La Financière Sun Life annonce ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2011
aoû 3, 2011
L'information contenue dans le présent document est présentée en dollars canadiens, sauf indication contraire, et est fondée sur nos résultats financiers intermédiaires non audités pour la période close le 30 juin 2011.
Points saillants financiers du deuxième trimestre de 2011
- Le résultat net opérationnel(1) s'est chiffré à 425 millions de dollars, comparativement à un résultat net opérationnel de 155 millions de dollars au deuxième trimestre de 2010. Le résultat net déclaré s'est chiffré à 408 millions de dollars, comparativement à 72 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent.
- Le résultat opérationnel dilué par action s'est chiffré à 0,73 $, en hausse par rapport à un résultat opérationnel par action de 0,27 $ au deuxième trimestre de 2010. Le résultat par action déclaré s'est chiffré à 0,71 $, en hausse par rapport à un résultat par action de 0,13 $ pour la période correspondante de l'exercice précédent.
- Le rendement opérationnel des capitaux propres s'est chiffré à 12,0 %, en hausse par rapport à 4,7 % pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le rendement des capitaux propres déclaré s'est chiffré à 11,5 %, en hausse par rapport à 2,1 % pour le deuxième trimestre de 2010.
- Le dividende trimestriel s'est chiffré à 0,36 $ par action.
TORONTO, le 3 août 2011 /CNW/ - La Financière Sun Life inc. (TSX, NYSE : SLF) a annoncé un résultat net opérationnel de 425 millions de dollars pour le deuxième trimestre de 2011, comparativement à un résultat net opérationnel de 155 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le résultat opérationnel par action, qui exclut l'incidence dilutive de titres convertibles, s'est chiffré à 0,73 $ au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 0,27 $ au deuxième trimestre de 2010. Le résultat net déclaré s'est chiffré à 408 millions de dollars, ou 0,71 $ par action, au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 72 millions de dollars, ou 0,13 $ par action, pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Le résultat net opérationnel au deuxième trimestre de 2011 a augmenté de 270 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent. Le résultat net du deuxième trimestre reflète la croissance continue de nos affaires en vigueur, l'incidence favorable des résultats de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables obtenus au chapitre du crédit. Les fluctuations inégales sur la courbe de rendement et les fluctuations favorables des écarts de taux ont plus que contrebalancé la baisse de rendement des titres gouvernementaux, ce qui s'est traduit par un avantage net en ce qui a trait aux taux d'intérêt au deuxième trimestre. Ces profits nets ont été partiellement contrebalancés par des investissements dans la croissance et dans des initiatives liées au service dans nos différents secteurs d'activité, ainsi que par des résultats défavorables en ce qui concerne les titulaires de contrat.
Les produits déclarés se sont élevés à 5,2 milliards de dollars pour le trimestre, en baisse de 6,7 milliards de dollars par rapport à l'exercice précédent. Cette diminution reflète l'incidence de la réassurance des activités assurées de la Division des garanties collectives de la FSL Canada et de la variation de la juste valeur des actifs et des passifs. Les produits ajustés(1), qui excluent l'incidence des taux de change, de certains contrats de réassurance et des variations de la juste valeur, se sont élevés à 5,5 milliards de dollars pour la période close le 30 juin 2011, soit un montant semblable à celui de la période correspondante de l'exercice précédent.
Le 4 juillet 2011, le conseil d'administration de la Financière Sun Life inc. a annoncé que Donald A. Stewart, chef de la direction, prendra sa retraite le 30 novembre 2011. Dean A. Connor, chef de l'exploitation, a été nommé président et deviendra président et chef de la direction à compter du 1er décembre 2011. Le conseil a également annoncé la nomination de James H. Sutcliffe, FIA, au poste de président du conseil d'administration avec prise d'effet le 1er décembre 2011. Ronald W. Osborne quittera ses fonctions de président du conseil avec prise d'effet le 30 novembre 2011 et se retirera du conseil d'administration lors de l'assemblée annuelle de 2012.
Le conseil d'administration de la Financière Sun Life inc. a déclaré aujourd'hui un dividende trimestriel aux actionnaires de 0,36 $ par action ordinaire, maintenant ainsi les dividendes trimestriels à leur niveau actuel.
« La Compagnie a enregistré d'excellents résultats pour ce trimestre, comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent, a affirmé Donald A. Stewart, chef de la direction. Nous avons observé une forte croissance, d'un exercice à l'autre, du total de l'actif géré. Cette augmentation, qui s'établit à près de 40 milliards de dollars, découle de fluctuations favorables du marché et d'une augmentation des souscriptions nettes, contrebalancées par l'appréciation du dollar canadien.
« Notre organisation canadienne a enregistré une forte croissance dans les secteurs des garanties collectives et des régimes de retraite. La hausse des souscriptions de parts de fonds communs de placement a été contrebalancée par une diminution des souscriptions de parts de fonds distincts et d'autres produits garantis, a poursuivi M. Stewart. L'augmentation des bénéfices aux États-Unis a été stimulée par un excellent rendement de la MFS Investment Management, qui a vu son résultat net opérationnel grimper de 40 % pour atteindre 66 millions de dollars grâce à l'amélioration des marchés des actions et à l'augmentation des souscriptions.
« Le résultat en Asie a augmenté de 25 % pour atteindre 30 millions de dollars grâce à la croissance des affaires aux Philippines, en Indonésie et en Chine, ainsi qu'à l'avantage tiré de la diminution des pressions exercées par les affaires nouvelles en Inde, laquelle découle d'une diminution des souscriptions par rapport à l'exercice précédent et d'une modification de la gamme de produits. »
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| (1) | Le résultat net opérationnel et les informations financières fondées sur le résultat net opérationnel, comme le résultat opérationnel par action et le rendement opérationnel des capitaux propres, sont des mesures financières non définies par les IFRS. Les produits ajustés et l'actif géré constituent également des mesures financières non définies par les IFRS. Pour plus de précisions sur les mesures financières non définies par les IFRS, se reporter à notre rapport de gestion pour le trimestre clos le 30 juin 2011. |
Points saillants opérationnels
Positionnement pour une croissance continue à la FSL États-Unis
La FSL États-Unis se concentre davantage sur les marchés et les produits présentant les meilleures occasions de croissance rentable et durable en apportant plusieurs changements qui seront mis en œuvre au cours des quelques prochains trimestres, notamment :
- L'accroissement de notre présence dans le marché de l'assurance facultative, en tirant parti du transfert de responsabilité par les employeurs aux particuliers;
- L'accent mis sur les secteurs de croissance clés du marché de l'assurance-vie, notamment l'assurance destinée aux dirigeants et notre nouveau produit, Sun Care, qui offre une combinaison d'assurance-vie et d'assurance de soins de longue durée;
- L'abandon des produits traditionnels d'assurance-vie universelle et d'assurance-vie universelle variable, qui sont maintenant très répandus et qui offrent de faibles marges.
La FSL États-Unis tirera parti de son solide réseau de distribution pour promouvoir ses initiatives liées à de nouveaux produits et continuera de se concentrer sur l'efficience opérationnelle et l'optimisation du profil de profit et de risque de ses activités.
FSL Canada : numéro un au chapitre des affaires groupe
Les Régimes collectifs de retraite et les Garanties collectives de la Sun Life ont tous deux conclu l'exercice 2010 en première position au Canada, selon Fraser Group, le chef de file de l'industrie en matière de recherche sur le marché :
- Les Garanties collectives de la Sun Life ont vu leurs produits augmenter de 5 %, ce qui leur a permis de s'emparer de la première place.
- Les Régimes collectifs de retraite de la Sun Life ont conservé leur première position en ce qui a trait à l'actif total pour l'ensemble des produits de retraite.
Nouveaux produits de fonds communs de placement au Canada
Placements mondiaux Sun Life (Canada) (« PMSL ») continue de diversifier sa gamme de produits, et a créé trois nouveaux fonds communs de placement au cours du trimestre : un fonds d'actions canadiennes et un fonds canadien équilibré dont le sous-conseiller est Gestion d'actifs BlackRock Canada Limitée, et un fonds d'obligations dont le sous-conseiller est McLean Budden Limitée. À la clôture du trimestre, l'actif géré de PMSL au Canada totalisait 2,2 milliards de dollars.
Produits et services novateurs pour la FSL Hong Kong
La Sun Life Hong Kong a lancé son premier produit libellé en renminbi (RMB), soit l'assurance mixte Sun Dragon. Le produit, qui cible les investisseurs à la recherche d'une exposition au RMB, connaît un bon départ, en termes de souscriptions. La FSL Hong Kong a également lancé, au deuxième trimestre, un compte spécial qui permet aux clients de verser des cotisations additionnelles à l'actuel Fonds de prévoyance obligatoire, qui est un régime à cotisations déterminées.
Mode de présentation de nos résultats
La Financière Sun Life inc.(2) gère ses activités et présente ses résultats en fonction de cinq secteurs : la Financière Sun Life Canada (la « FSL Canada »), la Financière Sun Life États-Unis (la « FSL États-Unis »), la MFS Investment Management (la « MFS »), la Financière Sun Life Asie (la « FSL Asie ») et l'Organisation internationale. Pour obtenir de plus amples renseignements sur ces secteurs, se reporter à la note 5 de nos états financiers intermédiaires non audités pour le trimestre clos le 30 juin 2011 (les « états financiers consolidés »). L'information financière concernant la FSL États-Unis et la MFS est présentée ci-dessous en dollars canadiens et en dollars américains afin de faciliter l'analyse des tendances sous-jacentes. Nous préparons nos états financiers consolidés intermédiaires selon les Normes internationales d'information financière (les « IFRS ») et conformément à la Norme comptable internationale 34, Information financière intermédiaire.
Le résultat net opérationnel et certaines autres mesures financières non définies par les IFRS constituent des mesures clés de notre présentation d'information financière qui permettent à nos parties prenantes de mieux évaluer le rendement sous-jacent de nos activités. Le résultat net opérationnel et les autres informations financières fondées sur celui-ci, comme le résultat opérationnel par action et le rendement opérationnel des capitaux propres, sont des mesures financières non définies par les IFRS. Nous sommes d'avis que le résultat net opérationnel fournit de l'information utile pour aider les investisseurs à mieux comprendre la performance de la Compagnie et pour faciliter la comparaison des résultats trimestriels et annuels des activités que nous poursuivons. Le résultat net opérationnel exclut : i) l'incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture; ii) les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS; iii) d'autres éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle et qui ne sont pas susceptibles de se reproduire. À compter du deuxième trimestre de 2011, le résultat opérationnel par action exclut l'incidence dilutive de titres convertibles et nous avons ajusté les chiffres des périodes précédentes présentés selon les IFRS pour tenir compte de ce changement. Les autres mesures financières non définies par les IFRS que nous utilisons comprennent les produits ajustés, les équivalents de primes et d'encaissements SAS, l'actif et les souscriptions des fonds communs de placement, l'actif et les souscriptions des fonds gérés, le total des primes et encaissements, ainsi que l'actif géré. Pour obtenir de plus amples renseignements sur les mesures financières non définies par les IFRS ainsi que des rapprochements avec les mesures définies par les IFRS les plus semblables, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS » du présent document.
L'information contenue dans le présent document est présentée en dollars canadiens, sauf indication contraire, et est fondée sur nos résultats financiers intermédiaires non audités pour la période close le 30 juin 2011. Dans le présent document, tous les montants présentés au titre du résultat par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.
Pour obtenir de plus amples renseignements sur la Financière Sun Life inc., se reporter à ses états financiers consolidés intermédiaires et annuels, à ses rapports de gestion intermédiaires et annuels et à sa notice annuelle. Ces documents ont été déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières au Canada et peuvent être consultés à l'adresse www.sedar.com. Ont également été déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC ») des États-Unis notre rapport de gestion annuel, nos états financiers consolidés annuels et notre notice annuelle dans notre rapport annuel sur formulaire 40-F ainsi que nos rapports de gestion intermédiaires et nos états financiers intermédiaires sur formulaire 6-K. Les documents déposés auprès de la SEC peuvent être consultés à l'adresse www.sec.gov.
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(2) Avec ses filiales et ses coentreprises, collectivement « la Compagnie », « la Financière Sun Life » ou « nous ».
Sommaire financier
| Résultats trimestriels | Cumul annuel | ||||||||||||||||||||||||||||||
| (en millions de dollars, sauf indication contraire) | T2 11 | T1 11 | T4 10 | T3 10 | T2 10 | 2011 | 2010 | ||||||||||||||||||||||||
| Résultat net | |||||||||||||||||||||||||||||||
| FSL Canada | 222 | 250 | 181 | 246 | 131 | 472 | 363 | ||||||||||||||||||||||||
| FSL États-Unis | 110 | 180 | 294 | 18 | (127) | 290 | (6) | ||||||||||||||||||||||||
| MFS | 66 | 62 | 57 | 55 | 47 | 128 | 96 | ||||||||||||||||||||||||
| FSL Asie | 30 | 44 | 28 | 36 | 24 | 74 | 28 | ||||||||||||||||||||||||
| Organisation internationale(1) | (3) | (64) | (75) | 48 | 80 | (67) | 108 | ||||||||||||||||||||||||
| Résultat net opérationnel | 425 | 472 | 485 | 403 | 155 | 897 | 589 | ||||||||||||||||||||||||
| Éléments exclus du résultat net opérationnel : | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne sont pas admissibles à la comptabilité de couverture | 9 | (9) | 43 | 37 | (71) | - | (70) | ||||||||||||||||||||||||
| Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS | (26) | (25) | (24) | (24) | (12) | (51) | (33) | ||||||||||||||||||||||||
| Résultat net déclaré | 408 | 438 | 504 | 416 | 72 | 846 | 486 | ||||||||||||||||||||||||
| Résultat dilué par action (en dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Résultat opérationnel(2) | 0,73 | 0,82 | 0,85 | 0,71 | 0,27 | 1,55 | 1,04 | ||||||||||||||||||||||||
| Résultat déclaré | 0,68 | 0,73 | 0,84 | 0,70 | 0,13 | 1,41 | 0,84 | ||||||||||||||||||||||||
| Résultat de base par action (en dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Résultat opérationnel | 0,74 | 0,82 | 0,85 | 0,71 | 0,27 | 1,56 | 1,04 | ||||||||||||||||||||||||
| Résultat déclaré | 0,71 | 0,76 | 0,88 | 0,73 | 0,13 | 1,47 | 0,86 | ||||||||||||||||||||||||
| Rendement des capitaux propres (%) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Rendement opérationnel | 12,0 | % | 13,5 | % | 13,9 | % | 11,6 | % | 4,7 | % | 12,7 | % | 8,8 | % | |||||||||||||||||
| Rendement déclaré | 11,5 | % | 12,5 | % | 14,4 | % | 12,0 | % | 2,1 | % | 12,0 | % | 7,3 | % | |||||||||||||||||
| Nombre moyen d'actions ordinaires en circulation (en millions) | 578,2 | 574,7 | 572,0 | 569,2 | 566,9 | 576,5 | 565,8 | ||||||||||||||||||||||||
| Nombre d'actions ordinaires en circulation à la fin (en millions) | 580,4 | 578,1 | 574,3 | 571,9 | 569,2 | 580,4 | 569,2 | ||||||||||||||||||||||||
| Dividendes par action ordinaire (en dollars) | 0,36 | 0,36 | 0,36 | 0,36 | 0,36 | 0,72 | 0,72 | ||||||||||||||||||||||||
| Ratio du MMPRCE(3) | 231 | % | 229 | % | 228 | % | 208 | % | 210 | % | 231 | % | 210 | % | |||||||||||||||||
| Primes et encaissements(4) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Primes | 2 240 | 2 434 | 3 543 | 3 431 | 3 323 | 4 674 | 6 796 | ||||||||||||||||||||||||
| Équivalents de primes et d'encaissements SAS | 1 186 | 1 168 | 1 174 | 958 | 1 130 | 2 354 | 2 138 | ||||||||||||||||||||||||
| Encaissements liés aux fonds distincts | 2 406 | 2 566 | 2 699 | 2 389 | 2 416 | 4 972 | 5 153 | ||||||||||||||||||||||||
| Souscriptions de parts de fonds communs de placement | 6 570 | 7 917 | 6 834 | 7 022 | 7 129 | 14 487 | 14 612 | ||||||||||||||||||||||||
| Souscriptions de parts de fonds gérés | 8 452 | 5 993 | 10 648 | 5 331 | 6 941 | 14 445 | 13 662 | ||||||||||||||||||||||||
| Total des primes et encaissements | 20 854 | 20 078 | 24 898 | 19 131 | 20 939 | 40 923 | 42 361 | ||||||||||||||||||||||||
| Actif géré(5) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Actif du fonds général | 121 618 | 120 971 | 122 301 | 127 024 | 126 446 | 121 618 | 126 446 | ||||||||||||||||||||||||
| Actif des fonds distincts | 89 116 | 89 513 | 87 946 | 84 585 | 79 523 | 89 116 | 79 523 | ||||||||||||||||||||||||
| Actif des fonds communs de placement, actif des fonds gérés et autres éléments de l'actif géré | 262 902 | 258 912 | 254 478 | 243 678 | 228 686 | 262 902 | 228 686 | ||||||||||||||||||||||||
| Total de l'actif géré | 473 636 | 469 396 | 464 725 | 455 287 | 434 655 | 473 636 | 434 655 | ||||||||||||||||||||||||
| Capital | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Dette subordonnée et autres capitaux(6) | 4 382 | 4 383 | 4 385 | 4 690 | 4 695 | 4 382 | 4 695 | ||||||||||||||||||||||||
| Capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec participation | 120 | 117 | 115 | 113 | 113 | 120 | 113 | ||||||||||||||||||||||||
| Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires | 16 248 | 16 040 | 15 932 | 15 973 | 15 651 | 16 248 | 15 651 | ||||||||||||||||||||||||
| Total du capital | 20 750 | 20 540 | 20 432 | 20 776 | 20 459 | 20 750 | 20 459 | ||||||||||||||||||||||||
| (1) | Pour les périodes antérieures au premier trimestre de 2011, l'Organisation internationale comprenait également les résultats de nos activités de réassurance vie qui ont été vendues le 31 décembre 2010. | |||||||||||||||
| (2) | À compter du deuxième trimestre de 2011, le résultat opérationnel par action exclut l'incidence dilutive de titres convertibles. Dans le présent document, nous avons ajusté les chiffres des périodes précédentes présentés selon les IFRS pour tenir compte de ce changement. | |||||||||||||||
| (3) | Correspond au ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie (« Sun Life du Canada »). Les ratios de 2010 apparaissent tels qu'ils ont été présentés selon les PCGR du Canada. | |||||||||||||||
| (4) | Les équivalents de primes et d'encaissements SAS, les souscriptions de parts de fonds communs de placement, les souscriptions de parts de fonds gérés et le total des primes et encaissements constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Les équivalents de primes et d'encaissements SAS représentent les contrats collectifs pour lesquels nous ne fournissons que des services administratifs moyennant des honoraires. Pour obtenir de plus amples renseignements sur ces mesures, consulter la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS ». | |||||||||||||||
| (5) | L'actif géré, l'actif des fonds communs de placement, l'actif des fonds gérés, les autres éléments de l'actif géré et le total de l'actif géré constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Pour obtenir de plus amples renseignements sur ces mesures, consulter la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS ». | |||||||||||||||
| (6) | Les autres capitaux désignent les titres échangeables de la Fiducie de capital Sun Life (les « SLEECS »). Ces titres sont considérés comme des capitaux aux termes de la réglementation canadienne. Pour obtenir de plus amples renseignements à ce sujet, consulter la rubrique « Capital » de la section « Gestion du capital et des liquidités ». | |||||||||||||||
Comparaison entre le T2 2011 et le T2 2010
Notre résultat net opérationnel s'est chiffré à 425 millions de dollars pour le trimestre clos le 30 juin 2011. Le résultat net opérationnel du deuxième trimestre de 2011 reflète la croissance continue de nos affaires en vigueur, l'incidence favorable des résultats de placement (incluant les résultats des activités de placement et le rendement sur les marchés financiers) sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables au chapitre du crédit. Les fluctuations inégales sur la courbe de rendement et les fluctuations favorables des écarts de taux ont plus que contrebalancé la baisse de rendement des titres gouvernementaux, ce qui s'est traduit par un avantage net en ce qui a trait aux taux d'intérêt au deuxième trimestre. Ces incidences favorables ont été partiellement contrebalancées par des investissements plus élevés dans la croissance, par des initiatives liées au service dans nos différents secteurs d'activité, ainsi que par des résultats défavorables en ce qui a trait aux titulaires de contrat.
