La Financière Sun Life annonce ses résultats du troisième trimestre de l'exercice 2014

nov 5, 2014

TORONTO, le 5 nov. 2014 /CNW/ - Financière Sun Life inc.(TSX : SLF) (NYSE : SLF)

L'information contenue dans le présent document concernant le troisième trimestre de 2014 est fondée sur les résultats financiers intermédiaires non audités de la Financière Sun Life inc. pour la période close le 30 septembre 2014. La Financière Sun Life inc., ses filiales et ses coentreprises sont collectivement désignées par les termes « la Compagnie », « la Financière Sun Life » ou « nous ». À moins d'indication contraire, tous les montants sont en dollars canadiens. À partir de 2014, nous présentons notre bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹ afin de pouvoir mieux expliquer le rendement sous-jacent de nos activités. Cette mesure vient remplacer le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché, qui était présenté(e) en 2013.

Points saillants financiers du troisième trimestre de 2014

Le bénéfice d'exploitation net¹ lié aux activités poursuivies² s'est chiffré à 467 M$, ou 0,76 $ par action¹, comparativement à 422 M$, ou 0,69 $ par action, pour le troisième trimestre de 2013. Le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 435 M$, ou 0,71 $ par action, comparativement à 324 M$, ou 0,53 $ par action, pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Le bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 517 M$, ou 0,84 $ par action¹, au troisième trimestre de 2014, comparativement à 448 M$, ou 0,74 $ par action, pour le troisième trimestre de 2013.

De solides résultats ont été enregistrés, ce qui reflète principalement l'apport de la FSL Canada, de la MFS et de la FSL Asie au bénéfice, en plus d'une croissance de l'actif géré.
Le rendement d'exploitation des capitaux propres¹ et le rendement d'exploitation des capitaux propres sous-jacent¹ se sont chiffrés à 11,9 % et à 13,1 %, respectivement, pour le troisième trimestre de 2014, comparativement à un rendement d'exploitation des capitaux propres de 12,6 % pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, sur la base des activités regroupées².
Le dividende trimestriel s'est chiffré à 0,36 $ par action.
Le ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie s'est établi à 218 %.

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Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) et les informations financières fondées sur celui-ci, comme le bénéfice d'exploitation par action (la perte d'exploitation par action), le rendement d'exploitation des capitaux propres, le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente), le bénéfice par action sous-jacent (la perte par action sous-jacente) et le rendement des capitaux propres sous-jacent, ne sont pas calculés selon les Normes internationales d'information financière. Tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

Avec prise d'effet le 1^er août 2013, nous avons conclu la vente de nos activités américaines de rentes et de certaines de nos activités d'assurance-vie aux États-Unis. Par suite de cette transaction, nous avons défini ces activités comme les « activités abandonnées », les activités non touchées par la vente comme les « activités poursuivies », et l'ensemble des activités abandonnées et poursuivies comme les « activités regroupées ».

« Les solides résultats que nous avons enregistrés au cours du trimestre reflètent les bénéfices dégagés par la FSL Canada, la MFS et la FSL Asie », a déclaré Dean Connor, président et chef de la direction de la Financière Sun Life. La Compagnie affiche une réelle croissance, son actif géré ayant augmenté de 18 % comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent pour passer à 698 G$, tandis que son bénéfice net sous-jacent a progressé de 15 % par rapport à cette même période. »

« Nous sommes heureux d'annoncer que le conseil d'administration a approuvé un programme de rachat d'actions, ce qui reflète notre solide situation sur le plan du capital, a affirmé M. Connor. Notre bénéfice sous-jacent a affiché une croissance soutenue au cours des deux derniers exercices. Notre situation financière ainsi que nos perspectives font en sorte que nous réexaminerons, en 2015, le montant de nos dividendes avec le conseil d'administration. »

« Notre organisation canadienne a présenté une croissance stable de son bénéfice d'exploitation au cours du trimestre, les souscriptions d'assurance et de produits de gestion de patrimoine ayant affiché une vigueur soutenue », a souligné M. Connor. « Plus particulièrement, Placements mondiaux Sun Life a plus que doublé ses souscriptions auprès des particuliers et des investisseurs institutionnels, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. »

« La MFS a généré une hausse de 33 % du bénéfice d'exploitation net qui découle de l'augmentation de l'actif net moyen », a ajouté M. Connor. « Gestion Placements Sun Life, notre nouvelle organisation de gestion d'actif institutionnel pour le compte de tiers, a enregistré sa première souscription au cours du trimestre. »

« Nos activités en Asie ont poursuivi leur croissance solide, les souscriptions d'assurance-vie individuelle ayant augmenté de 33 % comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent et le bénéfice net sous-jacent ayant affiché une croissance continue. »

« Notre organisation américaine a enregistré une légère perte d'exploitation de 3 M$ US au cours du trimestre. L'essor de nos activités d'assurance en excédent de pertes et de notre Division International a été contrebalancé par les résultats modestes enregistrés par les autres gammes de produits de la Division des garanties collectives, alors que l'incidence favorable des augmentations de prix prend du temps à se faire sentir. »

Notre bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 435 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à 324 M$ au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le tableau suivant présente notre bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies et notre bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies pour les troisièmes trimestres de 2014 et de 2013.

(en millions de dollars, après impôt)		T3 14	T3 13
Bénéfice d'exploitation net		467	422
	Incidence des marchés	(54)	57
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	4	(83)
Bénéfice net sous-jacent		517	448

Le conseil d'administration de la Financière Sun Life inc. a déclaré aujourd'hui un dividende trimestriel aux actionnaires de 0,36 $ par action ordinaire, maintenant ainsi les dividendes trimestriels à leur niveau actuel.

Points saillants liés à l'exploitation
Notre stratégie repose sur quatre piliers de croissance clés. Les progrès réalisés à l'égard de ces piliers sont présentés en détail ci-dessous.

Être un chef de file sur le marché canadien de la protection financière et de la gestion de patrimoine
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine ont augmenté de 21 % comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent pour s'établir à 1,1 G$, grâce notamment à la croissance solide enregistrée par Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc.

Les souscriptions brutes de la Division des garanties collectives ont augmenté de 47 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent pour s'établir à 81 M$. L'actif administré par la Division des régimes collectifs s'établissait à 72 G$ à la fin du troisième trimestre de 2014, soit 19 % de plus que pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Le secteur des Solutions prestations déterminées, qui fait partie de notre Division des régimes collectifs de retraite, a connu un fort trimestre grâce à des souscriptions de rentes collectives supérieures à 400 M$ découlant des régimes à prestations déterminées.

Être un gestionnaire d'actif de premier plan à l'échelle mondiale, avec l'appui de la MFS
L'actif géré à l'échelle mondiale atteignait 698 G$ à la clôture du trimestre, en hausse de 18 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.

La MFS Investment Management (la « MFS ») avait un actif géré de 425 G$ US à la clôture du troisième trimestre de 2014, en hausse de 10 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. L'actif géré par la MFS a diminué par rapport au trimestre précédent, principalement en raison d'une perte de valeur de 12 G$ US de l'actif découlant de l'incidence défavorable du marché et de sorties nettes de 2 G$ US comptabilisées au cours du trimestre.

