérêt
        favorables pour les rentes à capital fixe, les résultats favorables
        au chapitre de la couverture des rentes à capital variable et le gain
        réalisé à la cession de RSI.

    -   Le bénéfice de la Division de l'assurance individuelle a augmenté de
        14 millions de dollars US par rapport au premier trimestre de 2007,
        en raison principalement de la diminution des pressions exercées par
        les affaires nouvelles sur les souscriptions d'assurance-vie
        universelle, attribuable à la diminution des souscriptions et à la
        mise en oeuvre d'un arrangement financier pour les provisions AXXX
au
        quatrième trimestre de 2007.

    -   Le bénéfice de la Division de l'assurance collective a augmenté de
        20 millions de dollars US par rapport au premier trimestre de 2007,
        en raison de l'incidence de la croissance des activités, y compris
        l'incidence de l'acquisition effectuée au deuxième trimestre de 2007,
        et des résultats techniques favorables.


    MFS
    -------------------------------------------------------------------------
                                     ----------------------------------------
                                              Résultats trimestriels
                                     ----------------------------------------
                                      T1 08   T4 07   T3 07   T2 07   T1 07
                                     -------  ------  ------  ------  -------
    Bénéfice net attribuable aux
     actionnaires ordinaires (en
     millions de dollars US)             59      74      65      62      61
    Bénéfice net attribuable aux
     actionnaires ordinaires (en
     millions de dollars CA)             59      73      68      68      72

    Ratio de la marge d'exploitation
     avant impôts(4)                     35 %    40 %    36 %    34 %    34 %
    Actif net moyen (en milliards de
      dollars US)                       187     203     199     200     189
    Actif géré (en milliards de
     dollars US)                        184     200     204     202     192
    Souscriptions nettes (rachats
     nets) (en milliards de
     dollars US)                       (2,7)   (3,2)   (0,9)   (0,1)    0,2
    Fluctuations du marché (en
     milliards de dollars US)         (12,5)   (1,5)    3,3     9,5     4,4

    Indice S&P 500 (moyenne
     quotidienne)                     1 349   1 495   1 489   1 497   1 425
    -------------------------------------------------------------------------Le bénéfice de la MFS a diminué de 13 millions de dollars CA, ou de 18 %,
par rapport au premier trimestre de 2007. Le raffermissement du dollar
canadien par rapport au dollar américain a eu pour effet de réduire le
bénéfice de la MFS de 10 millions de dollars CA au premier trimestre de 2008
comparativement au premier trimestre de 2007.
    Au premier trimestre, le bénéfice s'est chiffré à 59 millions de dollars
US, soit une diminution de 2 millions de dollars US, ou de 3 %, par rapport au
premier trimestre de 2007. Cette baisse est principalement imputable à la
diminution de l'actif net moyen résultant du recul des marchés boursiers.
L'actif net moyen s'est chiffré à 187 milliards de dollars US, ce qui
représente une baisse de 1 % par rapport au premier trimestre de 2007.
    L'actif total géré au 31 mars 2008 se chiffrait à 184 milliards de
dollars US, soit une baisse de 15,2 milliards de dollars US par rapport au
31 décembre 2007, laquelle est imputable à une détérioration du marché de
12,5 milliards de dollars US et aux rachats nets de fonds communs de placement
et de fonds gérés de 2,7 milliards de dollars US.FSL Asie
    -------------------------------------------------------------------------
                                     ----------------------------------------
                                              Résultats trimestriels
                                     ----------------------------------------
                                      T1 08   T4 07   T3 07   T2 07   T1 07
                                     -------  ------  ------  ------  ------
    Bénéfice net attribuable aux
     actionnaires ordinaires (en
     millions de dollars)                13      38      30      17      38

    Rendement des capitaux
     propres (%)                        4,4    13,6    10,9     6,0    13,5
    -------------------------------------------------------------------------Le bénéfice enregistré au premier trimestre de 2008 s'est chiffré à
13 millions de dollars, soit une baisse de 25 millions de dollars, ou de 66 %,
par rapport au premier trimestre de 2007, laquelle est principalement
imputable à la diminution du bénéfice à Hong Kong, où l'amélioration de
l'appariement des actifs et des passifs a eu une incidence favorable sur le
bénéfice au premier trimestre de 2007. En outre, au premier trimestre de 2008,
le bénéfice a subi l'incidence défavorable de l'accroissement des écarts de
taux sur les placements à Hong Kong et de l'accroissement des placements en
Inde. Ces facteurs ont été neutralisés en partie par les changements apportés
aux provisions techniques relativement aux avenants d'assurance contre les
maladies graves à Hong Kong.
    Les souscriptions de la FSL Asie sont restées vigoureuses au premier
trimestre de 2008. Les souscriptions d'assurance-vie individuelles ont
augmenté de 92 % en dollars canadiens par rapport à la période correspondante
de 2007, stimulées par la demande soutenue de produits à indice variable ainsi
que par des capacités de distribution élargies. Les souscriptions enregistrées
à Hong Kong ont augmenté de 52 % en monnaie locale, grâce à l'amélioration de
la productivité des agents; les souscriptions enregistrées en Indonésie ont
augmenté de 78 %, grâce à l'augmentation des souscriptions provenant d'autres
canaux de distribution et à l'amélioration de la productivité des agents; les
souscriptions enregistrées en Inde ont augmenté de 133 % en raison de
l'augmentation de l'effectif; et les souscriptions enregistrées en Chine ont
augmenté de 164 % en raison de l'expansion des activités.