Malgré le recul des marchés des actions et des taux d'intérêt, nous avons enregistré des résultats positifs relativement aux taux d'intérêt au cours du trimestre. L'incidence négative attribuable au recul des marchés des actions a par ailleurs été peu importante. La sensibilité de notre résultat net aux taux d'intérêt et aux marchés des actions est tributaire de plusieurs hypothèses clés qui sont présentées dans la rubrique sur la gestion du risque de notre rapport de gestion. Plus particulièrement, nos sensibilités aux taux d'intérêt présument une variation uniforme sur l'ensemble de la courbe de rendement. Au cours du deuxième trimestre, les fluctuations des taux d'intérêt ont varié selon la durée et la catégorie d'actif, ce qui a donné lieu à des résultats réels différents des résultats prévus dans les sensibilités présentées précédemment. De la même façon, les sensibilités du résultat net aux marchés des actions présument que notre exposition aux actions suit les principaux marchés des actions. Le risque de base, comme le rendement supérieur au cours du trimestre, s'est traduit par des pertes moins élevées que les pertes prévues dans les sensibilités présentées précédemment.
Le tableau ci-dessous présente un sommaire de l'incidence que les facteurs économiques clés suivants ont eue sur notre résultat net au deuxième trimestre de 2011.
| Augmentation (diminution) (en millions de dollars, après impôt) | T2 11 | ||||||||||||
| Incidences économiques(1) | |||||||||||||
| Incidence nette des taux d'intérêt | 23 | ||||||||||||
| Incidence nette du crédit | 14 | ||||||||||||
| Incidence nette des marchés des actions | (7) | ||||||||||||
| Incidence des taux de change | (10) | ||||||||||||
| (1) | L'incidence nette des taux d'intérêt comprend les variations des taux d'intérêt ayant une incidence sur le rendement des placements qui diffère de l'incidence présumée, ainsi que l'incidence des fluctuations des taux d'intérêt sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. L'incidence nette des marchés des actions comprend les fluctuations des marchés des actions, déduction faite des couvertures, qui s'écartent de la meilleure hypothèse estimative liée aux passifs, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre du marché des actions. Nos principaux indices de référence en ce qui touche les actions comprennent le S&P 500, l'indice composé S&P/TSX et le TSX 60. L'incidence des taux de change correspond à l'incidence d'un exercice à l'autre des fluctuations des taux de change moyens sur le résultat net des établissements à l'étranger converti en dollars canadiens aux fins de la présentation de l'information. | ||||
Le résultat net opérationnel du deuxième trimestre de 2010 a subi l'incidence défavorable des conditions des marchés des actions, de la diminution des taux d'intérêt et de l'appréciation du dollar canadien. Ces incidences défavorables de 2010 ont été partiellement contrebalancées par l'incidence favorable des activités de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance et par une économie d'impôt globale pour le trimestre, laquelle comprend un avantage d'impôt de 53 millions de dollars généré par les activités de la Compagnie au Royaume-Uni.
Le rendement opérationnel des capitaux propres s'est chiffré à 12,0 % au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 4,7 % au deuxième trimestre de 2010. L'augmentation du rendement opérationnel des capitaux propres au deuxième trimestre de 2011 s'explique principalement par l'augmentation du résultat qui a atteint 0,73 $ par action au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 0,27 $ par action au deuxième trimestre de 2010.
Le résultat net déclaré s'est chiffré à 408 millions de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 72 millions de dollars au deuxième trimestre de 2010. L'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne sont pas admissibles à la comptabilité de couverture et des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS ont donné lieu à une diminution du résultat net déclaré de 17 millions de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à une diminution de 83 millions de dollars au deuxième trimestre de 2010. Le rendement des capitaux propres déclaré s'est chiffré à 11,5 %, contre 2,1 % au deuxième trimestre de 2010.
Comparaison entre le T2 2011 et le T2 2010 (cumul annuel)
Le résultat net opérationnel s'est chiffré à 897 millions de dollars pour le premier semestre de 2011, comparativement à 589 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le résultat net opérationnel en 2011 reflète l'incidence favorable de la croissance des affaires en vigueur, l'incidence favorable des activités de placement et du rendement sur les marchés financiers sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance, ainsi que des profits découlant de l'augmentation de la juste valeur des biens immobiliers classés dans les immeubles de placement. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par l'augmentation des investissements dans la croissance et dans les initiatives liées au service dans nos différents secteurs d'activité, par des pertes accrues de l'Organisation internationale et par l'appréciation du dollar canadien.
Le résultat net opérationnel du premier semestre de 2010 a subi l'incidence défavorable des conditions des marchés des actions, de la diminution des taux d'intérêt et de l'appréciation du dollar canadien. Ces incidences défavorables ont été partiellement contrebalancées par l'incidence favorable des activités de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance et par l'économie d'impôt globale pour le deuxième trimestre de 2010.
Le résultat net déclaré du semestre clos le 30 juin 2011 s'est chiffré à 846 millions de dollars, comparativement à 486 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne sont pas admissibles à la comptabilité de couverture et des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS ont donné lieu à une diminution du résultat net déclaré de 51 millions de dollars au premier semestre de 2011, comparativement à une diminution de 103 millions de dollars au premier semestre de 2010. Le rendement des capitaux propres déclaré s'est chiffré à 12,0 % pour le premier semestre de 2011, contre 7,3 % au premier semestre de 2010.
Rendement des différentes organisations
FSL Canada
| Résultats trimestriels | Cumul annuel | ||||||||||||||||||||
| (en millions de dollars) | T2 11 | T1 11 | T4 10 | T3 10 | T2 10 | 2011 | 2010 | ||||||||||||||
| Résultat net opérationnel(1) | |||||||||||||||||||||
| Assurances et placements individuels | 125 | 127 | 79 | 136 | 28 | 252 | 164 | ||||||||||||||
| Garanties collectives | 64 | 66 | 63 | 81 | 66 | 130 | 114 | ||||||||||||||
| Gestion de patrimoine groupe | 33 | 57 | 39 | 29 | 37 | 90 | 85 | ||||||||||||||
| Total du résultat net opérationnel | 222 | 250 | 181 | 246 | 131 | 472 | 363 | ||||||||||||||
| Résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires | 231 | 241 | 224 | 283 | 60 | 472 | 293 | ||||||||||||||
| (1) | Le résultat net opérationnel de la FSL Canada exclut l'incidence de certaines couvertures qui ne sont pas admissibles à la comptabilité de couverture et constitue une mesure financière non définie par les IFRS. Un rapprochement du résultat net opérationnel par division est présenté dans notre document d'information supplémentaire, accessible dans la section des relations avec les investisseurs de notre site Web au www.sunlife.com. |
Comparaison entre le T2 2011 et le T2 2010
La FSL Canada a enregistré un résultat net de 231 millions de dollars pour le deuxième trimestre de 2011, comparativement à 60 millions de dollars au deuxième trimestre de 2010. L'incidence de certaines couvertures qui ne sont pas admissibles à la comptabilité de couverture a donné lieu à une augmentation du résultat net de 9 millions de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à une diminution de 71 millions de dollars au deuxième trimestre de 2010.
Le résultat net opérationnel s'est chiffré à 222 millions de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 131 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le résultat net opérationnel du deuxième trimestre de 2011 reflète l'incidence favorable des activités de placement et du rendement sur les marchés financiers sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance, ainsi que les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par l'augmentation des investissements dans la croissance et dans les initiatives liées au service.
Le résultat net opérationnel du deuxième trimestre de 2010 a subi l'incidence défavorable du recul des marchés des actions et des fluctuations défavorables des taux d'intérêt qui ont été plus importantes au deuxième trimestre de 2010 qu'au deuxième trimestre de 2011. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par l'incidence favorable des activités de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance, les bénéfices de mortalité et de morbidité, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit et la diminution de l'impôt sur les produits tirés des placements découlant de la finalisation de déclarations fiscales d'exercices précédents.
Au deuxième trimestre de 2011, les souscriptions de produits d'assurance-vie et d'assurance-maladie individuelles ont augmenté de 4 % par rapport au deuxième trimestre de 2010, ce qui s'explique par l'augmentation des souscriptions d'assurance-vie universelle et par le succès continu du produit avec participation lancé au deuxième trimestre de 2010. Les souscriptions de placements individuels ont diminué de 14 % par rapport au deuxième trimestre de 2010, essentiellement en raison d'une diminution des souscriptions de parts de fonds distincts, de produits garantis et de rentes indemnitaires. Toutefois, les souscriptions de parts de fonds communs de placement ont augmenté de 39 % pour atteindre 350 millions de dollars. Les souscriptions des Garanties collectives ont augmenté de 29 % par rapport au deuxième trimestre de 2010 pour atteindre 72 millions de dollars, principalement en raison de leur forte croissance sur les marchés des moyennes entreprises. En ce qui concerne la Gestion de patrimoine groupe, les souscriptions des Régimes collectifs de retraite ont augmenté de plus de 1 milliard de dollars par rapport au deuxième trimestre de 2010, en raison de souscriptions plus élevées pour toutes les gammes de produits, y compris une forte croissance dans les marchés des moyennes entreprises. Les souscriptions de produits de continuité liés à la retraite sont demeurées très bonnes, augmentant de 9 % pour atteindre 255 millions de dollars, ce qui représente un taux de conservation moyen sur quatre trimestres de 51 %.
Comparaison entre le T2 2011 et le T2 2010 (cumul annuel)
Le résultat net s'est chiffré à 472 millions de dollars pour le premier semestre de 2011, comparativement à 293 millions de dollars pour le semestre clos le 30 juin 2010. L'incidence de certaines couvertures qui ne sont pas admissibles à la comptabilité de couverture a donné lieu à une variation nulle pour le premier semestre de 2011, comparativement à une diminution de 70 millions de dollars au premier semestre de 2010.
Le résultat net opérationnel s'est chiffré à 472 millions de dollars au premier semestre de 2011, comparativement à 363 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le résultat net opérationnel du semestre clos le 30 juin 2011 reflète les profits découlant de l'augmentation de la valeur des biens immobiliers, l'incidence favorable des activités de placement et du rendement sur les marchés financiers sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par l'augmentation des investissements dans la croissance et dans les initiatives liées au service.
Le résultat net opérationnel du semestre clos le 30 juin 2010 reflète également l'incidence favorable des activités de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance, partiellement contrebalancée par le recul des marchés des actions.
FSL États-Unis
| Résultats trimestriels | Cumul annuel | |||||||||||||||||||||||||
| (en millions de dollars américains) | T2 2011 | T1 11 | T4 10 | T3 10 | T2 10 | 2011 | 2010 | |||||||||||||||||||
| Résultat net opérationnel(1) | ||||||||||||||||||||||||||
| Rentes | 62 | 78 | 125 | 154 | (84) | 140 | 2 | |||||||||||||||||||
| Assurance individuelle | 41 | 62 | 126 | (171) | (51) | 103 | (47) | |||||||||||||||||||
| Assurance collective | 11 | 44 | 40 | 33 | 14 | 55 | 42 | |||||||||||||||||||
| Total du résultat net opérationnel (en millions de dollars américains) | 114 | 184 | 291 | 16 | (121) | 298 | (3) | |||||||||||||||||||
| Total du résultat net opérationnel (en millions de dollars canadiens) | 110 | 180 | 294 | 18 | (127) | 290 | (6) | |||||||||||||||||||
| Résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires (en millions de dollars américains) | 114 | 184 | 291 | 16 | (121) | 298 | (3) | |||||||||||||||||||
| Résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires (en millions de dollars canadiens) | 110 | 180 | 294 | 18 | (127) | 290 | (6) | |||||||||||||||||||
| (1) | Dans les résultats présentés dans le tableau ci-dessus sous « Résultats trimestriels » et « Cumul annuel », aucun élément n'a donné lieu à des différences entre le résultat net déclaré et le résultat net opérationnel. |
Comparaison entre le T2 2011 et le T2 2010
La FSL États-Unis a enregistré un bénéfice net de 110 millions de dollars canadiens au deuxième trimestre de 2011, comparativement à une perte de 127 millions de dollars canadiens au deuxième trimestre de 2010. L'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du deuxième trimestre de 2010 a eu pour effet de diminuer le résultat net déclaré par la FSL États-Unis de 7 millions de dollars canadiens.
Le bénéfice net opérationnel au deuxième trimestre de 2011 s'est chiffré à 114 millions de dollars américains, comparativement à une perte de 121 millions de dollars américains au deuxième trimestre de 2010. Les résultats du deuxième trimestre de 2011 reflètent l'incidence favorable des activités de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance, partiellement contrebalancée par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des titulaires de contrat, particulièrement en ce qui concerne la mortalité et la morbidité pour la Division de l'assurance collective.
La perte de 121 millions de dollars américains au deuxième trimestre de 2010 reflétait l'incidence défavorable du recul des marchés des actions et des taux d'intérêt, ainsi que les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité.
Les souscriptions de rentes à capital variable au deuxième trimestre de 2011 ont augmenté de 4 % par rapport à l'exercice précédent. Les souscriptions de rentes à capital variable enregistrées aux États-Unis reflètent les fortes souscriptions de nouveaux produits lancés vers la fin de 2010. Les souscriptions enregistrées par la Division de l'assurance collective au deuxième trimestre de 2011 ont diminué de 14 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, la diminution des souscriptions d'assurance en excédent de pertes et d'assurance dentaire ayant plus que contrebalancé l'augmentation des souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-invalidité. Le recul des souscriptions d'assurance en excédent de pertes reflète notre rigueur en matière d'établissement des prix dans un environnement concurrentiel. Les souscriptions d'assurance individuelle ont diminué de 65 % au deuxième trimestre de 2011 par rapport à l'exercice précédent, principalement en raison d'une diminution des souscriptions de produits abandonnés, comme les produits d'assurance-vie avec garantie de non-déchéance, alors que nous continuons à mettre l'accent sur les marchés durables et rentables.
La FSL États-Unis met davantage l'accent sur les marchés rentables en apportant plusieurs changements à son portefeuille de produits pour tirer parti des occasions qui se présentent sur les marchés. Plus particulièrement, elle adoptera des mesures visant à accroître sa présence dans le marché de l'assurance facultative. Parallèlement, la FSL États-Unis cessera d'offrir des produits d'assurance-vie universelle traditionnels et d'assurance-vie universelle variable, qui sont devenus très répandus, pour se concentrer plutôt sur des produits qui offrent de la valeur aux clients et aux actionnaires, comme notre nouveau produit, Sun Care, qui propose une combinaison d'assurance-vie et d'assurance de soins de longue durée.