Au cours du trimestre, la MFS a annoncé la nomination de Michael Roberge au poste de cochef de la direction avec prise d'effet le 1^erjanvier 2015, ce qui permettra à la MFS d'élargir son équipe de direction et donnera la chance à Robert Manning, président du conseil d'administration et chef de la direction, de se concentrer sur l'orientation stratégique globale de la société ainsi que sur ses relations avec les clients importants.

Le rendement à long terme des fonds offerts aux particuliers par la MFS demeure solide, 71 % et 97 % de l'actif s'inscrivant dans ces fonds se classant dans la moitié supérieure de leurs catégories Lipper pour ce qui est du rendement sur cinq et dix ans, respectivement, au 30 septembre 2014.

Gestion Placements Sun Life inc., notre organisation de gestion d'actif institutionnel pour le compte de tiers qui a été établie au premier trimestre, a enregistré sa première souscription au Canada au cours du troisième trimestre de 2014.

Être un chef de file dans les secteurs des garanties collectives aux États-Unis et des solutions destinées à la clientèle fortunée à l'échelle internationale
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la Division International ont augmenté de 31 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui reflète la croissance de notre réseau de distribution. Les souscriptions d'assurance-vie de la Division International ont diminué de 20 % par rapport aux niveaux records enregistrés pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Au cours du trimestre, la FSL États-Unis a élargi son offre de produits de garanties collectives et de produits facultatifs par l'intermédiaire de places de marché électroniques privées, qui constituent une plateforme de distribution en croissance sur le marché américain.

Croître en Asie grâce à l'excellence de la distribution dans les marchés en forte expansion
Nous continuons d'étendre nos plateformes de distribution en Asie, où les souscriptions enregistrées par notre réseau d'agences ont progressé. Par rapport à l'exercice précédent, les souscriptions de notre réseau d'agences sont en hausse de 39 % à Hong Kong, de 13 % en Indonésie et de 25 % aux Philippines, en monnaie locale. La Sun Life Hong Kong Limited présente encore une fois de solides souscriptions liées aux fonds de prévoyance obligatoires. Ces souscriptions ont augmenté de 19 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en monnaie locale.

Mode de présentation de nos résultats
La Financière Sun Life inc. (la « FSL inc. »), ses filiales et ses coentreprises sont collectivement désignées par les termes « la Compagnie », « la Financière Sun Life » ou « nous ». Nous gérons nos activités et présentons nos résultats financiers en fonction de cinq secteurs d'activité : la Financière Sun Life Canada (la « FSL Canada »), la Financière Sun Life États-Unis (la « FSL États-Unis »), la MFS Investment Management (la « MFS »), la Financière Sun Life Asie (la « FSL Asie ») et l'Organisation internationale. Sous Organisation internationale sont groupées les activités de notre division au Royaume-Uni (la « FSL Royaume-Uni ») et des Services de soutien généraux. Les Services de soutien généraux englobent les activités liées à notre portefeuille fermé de réassurance, ainsi que les produits tirés des placements, les charges, le capital et les autres éléments qui n'ont pas été attribués aux autres secteurs. Pour de plus amples renseignements sur ces secteurs, se reporter à nos états financiers consolidés annuels et intermédiaires et aux notes annexes (les « états financiers consolidés annuels » et les « états financiers consolidés intermédiaires », respectivement). Nous préparons nos états financiers consolidés intermédiaires non audités selon les Normes internationales d'information financière (les « IFRS ») et conformément à la Norme comptable internationale 34, Information financière intermédiaire. L'information contenue dans le présent document est présentée en dollars canadiens, sauf indication contraire.

Vente des activités américaines de rentes
Avec prise d'effet le 1^eraoût 2013, nous avons conclu la vente de nos activités américaines de rentes et de certaines de nos activités d'assurance-vie aux États-Unis (collectivement, nos « activités américaines de rentes ») à la Delaware Life Holdings, LLC. La transaction consistait principalement en la vente de la totalité des actions de la Sun Life Assurance Company of Canada (U.S.), ce qui regroupait les produits de rentes à capital variable, de rentes à capital fixe et de rentes à capital fixe liés à des indices ainsi que les produits d'assurance-vie d'entreprise et de banque et les produits d'assurance-vie à capital variable destinés au marché américain. La vente comprenait le transfert de certains actifs d'exploitation connexes ainsi que de systèmes et d'employés soutenant ces activités. L'ajustement du prix d'acquisition a été finalisé au cours du premier trimestre de 2014 et il ne s'est traduit par aucune variation de la perte sur cession comptabilisée en 2013.

Nous avons défini les activités américaines de rentes comme les « activités abandonnées », les activités non touchées par la vente comme les « activités poursuivies », et l'ensemble des activités abandonnées et poursuivies comme les « activités regroupées ». Conformément aux exigences d'IFRS 5, Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées, les produits et les charges liés aux activités américaines de rentes ont été classés à titre d'activités abandonnées dans nos comptes consolidés de résultat à partir du quatrième trimestre de 2012.

Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS
Nous présentons certaines informations financières en ayant recours à des mesures financières non définies par les IFRS, étant donné que nous estimons que ces mesures fournissent des informations pouvant aider les investisseurs à comprendre notre rendement et à comparer les résultats trimestriels et annuels d'une période à l'autre. Ces mesures financières non définies par les IFRS ne font pas l'objet d'une définition normalisée et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour certaines mesures financières non définies par les IFRS, il n'y a aucun montant calculé selon les IFRS qui soit directement comparable. Ces mesures financières non définies par les IFRS ne doivent pas être considérées comme une solution de rechange aux mesures de rendement financier établies conformément aux IFRS. Nos rapports de gestion annuels et intermédiaires ainsi que les dossiers de renseignements financiers supplémentaires disponibles à la section « Investisseurs - Résultats et rapports financiers » à l'adresse www.sunlife.com présentent des renseignements supplémentaires concernant ces mesures financières non définies par les IFRS, ainsi qu'un rapprochement avec les mesures selon les IFRS. La rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document présente également un rapprochement avec les mesures selon les IFRS.

Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) et les mesures financières fondées sur celui-ci, incluant le bénéfice (la perte) d'exploitation par action et le rendement d'exploitation des capitaux propres, sont des mesures financières non définies par les IFRS. Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) exclut du bénéfice net déclaré les incidences qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente afin d'aider les investisseurs à comprendre le rendement de nos activités. Ces ajustements d'exploitation incluent : i) l'incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture; ii) les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS; iii) la perte liée à la vente de nos activités américaines de rentes; iv) l'incidence des modifications des hypothèses et des mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes; v) les coûts de restructuration et autres coûts connexes (incluant les incidences liées à la vente de nos activités américaines de rentes); vi) les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles; et vii) d'autres éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente. Le bénéfice d'exploitation par action exclut également l'incidence dilutive des titres convertibles.