    Organisation internationale

    L'Organisation internationale comprend les résultats de la Financière Sun
Life Royaume-Uni (la FSL Royaume-Uni), de Réassurance Financière Sun Life
(Réassurance FSL) et des Services de soutien généraux, qui englobent les
activités liées au portefeuille de réassurance fermé, ainsi que les produits
financiers, les charges, le capital et les autres éléments qui ne sont pas
attribués aux autres organisations de la Financière Sun Life.-------------------------------------------------------------------------
                                     ----------------------------------------
                                              Résultats trimestriels
                                     ----------------------------------------
                                      T1 08   T4 07   T3 07   T2 07   T1 07
                                     -------  ------  ------  ------  -------
    Bénéfice net (perte nette)
     attribuable aux actionnaires
     ordinaires (en millions de
     dollars)
      FSL Royaume-Uni                    59      23      48      42     100
      FSL Réassurance                    22      25      21      33      18
      Services de soutien généraux       20     (24)    (17)     (6)    (79)
                                     -------  ------  ------  ------  -------
        Total                           101      24      52      69      39
                                     ----------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------Le bénéfice a augmenté de 62 millions de dollars du premier trimestre de
2007 au premier trimestre de 2008, en raison de l'incidence favorable des
changements relatifs aux passifs à payer des Services de soutien généraux et
des ajustements apportés aux provisions en raison des écarts fiscaux
temporaires pour la FSL Royaume-Uni. Les résultats du premier trimestre de
2007 tiennent compte de la charge après impôts de 43 millions de dollars liée
à la réduction de valeur d'actifs incorporels dans le cadre de l'abandon de la
marque Clarica et de la prime de 18 millions de dollars liée au rachat de
créances assimilables à des titres de participation pour les Services de
soutien généraux, ainsi que de la hausse du bénéfice de la FSL Royaume-Uni
découlant de la non-récurrence de plusieurs éléments.

    Information financière supplémentaire

    Produits

    Selon les PCGR du Canada, les produits comprennent les primes ordinaires
tirées des contrats d'assurance-vie et d'assurance-maladie, les produits tirés
des rentes à capital fixe et les revenus tirés des droits pour les services
fournis. Les produits financiers nets se composent du revenu gagné sur les
actifs du fonds général ainsi que des variations de la valeur des actifs
détenus à des fins de transaction et des instruments dérivés. Les
encaissements liés aux fonds distincts, aux fonds communs de placement et aux
fonds gérés ne sont pas inclus dans les produits.
    Les fluctuations trimestrielles de la valeur des actifs détenus à des
fins de transaction peuvent exposer les produits financiers nets à une
certaine volatilité. Ces fluctuations sont neutralisées en grande partie par
les fluctuations correspondantes de la valeur des provisions techniques.-------------------------------------------------------------------------
                                     ----------------------------------------
                                              Résultats trimestriels
                                     ----------------------------------------
                                      T1 08   T4 07   T3 07   T2 07   T1 07
                                     -------  ------  ------  ------  -------

    Produits (en millions de dollars)
      FSL Canada                      2 320   2 610   2 500   1 801   2 374
      FSL Etats-Unis                  1 060   1 637   2 052   1 944   2 197
      MFS                               362     390     417     433     447
      FSL Asie                          119     294     286     182     215
      Organisation internationale        25     474     444     140     351
                                     -------  ------  ------  ------  -------
    Total présenté                    3 886   5 405   5 699   4 500   5 584
    -------------------------------------------------------------------------
    A déduire : incidence de la
     fluctuation des taux de change
     et variation de la juste valeur
     des actifs détenus à des fins
     de transaction et des
     instruments dérivés             (2 129)   (574)   (546) (1 311)   (207)