Comparaison entre le T2 2011 et le T2 2010 (cumul annuel)
Le bénéfice net pour le premier semestre de 2011 s'est chiffré à 298 millions de dollars américains, comparativement à une perte de 3 millions de dollars américains pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le résultat net opérationnel pour le semestre clos le 30 juin 2011 reflète l'incidence favorable des taux d'intérêt et des activités de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance, partiellement contrebalancée par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des marchés des actions.
Les résultats du semestre clos le 30 juin 2010 ont subi l'incidence défavorable du recul des marchés des actions et des taux d'intérêt, ainsi que des résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité.
MFS Investment Management
| Résultats trimestriels | Cumul annuel | ||||||||||||||||||||||||||||
| T2 11 | T1 11 | T4 10 | T3 10 | T2 10 | 2011 | 2010 | |||||||||||||||||||||||
| Résultat net opérationnel(1) (en millions de dollars américains) | 68 | 63 | 56 | 53 | 46 | 131 | 93 | ||||||||||||||||||||||
| Résultat net opérationnel(1) (en millions de dollars canadiens) | 66 | 62 | 57 | 55 | 47 | 128 | 96 | ||||||||||||||||||||||
| Résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires (en millions de dollars américains) | 42 | 37 | 32 | 30 | 34 | 79 | 61 | ||||||||||||||||||||||
| Résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires (en millions de dollars canadiens) | 40 | 37 | 33 | 31 | 35 | 77 | 63 | ||||||||||||||||||||||
| Ratio de la marge opérationnelle avant impôt(2) | 34 | % | 33 | % | 31 | % | 31 | % | 29 | % | 33 | % | 29 | % | |||||||||||||||
| Actif net moyen (en milliards de dollars américains) | 239 | 228 | 214 | 195 | 191 | 233 | 190 | ||||||||||||||||||||||
| Actif géré (en milliards de dollars américains)(2) | 240 | 232 | 222 | 204 | 183 | 240 | 183 | ||||||||||||||||||||||
| Souscriptions nettes (en milliards de dollars américains) | 3,2 | 2,1 | 5,1 | 2,3 | 3,7 | 5,3 | 6,8 | ||||||||||||||||||||||
| Augmentation (perte) de valeur de l'actif (en milliards de dollars américains) | 4,6 | 7,9 | 13,0 | 18,4 | (15,9) | 12,5 | (11,1) | ||||||||||||||||||||||
| Indice S&P 500 (moyenne quotidienne) | 1 319 | 1 302 | 1 205 | 1 094 | 1 134 | 1 310 | 1 128 | ||||||||||||||||||||||
| (1) | Le résultat net opérationnel exclut les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS et constitue une mesure financière non définie par les IFRS. | ||||||||||||||||
| (2) | Le ratio de la marge opérationnelle avant impôt et l'actif géré sont des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ». | ||||||||||||||||
Comparaison entre le T2 2011 et le T2 2010
Le résultat net s'est chiffré à 40 millions de dollars canadiens au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 35 millions de dollars canadiens pour la période correspondante de l'exercice précédent. Les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS ont donné lieu à une diminution du résultat net de 26 millions de dollars canadiens pour le deuxième trimestre de 2011, comparativement à une diminution de 12 millions de dollars canadiens pour le deuxième trimestre de 2010.
La MFS a enregistré un résultat net opérationnel de 66 millions de dollars canadiens au deuxième trimestre de 2011, comparativement à un résultat net opérationnel de 47 millions de dollars canadiens au deuxième trimestre de 2010. L'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du deuxième trimestre de 2010 a eu pour effet de diminuer le résultat net opérationnel de 4 millions de dollars canadiens.
En dollars américains, le résultat net opérationnel dégagé par la MFS au deuxième trimestre de 2011 s'est chiffré à 68 millions de dollars américains, comparativement à un résultat net opérationnel de 46 millions de dollars américains au deuxième trimestre de 2010. L'augmentation du résultat net opérationnel par rapport au deuxième trimestre de 2010 est principalement attribuable à l'accroissement de l'actif net moyen, qui est passé de 191 milliards de dollars américains au deuxième trimestre de 2010 à 239 milliards de dollars américains au deuxième trimestre de 2011 en raison de l'appréciation de l'actif et des entrées nettes enregistrées au cours des douze derniers mois. Le ratio de la marge opérationnelle avant impôt de la MFS a augmenté pour atteindre 34 % au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 29 % un an plus tôt.
Le total de l'actif géré au 30 juin 2011 a atteint 240 milliards de dollars américains, comparativement à 222 milliards de dollars américains au 31 décembre 2010. L'augmentation de 18 milliards de dollars américains s'explique par l'appréciation de 12,5 milliards de dollars américains de l'actif et par des souscriptions nettes de 5,3 milliards de dollars américains. Le rendement des fonds offerts aux particuliers demeure solide, 84 % et 85 % de l'actif s'inscrivant dans ces fonds, respectivement, se classant dans la moitié supérieure de leur catégorie Lipper pour ce qui est du rendement sur trois ans et cinq ans.
La MFS continue de recevoir la reconnaissance de l'industrie et s'est vu décerner trois prix lors du gala Awards for Excellence in Investor Services, du Financial News. La MFS a remporté le prix du meilleur professionnel des relations avec les consultants (Best Consultant Relations Professional), le prix de la meilleure communication d'information aux clients (Best Client Reporting), ainsi que le prestigieux prix de la meilleure équipe de service à la clientèle (Best Client Service Team), que la MFS remporte pour une deuxième année consécutive. La MFS a également reçu le prix Morningstar du meilleur gestionnaire spécialisé en fonds d'actions (Best Specialist Equity Manager) pour le marché de l'Italie. Il s'agit du quatrième marché européen dans lequel la MFS a obtenu ce prix au cours des derniers mois, après le Royaume-Uni, l'Espagne et la Suisse.
Comparaison entre le T2 2011 et le T2 2010 (cumul annuel)
Le résultat net pour le premier semestre de 2011 s'est chiffré à 79 millions de dollars américains, comparativement à 61 millions de dollars américains pour le premier semestre de 2010. Les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS ont donné lieu à une diminution du résultat net de 52 millions de dollars américains pour le premier semestre de 2011, comparativement à une diminution de 32 millions de dollars américains pour le premier semestre de 2010.
Le résultat net opérationnel s'est chiffré à 131 millions de dollars américains au premier semestre de 2011, en hausse de 38 millions de dollars américains par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation du résultat net opérationnel par rapport au premier semestre de 2010 s'explique principalement par l'augmentation de l'actif net moyen, qui est passé de 190 milliards de dollars américains au premier semestre de 2010 à 233 milliards de dollars américains au 30 juin 2011.
FSL Asie
| Résultats trimestriels | Cumul annuel | |||||||||||||||||||
| (en millions de dollars) | T2 11 | T1 11 | T4 10 | T3 10 | T2 10 | 2011 | 2010 | |||||||||||||
| Résultat net opérationnel(1) | 30 | 44 | 28 | 36 | 24 | 74 | 28 | |||||||||||||
| Résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires | 30 | 44 | 28 | 36 | 24 | 74 | 28 | |||||||||||||
| (1) | Dans les résultats présentés dans le tableau ci-dessus sous « Résultats trimestriels » et « Cumul annuel », aucun élément n'a donné lieu à des différences entre le résultat net déclaré et le résultat net opérationnel. |
Comparaison entre le T2 2011 et le T2 2010
Le résultat net s'est chiffré à 30 millions de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 24 millions de dollars au deuxième trimestre de 2010. Le résultat net du deuxième trimestre de 2011 reflète la croissance des affaires et la diminution des pressions exercées par les affaires nouvelles en Inde en raison d'une diminution des souscriptions, par rapport à l'exercice précédent, et de changements apportés à la gamme de produits. Le résultat net du deuxième trimestre de 2010 avait été touché par des pressions exercées par les affaires nouvelles en Inde plus élevées que pour le trimestre considéré.
Comparaison entre le T2 2011 et le T2 2010 (cumul annuel)
Le résultat net enregistré pour le premier semestre de 2011 s'est chiffré à 74 millions de dollars, comparativement à un résultat net de 28 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le résultat net du premier semestre de 2011 reflète la croissance des affaires, l'incidence favorable des profits résultant de placements aux Philippines et la diminution des pressions exercées par les affaires nouvelles découlant d'une diminution des souscriptions enregistrées en Inde et à Hong Kong. Le résultat net du premier semestre de 2010 reflétait les pertes subies en Inde et un résultat moins élevé à Hong Kong en raison de la hausse des pressions exercées par les affaires nouvelles.
Au premier semestre, les souscriptions d'assurance-vie individuelle ont diminué de 20 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison de la diminution des souscriptions enregistrées en Inde, où l'incidence des changements apportés à la réglementation à l'égard des produits en unités de compte se fait toujours ressentir. Compte non tenu de l'Inde, les souscriptions d'assurance-vie individuelle ont augmenté de 13 %. En Indonésie et aux Philippines, elles ont augmenté de 40 % et de 19 %, respectivement, grâce à l'amélioration des capacités de distribution et à l'expansion des produits. Les souscriptions enregistrées en Chine ont augmenté de 24 % grâce aux fortes souscriptions du canal de la bancassurance. Ces augmentations ont été partiellement contrebalancées par une diminution des souscriptions du canal de la bancassurance à Hong Kong.
Organisation internationale
L'Organisation internationale comprend nos activités au Royaume-Uni (la « FSL Royaume-Uni ») et les Services de soutien généraux. Les Services de soutien généraux englobent les activités liées à notre portefeuille fermé de réassurance, ainsi que les produits tirés des placements, les charges, le capital et les autres éléments qui n'ont pas été attribués à nos autres secteurs. Pour les périodes antérieures au premier trimestre de 2011, les Services de soutien généraux comprenaient également les résultats de nos activités de réassurance vie qui ont été vendues le 31 décembre 2010.
| Résultats trimestriels | Cumul annuel | ||||||||||||||||||||
| (en millions de dollars) | T2 11 | T1 11 | T4 10 | T3 10 | T2 10 | 2011 | 2010 | ||||||||||||||
| Résultat net opérationnel(1) | |||||||||||||||||||||
| FSL Royaume-Uni | 56 | 43 | (26) | 42 | 104 | 99 | 161 | ||||||||||||||
| Services de soutien généraux | (59) | (107) | (49) | 6 | (24) | (166) | (53) | ||||||||||||||
| Total du résultat net opérationnel | (3) | (64) | (75) | 48 | 80 | (67) | 108 | ||||||||||||||
| Résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires | (3) | (64) | (75) | 48 | 80 | (67) | 108 | ||||||||||||||
| (1) | Dans les résultats présentés dans le tableau ci-dessus sous « Résultats trimestriels » et « Cumul annuel », aucun élément n'a donné lieu à des différences entre le résultat net déclaré et le résultat net opérationnel. |
Comparaison entre le T2 2011 et le T2 2010
L'Organisation internationale a déclaré une perte nette de 3 millions de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à un bénéfice net de 80 millions de dollars au deuxième trimestre de 2010.
La FSL Royaume-Uni a déclaré un résultat net de 56 millions de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à un résultat net de 104 millions de dollars au deuxième trimestre de 2010. Le résultat de la FSL Royaume-Uni pour le deuxième trimestre de 2011 reflète l'incidence favorable des activités de placement et du rendement sur les marchés financiers sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance, ainsi que divers éléments fiscaux qui ont également eu une incidence nette favorable. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par une augmentation des investissements dans des initiatives liées à la réglementation comme Solvabilité II. Le résultat net du deuxième trimestre de 2010 comprenait un avantage d'impôt de 53 millions de dollars lié à une décision fiscale favorable qu'a reçue la Compagnie.
Les Services de soutien généraux ont déclaré une perte de 59 millions de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à une perte de 24 millions de dollars un an plus tôt. Les résultats du deuxième trimestre de 2011 reflètent le coût net de réassurance pour les activités assurées de la Division des garanties collectives de la FSL Canada. Les résultats du deuxième trimestre de 2010 comprenaient le résultat des activités de réassurance vie vendues au quatrième trimestre de 2010.
Comparaison entre le T2 2011 et le T2 2010 (cumul annuel)
La perte nette de l'Organisation internationale s'est chiffrée à 67 millions de dollars pour le premier semestre de 2011, comparativement à un bénéfice net de 108 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Le résultat net de la FSL Royaume-Uni s'est chiffré à 99 millions de dollars au premier semestre de 2011, comparativement à 161 millions de dollars au premier semestre de 2010. Le résultat net pour la période close le 30 juin 2011 reflète l'incidence favorable des activités de placement et du rendement sur les marchés financiers sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance, ainsi que divers éléments fiscaux qui ont eu une incidence nette favorable. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par une augmentation des investissements dans des initiatives liées à la réglementation comme Solvabilité II. Les résultats du premier semestre de 2010 comprenaient un avantage d'impôt lié à une décision fiscale favorable qu'a reçue la Compagnie.
Les Services de soutien généraux ont déclaré une perte de 166 millions de dollars au premier semestre de 2011, comparativement à une perte de 53 millions de dollars pour le premier semestre de 2010. Les pertes du premier semestre de 2011 reflètent le coût net de réassurance pour les activités assurées de la Division des garanties collectives de la FSL Canada. Les résultats du premier semestre de 2010 comprenaient le résultat des activités de réassurance vie vendues au quatrième trimestre de 2010.
Information financière supplémentaire
Produits
Selon les IFRS, les produits comprennent : i) les primes périodiques des contrats d'assurance-vie et d'assurance-maladie et des produits de rentes à capital fixe, déduction faite des primes cédées aux réassureurs; ii) les produits nets tirés des placements qui comprennent les produits de placements liés aux actifs du fonds général, les profits et les pertes réalisés sur les actifs disponibles à la vente et les variations de la valeur des instruments dérivés et des actifs désignés à la juste valeur par le biais du résultat net et iii) les honoraires relatifs aux services fournis. Les équivalents de primes et d'encaissements SAS et les encaissements reçus par la Compagnie et liés à des contrats de placement, notamment en ce qui a trait aux fonds distincts, aux fonds communs de placement et aux fonds gérés, ne sont pas inclus dans les produits. La Compagnie perçoit cependant des honoraires relatifs à ces contrats, lesquels sont inclus dans les produits. Ces encaissements fondés sur la perception de droits et les équivalents de primes et d'encaissements SAS font partie intégrante de nos activités et, par conséquent, les produits ne tiennent pas compte de la totalité des souscriptions et autres activités qui ont eu lieu au cours des périodes respectives.
Les fluctuations trimestrielles de la valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net peuvent exposer les produits nets tirés des placements à une certaine volatilité, ce qui peut avoir une incidence sur la comparabilité des produits d'une période à l'autre. Les titres de créance et de capitaux propres qui soutiennent les passifs relatifs aux contrats d'assurance sont désignés à la juste valeur par le biais du résultat net et les variations de la juste valeur de ces actifs sont comptabilisées dans les produits nets tirés des placements des comptes consolidés de résultat. Les variations de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance sont neutralisées en grande partie par les variations correspondantes des passifs.
Nous procédons à des analyses des flux de trésorerie dans le cadre desquelles des projections relatives aux flux de trésorerie sont établies en fonction de divers scénarios. Lorsqu'une perte de valeur est comptabilisée pour des actifs qui soutiennent des passifs relatifs aux contrats d'assurance, en raison d'une dépréciation ou d'un cas de défaut de paiement, les flux de trésorerie liés aux actifs qui sont utilisés pour évaluer les passifs sont également réévalués. Pour obtenir de plus amples renseignements sur nos méthodes comptables, consulter nos états financiers consolidés annuels et intermédiaires.
| Résultats trimestriels | Cumul annuel | ||||||||||||||||||||
| (en millions de dollars) | T2 11 | T1 11 | T4 10 | T3 10 | T2 10 | 2011 | 2010 | ||||||||||||||
| Produits | |||||||||||||||||||||
| FSL Canada | 2 116 | 1 587 | 2 461 | 3 516 | 2 578 | 3 703 | 5 330 | ||||||||||||||
| FSL États-Unis | 1 989 | 1 908 | 1 091 | 2 460 | 2 763 | 3 897 | 5 017 | ||||||||||||||
| MFS | 401 | 388 | 387 | 368 | 348 | 789 | 694 | ||||||||||||||
| FSL Asie | 348 | 254 | 229 | 619 | 362 | 602 | 723 | ||||||||||||||
| Organisation internationale (déduction faite des ajustements de consolidation) | 303 | 66 | 103 | 708 | 614 | 369 | 1 095 | ||||||||||||||
| Total présenté | 5 157 | 4 203 | 4 271 | 7 671 | 6 665 | 9 360 | 12 859 | ||||||||||||||
| Incidence du change, de la réassurance et des variations de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net et des instruments dérivés | (384) | (1 359) | (1 467) | 2 288 | 1 160 | (1 792) | 1 936 | ||||||||||||||
| Total des produits ajustés(1) | 5 541 | 5 562 | 5 738 | 5 383 | 5 505 | 11 152 | 10 923 | ||||||||||||||
| (1) | Les produits ajustés constituent une mesure financière non définie par les IFRS. Pour obtenir de plus amples renseignements sur ces mesures, consulter la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS ». |
Au deuxième trimestre de 2011, les produits se sont chiffrés à 5,2 milliards de dollars, comparativement à 6,7 milliards de dollars pour le deuxième trimestre de 2010. Cette diminution de 1,5 milliard de dollars comprend une réduction de 156 millions de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du deuxième trimestre de 2010. Les produits ajustés se sont chiffrés à 5,5 milliards de dollars, soit sensiblement le même montant que pour la période correspondante de l'exercice précédent. Les produits ajustés excluent l'incidence du change, la réassurance pour les activités assurées de la Division des garanties collectives de la FSL Canada, les activités de réassurance vie vendues au quatrième trimestre de 2010 et les variations de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net et des instruments dérivés.