Depuis le premier trimestre de 2014, nous présentons notre bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente) afin de pouvoir mieux expliquer le rendement sous-jacent de nos activités. Cette mesure vient remplacer le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) excluant l'incidence nette des facteurs liés au marché, qui était présenté(e) en 2013. Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) et les mesures financières fondées sur celui-ci, y compris le bénéfice par action sous-jacent (la perte par action sous-jacente) et le rendement des capitaux propres sous-jacent, sont des mesures non définies par les IFRS. Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) exclut du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) les éléments suivants qui viennent créer de la volatilité dans nos résultats en vertu des IFRS : a) l'incidence des marchés; b) les modifications des hypothèses et les mesures de la direction et c) les autres éléments n'ayant pas été traités à titre d'ajustements d'exploitation et qui, lorsqu'ils sont exclus, aident à expliquer nos résultats d'une période à l'autre. L'incidence des marchés comprend les éléments suivants : i) l'incidence nette des variations de taux d'intérêt au cours de la période de présentation de l'information financière, incluant les écarts de taux et les écarts de swap, et des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe utilisés dans la détermination des provisions techniques; ii) l'incidence nette des variations des marchés des actions au-delà ou en deçà du niveau de volatilité attendu pour la période de présentation de l'information financière, ainsi que du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture et iii) l'incidence nette des variations de la juste valeur des biens immobiliers pour la période de présentation de l'information financière. Les notes qui figurent au bas du tableau de la rubrique « Comparaison entre le T3 2014 et le T3 2013 » de la section « Sommaire financier » du présent document donnent plus de détails sur ces ajustements. Les modifications des hypothèses reflètent l'incidence des révisions des hypothèses utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et aux contrats de placement. Les hypothèses nécessitent un jugement important et doivent être examinées sur une base régulière et modifiées au besoin. L'incidence des modifications des hypothèses liées aux mesures prises par la direction au cours de la période considérée, désignées par le terme « mesures de la direction », inclut par exemple des changements de prix applicables aux contrats en vigueur, de nouvelles ententes ou des ententes révisées de réassurance relativement à des affaires en vigueur, ou des modifications significatives aux politiques de placement concernant des segments d'actifs soutenant nos passifs. Le bénéfice par action sous-jacent exclut également l'incidence dilutive des titres convertibles.

Les autres mesures financières non définies par les IFRS que nous utilisons comprennent le rendement d'exploitation des capitaux propres, le rendement des capitaux propres sous-jacent, les produits ajustés, les équivalents de primes et d'encaissements SAS (services administratifs seulement), l'actif des organismes de placement collectif et les souscriptions réalisées à ce chapitre, l'actif des fonds gérés et les souscriptions réalisées à ce chapitre, les primes et encaissements, les primes et encaissements ajustés, l'actif géré et l'actif administré.

La rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document et la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » de notre rapport de gestion annuel pour 2013 présentent de plus amples renseignements sur les mesures financières non définies par les IFRS ainsi que des rapprochements avec les mesures définies par les IFRS les plus semblables.

Sauf indication contraire, tous les facteurs dont il est question dans le présent document et qui ont une incidence sur nos résultats s'appliquent au bénéfice net déclaré (à la perte nette déclarée), au bénéfice d'exploitation net (à la perte d'exploitation nette) et au bénéfice net sous-jacent (à la perte nette sous-jacente). Le bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée) s'entend du bénéfice net (de la perte nette) déterminé(e) conformément aux IFRS.

Les résultats présentés dans le présent document se rapportent aux activités poursuivies, car il n'y a eu aucune activité abandonnée en 2014. Depuis le premier trimestre de 2014, le rendement des capitaux propres sous-jacent et le rendement d'exploitation des capitaux propres sont calculés en fonction des activités poursuivies, tandis que le rendement d'exploitation des capitaux propres des périodes correspondantes est calculé en fonction des activités regroupées. Pour plus de détails sur les activités abandonnées, se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés intermédiaires pour le troisième trimestre de 2014 ainsi qu'à notre rapport de gestion annuel et à nos états financiers consolidés annuels pour l'exercice clos le 31 décembre 2013.

Dans le présent document, tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.

Renseignements additionnels
Pour de plus amples renseignements sur la FSL inc., se reporter à nos états financiers consolidés intermédiaires et annuels, à nos rapports de gestion intermédiaires et annuels et à notre notice annuelle. Ces documents sont déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières au Canada et peuvent être consultés à l'adresse www.sedar.com. Sont en outre déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC ») des États-Unis les états financiers consolidés annuels de la FSL inc., son rapport de gestion annuel et sa notice annuelle dans le rapport annuel de la FSL inc. sur formulaire 40-F, ainsi que ses rapports de gestion intermédiaires et ses états financiers consolidés intermédiaires sur formulaire 6-Ks. Les documents déposés auprès de la SEC peuvent être consultés à l'adresse www.sec.gov.

Sommaire financier

		Résultats trimestriels										Cumul annuel
(en millions de dollars, sauf indication contraire)		T3 14		T2 14		T1 14		T4 13		T3 13		2014		2013
Activités poursuivies
Bénéfice net (perte nette)
	Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) lié(e) aux activités poursuivies¹	467		488		454		642		422		1 409		1 301
	Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies	435		425		400		571		324		1 260		1 125
	Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente) lié(e) aux activités poursuivies¹	517		499		440		375		448		1 456		1 206
Bénéfice dilué par action (en dollars)
	Bénéfice d'exploitation par action lié aux activités poursuivies (dilué)¹	0,76		0,80		0,74		1,05		0,69		2,30		2,15
	Bénéfice par action déclaré lié aux activités poursuivies (dilué)	0,71		0,69		0,65		0,93		0,53		2,05		1,85
	Bénéfice par action sous-jacent lié aux activités poursuivies (dilué)¹	0,84		0,81		0,72		0,61		0,74		2,38		2,00
Bénéfice de base par action déclaré lié aux activités poursuivies (en dollars)		0,71		0,70		0,66		0,94		0,53		2,06		1,87
Ensemble de la Compagnie (activités regroupées)
Bénéfice net (perte nette)
	Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies	435		425		400		571		324		1 260		1 125
	Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités abandonnées	—		—		—		(21)		(844)		—		(733)
	Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités regroupées	435		425		400		550		(520)		1 260		392
Bénéfice par action déclaré (en dollars)
	Bénéfice par action déclaré lié aux activités regroupées (dilué)	0,71		0,69		0,65		0,90		(0,84)		2,05		0,65
	Bénéfice par action déclaré lié aux activités regroupées (de base)	0,71		0,70		0,66		0,91		(0,86)		2,06		0,65
Nombre moyen d'actions ordinaires en circulation (en millions)		612		611		610		608		606		611		603
Nombre d'actions ordinaires en circulation à la fin (en millions)		612,7		611,4		610,6		609,4		607,1		612,7		607,1
Dividendes par action ordinaire (en dollars)		0,36		0,36		0,36		0,36		0,36		1,08		1,08
Ratio du MMPRCE²		218	%	222	%	221	%	219	%	216	%	218	%	216	%
Rendement des capitaux propres (%)³
	Rendement d'exploitation des capitaux propres¹	11,9	%	12,6	%	12,0	%	17,7	%	12,6	%	12,2	%	14,0	%
	Rendement des capitaux propres sous-jacent¹	13,1	%	12,9	%	11,6	%	s.o.		s.o.		12,6	%	s.o.
Primes et encaissements
	Produits tirés des primes nets	2 695		2 372		2 228		2 824		2 408		7 295		6 815
	Encaissements liés aux fonds distincts	1 907		2 611		2 576		1 917		2 227		7 094		6 553
	Souscriptions de titres d'organismes de placement collectif^1, 4	14 714		16 267		18 567		14 679		16 242		49 548		50 351
	Souscriptions de parts de fonds gérés¹	8 170		6 131		7 579		9 778		11 410		21 880		30 187
	Équivalents de primes et d'encaissements SAS¹	1 638		1 495		1 760		1 551		1 460		4 893		4 422
Total des primes et encaissements^{1, 4}		29 124		28 876		32 710		30 749		33 747		90 710		98 328