    Total des produits ajustés        6 015   5 979   6 245   5 811   5 791
    -------------------------------------------------------------------------Les produits se sont chiffrés à 3,9 milliards de dollars au premier
trimestre de 2008, ce qui représente une diminution de 1,7 milliard de dollars
par rapport à la période correspondante de 2007, qui s'explique principalement
par la diminution de 1,4 milliard de dollars des produits financiers nets,
attribuable principalement à la réduction de la juste valeur des actifs
détenus à des fins de transaction découlant de l'augmentation des rendements
sur le marché des obligations américaines et de la diminution de la valeur des
actions, causée par le recul des marchés boursiers. Compte tenu de l'incidence
de la fluctuation des taux de change et de la variation de la juste valeur des
actifs détenus à des fins de transaction ainsi que des instruments dérivés,
les produits se sont chiffrés à 6,0 milliards de dollars, soit une hausse de
4 % par rapport au premier trimestre de 2007 qui s'explique par l'augmentation
des primes d'assurance-maladie découlant de l'acquisition des activités
d'assurance collective de Genworth, neutralisée en partie par la diminution
des primes de rentes et des droits fondés sur l'actif.
    Les primes ont totalisé 3,2 milliards de dollars au premier trimestre de
2008, ce qui représente une diminution de 128 millions de dollars par rapport
au premier trimestre de 2007, attribuable à l'incidence défavorable de
261 millions de dollars de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux
devises. Compte non tenu de l'incidence de la fluctuation des taux de change,
les primes ont augmenté de 133 millions de dollars, en raison principalement
de la croissance enregistrée par la Division de l'assurance collective de la
FSL Etats-Unis.
    Les primes d'assurance-maladie se sont chiffrées à 980 millions de
dollars au premier trimestre de 2008, soit une augmentation de 163 millions de
dollars par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent,
attribuable essentiellement à la croissance de 121 millions de dollars
enregistrée par la Division de l'assurance collective de la FSL Etats-Unis,
compte tenu de l'acquisition des activités d'assurance collective de Genworth
à la fin de mai 2007. Cette augmentation a été neutralisée en partie par la
diminution de 167 millions de dollars des primes de rente par rapport au
trimestre correspondant de l'exercice précédent, imputable à la baisse de
41 millions de dollars des primes de rente de la FSL Canada découlant
principalement de la diminution des primes liées aux produits de gestion de
patrimoine à règlement échelonné destinés aux particuliers. Les primes de
rentes enregistrées par la FSL Etats-Unis au premier trimestre de 2008 ont
aussi diminué de 101 millions de dollars par rapport à la période
correspondante de l'exercice précédent, en raison de la diminution des primes
tirées des produits de rente à capital fixe liées ou non à des indices
boursiers et de l'incidence défavorable de 80 millions de dollars du
raffermissement du dollar canadien.
    Les primes d'assurance-vie se sont chiffrées à 1,4 milliard de dollars au
premier trimestre de 2008, soit une baisse de 124 millions de dollars par
rapport au premier trimestre de 2007, qui s'explique principalement par
l'incidence défavorable de 118 millions de dollars découlant du
raffermissement du dollar canadien par rapport aux autres devises.
    Au premier trimestre de 2008, les produits financiers nets ont affiché
une diminution de 1,4 milliard de dollars par rapport au premier trimestre de
2007. La volatilité de la conjoncture du marché ainsi que le resserrement des
conditions de crédit ont contribué à l'augmentation nette des rendements sur
le marché et à une réduction correspondante de la valeur de marché des
obligations détenues à des fins de transaction. Ces facteurs, conjugués au
recul des marchés boursiers, se sont traduits par des pertes nettes sur la
juste valeur des actifs détenus à des fins de transaction.
    Le revenu tiré des droits a totalisé 705 millions de dollars au premier
trimestre de 2008, une diminution de 125 millions de dollars par rapport à la
période correspondante de l'exercice précédent qui s'explique par la
diminution de l'actif net moyen attribuable au faible rendement des marchés
boursiers, particulièrement aux Etats-Unis, et par l'incidence défavorable de
88 millions de dollars de la fluctuation des taux de change par rapport aux
devises.

    Actif géré

    L'actif géré totalisait 415,3 milliards de dollars au 31 mars 2008,
comparativement à 425,3 milliards de dollars au 31 décembre 2007 et à
451,3 milliards de dollars au 31 mars 2007. La diminution de 10,0 milliards de
dollars enregistrée entre le 31 décembre 2007 et le 31 mars 2008 s'explique
principalement par les facteurs suivants :i)   des fluctuations du marché défavorables de 16,7 milliards de
         dollars;
    ii)  des rachats nets liés aux fonds communs de placement, aux fonds
         gérés et aux fonds distincts de 0,8 milliard de dollars;
    iii) une hausse de 8,2 milliards de dollars attribuable à la dépréciation
         du dollar canadien, par rapport à la période précédente.

    L'actif géré a diminué de 36,0 milliards de dollars, du 31 mars 2007 au 31
mars 2008. La diminution résulte principalement de ce qui suit :

    i)   une diminution de 36,5 milliards de dollars attribuable au
         raffermissement du dollar canadien par rapport aux devises;
    ii)  la diminution du rendement des marchés, qui a réduit l'actif géré de
         1,7 milliard de dollars. Ces éléments ont été neutralisés en partie
         par :
    iii) des rachats nets liés aux fonds communs de placement, aux fonds
         gérés et aux fonds distincts de 1,1 milliard de dollars;
    iv)  une augmentation de 1,1 milliard de dollars des fonds communs de
         placement à la fin de juin 2007, attribuable à l'acquisition de six
         fonds à capital fixe par la MFS.Variations du bilan et des capitaux propres