Les produits se sont chiffrés à 9,4 milliards de dollars pour le semestre clos le 30 juin 2011, en baisse de 3,5 milliards de dollars par rapport au montant de 12,9 milliards de dollars comptabilisé pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du premier semestre de 2010 s'est traduite par une diminution des produits déclarés de 303 millions de dollars. Les produits ajustés se sont chiffrés à 11,2 milliards de dollars pour le semestre clos le 30 juin 2011, en hausse de 229 millions de dollars principalement en raison de l'augmentation des honoraires attribuable à l'accroissement de l'actif de la MFS.
Produits tirés des primes
Les produits tirés des primes nets se sont chiffrés à 2,2 milliards de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 3,3 milliards de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution des produits tirés des primes nets s'explique principalement par une diminution de 856 millions de dollars liée à la réassurance des activités assurées de la Division des garanties collectives de la FSL Canada (dont l'incidence a été neutralisée par des montants recouvrés au titre des demandes de règlement et prestations), par un montant de 121 millions de dollars découlant de la vente de nos activités de réassurance au quatrième trimestre de 2010 et par une diminution de 73 millions de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du deuxième trimestre de 2010.
Les produits tirés des primes nets se sont chiffrés à 4,7 milliards de dollars au premier semestre de 2011, comparativement à 6,8 milliards de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. Cette diminution s'explique principalement par une diminution de 1,7 milliard de dollars liée à la réassurance des activités assurées de la Division des garanties collectives de la FSL Canada et par un montant de 244 millions de dollars découlant de la vente de nos activités de réassurance au quatrième trimestre de 2010. L'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du premier semestre de 2010 s'est traduite par une diminution de 157 millions de dollars des produits tirés des primes nets.
Produits nets tirés des placements
Les produits nets tirés des placements se sont chiffrés à 2,1 milliards de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 2,6 milliards de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution des produits nets tirés des placements s'explique principalement par les éléments suivants :
| i) | une diminution des variations de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net de 386 millions de dollars qui s'explique principalement par une diminution des profits nets sur la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net et des dérivés détenus à des fins autres que de couverture; | ||
| ii) | une diminution de 131 millions de dollars des intérêts et autres produits tirés des placements, découlant essentiellement de l'incidence du change sur les titres libellés en monnaie étrangère au deuxième trimestre de 2010. |
Les produits nets tirés des placements se sont chiffrés à 3,0 milliards de dollars au premier semestre de 2011, comparativement à 4,6 milliards de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution des produits nets tirés des placements au premier semestre de 2011 s'explique principalement par les éléments suivants :
| i) | une diminution des variations de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net de 1,4 milliard de dollars qui s'explique principalement par une diminution des profits nets sur la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net et des dérivés détenus à des fins autres que de couverture; | ||
| ii) | une diminution de 182 millions de dollars des intérêts et autres produits tirés des placements, découlant essentiellement de l'incidence du change sur les titres libellés en monnaie étrangère au premier semestre de 2010. |
Honoraires
Les honoraires se sont chiffrés à 844 millions de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 744 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation des honoraires s'explique principalement par une augmentation de 116 millions de dollars des honoraires enregistrés par la MFS et par la FSL États-Unis, attribuable à l'accroissement de l'actif. Cette augmentation a été partiellement contrebalancée par l'incidence de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du deuxième trimestre de 2010.
Les honoraires se sont chiffrés à 1,7 milliard de dollars pour le semestre clos le 30 juin 2011, comparativement à 1,5 milliard de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation des honoraires s'explique principalement par l'accroissement de l'actif, en partie contrebalancé par l'incidence de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises au premier semestre de 2011.
Primes et encaissements
Les primes et encaissements sont composés de ce qui suit : (i) les primes périodiques des contrats d'assurance-vie et d'assurance-maladie et des produits de rentes à capital fixe; (ii) les encaissements liés aux fonds distincts; (iii) les souscriptions de parts de fonds communs de placement; (iv) les souscriptions de parts de fonds gérés; et (v) les équivalents de primes et d'encaissements SAS.
| Résultats trimestriels | Cumul annuel | ||||||||||||||||||||
| (en millions de dollars) | T2 11 | T1 11 | T4 10 | T3 10 | T2 10 | 2011 | 2010 | ||||||||||||||
| Primes et encaissements | |||||||||||||||||||||
| FSL Canada | 4 215 | 3 917 | 5 092 | 4 424 | 4 607 | 8 132 | 9 529 | ||||||||||||||
| FSL États-Unis | 1 858 | 2 089 | 2 067 | 2 049 | 2 082 | 3 947 | 4 244 | ||||||||||||||
| MFS | 14 016 | 13 280 | 15 570 | 11 864 | 13 523 | 27 296 | 27 163 | ||||||||||||||
| FSL Asie | 604 | 642 | 1 880 | 497 | 401 | 1 246 | 802 | ||||||||||||||
| Organisation internationale (déduction faite des ajustements de consolidation) | 161 | 150 | 289 | 297 | 326 | 311 | 623 | ||||||||||||||
| Total présenté | 20 854 | 20 078 | 24 898 | 19 131 | 20 939 | 40 932 | 42 361 | ||||||||||||||
| Incidence du change et de la réassurance | (2 049) | (1 737) | (299) | 140 | (25) | (4 005) | (55) | ||||||||||||||
| Total des primes et encaissements ajustés(1) | 22 903 | 21 815 | 25 197 | 18 991 | 20 964 | 44 937 | 42 416 | ||||||||||||||
| (1) | Les primes et encaissements ajustés constituent une mesure financière non définie par les IFRS. Pour obtenir de plus amples renseignements sur ces mesures, consulter la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS ». |
Le total des primes et encaissements s'est élevé à 20,9 milliards de dollars pour le trimestre clos le 30 juin 2011, soit environ le même montant que pour la période correspondante de l'exercice précédent. Une augmentation de 1,9 milliard de dollars découlant de l'augmentation des souscriptions de parts de fonds communs de placement et de fonds gérés a été contrebalancée par une diminution de 1,0 milliard de dollars des primes découlant principalement de la réassurance des activités de la Division des garanties collectives de la FSL Canada et de la vente des activités de réassurance, ainsi que par une diminution de 1,0 milliard de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien. Les primes et encaissements ajustés se sont chiffrés à 22,9 milliards de dollars pour le trimestre clos le 30 juin 2011, ce qui correspond à une augmentation de 1,9 milliard de dollars découlant principalement de l'augmentation des souscriptions de parts de fonds gérés à la MFS. Les primes et encaissements ajustés sont ajustés en fonction de l'incidence du change, de la réassurance des activités assurées de la Division des garanties collectives de la FSL Canada, ainsi que des activités de réassurance vie vendues au quatrième trimestre de 2010.
Le total des primes et encaissements ajustés s'est chiffré à 40,9 milliards de dollars pour le premier semestre de 2011, comparativement à 42,4 milliards de dollars pour le premier semestre de 2010. La diminution est essentiellement imputable à une diminution de 1,9 milliard de dollars des primes liée à la réassurance des activités assurées de la Division des garanties collectives de la FSL Canada et à la vente des activités de réassurance, ainsi qu'à une diminution de 1,9 milliard de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par une augmentation de 2,3 milliards de dollars attribuable à l'augmentation des souscriptions de parts de fonds communs de placement et de fonds gérés. Les primes et encaissements ajustés se sont chiffrés à 44,9 milliards de dollars pour le semestre clos le 30 juin 2011, ce qui correspond à une augmentation de 2,5 milliards de dollars attribuable principalement à l'augmentation des souscriptions de parts de fonds communs de placement et de fonds gérés à la MFS.
Le montant brut des primes d'assurance-vie, d'assurance-maladie et de rentes s'est chiffré à 3,5 milliards de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 3,7 milliards de dollars pour le deuxième trimestre de 2010. La diminution de 0,2 milliard de dollars s'explique principalement par une diminution de 126 millions de dollars découlant de la vente de nos activités de réassurance au quatrième trimestre de 2010 et par une diminution de 81 millions de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du deuxième trimestre de 2010. Le montant brut des primes d'assurance-vie, d'assurance-maladie et de rentes s'est chiffré à 7,2 milliards de dollars au premier semestre de 2011, comparativement à 7,5 milliards de dollars pour le premier semestre de 2010. La diminution s'explique principalement par une diminution de 258 millions de dollars découlant de la vente de nos activités de réassurance.
Les encaissements liés aux fonds distincts se sont chiffrés à 2,4 milliards de dollars au deuxième trimestre de 2011, soit un montant relativement inchangé depuis la période correspondante de l'exercice précédent. Compte non tenu de l'incidence du change, les encaissements liés aux fonds distincts ont augmenté de 37 millions de dollars. Les encaissements liés aux fonds distincts pour le premier semestre de 2011 se sont chiffrés à 5,0 milliards de dollars, comparativement à 5,2 milliards de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. Cette diminution s'explique en grande partie par une diminution de 96 millions de dollars pour la FSL Canada et par une diminution de 92 millions de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du premier semestre de 2010.
Les souscriptions de parts de fonds communs de placement et de fonds gérés ont augmenté de 6,8 % par rapport au deuxième trimestre de 2010, pour atteindre 15,0 milliards de dollars, en raison de l'augmentation des souscriptions de parts de fonds gérés à la MFS. Les souscriptions de parts de fonds communs de placement et de fonds gérés pour le premier semestre de 2011 se sont chiffrées à 28,9 milliards de dollars, comparativement à 28,3 milliards de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation est en grande partie attribuable à l'augmentation des souscriptions à la MFS.
Les équivalents de primes et d'encaissements SAS se sont chiffrés à 1,2 milliard de dollars au deuxième trimestre de 2011, soit un montant relativement inchangé par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Les équivalents de primes et d'encaissements SAS pour le premier semestre de 2011 se sont chiffrés à 2,3 milliards de dollars, comparativement à 2,1 milliards de dollars pour le premier semestre de 2010. Cette augmentation s'explique essentiellement par la croissance des Régimes collectifs de retraite de la FSL Canada.
Actif géré
L'actif géré totalisait 473,6 milliards de dollars au 30 juin 2011, comparativement à 464,7 milliards de dollars au 31 décembre 2010 et à 434,7 milliards de dollars au 30 juin 2010. L'augmentation de 8,9 milliards de dollars de l'actif géré enregistrée entre le 31 décembre 2010 et le 30 juin 2011 s'explique principalement par les facteurs suivants :
| i) | des fluctuations positives du marché de 11 milliards de dollars; | ||
| ii) | des souscriptions nettes liées aux fonds communs de placement, aux fonds gérés et aux fonds distincts de 7,5 milliards de dollars; | ||
| iii) | la croissance des affaires de 2,4 milliards de dollars, principalement pour les activités d'assurance et de gestion de patrimoine. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par : | ||
| iv) | une diminution de 11,8 milliards de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises comparativement aux taux de change en vigueur pour la période précédente; | ||
| v) | une diminution de 789 millions de dollars découlant de la vente de nos activités de réassurance vie au quatrième trimestre de 2010. |
L'actif géré a augmenté de 38,9 milliards de dollars du 30 juin 2010 au 30 juin 2011. L'augmentation de l'actif géré résulte principalement de ce qui suit :
| i) | des fluctuations favorables du marché de 53,9 milliards de dollars pour les fonds communs de placement, les fonds gérés et les fonds distincts; | ||
| ii) | des souscriptions nettes liées aux fonds communs de placement, aux fonds gérés et aux fonds distincts de 14,1 milliards de dollars; | ||
| iii) | une augmentation de 1,4 milliard de dollars découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net et des dérivés détenus à des fins autres que de couverture; | ||
| iv) | la croissance des affaires de 4,3 milliards de dollars. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par : | ||
| v) | une diminution de 33,1 milliards de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises; | ||
| vi) | une diminution de 1,7 milliard de dollars découlant de la vente de nos activités de réassurance vie au quatrième trimestre de 2010. |
Variation du bilan et des capitaux propres
L'actif total du fonds général se chiffrait à 121,6 milliards de dollars au 30 juin 2011, comparativement à 126,4 milliards de dollars un an auparavant et à 122,3 milliards de dollars au 31 décembre 2010. La diminution de l'actif total du fonds général par rapport au 31 décembre 2010 s'explique principalement par la diminution de 2,9 milliards de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises et par la diminution de 789 millions de dollars découlant de la vente de nos activités de réassurance vie au quatrième trimestre de 2010. La diminution a été partiellement contrebalancée par la croissance des affaires pour un montant de 2,4 milliards de dollars et par la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net et des dérivés détenus à des fins autres que de couverture pour un montant de 573 millions de dollars.
Les passifs relatifs aux contrats d'assurance (excluant les autres passifs et actifs relatifs aux contrats d'assurance) se chiffraient à 82,3 milliards de dollars au 30 juin 2011, en baisse de 0,4 milliard de dollars par rapport au 31 décembre 2010, principalement en raison de l'incidence des taux de change et de la variation des soldes des contrats en vigueur. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par une augmentation découlant des nouveaux contrats.
Les capitaux propres attribuables aux actionnaires, qui comprennent les actions privilégiées, se chiffraient à 16,3 milliards de dollars au 30 juin 2011, comparativement à 16,0 milliards de dollars au 31 décembre 2010. L'augmentation de 0,3 milliard de dollars des capitaux propres attribuables aux actionnaires résulte principalement de ce qui suit :
| i) | le résultat net attribuable aux actionnaires de 894 millions de dollars, avant les dividendes privilégiés de 48 millions de dollars; | ||
| ii) | le produit de 129 millions de dollars de l'émission d'actions ordinaires dans le cadre du régime canadien de réinvestissement des dividendes et un montant de 49 millions de dollars découlant de la rémunération à base d'actions. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par : | ||
| iii) | des pertes latentes nettes sur les actifs disponibles à la vente de 10 millions de dollars comptabilisés dans les autres éléments du résultat global; | ||
| iv) | une diminution de 280 millions de dollars découlant de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises; | ||
| v) | des dividendes de 417 millions de dollars versés sur les actions ordinaires. |
Au 1er août 2011, il y avait 580,4 millions d'actions ordinaires et 82,2 millions d'actions privilégiées de la Financière Sun Life en circulation.
Flux de trésorerie
| (en millions de dollars) | T2 11 | T2 10 | |||||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie au début | 3 673 | 4 534 | |||||
| Flux de trésorerie liés aux activités suivantes : | |||||||
| Activités opérationnelles | 2 081 | 1 194 | |||||
| Activités d'investissement | (9) | 42 | |||||
| Activités de financement | (328) | (47) | |||||
| Variations attribuables aux fluctuations des taux de change | (41) | 206 | |||||
| Augmentation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie | 1 703 | 1 395 | |||||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin | 5 376 | 5 929 | |||||
| Titres à court terme à la fin | 3 667 | 3 691 | |||||
| Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme nets | 9 043 | 9 620 |
À la fin du deuxième trimestre de 2011, le montant net de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et des titres à court terme se chiffrait à 9,0 milliards de dollars, comparativement à 8,3 milliards de dollars à la fin du premier trimestre de 2011 et à 9,6 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre de 2010.
Au deuxième trimestre de 2011, les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles ont augmenté de 887 millions de dollars par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison du moment des transactions liées aux placements. Les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement se sont chiffrés à 9 millions de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à des flux de trésorerie provenant des activités d'investissement de 42 millions de dollars au deuxième trimestre de 2010. Les flux de trésorerie affectés aux activités de financement se sont chiffrés à 328 millions de dollars au deuxième trimestre de 2011, comparativement à 47 millions de dollars au deuxième trimestre de 2010. Les chiffres du deuxième trimestre de 2010 tenaient compte de l'émission d'actions privilégiées pour un montant de 271 millions de dollars. La fluctuation de la valeur du dollar canadien par rapport aux devises s'est traduite par la diminution de 41 millions de dollars des soldes de trésorerie au deuxième trimestre de 2011, comparativement à une augmentation de 206 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Impôt sur le résultat
Pour le deuxième trimestre de 2011, nous avons comptabilisé une charge d'impôt sur le résultat de 63 millions de dollars sur un résultat avant impôt et participations ne donnant pas le contrôle de 501 millions de dollars. En comparaison, pour le deuxième trimestre de 2010, nous avions comptabilisé une économie d'impôt sur le résultat de 100 millions de dollars sur un résultat avant impôt et participations ne donnant pas le contrôle de 4 millions de dollars.
Notre taux d'imposition effectif est généralement inférieur au taux d'imposition prévu par la loi de 28 % (30,5 % en 2010) en raison d'un flux durable d'avantages fiscaux, comme l'avantage tiré des taux d'imposition moins élevés sur le résultat imposable dans des territoires étrangers, différentes sources de produits tirés des placements exonérés d'impôt et d'autres éléments.
En outre, au deuxième trimestre de 2011, notre charge d'impôt sur le résultat a été réduite par différentes incidences fiscales favorables, découlant principalement d'impôts moins élevés sur les produits tirés des placements et de la libération de montants comptabilisés à la suite de la finalisation des déclarations fiscales d'exercices précédents. Ces éléments ont réduit notre taux d'imposition effectif à 12,6 %. Notre taux d'imposition effectif pour le deuxième trimestre de 2011, calculé selon notre résultat net opérationnel, était de 13,4 %.