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (le « ratio du MMPRCE ») de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie (la « Sun Life du Canada »).
3.	À partir du premier trimestre de 2014, le rendement des capitaux propres sous-jacent et le rendement d'exploitation des capitaux propres sont calculés en fonction des activités poursuivies, tandis que le rendement d'exploitation des capitaux propres des trimestres précédents est calculé en fonction des activités regroupées.
4.	Depuis le premier trimestre de 2014, nos résultats sont retraités afin d'inclure les souscriptions enregistrées par la Birla Sun Life Asset Management Company au chapitre des organismes de placement collectif d'actions et de titres à revenu fixe en fonction de notre pourcentage de participation.

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars, sauf indication contraire)		T3 14	T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	2014	2013
Actif géré
	Actif du fonds général	133 623	129 253	128 171	123 390	121 248	133 623	121 248
	Actif des fonds distincts	82 058	82 461	80 054	76 141	71 658	82 058	71 658
	Actif des organismes de placement collectif, actif des fonds gérés et autres éléments de l'actif géré^{1, 2}	482 499	472 677	467 662	440 306	397 584	482 499	397 584
Total de l'actif géré^{1, 2}		698 180	684 391	675 887	639 837	590 490	698 180	590 490
Capital
	Titres de créance subordonnés et autres capitaux³	2 857	2 849	2 606	3 099	3 094	2 857	3 094
	Capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec participation	133	131	133	127	126	133	126
	Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires	18 156	17 641	17 818	17 227	16 600	18 156	16 600
Total du capital		21 146	20 621	20 557	20 453	19 820	21 146	19 820

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Depuis le premier trimestre de 2014, les résultats de nos coentreprises sont présentés en fonction de notre pourcentage de participation, ce qui a donné lieu à une diminution de 4,2 G$. Au deuxième trimestre de 2014, nous avons commencé à inclure l'actif géré de la Division International à la FSL États-Unis et nous avons retraité l'actif géré du premier trimestre de 2014 afin d'y inclure cet actif de 4,8 G$.
3.	Les autres capitaux désignent les instruments de capital novateurs, c'est-à-dire les titres échangeables de la Fiducie de capital Sun Life, et sont considérés comme des capitaux aux termes de la réglementation canadienne. Ils sont cependant présentés à titre de débentures de premier rang dans nos états financiers consolidés annuels et intermédiaires en vertu des IFRS. Se reporter à la rubrique « Gestion du capital et des liquidités - Capital » de notre rapport de gestion annuel.

Sauf indication contraire, tous les facteurs dont il est question dans le présent document et qui ont une incidence sur nos résultats s'appliquent au bénéfice net déclaré (à la perte nette déclarée), au bénéfice d'exploitation net (à la perte d'exploitation nette) et au bénéfice net sous-jacent (à la perte nette sous-jacente). Les résultats présentés sont ceux des activités poursuivies.

Comparaison entre le T3 2014 et le T3 2013
Notre bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 435 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à 324 M$ au troisième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 467 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2014, comparativement à 422 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Notre bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 517 M$, comparativement à 448 M$ au troisième trimestre de 2013.

Notre perte nette déclarée liée aux activités abandonnées s'est chiffrée à 844 M$ au troisième trimestre de 2013, reflétant la cession des activités américaines de rentes, ce qui a donné lieu à une perte déclarée liée aux activités regroupées de 520 M$ au troisième trimestre de 2013.

Le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent se sont chiffrés à 11,9 % et à 13,1 %, respectivement, pour le troisième trimestre de 2014. Le rendement d'exploitation des capitaux propres s'est chiffré à 12,6 % au troisième trimestre de 2013 sur la base des activités regroupées.

Le tableau suivant présente le rapprochement de nos mesures du bénéfice net ainsi que l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net pour les troisièmes trimestres de 2014 et 2013.

			Résultats trimestriels
(en millions de dollars, après impôt)				T3 14	T3 13
Bénéfice net déclaré				435	324
	Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture			2	(2)
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS			(31)	(59)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes¹			—	(22)
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes²			(3)	(15)
Bénéfice d'exploitation net				467	422
	Incidence des marchés des actions
		Incidence nette des variations des marchés des actions		1	34
		Incidence nette du risque de corrélation		(4)	(13)
	Incidence nette des marchés des actions³			(3)	21
	Incidence des taux d'intérêt
		Incidence nette des variations des taux d'intérêt		(56)	46
		Incidence nette des variations des écarts de taux		6	(8)
		Incidence nette des variations des écarts de swap		—	(11)
	Incidence nette des taux d'intérêt⁴			(50)	27
	Augmentations (diminutions) nettes découlant des variations de la juste valeur des biens immobiliers			(1)	9
	Incidence des marchés			(54)	57
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction			4	(83)
Bénéfice net sous-jacent				517	448
Incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net :
Éléments relatifs aux résultats⁵
	Incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance			22	19
	Mortalité/morbidité			(14)	(7)
	Crédit			9	15
	Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat			(8)	(1)
	Charges			(17)	(12)
	Autres			9	10
Autres éléments⁶				29	13

1.	Comprend l'incidence sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance des synergies négatives découlant de la vente de nos activités américaines de rentes et du transfert de titres adossés à des créances vers nos activités poursuivies en 2013.
2.	Les coûts de restructuration et autres coûts connexes comprennent principalement les coûts de transition liés à la vente de nos activités américaines de rentes.
3.	L'incidence nette des marchés des actions comprend principalement l'incidence des fluctuations des marchés des actions au cours du trimestre, déduction faite des couvertures, qui s'écartent des hypothèses les plus probables utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre des marchés des actions. L'incidence nette des marchés des actions comprend également l'incidence sur le bénéfice du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties.
4.	L'incidence nette des taux d'intérêt comprend l'incidence des variations des taux d'intérêt sur le rendement des placements qui diffère des hypothèses les plus probables, et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée. L'incidence nette des taux d'intérêt comprend également l'incidence sur le bénéfice des diminutions des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe et des variations des écarts de taux et des écarts de swap.
5.	Les éléments relatifs aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels enregistrés au cours de la période de présentation de l'information financière et les hypothèses les plus probables prises en compte dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.
6.	Au troisième trimestre de 2014, les autres éléments correspondent à des avantages fiscaux non récurrents liés à la FSL Royaume-Uni et à la MFS. Au troisième trimestre de 2013, les autres éléments correspondaient à des éléments fiscaux liés à la FSL Royaume-Uni.