    L'actif total du fonds général se chiffrait à 115,2 milliards de dollars
au 31 mars 2008, comparativement à 122,2 milliards de dollars un an
auparavant. L'incidence défavorable de 6,8 milliards de dollars découlant de
la fluctuation des taux de change a eu pour effet de réduire l'actif du fonds
général au premier trimestre de 2008.
    L'actif total du fonds général a augmenté de 958 millions de dollars
depuis le 31 décembre 2007, date à laquelle il totalisait 114,3 milliards de
dollars. L'incidence favorable de 1,7 milliard de dollars de la fluctuation
des taux de change a eu pour effet de faire croître l'actif du fonds général
au premier trimestre de 2008. La croissance soutenue des activités,
principalement au sein de FSL Canada, a été plus que neutralisée par la
diminution de l'actif du fonds général de la FSL Etats-Unis et de la FSL
Royaume-Uni, qui tenait compte de la diminution de la valeur des actifs
détenus à des fins de transaction.
    Les provisions techniques et les autres provisions relatives aux contrats
d'assurance se sont élevées à 79,4 milliards de dollars au 31 mars 2008, soit
une diminution de 8,2 milliards de dollars par rapport au 31 mars 2007.
L'appréciation du dollar canadien à la fin du premier trimestre de 2008 par
rapport à la période correspondante de l'exercice précédent a eu pour effet de
réduire les provisions techniques et les autres provisions relatives aux
contrats d'assurance de 4,7 milliards de dollars. La variation de la juste
valeur des actifs détenus à des fins de transaction s'est aussi traduite par
une diminution correspondante des provisions techniques et des autres
provisions relatives aux contrats d'assurance.
    Les provisions techniques et les autres provisions relatives aux contrats
d'assurance ont diminué de 402 millions de dollars par rapport au 31 décembre
2007, date à laquelle elles s'étaient chiffrées à 79,8 milliards de dollars.
La diminution des provisions techniques et des autres provisions relatives aux
contrats d'assurance liée à la variation de la juste valeur des actifs détenus
à des fins de transaction a été neutralisée en partie par l'incidence
favorable de 1,1 milliard de dollars de la fluctuation des devises.
    Les capitaux propres, qui incluent les actions privilégiées de la
Financière Sun Life inc., se sont chiffrés à 17,4 milliards de dollars au
31 mars 2008, comparativement à 17,1 milliards de dollars au 31 décembre 2007.
L'augmentation de 282 millions de dollars enregistrée entre le 31 décembre
2007 et le 31 mars 2008 résulte principalement de ce qui suit :i)   le bénéfice net attribuable aux actionnaires de 551 millions de
         dollars, avant les dividendes privilégiés de 18 millions de dollars;
    ii)  une hausse de 266 millions de dollars attribuable à la fluctuation
         des devises. Ces éléments ont été neutralisés en partie par :
    iii) des pertes non réalisées de 244 millions de dollars sur les actifs
         disponibles à la vente, dans les autres éléments du résultat étendu;
    iv)  des dividendes de 203 millions de dollars versés sur les actions
         ordinaires;
    v)   un montant de 70 millions de dollars lié au rachat et à l'annulation
         d'actions ordinaires, déduction faite de la charge de rémunération à
         base d'actions (y compris les options d'achat d'actions exercées).

    Au 2 mai 2008, la Financière Sun Life inc. avait 561,9 millions d'actions
ordinaires et 61,0 millions d'actions privilégiées en circulation.

    Flux de trésorerie

    -------------------------------------------------------------------------
                                                    -------------------------
                                                     Résultats trimestriels
                                                    -------------------------

    (en millions de dollars)                             T1 08        T1 07
                                                    -----------  ------------
    Trésorerie et équivalents de trésorerie au
     début                                               3 603        4 936
    Flux de trésorerie liés aux activités suivantes :
      Exploitation                                         193           44
      Financement                                           54          218
      Investissement                                      (602)         194
    Variations résultant des fluctuations des taux
     de change                                               9           22
                                                    -----------  ------------
    Augmentation de la trésorerie et des
     équivalents de trésorerie                            (346)         478
                                                    -----------  ------------
    Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin     3 257        5 414
    Titres à court terme à la fin                        2 016        1 556
                                                    -----------  ------------
    Total de la trésorerie, des équivalents de
     trésorerie et des titres à court terme              5 273        6 970
                                                    -----------  ------------
                                                    -----------  ------------
    -------------------------------------------------------------------------A la fin du premier trimestre de 2008, le montant net de la trésorerie,
des équivalents de trésorerie et des titres à court terme s'est chiffré à
5,3 milliards de dollars, soit une diminution de 1,7 milliard de dollars par
rapport au premier trimestre de 2007, qui s'explique principalement par
l'incidence du moment où certaines opérations de placement ont été effectuées.
Les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement ont augmenté de
796 millions de dollars au premier trimestre de 2008, par rapport au trimestre
correspondant de 2007. Les sorties de fonds sont principalement générées par
les acquisitions nettes de placements enregistrées au premier trimestre de
2008, alors que des ventes nettes de placements avaient été réalisées au
premier trimestre de 2007.
    Les flux de trésorerie provenant des activités de financement au premier
trimestre de 2008 ont affiché une diminution de 164 millions de dollars par
rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Des titres de
créances non garantis subordonnés à taux variable différé d'un montant en
capital de 400 millions de dollars ont été émis au cours du premier trimestre
de 2008, tandis qu'au premier trimestre de 2007, des titres de créances non
garantis de premier rang à taux variable différé d'un montant en capital de
250 millions de dollars et des actions privilégiées d'un montant de
250 millions de dollars ont été émis. En outre, au premier trimestre de 2008,
les dividendes versés aux actionnaires ordinaires ont augmenté de 20 millions
de dollars par rapport au premier trimestre de 2007, et le montant lié aux
actions ordinaires émises à la suite de l'exercice d'options d'achat d'actions
a diminué de 29 millions de dollars, par rapport au trimestre correspondant de
l'exercice précédent.