Au deuxième trimestre de 2010, notre économie d'impôt s'est accrue grâce à différents avantages d'impôt, notamment un avantage d'impôt net de 53 millions de dollars découlant de la résolution favorable du litige d'ordre fiscal avec les autorités fiscales du Royaume-Uni et de la libération de montants comptabilisés à la suite de la finalisation des déclarations fiscales d'exercices précédents. Ces avantages, combinés à une diminution du résultat avant impôt comptabilisé pour le trimestre, ont donné lieu à un taux d'imposition effectif négatif.
Résultats financiers trimestriels
Le tableau ci-dessous présente un sommaire de nos résultats pour les huit trimestres les plus récents. De l'information plus détaillée sur les résultats trimestriels antérieurs figure dans nos rapports de gestion intermédiaires et annuels pour les périodes visées.
Résultats financiers antérieurs
| (en millions de dollars, sauf indication contraire) | IFRS | PCGR du Canada | |||||||||||||||||||||
| T2 11 | T1 11 | T4 10 | T3 10 | T2 10 | T1 10 | T4 09 | T3 09 | ||||||||||||||||
| Résultat net opérationnel | 425 | 472 | 485 | 403 | 155 | 434 | 296 | (140) | |||||||||||||||
| Ajustements pour obtenir le résultat net opérationnel | (17) | (34) | 19 | 13 | (83) | (20) | - | - | |||||||||||||||
| Résultat net déclaré | 408 | 438 | 504 | 416 | 72 | 414 | 296 | (140) | |||||||||||||||
| Résultat opérationnel par action de base (en dollars) | 0,74 | 0,82 | 0,85 | 0,71 | 0,27 | 0,77 | 0,53 | (0,25) | |||||||||||||||
| Résultat déclaré par action de base (en dollars) | 0,71 | 0,76 | 0,88 | 0,73 | 0,13 | 0,73 | 0,53 | (0,25) | |||||||||||||||
| Résultat opérationnel dilué par action (en dollars) | 0,73 | 0,82 | 0,85 | 0,71 | 0,27 | 0,77 | 0,52 | (0,25) | |||||||||||||||
| Résultat déclaré dilué par action (en dollars) | 0,68 | 0,73 | 0,84 | 0,70 | 0,13 | 0,70 | 0,52 | (0,25) | |||||||||||||||
| Total des produits | 5 157 | 4 203 | 4 271 | 7 671 | 6 665 | 6 194 | 4 993 | 8 831 | |||||||||||||||
| Total de l'actif géré (en milliards de dollars) | 474 | 469 | 465 | 455 | 435 | 435 | 433 | 412 | |||||||||||||||
Premier trimestre de 2011
Le résultat net opérationnel de 472 millions de dollars du trimestre clos le 31 mars 2011 reflète la croissance continue de l'actif géré, des profits découlant de l'augmentation de la juste valeur des biens immobiliers classés dans les immeubles de placement, l'incidence favorable des activités de placement sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance, l'accroissement des marchés des actions et les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par des pertes accrues de l'Organisation internationale.
Quatrième trimestre de 2010
Le résultat net opérationnel de 485 millions de dollars pour le trimestre clos le 31 décembre 2010 a été favorisé par l'amélioration des marchés des actions et par la hausse des taux d'intérêt. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par l'incidence des modifications apportées aux estimations et aux hypothèses actuarielles ayant principalement trait à la mortalité, par l'augmentation des charges, y compris plusieurs éléments non récurrents, ainsi que par l'incidence défavorable des fluctuations des taux de change.
Troisième trimestre de 2010
Le résultat net opérationnel de 403 millions de dollars au troisième trimestre de 2010 a été favorisé par l'amélioration des conditions des marchés des actions ainsi que par les modifications des hypothèses et les mesures prises par la direction. Nous avons augmenté nos provisions sectorielles relatives aux prêts hypothécaires en prévision du maintien des pressions sur le marché américain des prêts hypothécaires commerciaux. Toutefois, les résultats enregistrés au chapitre du crédit, dans l'ensemble, ont continué de s'améliorer par rapport à l'exercice précédent. Les taux d'intérêt n'ont pas eu d'incidence nette importante sur les résultats du troisième trimestre puisque l'incidence défavorable de la baisse des taux d'intérêt a été largement contrebalancée par les fluctuations favorables des swaps de taux d'intérêt utilisés pour la gestion de l'actif et du passif.
Deuxième trimestre de 2010
Le recul des marchés des actions et les fluctuations défavorables des taux d'intérêt ont eu une incidence négative sur le résultat net opérationnel du deuxième trimestre de 2010, lequel s'est chiffré à 155 millions de dollars. Ces incidences défavorables ont été partiellement contrebalancées par l'incidence favorable des activités de placement à revenu fixe sur les provisions relatives aux contrats d'assurance et l'économie d'impôt globale pour le trimestre.
Premier trimestre de 2010
Le résultat net opérationnel de 434 millions de dollars au premier trimestre de 2010 a bénéficié du rendement positif des marchés des actions, des variations favorables des taux d'intérêt et de l'incidence positive d'un rééquilibrage entre actifs et passifs. Notre acquisition au Royaume-Uni au quatrième trimestre de 2009 a également contribué à l'amélioration de la performance de nos activités au Royaume-Uni. La hausse des coûts à la suite de l'augmentation des volumes de souscription de nouveaux contrats a partiellement contrebalancé les profits découlant de l'amélioration de la conjoncture.
Quatrième trimestre de 2009 (PCGR du Canada)
Le résultat net de 296 millions de dollars du quatrième trimestre de 2009 marque un retour à des conditions de marché plus favorables, notamment l'incidence positive d'un rééquilibrage entre actifs et passifs, de l'amélioration des marchés des actions et de la hausse des taux d'intérêt. Le résultat net pour ce trimestre a en outre bénéficié d'une économie d'impôt globale. Ces incidences ont été partiellement contrebalancées par des pertes de valeur nettes, par l'abaissement des cotes de crédit sur notre portefeuille de placement et par une diminution des gains de réinvestissement de l'actif attribuables à des variations des écarts de taux.
Troisième trimestre de 2009 (PCGR du Canada)
La perte de 140 millions de dollars du troisième trimestre de 2009 s'explique principalement par la mise à jour d'hypothèses actuarielles liées aux marchés des actions et aux taux d'intérêt de 513 millions de dollars et par l'augmentation des provisions de 194 millions de dollars découlant de l'abaissement des cotes de crédit de notre portefeuille de placement. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par des libérations de provisions de 161 millions de dollars résultant des conditions favorables des marchés des actions.
Examen des méthodes et hypothèses actuarielles
La direction pose des jugements en se basant sur des hypothèses ou des estimations relatives aux obligations envers les titulaires de contrat. Dans certains cas, ces hypothèses et estimations s'appuient sur des éléments de nature incertaine. L'évaluation de ces obligations revêt une importance fondamentale dans l'établissement de nos résultats financiers et elle exige de la direction qu'elle formule des hypothèses en ce qui concerne le rendement des marchés des actions, les taux d'intérêt, les défauts de paiement, les taux de mortalité et de morbidité, les résiliations de contrats, les charges, l'inflation et d'autres facteurs pour la période complète d'existence des contrats de la Compagnie.
Aucune modification importante n'a été apportée aux méthodes et hypothèses au cours du deuxième trimestre de 2011. Ces modifications, qui comprennent celles découlant de mises à jour des résultats chaque année, peuvent entraîner une volatilité du résultat net et sont généralement apportées au cours du troisième trimestre. D'autres modifications peuvent également être apportées en cours d'exercice pour tenir compte des améliorations apportées aux modèles, des modifications apportées à la réglementation et aux normes et pratiques actuarielles ainsi que des modifications importantes apportées aux caractéristiques des produits.
Placements
Le total de nos placements liés au fonds général de la Compagnie se chiffrait à 108,5 milliards de dollars au 30 juin 2011. Notre fonds général est investi en majeure partie dans des titres à revenu fixe à moyen ou à long terme, comme des titres de créance ou des prêts hypothécaires. La composition de notre portefeuille est établie avec prudence, l'actif du fonds général étant composé à 86,0 % de placements liquides et de titres à revenu fixe. Les titres de capitaux propres et les immeubles de placement constituaient 4,2 % et 4,4 % du portefeuille, respectivement. La proportion restante de 5,4 % du portefeuille était constituée d'avances sur contrats, d'actifs dérivés et d'autres placements.
Le tableau suivant présente la composition de nos placements.
| 30 juin 2011 | 31 décembre 2010 | |||||||||||
| (en millions de dollars) | Valeur comptable |
Pourcentage de la valeur comptable |
Valeur comptable |
Pourcentage de la valeur comptable |
||||||||
| Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme | 9 165 | 8,5 % | 8 462 | 7,8 % | ||||||||
| Titres de créance - à la juste valeur par le biais du résultat net | 46 538 | 42,9 % | 47 982 | 44,0 % | ||||||||
| Titres de créance - disponibles à la vente | 11 390 | 10,5 % | 10 631 | 9,8 % | ||||||||
| Titres de capitaux propres - à la juste valeur par le biais du résultat net | 3 730 | 3,5 % | 4 449 | 4,1 % | ||||||||
| Titres de capitaux propres - disponibles à la vente | 782 | 0,7 % | 782 | 0,7 % | ||||||||
| Prêts hypothécaires et autres prêts | 26 170 | 24,1 % | 26 034 | 23,9 % | ||||||||
| Actifs dérivés | 1 496 | 1,4 % | 1 648 | 1,5 % | ||||||||
| Avances sur contrats | 3 150 | 2,9 % | 3 277 | 3,0 % | ||||||||
| Immeubles de placement | 4 797 | 4,4 % | 4 544 | 4,2 % | ||||||||
| Autres placements | 1 232 | 1,1 % | 1 185 | 1,1 % | ||||||||
| Total des placements | 108 450 | 100 % | 108 994 | 100 % | ||||||||
Titres de créance
Au 30 juin 2011, nous détenions des titres de créance qui représentaient 57,9 milliards de dollars, soit 53 % de l'ensemble de notre portefeuille de placement. La proportion des titres de créance ayant reçu la cote A ou une cote supérieure s'établissait à 69 % du total des titres de créance au 30 juin 2011, soit la même proportion qu'au 31 décembre 2010. La proportion des titres de créance ayant la cote BBB ou une cote supérieure était de 97 % du total des titres de créance au 30 juin 2011, soit une augmentation de 1 % par rapport au 31 décembre 2010.
Du total des titres de créance d'une valeur de 57,9 milliards de dollars, les titres de créance de sociétés fermées comptent pour 7,2 milliards de dollars, soit 12,5 % du total de nos titres de créance, comparativement à 6,7 milliards de dollars ou 11 % au 31 décembre 2010. Les titres de créance de sociétés qui ne sont pas émis ni garantis par des gouvernements d'État ou régionaux ou par des administrations municipales représentaient 68 % du total de nos titres de créance au 30 juin 2011, soit le même pourcentage qu'au 31 décembre 2010. Au 30 juin 2011, les titres de créance émis ou garantis par des gouvernements totalisaient 18,6 milliards de dollars, comparativement à 18,8 milliards de dollars au 31 décembre 2010. De ce montant, une tranche de 2,4 milliards de dollars a trait à des titres de créance émis par le Trésor américain et par d'autres organismes américains. Nous avons une exposition directe à des emprunts garantis par des États de la zone euro qui est négligeable.
Nos pertes brutes latentes sur les titres de créance à la juste valeur par le biais du résultat net et disponibles à la vente se chiffraient à 0,9 milliard de dollars et à 0,1 milliard de dollars, respectivement, au 30 juin 2011, comparativement à 1,2 milliard de dollars et à 0,1 milliard de dollars, respectivement, au 31 décembre 2010. Les pertes brutes latentes ont diminué, principalement en raison du rétrécissement des écarts de taux.
Nos titres de créance au 30 juin 2011 comprenaient des titres du secteur financier pour un montant de 11,9 milliards de dollars, soit environ 21 % du total de nos titres de créance ou 11 % du total de nos placements. Au 31 décembre 2010, ce montant se chiffrait à 12,4 milliards de dollars, ou 21 % du total de nos titres de créance.
Titres adossés à des créances
Nos titres de créance au 30 juin 2011 comprenaient des titres adossés à des créances présentés à la juste valeur pour un montant de 3,9 milliards de dollars, soit environ 7 % de notre portefeuille de titres de créance ou 4 % de tous nos placements. Il s'agit d'une diminution de 276 millions de dollars par rapport au niveau déclaré au 31 décembre 2010. Les provisions constituées précédemment en fonction des pertes prévues sur la durée de vie de ces actifs ont atténué la quasi-totalité des variations de la qualité de l'actif du portefeuille au cours du trimestre.
Titres adossés à des créances (en millions de dollars)
| 30 juin 2011 | 31 décembre 2010 | |||||||||||||||||
| Coût amorti | Juste valeur |
BBB et mieux |
Coût amorti | Juste valeur |
BBB et mieux |
|||||||||||||
| Titres adossés à des prêts hypothécaires commerciaux | 1 754 | 1 753 | 84,1 % | 1 902 | 1 848 | 87,3 % | ||||||||||||
| Titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels | ||||||||||||||||||
| Agences | 522 | 551 | 100,0 % | 654 | 685 | 100,0 % | ||||||||||||
| Autres | 892 | 688 | 56,8 % | 1 000 | 730 | 65,4 % | ||||||||||||
| Titres adossés à des créances avec flux groupés | 125 | 109 | 20,1 % | 141 | 109 | 24,2 % | ||||||||||||
| Autres(1) | 856 | 756 | 82,7 % | 873 | 761 | 83,0 % | ||||||||||||
| Total | 4 149 | 3 857 | 79,4 % | 4 570 | 4 133 | 83,1 % | ||||||||||||
| (1) | Le poste Autres comprend les prêts hypothécaires à risque, qui représentent une partie de l'exposition de la Compagnie aux prêts hypothécaires de type Alt-A et aux autres titres adossés à des actifs. |
Nous déterminons la dépréciation des titres adossés à des créances en utilisant des modèles d'actualisation des flux de trésorerie qui tiennent compte des pertes en fonction de la conjoncture actuelle et prévue ainsi que des taux de défauts de paiement présumés et des pertes prévues en cas de défaut pour les groupes de garanties sous-jacentes. Parmi les hypothèses utilisées se trouvent notamment des facteurs macroéconomiques comme la valeur des immeubles commerciaux et résidentiels et les taux de chômage. Les taux de défauts de paiement présumés et les pertes prévues en cas de défaut pour le groupe de garanties sous-jacentes sont évalués indépendamment pour chaque titre en fonction de facteurs comme l'acclimatation et l'emplacement géographique des actifs sous-jacents, le fait que les actifs sous-jacents soient des prêts à taux fixes ou ajustables et la probabilité de refinancement aux dates de rajustement des taux. S'il ressort de l'utilisation des modèles d'actualisation des flux de trésorerie une perte économique et que nous sommes d'avis qu'il est plus probable qu'improbable que cette perte survienne, une dépréciation est comptabilisée.
Notre portefeuille de titres adossés à des créances est très sensible aux fluctuations des facteurs macroéconomiques, des taux de défauts de paiement présumés sur le groupe de garanties sous-jacentes et des pertes prévues en cas de défaut. En raison de la complexité de ces titres, différentes séries d'hypothèses portant sur la conjoncture économique et sur la performance des groupes de garanties sous-jacentes pourraient se situer dans une fourchette de valeur raisonnable, mais mener à des estimations des pertes considérablement différentes. En outre, une partie de notre portefeuille de titres adossés à des créances est exposée à des titres dont les notations sont plus faibles, à fort levier financier et laissant un montant relativement faible de subordination disponible en dessous de nos titres pour absorber les pertes du groupe de garanties sous-jacentes. Pour ces titres à plus faible notation, si un pourcentage relativement faible du groupe de garanties sous-jacentes fait l'objet de défauts, nous pourrions perdre le montant en capital de notre placement dans les titres.
D'autres dépréciations sur nos titres adossés à des créances pourraient être comptabilisées par suite de la détérioration continue des facteurs économiques comme la valeur des immeubles et les taux de chômage, ou de modifications des taux de défauts de paiement présumés sur le groupe de garanties ou des pertes prévues en cas de défaut. En outre, les procédures de saisie et la vente de maisons saisies sont plus longues que prévu en raison du nombre important de ces biens immobiliers. Il est difficile d'estimer l'incidence de ces retards, mais ceux-ci, selon leur importance, pourraient avoir une incidence défavorable sur notre portefeuille de titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels.
Au 30 juin 2011, nos placements indirects dans des titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels à risque et à des prêts hypothécaires de type Alternative-A (« Alt-A ») s'élevaient à 120 millions de dollars et à 100 millions de dollars, respectivement, et représentaient conjointement environ 0,2 % du total de nos placements. Dans une proportion de 90 %, ces placements ont été émis avant 2006 ou sont assortis de la notation AAA. Les prêts hypothécaires de type Alt-A sont des prêts hypothécaires résidentiels consentis à des emprunteurs dont le profil de crédit se situe entre le profil à haut risque et le profil à faible risque.