Notre bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies pour les troisièmes trimestres de 2014 et 2013 comprend certains éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente, et que nous avons par conséquent exclus de notre calcul du bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies pour les troisièmes trimestres de 2014 et 2013 exclut l'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS et les coûts de restructuration et autres coûts connexes, ainsi que l'incidence des modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes en 2013. L'incidence nette de ces éléments a réduit le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de 32 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à une réduction de 98 M$ au troisième trimestre de 2013. Par ailleurs, notre bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies a augmenté de 17 M$ au troisième trimestre de 2014, en raison des fluctuations des taux de change par rapport aux taux de change moyens en vigueur au troisième trimestre de 2013.

Notre bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies pour les troisièmes trimestres de 2014 et 2013 est ajusté en fonction de l'incidence des marchés, des modifications des hypothèses et des mesures de la direction, et il exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence défavorable de 54 M$ des facteurs liés au marché dont fait état le tableau précédent pour le troisième trimestre de 2014, comparativement à l'incidence favorable de 57 M$ pour le troisième trimestre de 2013;
l'incidence favorable de 4 M$ des modifications des hypothèses et des mesures de la direction pour le troisième trimestre de 2014, et l'incidence défavorable de 83 M$ pour le troisième trimestre de 2013.

L'incidence nette de ces éléments a réduit le bénéfice d'exploitation net de 50 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à une diminution de 26 M$ au troisième trimestre de 2013.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du troisième trimestre de 2014 reflète également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, l'incidence favorable des résultats enregistrés au chapitre du crédit, les avantages fiscaux et la croissance des affaires. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité et des charges.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du troisième trimestre de 2013 reflétait également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, l'incidence favorable des résultats enregistrés au chapitre du crédit, les avantages fiscaux et la croissance des affaires, partiellement contrebalancés par les résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité et des charges.

Comparaison entre le T3 2014 et le T3 2013 (cumul annuel)
Notre bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies s'est établi à 1 260 M$ pour les neuf premiers mois de 2014, contre 1 125 M$ pour les neuf premiers mois de 2013. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies s'est établi à 1 409 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, comparativement à 1 301 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies s'est établi à 1 456 M$, contre 1 206 M$ pour les neuf premiers mois de 2013.

Le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent se sont chiffrés à 12,2 % et à 12,6 %, respectivement, pour les neuf premiers mois de 2014. Le rendement d'exploitation des capitaux propres s'est chiffré à 14,0 % pour les neuf premiers mois de 2013 sur la base des activités regroupées.

Le tableau suivant présente le rapprochement de nos mesures du bénéfice net ainsi que l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net pour les périodes de neuf mois closes les 30 septembre 2014 et 2013.

		Cumul annuel
(en millions de dollars, après impôt)		2014	2013
Bénéfice net déclaré		1 260	1 125
	Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	(1)	21
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS	(126)	(153)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes¹	—	(22)
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes²	(22)	(22)
Bénéfice d'exploitation net		1 409	1 301
	Incidence nette des marchés des actions³	53	54
	Incidence nette des taux d'intérêt⁴	(158)	83
	Augmentations (diminutions) nettes découlant de la variation de la juste valeur des biens immobiliers	3	18
	Incidence des marchés	(102)	155
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	55	(60)
Bénéfice net sous-jacent		1 456	1 206
Incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net :
Éléments relatifs aux résultats⁵
	Incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance	90	65
	Mortalité/morbidité	(54)	18
	Crédit	43	41
	Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat	(25)	(22)
	Charges	(42)	(26)
	Autres	22	(19)
Autres éléments⁶		29	13

1.	Comprend l'incidence sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance des synergies négatives découlant de la vente de nos activités américaines de rentes et du transfert de titres adossés à des créances vers nos activités poursuivies en 2013.
2.	Les coûts de restructuration et autres coûts connexes comprennent principalement les coûts de transition liés à la vente de nos activités américaines de rentes.
3.	L'incidence nette des marchés des actions comprend principalement l'incidence des fluctuations des marchés des actions au cours du trimestre, déduction faite des couvertures, qui s'écartent des hypothèses les plus probables utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre des marchés des actions. L'incidence nette des marchés des actions comprend également l'incidence sur le bénéfice du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties.
4.	L'incidence nette des taux d'intérêt comprend l'incidence des variations des taux d'intérêt sur le rendement des placements qui diffère des hypothèses les plus probables, et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée. L'incidence nette des taux d'intérêt comprend également l'incidence sur le bénéfice des diminutions des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe et des variations des écarts de taux et des écarts de swap.
5.	Les éléments relatifs aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels enregistrés au cours de la période de présentation de l'information financière et les hypothèses les plus probables prises en compte dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.
6.	En 2014, les autres éléments correspondent à des avantages fiscaux non récurrents liés à la FSL Royaume-Uni et à la MFS. En 2013, les autres éléments correspondaient à des éléments fiscaux liés à la FSL Royaume-Uni.

Notre bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies pour les neuf premiers mois de 2014 et 2013 comprend certains éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente, et que nous avons par conséquent exclus de notre calcul du bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies pour les neuf premiers mois de 2014 et 2013 exclut l'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS et les coûts de restructuration et autres coûts connexes, ainsi que l'incidence des modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes en 2013. L'incidence nette de ces éléments a réduit le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de 149 M$ pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à une réduction de 176 M$ pour la période correspondante de 2013.

Notre bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies pour les neuf premiers mois de 2014 et 2013 est ajusté en fonction de l'incidence des marchés, des modifications des hypothèses et des mesures de la direction, et il exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence défavorable de 102 M$ des facteurs liés au marché dont fait état le tableau précédent pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à l'incidence favorable de 155 M$ pour la période correspondante de 2013;
l'incidence favorable de 55 M$ des modifications des hypothèses et des mesures de la direction pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à l'incidence défavorable de 60 M$ pour la période correspondante de 2013.

L'incidence nette de ces éléments a diminué le bénéfice d'exploitation net de 47 M$ pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à une augmentation de 95 M$ pour la période correspondante de 2013.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies pour les neuf premiers mois de 2014 reflète également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, la croissance des affaires et les économies d'impôt, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité, des charges, ainsi que des déchéances et autres comportements des titulaires de contrat.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies pour les neuf premiers mois de 2013 reflétait également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité, de la morbidité et du crédit, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des déchéances et autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que des charges et des autres éléments.