    Résultats financiers trimestriels

    Le tableau ci-dessous présente un sommaire des résultats de la Financière
Sun Life pour les huit trimestres les plus récents.-------------------------------------------------------------------------
    SOMMAIRE FINANCIER TRIMESTRIEL
    Non vérifié

                     --------------------------------------------------------
                                   Résultats trimestriels
                     --------------------------------------------------------
                     T1 08  T4 07  T3 07  T2 07  T1 07  T4 06  T3 06  T2 06
                     ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------
    Bénéfice net
     attribuable aux
     actionnaires
     ordinaires (en
     millions de
     dollars)          533    555    577    590    497    545    541    512
    Bénéfice
     d'exploitation
     (en millions
     de dollars)       533    560    583    593    558    545    541    512

    Bénéfice de base
     par action
     ordinaire
     (en dollars)     0,95   0,98   1,02   1,03   0,87   0,95   0,94   0,88
    Bénéfice dilué
     par action (en
     dollars)         0,93   0,97   1,00   1,02   0,86   0,94   0,93   0,88
    Bénéfice
     d'exploitation
     dilué par action
     (en dollars)     0,93   0,98   1,01   1,03   0,96   0,94   0,93   0,88

    Total des
     produits (en
     millions de
     dollars)        3 886  5 405  5 699  4 500  5 584  6 137  6 604  6 231

    Total de l'actif
     géré (en
     milliards de
     dollars)          415    425    427    440    451    442    405    391
    -------------------------------------------------------------------------Contrôle interne à l'égard de l'information financière

    Il incombe à la direction de mettre en place et de maintenir un contrôle
interne adéquat à l'égard de l'information financière afin de fournir une
assurance raisonnable que l'information financière de la Compagnie est fiable
et que ses états financiers ont été établis conformément aux PCGR.
    Pendant le trimestre terminé le 31 mars 2008, aucun changement n'a eu, ou
n'est raisonnablement susceptible d'avoir, une incidence importante sur le
contrôle interne de la Compagnie à l'égard de l'information financière.

    Gestion des risques d'entreprise

    La Financière Sun Life a établi un cadre de gestion des risques
d'entreprise qui lui permet de classer par catégorie, de surveiller et de
gérer les divers risques auxquels elle est exposée. Les principales catégories
de risques définies sont les suivantes : risque stratégique, risque de crédit,
risque de marché, risque d'assurance et risque lié à l'exploitation. Cette
dernière catégorie couvre une large gamme de risques, notamment les risques
juridiques et réglementaires, ainsi que les risques associés aux personnes,
aux systèmes et aux méthodes.
    La Financière Sun Life applique de façon continue des méthodes de gestion
des risques d'entreprise consistant à passer en revue les différents facteurs
de risque pris en compte dans la structure établie et à communiquer les
résultats de ces analyses à la haute direction et au comité d'examen des
risques du conseil d'administration au moins une fois par trimestre. Les
méthodes de gestion des risques d'entreprise mises en application par la
Financière Sun Life et les facteurs de risque sont décrits dans le rapport de
gestion et la notice annuelle de la Financière Sun Life inc. pour l'exercice
terminé le 31 décembre 2007. Le rapport de gestion annuel fait état de la
sensibilité du bénéfice à l'évolution des taux d'intérêt et des marchés
boursiers, mais celle-ci varie en fonction des mouvements du marché, des
affaires nouvelles réalisées ou des mesures prises par la direction.