Prêts hypothécaires et autres prêts
Au 30 juin 2011, nous avions des prêts hypothécaires et d'autres prêts totalisant 26,2 milliards de dollars. Notre portefeuille de prêts hypothécaires chiffré à 13,2 milliards de dollars est presque entièrement constitué de prêts de premier rang.
| Prêts hypothécaires et autres prêts par pays (en millions de dollars) | ||||||||||||||||||
| 30 juin 2011 | 31 décembre 2010 | |||||||||||||||||
| Prêts hypothécaires |
Autres prêts |
Total | Prêts hypothécaires |
Autres prêts |
Total | |||||||||||||
| Canada | 7 580 | 9 029 | 16 609 | 7 439 | 8 902 | 16 341 | ||||||||||||
| États-Unis | 5 560 | 2 578 | 8 138 | 5 815 | 2 458 | 8 273 | ||||||||||||
| Royaume-Uni | 32 | 205 | 237 | 48 | 183 | 231 | ||||||||||||
| Autres | - | 1 186 | 1 186 | - | 1 189 | 1 189 | ||||||||||||
| Total | 13 172 | 12 998 | 26 170 | 13 302 | 12 732 | 26 034 | ||||||||||||
Aux États-Unis, la reprise graduelle du marché des biens immobiliers commerciaux se poursuit, mais elle est touchée par une disparité entre les biens immobiliers de base stabilisés du marché primaire et les actifs de moindre qualité ou situés dans les marchés secondaires. Les taux de capitalisation continuent de diminuer pour les biens immobiliers de qualité bien situés et loués. Malgré l'amélioration de l'ensemble de l'économie, la croissance prolongée de la demande dans le secteur immobilier dépendra de la création d'emplois, toujours stagnante. En raison de la durée du ralentissement économique, de nombreux emprunteurs ont épuisé leurs ressources financières, ce qui s'est traduit par une hausse des défauts de paiement et des prêts douteux. Ces prêts sont répartis entre les différents types de biens immobiliers et secteurs géographiques.
Les tableaux suivants présentent les prêts hypothécaires et les autres prêts, classés selon la qualité du crédit, au 30 juin 2011 et au 31 décembre 2010. Au 30 juin 2011, notre portefeuille de prêts hypothécaires était composé principalement de prêts hypothécaires commerciaux d'une valeur comptable de 12,9 milliards de dollars et comptait environ 3 800 prêts, ce qui se rapproche des niveaux du 31 décembre 2010. Les prêts hypothécaires commerciaux visent notamment des immeubles de commerces de détail, des immeubles de bureaux, des immeubles d'habitation collective, des biens immobiliers industriels et des terrains. Le ratio prêt/valeur moyen pondéré de notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux est d'environ 60 %. Le ratio de couverture de la dette moyen pondéré estimatif est de 1,6 fois, ce qui se rapproche des niveaux du 31 décembre 2010. La Société canadienne d'hypothèques et de logement assure 23 % du portefeuille canadien de prêts hypothécaires commerciaux.
Prêts hypothécaires et prêts échus ou ayant subi une dépréciation (en millions de dollars)
| 30 juin 2011 | ||||||||||||||||||
| Valeur comptable brute | Provision pour pertes | |||||||||||||||||
| Prêts hypothécaires |
Autres prêts |
Total | Prêts hypothécaires |
Autres prêts |
Total | |||||||||||||
| Non échus | 12 769 | 12 935 | 25 704 | - | - | - | ||||||||||||
| Échus: | ||||||||||||||||||
| Échus depuis moins de 90 jours | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||
| Échus depuis 90 à 179 jours | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||
| Échus depuis 180 jours ou plus | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||
| Ayant subi une dépréciation | 595 | 116 | 711 | 192(1) | 53 | 245 | ||||||||||||
| Total | 13 364 | 13 051 | 26 415 | 192 | 53 | 245 | ||||||||||||
| (1) | Comprend des provisions sectorielles de 73 millions de dollars |
| 31 décembre 2010 | |||||||||||||||||
| Valeur comptable brute | Provision pour pertes | ||||||||||||||||
| Prêts hypothécaires |
Autres prêts |
Total | Prêts hypothécaires |
Autres prêts |
Total | ||||||||||||
| Non échus | 12 824 | 12 667 | 25 491 | - | - | - | |||||||||||
| Échus: | |||||||||||||||||
| Échus depuis moins de 90 jours | 73 | - | 73 | - | - | - | |||||||||||
| Échus depuis 90 à 179 jours | - | - | - | - | - | - | |||||||||||
| Échus depuis 180 jours ou plus | - | - | - | - | - | - | |||||||||||
| Ayant subi une dépréciation | 599 | 136 | 735 | 194(2) | 71 | 265 | |||||||||||
| Total | 13 496 | 12 803 | 26 299 | 194 | 71 | 265 | |||||||||||
| (2) | Comprend des provisions sectorielles de 76 millions de dollars |
Le montant des prêts hypothécaires et des autres prêts ayant subi une dépréciation, déduction faite des provisions pour pertes, se chiffrait à 466 millions de dollars au 30 juin 2011, soit 4 millions de dollars de moins qu'au 31 décembre 2010. La valeur comptable brute des prêts hypothécaires ayant subi une dépréciation a diminué de 4 millions de dollars pour atteindre 595 millions de dollars au 30 juin 2011. Environ 90 % des prêts hypothécaires ayant subi une dépréciation sont aux États-Unis.
En plus des provisions imputées à la valeur comptable des prêts hypothécaires et des autres prêts, nous avions une provision de 2 641 millions de dollars visant à couvrir les défauts de paiement éventuels futurs sur la durée de vie de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, au 30 juin 2011, soit un montant inférieur au montant de 2 860 millions de dollars, au 31 décembre 2010, en raison principalement de modifications apportées à la composition de l'actif et de l'appréciation du dollar canadien. Lorsqu'un actif est radié du bilan ou vendu, tout montant visant à couvrir les défauts de paiement éventuels futurs sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance liés à cet actif est libéré et inscrit au résultat. Cette provision de 2 641 millions de dollars visant à couvrir les défauts de paiement éventuels futurs exclut la tranche de la provision qui peut être répartie entre les titulaires de contrat avec participation et les provisions visant à couvrir les diminutions de valeur éventuelles des titres de capitaux propres et des immeubles soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance.
Instruments financiers dérivés
Les valeurs relatives à nos instruments dérivés sont présentées dans le tableau suivant. L'utilisation d'instruments dérivés est évaluée en termes de montants nominaux de référence qui servent à calculer les paiements, mais ces montants ne correspondent généralement pas aux montants réels qui sont échangés.
Instruments financiers dérivés (en millions de dollars)
| 30 juin 2011 | 31 décembre 2010 | ||||
| Juste valeur nette | 802 | 930 | |||
| Montant nominal de référence total | 43 182 | 43 814 | |||
| Montant en équivalent-crédit | 1 293 | 1 238 | |||
| Montant en équivalent-crédit pondéré en fonction des risques | 9 | 9 |
Le montant nominal de référence total a diminué pour s'établir à 43,2 milliards de dollars au 30 juin 2011, contre 43,8 milliards de dollars à la fin de l'exercice 2010, principalement en raison d'une diminution des contrats de taux d'intérêt et de change, partiellement contrebalancée par une augmentation des contrats d'actions. La juste valeur nette a diminué, passant de 930 millions de dollars à la fin de l'exercice 2010 à 802 millions de dollars au 30 juin 2011. Cette variation découle principalement de la résiliation de certains contrats en position de gain au 31 décembre 2010.
Les valeurs des placements et les ratios présentés dans cette section sont fondés sur la valeur comptable des catégories d'actifs respectives. La valeur comptable des placements disponibles à la vente et des placements à la juste valeur par le biais du résultat net est généralement égale à leur juste valeur. Dans l'éventualité d'un défaut de paiement, si les montants recouvrés sont insuffisants pour couvrir les flux de trésorerie liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance connexes que les actifs doivent soutenir, l'exposition au risque de crédit pourrait être supérieure à la valeur comptable des actifs.
Gestion du capital et liquidité
Nous nous sommes dotés d'une politique conçue pour assurer le maintien d'une situation solide sur le plan du capital et pour générer la souplesse nécessaire pour tirer parti des occasions de croissance, gérer le risque lié à nos activités et optimiser le rendement pour les actionnaires. Notre capital est structuré de manière à dépasser les cibles réglementaires et internes en matière de capital et à nous permettre de maintenir d'excellentes notations de crédit, tout en conservant une structure du capital efficace et les ratios de capital voulus. Le capital de nos filiales est géré en tenant compte du profil de risque propre à chacune d'entre elles.
La Financière Sun Life prépare chaque année un plan en matière de capital qui prévoit des options en matière de capital et de financement et des politiques en matière de dividendes. Ce plan est examiné par le conseil d'administration. Le capital fait régulièrement l'objet d'examens pour évaluer l'incidence potentielle en fonction de divers scénarios qui touchent les activités, les taux d'intérêt et les marchés des actions. Les éléments pertinents des examens du capital sont présentés chaque trimestre au conseil.
La Sun Life du Canada, principale filiale de la Compagnie en exploitation au Canada, est assujettie aux règles relatives au MMPRCE du Bureau du surintendant des institutions financières Canada (le « BSIF »). Le calcul du ratio du MMPRCE prévoit l'utilisation de modèles admissibles ou l'application de facteurs quantitatifs à certains actifs et passifs en fonction d'un certain nombre d'éléments de risque pour atteindre le capital requis et la comparaison du capital requis avec le capital disponible afin d'évaluer la suffisance du capital. Le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada s'établissait à 231 % au 30 juin 2011, niveau de loin supérieur aux niveaux minimaux réglementaires. Le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada au deuxième trimestre de 2011 a profité de l'incidence favorable du résultat net, déduction faite des dividendes, généré au cours du trimestre, facteur partiellement contrebalancé par l'incidence continue des nouvelles directives du BSIF concernant les exigences accrues à l'égard du capital des fonds distincts sur les souscriptions de nouveaux contrats avec prise d'effet le 1er janvier 2011, et par l'incidence de l'application progressive sur le capital disponible à la suite de l'adoption des IFRS.
Le 11 juillet 2011, la Financière Sun Life a remboursé la totalité des débentures à taux variable différé de 5,00 % non garanties de premier rang de série C en circulation, d'un montant en capital de 300 millions de dollars et venant à échéance en 2031. Ce remboursement n'a eu aucune incidence sur le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada.
Nous gérons notre capital sur une base consolidée, en vertu de principes qui tiennent compte de tous les risques liés à nos activités, ainsi qu'au niveau de chaque organisation, en vertu de principes appropriés dans les territoires où elle est présente.
Notre structure de gestion du risque comprend plusieurs mécanismes de gestion du risque d'illiquidité, notamment l'application de tests de résistance, une surveillance continue et l'élaboration de plans d'urgence à l'égard des liquidités. Nous maintenons un profil de liquidité global de l'actif à un niveau qui dépasse les exigences en matière de financement des obligations à vue dont nous devons nous acquitter selon divers scénarios internes défavorables concernant les obligations à vue. Par ailleurs, nous gérons activement et surveillons de près l'appariement de nos actifs et de nos engagements ainsi que la diversification et la qualité de nos placements par rapport aux objectifs établis.
Les rentrées de fonds liées aux activités opérationnelles, notamment les primes, les frais de gestion de placements et les produits tirés des placements nets, constituent notre principale source de capitaux. Ces capitaux servent principalement à payer les prestations prévues par les contrats, les participations attribuées aux titulaires de contrat, les règlements, les commissions, les charges opérationnelles, les charges d'intérêts et les dividendes aux actionnaires. Les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles sont généralement affectés aux paiements qui doivent être effectués ultérieurement, y compris le paiement des dividendes aux actionnaires.
Gestion des risques d'entreprise
Nous avons établi un cadre de gestion des risques d'entreprise qui nous permet de classer par catégorie, de surveiller et de gérer les divers risques auxquels nous sommes exposés. Les principales catégories de risques définies sont les suivantes : risque de crédit, risque de marché, risque d'assurance, risque opérationnel et risque stratégique. Le risque opérationnel couvre une large gamme de risques, notamment les risques juridiques et réglementaires, ainsi que les risques liés au personnel, aux systèmes et aux méthodes.
Nous appliquons de façon continue des méthodes de gestion des risques d'entreprise qui consistent à passer en revue les différents facteurs de risque pris en compte dans la structure établie et à communiquer les résultats de ces analyses à la haute direction et au comité d'examen des risques du conseil d'administration au moins une fois par trimestre. Nos méthodes de gestion des risques d'entreprise et les facteurs de risque sont décrits dans notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle.
Sensibilités au risque de marché
Notre résultat subit l'incidence de l'évaluation de nos obligations envers les titulaires de contrat aux termes des contrats d'assurance et de rentes. Ces montants sont déterminés d'après des modèles d'évaluation internes et sont comptabilisés dans nos états financiers consolidés principalement comme passifs relatifs aux contrats d'assurance. L'évaluation de ces obligations exige de la direction qu'elle pose des hypothèses en ce qui concerne le niveau futur du rendement des marchés des actions, des taux d'intérêt et d'autres facteurs pour la période d'existence de ces contrats. Les états financiers tiennent compte des différences entre nos résultats réels et les meilleures estimations à l'égard de nos hypothèses. Le tableau suivant présente l'incidence immédiate estimative ou la sensibilité du résultat net de la Compagnie, des autres éléments du résultat global et du ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada qui résulteraient de certaines fluctuations soudaines des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions au 30 juin 2011.
Sensibilités aux taux d'intérêt et aux marchés des actions
| Au 30 juin 2011 | |||||||||||||
| Résultat net(3) (en millions de dollars) |
Augmentation (diminution) des autres éléments du résultat global après impôt (en millions de dollars) |
MMPRCE(4) | |||||||||||
| Variations des taux d'intérêt(1) | |||||||||||||
| Augmentation de 1 % | De 25 à 125 | De (275) à (375) | Augmentation maximale de 8 points de pourcentage |
||||||||||
| Diminution de 1 % | De (200) à (300) | De 300 à 400 | Diminution maximale de 10 points de pourcentage |
||||||||||
| Variations des marchés des actions(2) | |||||||||||||
| Augmentation de 10 % | De 25 à 75 | De 25 à 75 | Augmentation maximale de 5 points de pourcentage |
||||||||||
| Diminution de 10 % | De (125) à (175) | De (25) à (75) | Diminution maximale de 5 points de pourcentage |
||||||||||
| Augmentation de 25 % | De 25 à 125 | De 100 à 200 | Variation maximale de 5 points de pourcentage |
||||||||||
| Diminution de 25 % | De (500) à (600) | De (100) à (200) | Diminution maximale de 8 points de pourcentage |
||||||||||
| Au 31 décembre 2010 | |||||||||||||
| Résultat net(3) (en millions de dollars) |
Augmentation (diminution) des autres éléments du résultat global après impôt (en millions de dollars) |
MMPRCE(4) | |||||||||||
| Variations des taux d'intérêt(1) | |||||||||||||
| Augmentation de 1 % | De 50 à 150 | De (300) à (400) | Augmentation maximale de 8 points de pourcentage |
||||||||||
| Diminution de 1 % | De (150) à (250) | De 325 à 425 | Diminution maximale de 10 points de pourcentage |
||||||||||
| Variations des marchés des actions(2) |
|||||||||||||
| Augmentation de 10 % | De 25 à 75 | De 25 à 75 | Augmentation maximale de 5 points de pourcentage |
||||||||||
| Diminution de 10 % | De (125) à (175) | De (25) à (75) | Diminution maximale de 5 points de pourcentage |
||||||||||
| Augmentation de 25 % | De 50 à 150 | De 100 à 200 | Augmentation maximale de 5 points de pourcentage |
||||||||||
| Diminution de 25 % | De (475) à (575) | De (100) à (200) | Diminution maximale de 10 points de pourcentage |
||||||||||
| (1) | Variation uniforme de 1 % des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 30 juin 2011 et au 31 décembre 2010, respectivement. Les variations des rendements réalisés découlant de différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance, des catégories d'actifs, des écarts de taux et des cotes pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. | |||
| (2) | Variation sur tous les marchés des actions au 30 juin 2011 et au 31 décembre 2010, respectivement. En présumant que l'exposition réelle aux actions suit de façon constante et précise les principaux marchés des actions. Étant donné qu'en pratique, l'exposition liée aux actions diffère généralement de celle des grands indices du marché (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. | |||
| (3) | Les sensibilités au risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation prévu de nos programmes de couverture en vigueur au 30 juin 2011 et au 31 décembre 2010, respectivement, et elles tiennent également compte des affaires nouvelles et des modifications apportées aux produits au cours des périodes respectives. | |||
| (4) | Les sensibilités du MMPRCE illustrent l'incidence sur le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada au 30 juin 2011 et au 31 décembre 2010, respectivement. Sont exclues les incidences sur les actifs et les passifs qui sont inclus pour la Financière Sun Life mais non pour la Sun Life du Canada. | |||
Garanties liées aux rentes à capital variable et aux fonds distincts
Environ 80 % à 90 % de notre sensibilité au risque lié aux marchés des actions a trait aux produits de fonds distincts de la FSL Canada, aux produits de rentes à capital variable de la FSL États-Unis et à nos activités de réassurance fermées présentées dans le secteur de l'Organisation internationale. Ces produits fournissent des garanties liées au rendement des fonds sous-jacents qui peuvent s'appliquer en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente.