Modifications des hypothèses et mesures de la direction
La direction pose des jugements fondés sur des hypothèses en vue d'évaluer les obligations de la Compagnie envers les titulaires de contrat, dont un certain nombre ont trait à des éléments de nature incertaine. L'évaluation de ces hypothèses revêt une importance fondamentale dans l'établissement des résultats financiers de la Compagnie et elle exige de la direction qu'elle formule des hypothèses en ce qui concerne le rendement des marchés des actions, les taux d'intérêt, les défauts de paiement, les taux de mortalité et de morbidité, les résiliations de contrat, les charges, l'inflation et d'autres facteurs pour la période complète d'existence des contrats.

Au cours du troisième trimestre de 2014, l'incidence nette des modifications des hypothèses et des mesures de la direction a entraîné une augmentation de 4 M$ du bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies. Au cours du troisième trimestre de 2013, l'incidence nette des modifications des hypothèses et des mesures de la direction avait entraîné l'imputation d'une charge de 83 M$ au bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies, ainsi qu'une charge supplémentaire de 22 M$ liée à la vente de nos activités américaines de rentes en 2013 qui a été portée au bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies.

Modifications des hypothèses et mesures de la direction, classées par type
Le tableau suivant présente l'incidence des modifications des hypothèses et des mesures de la direction sur notre bénéfice net au troisième trimestre de 2014.

T3 2014		Résultats trimestriels
(en millions de dollars, après impôt)	Incidence sur le bénéfice net	Commentaires
Mortalité/morbidité	(36)	Mises à jour visant à refléter les résultats récents.
Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat	(180)	Mises à jour visant à refléter les résultats récents au titre des déchéances et du maintien des primes pour les diverses gammes de produits et les divers territoires.
Charges	16	Mises à jour visant à refléter des frais de maintien inférieurs à ceux de nos hypothèses.
Rendement des placements	107	Principalement des mises à jour des hypothèses relatives aux écarts de taux et aux défauts de paiement, et des provisions au titre des risques de placement liés aux comptes des contrats avec participation.
Autres	97	Reflète diverses améliorations des modèles dont l'incidence la plus importante s'est fait sentir à la Division des garanties collectives de la FSL Canada.
Incidence totale sur le bénéfice net	4

Modifications des hypothèses et mesures de la direction importantes prévues pour le quatrième trimestre de 2014
La plupart des modifications de méthodes et hypothèses actuarielles en 2014 ont été mises en œuvre au cours du troisième trimestre. Deux exceptions notables concernent les modifications du Conseil des normes actuarielles (le « CNA ») décrites ci-dessous, qui ne prendront pas effet avant le quatrième trimestre, et les modifications des hypothèses relatives aux améliorations futures de la mortalité, qui seront mises en œuvre au quatrième trimestre afin qu'on puisse évaluer leur incidence une fois que les modifications du CNA auront pris effet.

Le CNA a apporté des modifications aux normes de pratique actuarielle canadiennes relativement aux hypothèses de réinvestissement économiques utilisées pour l'évaluation des passifs relatifs aux contrats d'assurance. Les modifications ont trait aux taux d'intérêt futurs présumés, aux écarts de taux et à l'utilisation d'éléments d'actif à revenu non fixe afin de soutenir des obligations fixes. Nous sommes en voie de mettre en œuvre la modélisation de ces modifications et nous estimons que celles-ci se traduiront par une augmentation d'environ 325 M$ du bénéfice net et par une augmentation légère, voire nulle, de la sensibilité aux variations des taux d'intérêt que nous présentons. L'incidence réelle de ces modifications sur notre bénéfice net dépendra de plusieurs facteurs, y compris le niveau des taux d'intérêt au 31 décembre 2014 et la finalisation des modèles.

Les tendances émergentes au chapitre de l'amélioration de la mortalité et l'évolution des meilleures pratiques laissent entrevoir la nécessité d'augmenter nos taux présumés d'amélioration future de la mortalité, ce qui devrait avoir une incidence négative sur notre bénéfice net d'environ 300 M$. L'incidence réelle de ces modifications sur notre bénéfice net dépendra de plusieurs facteurs, y compris le niveau des taux d'intérêt au 31 décembre 2014 et la finalisation des modèles.

Au quatrième trimestre de 2013, nous avons restructuré des ententes de réassurance internes liées au bloc fermé de produits individuels d'assurance-vie universelle avec garantie de non-déchéance aux États-Unis. Dans notre rapport de gestion de 2013, nous avons indiqué que nous nous attendions à ce que les passifs relatifs aux contrats d'assurance associés aux coûts de provisionnement futurs estimés soient libérés lorsque le contexte réglementaire deviendrait plus certain. Au cours du troisième trimestre de 2014, la National Association of Insurance Commissioners a publié un exposé-sondage sur une nouvelle ligne directrice qui confirmerait le maintien des droits acquis aux termes des règlements actuels si elle était adoptée. Dans l'éventualité où il deviendrait raisonnablement certain que les droits acquis aux termes des règlements actuels seraient maintenus, les passifs relatifs aux contrats d'assurance associés aux coûts de provisionnement futurs estimés seraient libérés. Dans le cas contraire, il faudrait comptabiliser, au titre des coûts de provisionnement futurs estimés, un passif dont le montant dépendra de l'issue du processus. Dans l'éventualité où les passifs associés aux coûts de provisionnement futurs seraient libérés au cours du quatrième trimestre de 2014, le bénéfice net augmenterait d'environ 190 M$ et la contribution annuelle de cette restructuration au bénéfice net, présentée comme s'élevant entre 15 M$ et 20 M$ dans notre rapport de gestion annuel de 2013, cesserait après 2014.

Les énoncés relatifs à notre examen annuel des méthodes et hypothèses actuarielles constituent de l'information prospective.

Test de dépréciation du goodwill
Au cours du quatrième trimestre de 2014, nous réaliserons notre test annuel de dépréciation du goodwill. Ce test consiste à comparer la valeur comptable d'une unité génératrice de trésorerie à sa valeur recouvrable. Nous déterminons la valeur recouvrable en nous fondant sur une valeur d'expertise soumise aux effets de l'environnement économique et réglementaire, qui comprennent les variations des taux d'intérêt, la volatilité du marché, les exigences en matière de capital et d'autres facteurs, et basée sur des estimations des souscriptions, du bénéfice et des charges futurs, ainsi que sur le niveau et le coût du capital sur la durée de vie des activités de l'unité génératrice de trésorerie.

Une liste exhaustive de nos unités génératrices de trésorerie et du goodwill qui leur est attribué figure à la note 10 de nos états financiers consolidés annuels de 2013.

Le goodwill n'est pas comptabilisé comme un actif aux fins du MMPRCE et il est déduit du capital disponible. Par conséquent, les pertes de valeur au titre du goodwill n'ont aucun effet sur notre ratio du MMPRCE.