    Placements

    Au 31 mars 2008, la Compagnie détenait des obligations qui représentaient
60,3 milliards de dollars, soit 58 % de l'ensemble de son portefeuille de
placement. La proportion des obligations ayant reçu la cote A ou une cote
supérieure s'établissait à 69 %, et le pourcentage de celles qui avaient reçu
la cote BBB ou une cote supérieure était de 97 % du total du portefeuille
obligataire au 31 mars 2008.
    Au 31 mars 2008, la Compagnie détenait des obligations ayant fait l'objet
d'un placement privé qui représentaient 11,0 milliards de dollars, soit 18 %
de l'ensemble de son portefeuille obligataire de 60,3 milliards de dollars.
Les obligations de sociétés qui ne sont pas émises ou garanties par des
gouvernements d'Etat ou régionaux ou par des administrations municipales
représentaient 77 % du total du portefeuille obligataire au 31 mars 2008,
comparativement à 76 % au 31 décembre 2007.
    Le portefeuille obligataire de la Compagnie au 31 mars 2008 comprenait
des titres adossés à des actifs de 6,3 milliards de dollars, ce qui
représentait environ 10 % du portefeuille obligataire de la Compagnie, ou 6 %
de ses placements totaux, tel qu'il est indiqué dans le tableau ci-après.-------------------------------------------------------------------------
    (en millions de dollars)          31 mars 2008          31 décembre 2007
    -------------------------------------------------------------------------
                                             Placements           Placements
                                    Juste       de         Juste      de
                                   valeur    qualité (%)  valeur  qualité (%)
    -------------------------------------------------------------------------
    Titres adossés à des prêts
     hypothécaires commerciaux    2 372        99,6 %     2 523        99,6 %
    Titres adossés à des prêts
     hypothécaires résidentiels
      Agences                     1 131       100,0 %     1 112       100,0 %
      Autres                      1 338        99,9 %     1 486        99,9 %
    Titres garantis par des
     créances                       355        96,9 %       422        97,5 %
    Autres                        1 110        99,1 %     1 075        99,6 %
    -------------------------------------------------------------------------
    Total                         6 306        99,5 %     6 618        99,6 %
    -------------------------------------------------------------------------Au 31 mars 2008, les placements indirects de la Compagnie dans des titres
adossés à des créances hypothécaires résidentielles à risque et à des créances
hypothécaires de type Alternative-A (Alt-A) s'élevaient à 300 millions de
dollars et à 152 millions de dollars, respectivement, et représentaient
environ 0,4 % du total des placements de la Compagnie. Les prêts de type Alt-A
sont généralement des prêts hypothécaires résidentiels consentis à des
emprunteurs dont le profil de risque se situe entre le profil à risque et le
profil à faible risque. Une proportion de 97 % de ces placements ont été émis
avant 2006 ou sont assortis de la cote AAA.
    Au 31 mars 2008, l'exposition totale de la Compagnie aux assureurs
offrant une seule gamme de produits se chiffrait à 1 013 millions de dollars.
Une tranche de 87 millions de dollars, soit 9 % de ce montant, représentait
une exposition directe, tandis qu'une tranche de 926 millions de dollars de ce
même montant représentait une exposition indirecte. L'exposition indirecte
correspond à la valeur totale des obligations pour lesquelles ces assureurs
ont fourni de l'assurance crédit. Généralement, l'assurance crédit confère aux
obligations sous-jacentes une cote de AAA. Compte non tenu de l'assurance
crédit, la cote de crédit moyenne de ces obligations sous-jacentes
s'établissait entre A et BBB, au 31 mars 2008.
    Au 31 mars 2008, le portefeuille de placement diversifié de la Compagnie
comprenait du papier commercial adossé à des actifs (PCAA) commandité par des
banques au Canada d'un montant de 854 millions de dollars. En outre, la
Compagnie détenait indirectement des placements d'environ 100 millions de
dollars US dans du PCAA par l'intermédiaire de ses placements dans le marché
monétaire aux Etats-Unis, dont la majorité étaient commandités par de grandes
banques américaines.
    Les valeurs relatives aux instruments dérivés de la Compagnie sont
présentées dans le tableau ci-après. L'utilisation d'instruments dérivés est
évaluée en termes de montants nominaux de référence qui servent à calculer les
paiements, mais ne correspondent généralement pas aux montants réels qui sont
échangés.-------------------------------------------------------------------------
                                                       31 mars  31 décembre
    (en millions de dollars)                              2008         2007
    -------------------------------------------------------------------------
    Juste valeur nette                                     684        1 309
    Montant nominal de référence total                  45 589       42 642
    Montant en équivalent-crédit                         2 656        2 351
    Montant en équivalent-crédit pondéré en
     fonction des risques                                   57           56
    -------------------------------------------------------------------------Le montant nominal de référence a augmenté pour s'établir à
45,6 milliards de dollars au 31 mars 2008, contre 42,6 milliards de dollars à
la fin de 2007. Au 31 mars 2008, la juste valeur nette a affiché une
diminution pour s'établir à 0,7 milliard de dollars par rapport au montant de
1,3 milliard de dollars enregistré à la clôture de l'exercice 2007. Le montant
en équivalent-crédit, utilisé pour estimer l'exposition potentielle à un
risque de crédit, représente le coût de remplacement des contrats sur produits
dérivés ayant une juste valeur positive majoré d'une somme représentant le
risque de crédit ultérieur. Le montant en équivalent-crédit pondéré en
fonction des risques est une mesure utilisée pour déterminer le capital
nécessaire pour soutenir les opérations sur instruments dérivés conformément à
la réglementation canadienne. Il est pondéré en fonction de la nature de
l'instrument dérivé et de la solvabilité des parties en cause.
    Le montant net des actifs ayant subi une perte de valeur liés aux prêts
hypothécaires et aux prêts aux entreprises, déduction faite des provisions, se
chiffrait à 69 millions de dollars au 31 mars 2008, soit 20 millions de
dollars de plus qu'au 31 décembre 2007. En plus des provisions imputées à la
valeur comptable des prêts hypothécaires et des prêts aux entreprises, la
Compagnie disposait au 31 mars 2008 de provisions de 3,0 milliards de dollars
visant à couvrir les défauts de paiement éventuels futurs sur tous les actifs
financiers, lesquelles étaient comprises dans les provisions techniques. Ce
montant se chiffrait à 2,9 milliards de dollars au 31 décembre 2007.