Les tableaux suivants présentent de l'information sur les garanties fournies relativement aux rentes à capital variable et aux fonds distincts.
| 30 juin 2011 | ||||||||||||
| Valeur des fonds |
Montant du risque(1) |
Valeur des garanties(2) |
Passifs relatifs aux contrats d'assurance(3) |
|||||||||
| FSL Canada | 12 584 | 291 | 11 472 | 113 | ||||||||
| FSL États-Unis | 24 734 | 1 798 | 26 214 | 132 | ||||||||
| Activités de réassurance fermées(4) | 2 676 | 569 | 2 246 | 374 | ||||||||
| Total | 39 994 | 2 658 | 39 932 | 619 | ||||||||
| 31 décembre 2010 | ||||||||||||
| Valeur des fonds |
Montant du risque(1) |
Valeur des garanties(2) |
Passifs relatifs aux contrats d'assurance(3) |
|||||||||
| FSL Canada | 12 494 | 300 | 11 347 | 116 | ||||||||
| FSL États-Unis | 23 923 | 2 064 | 25 697 | 221 | ||||||||
| Activités de réassurance fermées(4) | 3 070 | 642 | 2 614 | 403 | ||||||||
| Total | 39 487 | 3 006 | 39 658 | 740 | ||||||||
| (1) | Le « montant du risque » correspond à l'excédent de la valeur des garanties sur la valeur des fonds pour tous les contrats lorsque la valeur des garanties excède la valeur des fonds. Le montant du risque n'est pas exigible puisque les garanties sont payables seulement en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente si la valeur des fonds demeure inférieure à la valeur des garanties. | ||||
| (2) | Pour les garanties de retrait à vie, la « valeur des garanties » correspond à la valeur actualisée des retraits futurs maximaux, en présumant que les conditions des marchés demeurent inchangées par rapport aux conditions actuelles. La valeur de toutes les autres garanties est déterminée en présumant que la totalité des règlements sont effectués à la date d'évaluation. | ||||
| (3) | Les passifs relatifs aux contrats d'assurance représentent les provisions de la direction pour les coûts futurs liés à ces garanties, conformément aux notes d'orientation concernant la comptabilité, et comprennent une provision pour écart défavorable conformément aux normes d'évaluation. | ||||
| (4) | Les activités de réassurance fermées comprennent les risques pris en charge au moyen de la réassurance de produits de rentes à capital variable émis par différentes compagnies d'assurance d'Amérique du Nord entre 1997 et 2001. Cette branche d'activité a été abandonnée et fait partie d'un portefeuille de contrats de réassurance fermé qui est inclus dans le secteur de l'Organisation internationale. | ||||
Les variations des éléments présentés dans les tableaux précédents entre le 31 décembre 2010 et le 30 juin 2011 s'expliquent principalement par ce qui suit :
| i) | L'augmentation de la valeur des fonds en raison de l'incidence favorable des fluctuations des marchés des actions et des souscriptions nettes de nouveaux contrats au cours du premier semestre de 2011. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises, comparativement aux taux de change en vigueur à la clôture de la période précédente. | ||
| ii) | La diminution du montant du risque en raison de l'incidence favorable des fluctuations des marchés des actions et de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises, comparativement aux taux de change en vigueur à la clôture de la période précédente. | ||
| iii) | L'augmentation de la valeur des garanties découlant des souscriptions nettes de nouveaux contrats au cours du premier semestre de 2011, partiellement contrebalancée par l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises, comparativement aux taux de change en vigueur à la clôture de la période précédente. | ||
| iv) | La diminution des passifs relatifs aux contrats d'assurance en raison de l'incidence favorable des fluctuations des marchés des actions et de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux devises, comparativement aux taux de change en vigueur à la clôture de la période précédente, partiellement contrebalancée par les souscriptions nettes de nouveaux contrats au cours du premier semestre de 2011. |
Le coût final de l'offre de garanties relativement à nos contrats de rentes à capital variable et de fonds distincts est incertain et dépendra d'un certain nombre de facteurs, notamment des conditions générales des marchés financiers, du comportement des titulaires de contrat et des résultats au chapitre de la mortalité et chacun de ces facteurs pourrait avoir une incidence négative sur le résultat net et le capital.
Programme de couverture des actions pour les contrats de rentes à capital variable et de fonds distincts
Nous avons mis en œuvre des programmes de couverture qui prévoient le recours à des instruments dérivés afin d'atténuer une partie de la volatilité liée aux marchés des actions à l'égard des coûts liés à la fourniture de ces garanties, réduisant ainsi notre exposition à cette catégorie précise de risque lié aux marchés des actions. Au 30 juin 2011, plus de 90 % du total de nos contrats de rentes à capital variable et de fonds distincts, évalués selon les valeurs des fonds associés, était couvert par un programme de couverture des actions. Ce programme de couverture réduit d'environ 60 % à 70 % la sensibilité de notre résultat net aux reculs des marchés des actions ayant trait à des contrats de rentes à capital variable et à des contrats de fonds distincts. Une part importante des contrats sont couverts par le programme de couverture des actions, mais notre exposition au risque lié aux marchés des actions sur ces contrats n'est pas entièrement couverte. Pour les contrats de rentes à capital variable et de fonds distincts couverts par le programme de couverture des actions, nous couvrons généralement la juste valeur des coûts nets futurs prévus des règlements et une partie des frais liés aux contrats puisque nous nous concentrons principalement sur la couverture des coûts économiques prévus découlant des garanties fournies relativement aux fonds distincts et aux rentes à capital variable. Le tableau suivant illustre l'incidence de notre programme de couverture relativement à notre sensibilité à des diminutions de 10 % et de 25 % des marchés des actions pour les contrats de rentes à capital variable et de fonds distincts.
Incidence du programme de couverture des actions pour les contrats de rentes à capital variable et de fonds distincts (en millions de dollars)
| 30 juin 2011 | ||||||||
| Résultat net(1) | Diminution de 10 %(2) | Diminution de 25 %(2) | ||||||
| Avant couverture | (375) - (425) | (1 125) - (1 225) | ||||||
| Incidence de la couverture des actions | 250 - 300 | 650 - 750 | ||||||
| Déduction faite de la couverture des actions | (100) - (150) | (425) - (525) | ||||||
| (1) | Comme la juste valeur des prestations couverte diffère généralement de la valeur inscrite aux états financiers (en raison des différentes méthodes d'évaluation et de l'inclusion des marges d'évaluation relativement aux valeurs inscrites aux états financiers), cette méthode se traduira par l'inscription au résultat et dans le capital déclarés d'une valeur correspondant à la volatilité résiduelle découlant de perturbations des marchés des actions. La disponibilité générale et le coût de ces instruments de couverture peuvent subir l'incidence défavorable de certains facteurs, notamment la volatilité, la détérioration des marchés des actions et la diminution des taux d'intérêt. | ||||
| (2) | Variation respective sur tous les marchés des actions au 30 juin 2011. En présumant que l'exposition réelle aux actions suit de façon constante et précise les principaux marchés des actions. Étant donné qu'en pratique, l'exposition liée aux actions diffère généralement de celle des grands indices du marché (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. | ||||
Risque lié aux biens immobiliers
Nous sommes exposés au risque lié aux biens immobiliers découlant des fluctuations de la juste valeur ou des flux de trésorerie futurs liés aux biens immobiliers classés à titre d'immeubles de placement. Il est possible que nous constations des pertes financières découlant de la propriété directe de placements immobiliers, ou indirectement par le truchement de placements à revenu fixe garantis par des biens immobiliers, de droits de tenure à bail, de loyers fonciers ainsi que d'opérations d'achat et de cession-bail. Le risque de prix lié aux biens immobiliers peut découler de conditions des marchés externes, d'une analyse inadéquate d'un immeuble, d'une couverture d'assurance insuffisante, de l'évaluation inappropriée des biens immobiliers ou de l'exposition au risque environnemental. Nous détenons des participations directes dans des biens immobiliers qui soutiennent des passifs du compte général et l'excédent, et les fluctuations de leur juste valeur auront une incidence sur notre rentabilité et sur notre situation financière. Une diminution de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs viendrait diminuer notre résultat net d'environ 100 millions de dollars à 150 millions de dollars. Réciproquement, une augmentation de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs viendrait augmenter notre résultat net d'environ 100 millions de dollars à 150 millions de dollars.
Sensibilités aux marchés des actions, aux taux d'intérêt et aux prix des biens immobiliers - mise en garde additionnelle et hypothèses clés
Les renseignements concernant nos sensibilités au risque de marché constituent de l'information prospective. Il s'agit de mesures de la sensibilité estimative de notre résultat net aux fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions présentées ci-dessus, en fonction des taux d'intérêt, des cours des marchés des actions et de la répartition des activités aux dates de calcul respectives. Ces sensibilités sont évaluées séparément pour chaque facteur de risque, en présumant généralement que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Les résultats réels peuvent différer considérablement de ces estimations pour plusieurs raisons, notamment les différences dans la structure et la distribution des tensions à l'égard du marché, l'interaction entre ces facteurs de risque, les erreurs de modélisation ou les modifications des autres hypothèses comme la répartition des activités, les taux d'imposition effectifs, le comportement des titulaires de contrat, les taux de change et les autres variables du marché liées à ces hypothèses sous-jacentes au calcul de ces sensibilités. Ces sensibilités présument également qu'aucun changement à la réduction de valeur actuellement requise pour les actifs d'impôt différé ne sera nécessaire. Nos sensibilités au 31 décembre 2010 ont été incluses aux présentes à des fins comparatives seulement.
Nous avons également fourni des mesures de la sensibilité de notre résultat net aux prix des biens immobiliers, ainsi que des sensibilités du capital aux variations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions. Ces sensibilités constituent également de l'information prospective, et les sensibilités du MMPRCE sont des mesures financières non définies par les IFRS. Les mises en garde de la présente rubrique s'appliquent également aux sensibilités des biens immobiliers et du MMPRCE. Plus particulièrement, ces sensibilités sont fondées sur les taux d'intérêt, les cours des marchés des actions et les prix des biens immobiliers aux dates de calcul respectives, en présumant que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Des fluctuations des taux d'intérêt, des cours des marchés des actions et des prix des biens immobiliers au-delà des variations présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.
Les sensibilités reflètent la composition de nos actifs et de nos passifs au 30 juin 2011 et au 31 décembre 2010. Des changements de ces positions par suite de nouvelles souscriptions ou d'échéances, de l'achat ou de la vente d'actifs ou d'autres mesures prises par la direction pourraient donner lieu à d'importants changements aux sensibilités présentées. Plus particulièrement, ces sensibilités reflètent l'incidence prévue des activités de couverture en fonction des actifs couverts et des programmes de couverture en place aux dates de calcul. L'incidence réelle de ces activités de couverture peut différer considérablement de l'incidence prévue lors de la détermination des sensibilités indicatives en raison des activités continues de rééquilibrage des couvertures, des modifications de l'envergure et de la portée des activités de couverture, des variations du coût ou de la disponibilité générale des instruments de couverture, du risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents), du risque de modèle et des autres risques opérationnels associés à la gestion continue des programmes de couverture ou encore de l'incapacité potentielle des contreparties aux opérations de couverture de s'exécuter comme prévu.
Les sensibilités sont évaluées en fonction de méthodes et d'hypothèses en vigueur en date du 30 juin 2011 et du 31 décembre 2010, selon le cas. Des modifications apportées à l'environnement de réglementation, aux méthodes d'évaluation comptable ou actuarielle, aux modèles ou aux hypothèses après cette date pourraient donner lieu à d'importantes modifications des sensibilités présentées. Des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions au-delà des fourchettes présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.
Nos programmes de couverture peuvent eux-mêmes nous exposer à d'autres risques comme le risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents) et le risque de crédit lié aux contreparties, et à une augmentation des risques d'illiquidité, de modèle et des autres risques opérationnels, comme il est expliqué à la rubrique « Facteurs de risque » dans notre notice annuelle de 2010. Ces facteurs peuvent avoir une incidence défavorable sur l'efficacité nette, les coûts et la viabilité financière du maintien de ces programmes de couverture et, par conséquent, une incidence défavorable sur notre rentabilité et notre situation financière. Bien que nos programmes de couverture comprennent divers éléments destinés à atténuer ces effets (par exemple, le risque de crédit lié aux contreparties qui est géré grâce à une grande diversification, en faisant principalement affaire avec des contreparties affichant une excellente cote de crédit et en négociant conformément à des accords de l'International Swaps and Derivatives Association, Inc. habituellement assortis d'annexes sur le soutien du crédit), un risque résiduel persiste et la volatilité du résultat et du capital déclarés est toujours possible.
Pour les raisons susmentionnées, ces sensibilités devraient être perçues uniquement comme des estimations directionnelles quant à la sensibilité sous-jacente de chacun des facteurs de ces hypothèses spécialisées et ne devraient pas être interprétées comme des prévisions des sensibilités de notre résultat net et de notre capital futurs. Étant donné la nature de ces calculs, nous ne pouvons donner aucune garantie que l'incidence réelle sur le résultat et sur le capital sera de l'ordre de celle présentée ici.
L'information concernant la sensibilité au risque de marché ainsi que les garanties liées aux produits de rentes à capital variable et de fonds distincts doit être lue en parallèle avec l'information figurant aux rubriques « Perspectives », « Conventions et estimations comptables critiques » et « Gestion du risque » de notre rapport de gestion annuel ainsi qu'aux rubriques « Facteurs de risque » et « Questions d'ordre réglementaire » de notre notice annuelle.
Questions d'ordre juridique et réglementaire
De plus amples renseignements concernant les questions d'ordre juridique et réglementaire sont fournis dans nos états financiers consolidés, notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle pour l'exercice 2010.
Modifications comptables futures
En octobre 2010, l'IASB a publié des amendements à IFRS 7, Instruments financiers : informations à fournir. Ces amendements ont trait aux informations à fournir à l'égard des transferts d'actifs financiers et favoriseront la transparence dans la présentation de ces transactions, notamment celles qui prévoient la titrisation d'actifs financiers. Les exigences modifiées en matière d'informations à fournir seront applicables en 2012, et nous évaluons actuellement l'incidence qu'auront ces amendements sur nos états financiers consolidés.
En décembre 2010, l'IASB a publié des amendements à IAS 12, Impôts sur le résultat concernant l'impôt différé et le recouvrement des actifs sous-jacents. Les amendements fournissent une méthode d'évaluation des passifs d'impôt différé et des actifs d'impôt différé lorsque des immeubles de placement sont évalués à la juste valeur. Ces amendements entreront en vigueur le 1er janvier 2012, et nous évaluons actuellement l'incidence qu'ils auront sur nos états financiers consolidés.
L'IASB a publié les normes et les amendements aux normes ci-dessous, avec prise d'effet pour les périodes annuelles ouvertes à compter du 1er janvier 2013 : IAS 28, Participation dans des entreprises associées et coentreprises; IAS 19, Avantages du personnel; IAS 1, Présentation des états financiers; IFRS 9, Instruments financiers; IFRS 1, Première application des Normes internationales d'information financière; IFRS 10, États financiers consolidés; IFRS 11, Accords conjoints; IFRS 12, Informations à fournir sur les participations dans les autres entités; IFRS 13, Évaluation à la juste valeur. L'IASB devrait publier un exposé-sondage proposant de reporter la date de prise d'effet d'IFRS 9, Instruments financiers, aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2015. Nous évaluons actuellement l'incidence que ces normes et amendements auront sur nos états financiers consolidés.
Le 30 juillet 2010, l'IASB a publié pour commentaires un exposé-sondage portant sur IFRS 4, Contrats d'assurance. L'exposé-sondage aux termes des IFRS, sous sa forme actuelle, propose que les passifs relatifs aux contrats d'assurance soient actualisés en fonction d'un taux ne tenant pas compte des actifs qui soutiennent ces passifs, ce qui est à l'opposé de la méthode canadienne axée sur le bilan, en vertu de laquelle les variations de l'évaluation des actifs soutenant des passifs actuariels sont largement contrebalancées par une variation correspondante de l'évaluation des passifs. Nous ne prévoyons pas que la norme finale sera publiée avant la mi-exercice 2012.
Les modifications touchant l'évaluation des contrats d'assurance, si elles sont adoptées telles qu'elles paraissent dans l'exposé-sondage, devraient se traduire par des différences fondamentales par rapport à la méthode canadienne axée sur le bilan, ce qui aura vraisemblablement une incidence significative sur nos activités. Il est probable que l'application de cette norme sera obligatoire en 2015 et qu'elle sera harmonisée avec IFRS 9, Instruments financiers.
Contrôle interne à l'égard de l'information financière
Il incombe à la direction de mettre en place et de maintenir un contrôle interne adéquat à l'égard de l'information financière afin de fournir une assurance raisonnable que l'information financière de la Compagnie est fiable et que ses états financiers ont été établis conformément aux IFRS.
Au cours de la période allant du 1er avril 2011 au 30 juin 2011, aucun changement concernant le contrôle interne à l'égard de l'information financière n'a eu, ou n'est raisonnablement susceptible d'avoir, une incidence importante sur le contrôle interne à l'égard de l'information financière de la Compagnie.
Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS
La direction évalue la performance de la Compagnie en fonction de mesures financières établies conformément aux IFRS et de certaines mesures financières non définies par les IFRS. La direction estime que ces mesures financières non définies par les IFRS peuvent aider les investisseurs à comprendre notre performance et à comparer les résultats trimestriels et annuels des activités que nous poursuivons. Ces mesures financières non définies par les IFRS ne font pas l'objet d'une définition normalisée et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour certaines mesures financières non définies par les IFRS, il n'y a aucun montant calculé selon les IFRS qui soit directement comparable. Elles ne doivent pas être considérées comme une mesure de rechange aux mesures de performance financière établies conformément aux IFRS. Nos rapports de gestion annuels et intermédiaires ainsi que les dossiers de renseignements financiers supplémentaires disponibles à la section « Investisseurs - Résultats et rapports financiers - Rapports de fin d'exercice » à l'adresse www.sunlife.com présentent des renseignements supplémentaires concernant ces mesures financières non définies par les IFRS, ainsi qu'un rapprochement avec les mesures selon les IFRS.