Incidence des taux de change
Nous exerçons nos activités dans de nombreux marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes, et nous générons des produits et engageons des charges dans les monnaies de ces pays qui sont convertis en dollars canadiens.

Les éléments ayant une incidence sur nos comptes consolidés de résultat sont convertis en dollars canadiens aux taux de change moyens pour chaque période. Pour les éléments ayant une incidence sur nos états consolidés de la situation financière, les taux de fin de période sont utilisés pour la conversion des devises. Le tableau suivant présente les taux de change les plus pertinents pour les derniers trimestres.

Taux de change		Résultats trimestriels					Cumul annuel
		T3 14	T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	2014	2013
Taux moyen
	Dollar américain	1,088	1,090	1,102	1,049	1,039	1,094	1,023
	Livre sterling	1,817	1,835	1,824	1,698	1,610	1,825	1,582
Taux de fin de période
	Dollar américain	1,120	1,067	1,105	1,062	1,031	1,120	1,031
	Livre sterling	1,815	1,824	1,841	1,758	1,668	1,815	1,668

De façon générale, notre bénéfice net profite de la dépréciation du dollar canadien et subit l'incidence défavorable de l'appréciation du dollar canadien puisque le bénéfice net découlant des activités de la Compagnie à l'étranger est converti en dollars canadiens. Cependant, en période de perte, la dépréciation du dollar canadien accentue les pertes. L'incidence relative du change pour toute période donnée est fonction des fluctuations des taux de change et de la proportion de notre bénéfice provenant de nos activités à l'étranger. L'incidence du change sur le bénéfice net généralement présentée est l'incidence d'un exercice à l'autre. Au troisième trimestre de 2014, notre bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies a augmenté de 17 M$ en raison des fluctuations des taux de change comparativement aux taux de change moyens du troisième trimestre de 2013.

Rendement des différentes organisations
Comme il n'y a eu aucune activité abandonnée en 2014, les données relatives au rendement des différentes organisations, y compris les informations comparatives, se rapportent aux activités poursuivies. Pour avoir de l'information sur les activités abandonnées en 2013, se reporter à la note 3 de nos états financiers consolidés intermédiaires, ainsi qu'à notre rapport de gestion annuel et à nos états financiers consolidés annuels pour 2013.

FSL Canada

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)		T3 14	T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	2014	2013
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		237	195	210	148	222	642	651
Ajustements sous-jacents :
	Incidence des marchés	(33)	(2)	12	22	35	(23)	67
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	35	4	16	(33)	(42)	55	(30)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		239	197	238	137	215	674	688
Ajustements d'exploitation :
	Couvertures ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	2	(8)	5	17	(2)	(1)	21
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes	—	—	—	—	16	—	16
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		241	189	243	154	229	673	725
Rendement des capitaux propres sous-jacent (%)¹		12,8	10,6	11,6	s.o.	s.o.	11,6	s.o.
Rendement d'exploitation des capitaux propres (%)¹		12,9	10,7	13,1	7,6	11,8	12,2	12,5
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par division¹
	Assurance individuelle et gestion de patrimoine^{1, 2}	68	96	140	59	64	304	298
	Garanties collectives¹	124	53	58	40	128	235	294
	Régimes collectifs de retraite¹	47	48	40	38	23	135	96
Total du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette)¹		239	197	238	137	215	674	688

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	La Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine était présentée sous le nom de Division des assurances et placements individuels en 2013.

Comparaison entre le T3 2014 et le T3 2013
La FSL Canada a déclaré un bénéfice net de 241 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à 229 M$ pour le troisième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 239 M$, comparativement à 215 M$ au troisième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Canada exclut l'incidence de certaines couvertures qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture en 2014 et en 2013, ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes en 2013.

Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 237 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à 222 M$ au troisième trimestre de 2013. Le bénéfice net sous-jacent de la FSL Canada exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence des marchés, soit une incidence défavorable de 33 M$ au troisième trimestre de 2014 principalement attribuable aux taux d'intérêt et aux marchés des actions, comparativement à une incidence favorable de 35 M$ pour le troisième trimestre de 2013 principalement attribuable aux marchés des actions;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui ont eu une incidence favorable de 35 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à une incidence défavorable de 42 M$ pour le troisième trimestre de 2013.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice net sous-jacent des troisièmes trimestres de 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2014 reflète également les profits nets réalisés sur les actifs disponibles à la vente, l'incidence favorable des profits tirés des affaires nouvelles de la Division des régimes collectifs de retraite (les « RCR ») et les affaires d'assurance de la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, ainsi que les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2013 reflétait également les profits nets réalisés sur les actifs disponibles à la vente, les activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables enregistrés au chapitre de la morbidité pour la Division des garanties collectives (les « GC »).

Au troisième trimestre de 2014, les souscriptions d'assurance-vie individuelle et d'assurance-maladie individuelle sont demeurées stables à 75 M$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine ont augmenté de 21 % par rapport au troisième trimestre de 2013 en raison des solides souscriptions de titres d'organismes de placement collectif. À Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. (« PMSL »), les souscriptions réalisées auprès des particuliers et des investisseurs institutionnels ont affiché une forte croissance, totalisant 850 M$, soit une augmentation de 114 % par rapport à l'exercice précédent. Les souscriptions réalisées par PMSL au chapitre des organismes de placement collectif destinés aux particuliers ont poursuivi au cours du trimestre sur leur lancée de 2013 en enregistrant une augmentation de 128 % par rapport au trimestre correspondant de 2013.

Les souscriptions des GC ont augmenté de 47 % par rapport au troisième trimestre de 2013, principalement en raison de l'activité sur le marché des grandes entreprises. Les souscriptions des RCR ont légèrement diminué par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison du moment où les affaires ont été réalisées sur le marché des grandes entreprises. Les souscriptions de produits de continuité liés à la retraite se sont établies à 390 M$, en hausse de 11 % par rapport au troisième trimestre de 2013.

Comparaison entre le T3 2014 et le T3 2013 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 673 M$ pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à 725 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2013. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 674 M$ pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à 688 M$ pour la période correspondante de 2013. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Canada exclut l'incidence de certaines couvertures qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture en 2014 et en 2013, ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes en 2013.

Le bénéfice net sous-jacent a été de 642 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, comparativement à 651 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent de la FSL Canada exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence des marchés, soit une incidence défavorable de 23 M$ pour les neuf premiers mois de 2014 principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancée par l'incidence des marchés des actions, comparativement à une incidence favorable de 67 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent principalement attribuable aux marchés des actions, partiellement contrebalancée par les taux d'intérêt;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui ont eu une incidence favorable de 55 M$ pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à une incidence défavorable de 30 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice net sous-jacent des périodes de neuf mois closes les 30 septembre 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014 reflète également les profits nets réalisés sur les actifs disponibles à la vente, les profits tirés des affaires nouvelles des RCR et les affaires d'assurance de la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, ainsi que les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance. Ces incidences favorables ont été partiellement contrebalancées par les résultats de morbidité défavorables enregistrés par les GC.