    Perspectives

    En général, la Compagnie profite de conditions du crédit conformes aux
normes historiques et du maintien ou d'une hausse lente des taux d'intérêt,
particulièrement dans le cas des affaires d'assurance-vie universelle;
cependant, cet avantage est partiellement neutralisé par une courbe de
rendement aplatie ou inversée. La régression des indices boursiers pourrait
avoir une incidence défavorable sur les bénéfices tirés des produits axés sur
le marché et se répercuter sur les affaires de gestion d'actifs de la
Compagnie. Les fluctuations du dollar canadien, plus particulièrement par
rapport au dollar américain, influeront sur le bénéfice de la Compagnie.

    Questions d'ordre réglementaire et juridique

    De plus amples renseignements concernant ces questions d'ordre juridique
et réglementaire sont fournis dans les états financiers consolidés annuels, le
rapport de gestion annuel et la notice annuelle de la Financière Sun Life inc.
pour l'exercice terminé le 31 décembre 2007. Il est possible d'obtenir des
exemplaires de ces documents sur le site Web de la Compagnie au
www.sunlife.com ou sur les sites www.sedar.com et www.sec.gov.

    Utilisation de mesures financières non définies par les PCGR

    La direction évalue les résultats de la Compagnie en fonction de mesures
financières établies conformément aux PCGR, comme le bénéfice, le bénéfice
dilué par action et le rendement des capitaux propres. Elle mesure aussi le
rendement de la Compagnie en fonction de certaines mesures qui ne s'inscrivent
pas dans les PCGR, comme le bénéfice d'exploitation, et des mesures
financières fondées sur le bénéfice d'exploitation, notamment le bénéfice
d'exploitation par action et le rendement d'exploitation des capitaux propres,
qui excluent certains éléments dont la nature ne relève pas de l'exploitation
et qui ne sont pas susceptibles de se reproduire. La direction a également
recours à des mesures du rendement financier qui sont établies selon un taux
de change constant, sans tenir compte de l'incidence des fluctuations des taux
de change. La direction utilise le rendement des capitaux propres pour mesurer
le rendement des secteurs isolables de la Compagnie. Le rendement des capitaux
propres des secteurs isolables est fondé sur la répartition des capitaux
propres attribuables aux actionnaires ordinaires ou du capital-risque aux
secteurs isolables en fonction d'hypothèses, de jugements et de méthodes qui
font régulièrement l'objet d'examens et de modifications par la direction. La
Compagnie examine aussi les produits ajustés, qui correspondent au total des
produits, déduction faite de l'incidence de la fluctuation des taux de change
et de la variation de la juste valeur des actifs détenus à des fins de
transaction et des instruments dérivés. La direction suit également de près le
ratio de la marge d'exploitation avant impôts de la MFS dont le dénominateur
exclut certains produits financiers et inclut certaines commissions versées,
de façon à évaluer la rentabilité sous-jacente de la MFS. La valeur
intrinsèque et la valeur des affaires nouvelles sont utilisées pour mesurer la
rentabilité générale. La valeur intrinsèque et la valeur des affaires
nouvelles sont fondées sur des montants actuariels qui ne sont comparables à
aucune mesure aux termes des PCGR. La direction estime que ces mesures
financières non définies par les PCGR peuvent aider les investisseurs à
comprendre les résultats de la Compagnie et à comparer les résultats
trimestriels et annuels des activités poursuivies de la Compagnie. Ces mesures
financières non définies par les PCGR ne font pas l'objet d'une définition
normalisée et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables
utilisées par d'autres sociétés. Elles ne doivent pas être considérées comme
une mesure de rechange aux mesures de rendement financier établies
conformément aux PCGR. Les rapports de gestion annuel et intermédiaires de la
Financière Sun Life inc. ainsi que les trousses de renseignements financiers
supplémentaires disponibles à la section "Relations avec les investisseurs -
Information financière" du site Web de la Financière Sun Life à l'adresse
www.sunlife.com présentent des renseignements supplémentaires concernant ces
mesures financières hors PCGR, ainsi qu'un rapprochement avec les mesures
selon les PCGR.
    Le tableau ci-après présente les éléments exclus du bénéfice
d'exploitation de la Compagnie au cours des huit derniers trimestres ainsi
qu'un rapprochement de ces montants avec le bénéfice de la Compagnie, calculé
selon les PCGR du Canada.-------------------------------------------------------------------------
    RAPPROCHEMENT DU BENEFICE D'EXPLOITATION
    Non vérifié, en millions de dollars canadiens

                     --------------------------------------------------------
                                   Résultats trimestriels
                     --------------------------------------------------------
                     T1 08  T4 07  T3 07  T2 07  T1 07  T4 06  T3 06  T2 06
                     ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------ ------
    Bénéfice présenté
     (selon les
     PCGR)             533    555    577    590    497    545    541    512
    Gain (perte)
     après impôts sur
     éléments
     exceptionnels
      Abandon de la
       marque Clarica    -      -      -      -    (43)     -      -      -
      Charges au titre
       de la nouvelle
       image de marque
       au Canada         -     (3)    (5)    (2)     -      -      -      -
      Coûts
       d'intégration
       des activités
       de Genworth       -     (2)    (1)    (1)     -      -      -      -
      Prime au rachat
       de créances
       assimilables
       à des titres
       de participation  -      -      -      -    (18)     -      -      -
                     --------------------------------------------------------
    Total des
     éléments
     exceptionnels       -     (5)    (6)    (3)   (61)     -      -      -
                     --------------------------------------------------------