La direction mesure en partie le rendement de la Compagnie en fonction du résultat net opérationnel et de mesures financières fondées sur le résultat net opérationnel, notamment le résultat opérationnel par action et le rendement opérationnel des capitaux propres, qui excluent l'incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture selon les IFRS, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS et certains éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle et qui ne sont pas susceptibles de se reproduire. Le résultat opérationnel par action exclut également l'incidence dilutive de titres convertibles.
Le tableau ci-après présente les éléments exclus de notre résultat net opérationnel et de notre résultat opérationnel par action ainsi qu'un rapprochement entre ces montants et notre résultat calculé selon les IFRS.
Rapprochement du résultat net et du résultat par action avec le résultat net opérationnel et le résultat opérationnel par action
| IFRS | PCGR du Canada | |||||||||||||||||||||||
| T2 11 | T1 11 | T4 10 | T3 10 | T2 10 | T1 10 | T4 09 | T3 09 | |||||||||||||||||
| Résultat net (en millions de dollars) | 408 | 438 | 504 | 416 | 72 | 414 | 296 | (140) | ||||||||||||||||
| Profit (perte) après impôt sur ajustements | ||||||||||||||||||||||||
| Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture | 9 | (9) | 43 | 37 | (71) | 1 | - | - | ||||||||||||||||
| Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS | (26) | (25) | (24) | (24) | (12) | (21) | - | - | ||||||||||||||||
| Résultat net opérationnel | 425 | 472 | 485 | 403 | 155 | 434 | 296 | (140) | ||||||||||||||||
| Résultat déclaré par action (dilué) (en dollars) | 0,68 | 0,73 | 0,84 | 0,70 | 0,13 | 0,70 | 0,52 | (0,25) | ||||||||||||||||
| Moins(1) : | ||||||||||||||||||||||||
| Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture | 0,02 | (0,02) | 0,08 | 0,06 | (0,12) | - | - | - | ||||||||||||||||
| Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS | (0,04) | (0,04) | (0,04) | (0,04) | (0,02) | (0,04) | - | - | ||||||||||||||||
| Incidence des SLEECS sur le résultat dilué par action | (0,02) | (0,03) | (0,04) | (0,03) | - | (0,03) | - | - | ||||||||||||||||
| Résultat opérationnel par action (dilué) | 0,73 | 0,82 | 0,85 | 0,71 | 0,27 | 0,77 | 0,52 | (0,25) | ||||||||||||||||
| (1) Le total des ajustements pourrait être inexact en raison des écarts d'arrondissement. | ||||||||||||||||||||||||
La direction a également eu recours aux mesures financières non définies par les IFRS suivantes :
Produits ajustés. Les produits ajustés excluent l'incidence du change, la réassurance pour les activités assurées de la Division des garanties collectives de la FSL Canada, les activités de réassurance vie vendues au quatrième trimestre de 2010 et les variations de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net et des instruments dérivés.
Ratio de la marge opérationnelle avant impôt de la MFS. Ce ratio, dont le dénominateur exclut certains produits tirés des placements et inclut certaines commissions versées, sert à évaluer la rentabilité sous-jacente de la MFS.
Incidence du change. Plusieurs mesures financières conformes aux IFRS sont ajustées pour exclure l'incidence des fluctuations des taux de change. Lorsqu'une mesure financière qui exclut l'incidence des fluctuations des taux de change est présentée, la mesure financière correspondante conforme aux IFRS, qui tient compte de cette incidence, est également présentée.
La direction utilise également les mesures financières non définies par les IFRS suivantes pour lesquelles il n'existe aucune mesure définie par les IFRS qui soit directement comparable :
| i) | Les équivalents de primes, les souscriptions de parts de fonds communs de placement, les souscriptions de parts de fonds gérés et le total des primes et des encaissements; |
| ii) | Les primes et encaissements ajustés, qui sont ajustés en fonction de l'incidence du change, de la réassurance des activités assurées de la Division des garanties collectives de la FSL Canada, ainsi que des activités de réassurance vie vendues au quatrième trimestre de 2010; |
| iii) | L'actif géré, l'actif des fonds communs de placement, l'actif des fonds gérés et les autres éléments de l'actif géré; |
| iv) | La valeur des affaires nouvelles, qui est utilisée pour mesurer la rentabilité globale des nouvelles souscriptions et qui est fondée sur des montants actuariels. |
Nos sensibilités aux marchés sont des mesures financières prospectives non définies par les IFRS pour lesquelles il n'existe aucune mesure définie par les IFRS qui soit directement comparable. Il n'est pas possible de présenter un rapprochement entre ces montants et les mesures définies par les IFRS du Canada les plus directement comparables de façon prospective, car nous sommes d'avis qu'il est seulement possible de fournir les fourchettes d'hypothèses utilisées pour déterminer ces mesures non définies par les IFRS puisque les résultats réels peuvent fluctuer considérablement, à l'intérieur ou à l'extérieur de ces fourchettes, d'une période à l'autre.
Information prospective
Certaines informations contenues dans ce document, notamment les informations relatives aux stratégies de la Financière Sun Life ainsi que d'autres énoncés de nature prévisionnelle dont la réalisation est tributaire, ou qui font mention, de conditions ou d'événements futurs, incluant les informations présentées à la rubrique « Sensibilités au risque de marché », ou qui renferment des expressions telles que « s'attendre à », « prévoir », « avoir l'intention de », « planifier », « croire », « estimer » ou d'autres expressions semblables, sont des énoncés prospectifs au sens des lois sur les valeurs mobilières. Ces énoncés font état des attentes, des estimations et des prévisions de la Compagnie en ce qui concerne les événements futurs et ne représentent pas des faits passés. L'information prospective ne constitue pas une garantie des résultats futurs et met en cause des risques et des incertitudes qui sont difficiles à prévoir. Les résultats et la valeur pour l'actionnaire futurs pourraient différer sensiblement de ceux qui sont présentés dans cette information prospective, en raison, notamment, des facteurs traités sous la rubrique « Facteurs de risque » de la notice annuelle de 2010 de la Compagnie et des facteurs décrits dans d'autres documents déposés auprès des autorités canadiennes et américaines de réglementation des valeurs mobilières, y compris les rapports de gestion annuels et intermédiaires et les états financiers consolidés annuels et intermédiaires.
Les facteurs susceptibles d'entraîner un écart important entre les résultats réels et les résultats escomptés comprennent, mais sans s'y limiter, les modifications apportées aux règlements et aux lois, y compris celles apportées aux exigences en matière de capital et aux lois fiscales; les pertes, les défauts de paiement et les changements d'évaluations sur les placements; le rendement des marchés des actions; le coût, l'efficacité et la disponibilité de programmes de couverture des risques; les pertes liées aux placements immobiliers; la solvabilité des cautions et des contreparties liées aux instruments dérivés; les fluctuations et la volatilité des taux d'intérêt et des écarts de taux sur le crédit et sur les swaps; les autres risques de marché, notamment les fluctuations des écarts de taux sur le crédit; les risques liés à la conception des produits et à l'établissement des prix des produits; des conditions de marché ayant une incidence négative sur la situation de la Compagnie sur le plan du capital ou sur sa capacité de se procurer des capitaux; un possible ralentissement économique durable; les enquêtes et les procédures relatives à la réglementation, ainsi que les démarches juridiques individuelles et les recours collectifs engagés relativement aux pratiques dans les secteurs de la distribution de fonds communs de placement, de produits d'assurance, de produits de rente et de produits financiers; le risque d'illiquidité des marchés; l'abaissement des cotes de solidité financière ou de crédit; la capacité d'attirer et de conserver des employés; les risques liés aux erreurs de modélisation financière; le rendement des placements et des portefeuilles de placement de la Compagnie qui sont gérés pour les clients, tels que les fonds distincts et les fonds communs de placement; l'incidence des fusions et des acquisitions; les risques d'assurance, y compris les risques liés à la mortalité et à la morbidité, notamment ceux qui sont associés aux catastrophes naturelles ou causées par l'homme, aux pandémies et aux actes de terrorisme; des résultats défavorables au chapitre de la mortalité et de la morbidité; l'incertitude quant à l'amélioration du taux de mortalité; les risques liés au comportement des titulaires de contrat; l'incapacité de maintenir des canaux de distribution solides et les risques liés aux pratiques commerciales des intermédiaires et des agents; les risques liés aux activités menées en Asie, y compris les risques liés aux coentreprises; l'incidence de la concurrence; le risque lié à la fluctuation des taux de change; les risques liés à la poursuite des affaires; les défaillances des systèmes informatiques et de la technologie fonctionnant sur Internet; les atteintes à la sécurité informatique et à la protection des renseignements personnels; la dépendance à l'égard de relations avec des tiers, y compris les contrats d'impartition; l'incidence de résultats défavorables du portefeuille de contrats fermé; le potentiel de pertes financières liées aux changements de l'environnement; la disponibilité, le coût et l'efficacité de la réassurance, ainsi que l'inefficacité des politiques et des procédures de gestion des risques; l'incidence des sorties de fonds futures plus élevées que prévu; et les risques relatifs à l'utilisation d'estimations et de jugements importants pour le calcul de l'impôt. La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser cette information prospective pour tenir compte d'événements ou de circonstances postérieurs à la date du présent communiqué ou par suite d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.
Conférence téléphonique portant sur les résultats
Les résultats financiers de la Compagnie pour le deuxième trimestre de 2011 seront présentés lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le jeudi 4 août 2011, à 10 h, heure de l'Est. Pour écouter la webémission de la conférence en direct, visualiser les diapositives de la présentation et obtenir de l'information connexe, veuillez accéder à l'adresse www.sunlife.com et cliquer sur le lien vers les résultats du deuxième trimestre de la rubrique « Investisseurs » figurant à la page d'accueil, 10 minutes avant le début de la conférence. Nous encourageons les gens qui ont l'intention de participer à la conférence en mode écoute seulement à se connecter à la webémission. La webémission et la présentation seront par la suite archivées sur le site Web de la Compagnie et accessibles à l'adresse www.sunlife.com. Pour écouter la conférence par téléphone, composez le 416-644-3414 (à Toronto), ou le 1-800-814-4859 (au Canada et aux États-Unis).
À propos de la Financière Sun Life
La Financière Sun Life, qui a été constituée en 1865, est une organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale qui offre aux particuliers et aux entreprises une gamme diversifiée de services et de produits dans les domaines de l'assurance et de la constitution de patrimoine. Avec ses partenaires, la Financière Sun Life exerce aujourd'hui ses activités dans d'importants marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine et aux Bermudes. Au 30 juin 2011, l'actif total géré des compagnies du groupe Financière Sun Life s'élevait à 474 milliards de dollars. Pour de plus amples renseignements, veuillez visiter le site www.sunlife.com.
Les actions de la Financière Sun Life inc. sont inscrites à la Bourse de Toronto (« TSX »), à la Bourse de New York (« NYSE ») et à la Bourse des Philippines (« PSE ») sous le symbole « SLF ».
| Comptes consolidés de résultat | |||||||||||||||||||
| (non audité, en millions de dollars canadiens, à l'exception des montants par action) | Pour les trimestres clos les |
Pour les semestres clos les |
|||||||||||||||||
| 30 juin 2011 |
30 juin 2010 |
30 juin 2011 |
30 juin 2010 |
||||||||||||||||
| Produits | |||||||||||||||||||
| Primes : | |||||||||||||||||||
| Montant brut | 3 488 | $ | 3 679 | $ | 7 169 | $ | 7 494 | $ | |||||||||||
| À déduire : primes cédées | 1 248 | 356 | 2 495 | 698 | |||||||||||||||
| Montant net | 2 240 | 3 323 | 4 674 | 6 796 | |||||||||||||||
| Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements) : | |||||||||||||||||||
| Intérêts et autres produits tirés des placements | 1 260 | 1 391 | 2 375 | 2 557 | |||||||||||||||
| Variation de la valeur d'actifs et de passifs à la juste valeur par le biais du résultat net | 781 | 1 167 | 573 | 1 960 | |||||||||||||||
| Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente | 32 | 40 | 75 | 69 | |||||||||||||||
| Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements) | 2 073 | 2 598 | 3 023 | 4 586 | |||||||||||||||
| Honoraires | 844 | 744 | 1 663 | 1 477 | |||||||||||||||
| Total des produits | 5 157 | 6 665 | 9 360 | 12 859 | |||||||||||||||
| Prestations et charges | |||||||||||||||||||
| Montant brut des règlements et des prestations versés | 3 153 | 3 289 | 6 573 | 6 673 | |||||||||||||||
| Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats d'assurance | 1 014 | 2 002 | 837 | 2 871 | |||||||||||||||
| Diminution (augmentation) des actifs au titre des cessions en réassurance | 4 | (49) | (53) | (119) | |||||||||||||||
| Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats de placement | 29 | 53 | (2) | 105 | |||||||||||||||
| Charges (recouvrements) de réassurance | (1 132) | (251) | (2 279) | (508) | |||||||||||||||
| Commissions | 385 | 403 | 799 | 824 | |||||||||||||||
| Virements nets aux (des) fonds distincts | 154 | 214 | 362 | 459 | |||||||||||||||
| Charges opérationnelles | 878 | 821 | 1 760 | 1 661 | |||||||||||||||
| Taxes sur primes | 59 | 60 | 117 | 117 | |||||||||||||||
| Charge d'intérêts | 112 | 119 | 218 | 237 | |||||||||||||||
| Total des prestations et charges | 4 656 | 6 661 | 8 332 | 12 320 | |||||||||||||||
| Résultat avant impôt sur le résultat | 501 | 4 | 1 028 | 539 | |||||||||||||||
| À déduire : charge (économie) d'impôt sur le résultat | 63 | (100) | 121 | 2 | |||||||||||||||
| Résultat net total | 438 | 104 | 907 | 537 | |||||||||||||||
| À déduire : résultat net attribuable aux titulaires de contrat avec participation | 3 | 8 | 7 | 3 | |||||||||||||||
| À déduire : résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle | 3 | 2 | 6 | 5 | |||||||||||||||
| Résultat net attribuable aux actionnaires | 432 | 94 | 894 | 529 | |||||||||||||||
| À déduire : dividendes aux actionnaires privilégiés | 24 | 22 | 48 | 43 | |||||||||||||||
| Résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires | 408 | $ | 72 | $ | 846 | $ | 486 | $ | |||||||||||
| Résultat par action | |||||||||||||||||||
| De base | 0,71 | $ | 0,13 | $ | 1,47 | $ | 0,86 | $ | |||||||||||
| Dilué | 0,68 | $ | 0,13 | $ | 1,41 | $ | 0,84 | $ | |||||||||||
Bilans consolidés
| Chiffres arrêtés aux | ||||||||||
| (non audité, en millions de dollars canadiens) | 30 juin 2011 | 31 décembre 2010 | ||||||||
| Actif | ||||||||||
| Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme | 9 165 | $ | 8 462 | $ | ||||||
| Titres de créance | 57 928 | 58 613 | ||||||||
| Titres de capitaux propres | 4 512 | 5 231 | ||||||||
| Prêts hypothécaires et autres prêts | 26 170 | 26 034 | ||||||||
| Actifs dérivés | 1 496 | 1 648 | ||||||||
| Autres placements | 1 232 | 1 185 | ||||||||
| Avances sur contrats | 3 150 | 3 277 | ||||||||
| Immeubles de placement | 4 797 | 4 544 | ||||||||
| Placements | 108 450 | 108 994 | ||||||||
| Autres actifs | 2 877 | 2 884 | ||||||||
| Actifs au titre des cessions en réassurance | 3 827 | 3 855 | ||||||||
| Actifs d'impôt différé | 939 | 980 | ||||||||
| Immobilisations corporelles | 492 | 492 | ||||||||
| Immobilisations incorporelles | 875 | 896 | ||||||||
| Goodwill | 4 158 | 4 200 | ||||||||
| Total de l'actif du fonds général | 121 618 | 122 301 | ||||||||
| Placements pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts | 89 116 | 87 946 | ||||||||
| Total de l'actif | 210 734 | $ | 210 247 | $ | ||||||
| Passif et capitaux propres | ||||||||||
| Passif | ||||||||||
| Passifs relatifs aux contrats d'assurance | 87 557 | $ | 88 056 | $ | ||||||
| Passifs relatifs aux contrats de placement | 4 129 | 4 143 | ||||||||
| Passifs dérivés | 694 | 718 | ||||||||
| Passif d'impôt différé | 4 | 39 | ||||||||
| Autres passifs | 6 316 | 6 738 | ||||||||
| Débentures de premier rang | 2 151 | 2 151 | ||||||||
| Instruments de capital novateurs | 1 644 | 1 644 | ||||||||
| Titres d'emprunt subordonnés | 2 738 | 2 741 | ||||||||
| Total du passif du fonds général | 105 233 | 106 230 | ||||||||
| Contrats d'assurance pour le compte des titulaires de contrat | 83 243 | 81 931 | ||||||||
| Contrats de placement pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts | 5 873 | 6 015 | ||||||||
| Total du passif | 194 349 | $ | 194 176 | $ | ||||||
| Capitaux propres | ||||||||||
| Capital social émis et surplus d'apport | 9 695 | $ | 9 517 | $ | ||||||
| Résultats non distribués et cumul des autres éléments du résultat global | 6 673 | 6 530 | ||||||||
| Participations ne donnant pas le contrôle | 17 | 24 | ||||||||
| Total des capitaux propres | 16 385 | $ | 16 071 | $ | ||||||
| Total des capitaux propres et du passif | 210 734 | $ | 210 247 | $ | ||||||
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