    Bénéfice
     d'exploitation    533    560    583    593    558    545    541    512
                     --------------------------------------------------------
                     --------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------Enoncés prospectifs

    Certains des énoncés contenus dans ce document, notamment les énoncés
relatifs aux stratégies de la Compagnie ainsi que d'autres énoncés de nature
prévisionnelle dont la réalisation est tributaire, ou qui font mention, de
conditions ou d'événements futurs, ou qui renferment des expressions telles
que "s'attendre à", "prévoir", "avoir l'intention de", "planifier", "croire",
"estimer" ou autres expressions semblables, sont des énoncés prospectifs au
sens des lois sur les valeurs mobilières. Entrent dans les énoncés prospectifs
les possibilités et hypothèses présentées relativement aux résultats
d'exploitation futurs de la Compagnie. Ces énoncés font état des attentes, des
estimations et des prévisions de la Compagnie en ce qui concerne les
événements futurs et ne représentent pas des faits passés. Les énoncés
prospectifs ne constituent pas une garantie des résultats futurs et mettent en
cause des risques et des incertitudes qui sont difficiles à prévoir. Les
résultats et la valeur pour les actionnaires futurs pourraient différer
sensiblement de ceux qui sont présentés dans ces énoncés prospectifs, en
raison, notamment, des facteurs traités sous la rubrique "Facteurs de risque"
de la notice annuelle de la Compagnie et des facteurs décrits dans d'autres
documents déposés auprès des autorités canadiennes et américaines de
réglementation des valeurs mobilières, y compris le rapport de gestion et les
états financiers annuels et intermédiaires, lesquels peuvent être consultés
sur www.sedar.com et www.sec.gov.
    Les facteurs susceptibles d'entraîner un écart important entre les
résultats réels et les résultats escomptés comprennent, mais sans s'y limiter,
le rendement des marchés boursiers; les fluctuations des taux d'intérêt; les
pertes et les défauts de paiement sur les placements; les fluctuations des
écarts de taux, le coût, l'efficacité et la disponibilité de programmes de
couverture des risques; la solvabilité des cautions et des contreparties liées
aux instruments dérivés; le risque d'illiquidité des marchés; les
modifications apportées aux règlements et aux lois, y compris les lois
fiscales; les enquêtes et les procédures relatives à la réglementation, ainsi
que les démarches juridiques individuelles et les recours collectifs qui ont
été engagés relativement aux pratiques dans les secteurs de la distribution de
fonds communs de placement, de produits d'assurance, de produits de rente et
de produits financiers; les risques liés à la conception des produits et à
l'établissement des prix des produits; les risques d'assurance liés à la
mortalité, à la morbidité et à la longévité et le comportement des titulaires
de contrat, y compris les risques associés aux catastrophes naturelles ou
causées par l'homme, aux pandémies et aux actes de terrorisme; les risques
liés aux activités menées en Asie, y compris les risques liés aux
coentreprises; le risque lié à la fluctuation des taux de change; l'incidence
de la concurrence; les risques liés aux erreurs de modélisation financière;
les risques liés à la continuité des activités; les défaillances des systèmes
d'information et de la technologie fonctionnant sur Internet; les atteintes à
la sécurité informatique et au respect de la vie privée; la disponibilité, le
coût et l'efficacité de la réassurance; l'incapacité de maintenir des canaux
de distribution solides et les risques liés à la conduite commerciale des
intermédiaires et des agents; la dépendance à l'égard de relations avec des
tiers, y compris les contrats d'impartition; la baisse de la solidité
financière ou des cotes de crédit; la capacité de mener à bien et d'intégrer
les acquisitions; la capacité d'attirer et de conserver des employés ainsi que
le rendement des placements et des portefeuilles de placement de la Compagnie
qui sont gérés pour les clients, tels que les fonds distincts et les fonds
communs de placement. La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à
réviser ces énoncés prospectifs pour tenir compte d'événements ou de
circonstances postérieurs à la date du présent rapport ou par suite
d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.----------------------
    (1) Le bénéfice d'exploitation et les autres mesures financières fondées
        sur celui-ci, comme le bénéfice d'exploitation par action et le
        rendement d'exploitation des capitaux propres, sont des mesures non
        définies par les PCGR. Pour obtenir de plus amples renseignements à
        ce sujet, consulter la rubrique "Utilisation de mesures financières
        non définies par les PCGR".
    (2) Avec ses filiales et coentreprises, la "Compagnie" ou la "Financière
        Sun Life".
    (3) Dans le présent document, les montants présentés au titre du bénéfice
        par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.
    (4) Le ratio de la marge d'exploitation avant impôts est une mesure
        financière non définie par les PCGR. Se reporter à la rubrique
        "Utilisation de mesures financières non définies par les PCGR".

Pour plus de renseignements:

Renseignements: Renseignements pour les médias: Hélène Soulard,
Directrice, affaires publiques, Téléphone: (514) 866-3589,
helene.soulard@sunlife.com; Renseignements pour les investisseurs: Paul
Petrelli, Vice-président, relations avec les investisseurs, Téléphone: (416)
204-8163, investor.relations@sunlife.com