Le bénéfice net pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2013 reflétait également les profits nets réalisés sur les actifs disponibles à la vente, les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables enregistrés au chapitre de la morbidité par les GC.

FSL États-Unis
La FSL États-Unis se compose de trois divisions : les Garanties collectives (présentées sous le nom de Division de l'assurance collective en 2013), la Division International et la Gestion des affaires en vigueur (la Division International et la Gestion des affaires en vigueur étaient présentées ensemble sous le nom de Produits d'assurance-vie et de placement en 2013). Les Garanties collectives offrent aux employeurs et aux employés des solutions d'assurance qui comprennent des produits collectifs d'assurance-vie, d'assurance-invalidité, d'assurance-maladie en excédent de pertes et d'assurance dentaire, ainsi qu'une gamme de produits de garanties facultatives. La Division International offre pour sa part des produits individuels d'assurance-vie et de gestion de patrimoine à des clients fortunés sur les marchés internationaux, tandis que la Gestion des affaires en vigueur comprend certains produits de notre portefeuille fermé d'assurance-vie individuelle, soit principalement l'assurance-vie universelle et l'assurance-vie entière avec participation.

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars américains)		T3 14	T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	2014	2013
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente) lié(e) aux activités poursuivies¹		45	101	85	73	58	231	209
Ajustements sous-jacents :
	Incidence des marchés	(6)	(13)	(34)	6	16	(53)	53
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	(42)	4	19	247	27	(19)	26
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) lié(e) aux activités poursuivies¹		(3)	92	70	326	101	159	288
Ajustements d'exploitation :
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes	—	—	—	(5)	(25)	—	(25)
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes	—	—	—	—	—	—	(7)
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies		(3)	92	70	321	76	159	256
Rendement des capitaux propres sous-jacent (%)¹		6,8	15,1	12,0	s.o.	s.o.	11,3	s.o.
Rendement d'exploitation des capitaux propres (%)^{1, 2}		(0,4)	13,7	9,9	48,9	14,9	7,8	13,3
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par division¹
	Garanties collectives¹	(11)	3	17	2	23	9	51
	Division International¹	33	36	14	24	63	83	135
	Gestion des affaires en vigueur¹	(25)	53	39	300	15	67	102
Total du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) lié(e) aux activités poursuivies¹		(3)	92	70	326	101	159	288

(en millions de dollars canadiens)
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente) lié(e) aux activités poursuivies¹		48	111	94	76	61	253	215
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) lié(e) aux activités poursuivies¹		(4)	100	77	341	105	173	296
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) lié(e) aux activités poursuivies		(4)	100	77	336	79	173	263

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

À partir du premier trimestre de 2014, le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent sont calculés en fonction des activités poursuivies, tandis que le rendement d'exploitation des capitaux propres des périodes antérieures au premier trimestre de 2014 est calculé en fonction du bénéfice d'exploitation net lié aux activités regroupées. Se reporter à notre rapport de gestion annuel de 2013 pour plus de détails sur le bénéfice d'exploitation net lié aux activités regroupées.

Comparaison entre le T3 2014 et le T3 2013
La FSL États-Unis a déclaré une perte nette liée aux activités poursuivies de 4 M$ CA au troisième trimestre de 2014, comparativement à un bénéfice net déclaré de 79 M$ CA au troisième trimestre de 2013. La perte d'exploitation nette liée aux activités poursuivies s'est établie à 4 M$ CA au troisième trimestre de 2014, comparativement à un bénéfice d'exploitation net de 105 M$ CA au troisième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL États-Unis exclut l'incidence des coûts de restructuration et des autres coûts connexes ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes en 2013, lesquelles sont présentées dans le tableau ci-dessus. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 48 M$ CA, comparativement à 61 M$ CA au troisième trimestre de 2013.

Exprimée en dollars américains, la perte nette déclarée liée aux activités poursuivies de la FSL États-Unis s'est chiffrée à 3 M$ US au troisième trimestre de 2014, comparativement à un bénéfice net déclaré de 76 M$ US au troisième trimestre de 2013. La perte d'exploitation nette s'est chiffrée à 3 M$ US au troisième trimestre de 2014, comparativement à un bénéfice d'exploitation net de 101 M$ US pour le troisième trimestre de 2013. Le bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies s'est chiffré à 45 M$ US au troisième trimestre de 2014, comparativement à 58 M$ US au troisième trimestre de 2013. Le bénéfice net sous-jacent exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence des marchés, soit une incidence défavorable de 6 M$ US au troisième trimestre de 2014 principalement attribuable à l'incidence des variations des taux d'intérêt, partiellement contrebalancée par les écarts de taux, comparativement à une incidence favorable de 16 M$ US au troisième trimestre de 2013 principalement attribuable aux taux d'intérêt;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui ont eu une incidence défavorable de 42 M$ US au troisième trimestre de 2014, comparativement à une incidence favorable de 27 M$ US pour le troisième trimestre de 2013.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent des troisièmes trimestres de 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du troisième trimestre de 2014 reflète également les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la tarification par les Garanties collectives, principalement dans le secteur de l'assurance-invalidité, les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité par les Garanties collectives et la Gestion des affaires en vigueur, et des charges non récurrentes.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du troisième trimestre de 2013 reflétait également les résultats techniques défavorables enregistrés par les Garanties collectives et les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité par la Gestion des affaires en vigueur, partiellement contrebalancés par les profits tirés des affaires nouvelles de la Division International.

Le total des souscriptions enregistrées par les Garanties collectives a diminué de 11 % au troisième trimestre de 2014 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison de la diminution des souscriptions d'assurance-invalidité, ce qui reflète l'incidence des hausses de prix récentes et la diminution des souscriptions d'assurance en excédent de pertes.

À la Division International, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont augmenté de 31 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui reflète l'élargissement de notre réseau de distribution. Les souscriptions d'assurance-vie de la Division International ont diminué de 20 % par rapport aux niveaux records enregistrés pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Comparaison entre le T3 2014 et le T3 2013 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de la FSL États-Unis s'est établi à 173 M$ CA pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, comparativement à 263 M$ CA pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies s'est établi à 173 M$ CA pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à 296 M$ CA pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL États-Unis exclut l'incidence des coûts de restructuration et des autres coûts connexes ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes en 2013, lesquelles sont présentées dans le tableau ci-dessus. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 253 M$ CA pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à 215 M$ CA pour la période correspondante de 2013.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies de la FSL États-Unis s'est établi à 159 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, comparativement à 256 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2013. Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies s'est établi à 159 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, comparativement à 288 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2013. Le bénéfice net sous-jacent lié aux activités poursuivies s'est établi à 231 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, comparativement à 209 M$ US pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence des marchés, soit une incidence défavorable de 53 M$ US pour les neuf premiers mois de 2014 principalement attribuable aux taux d'intérêt, comparativement à une incidence favorable de 53 M$ US pour la période correspondante de 2013 principalement attribuable aux taux d'intérêt et aux écarts de taux;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui ont eu une incidence défavorable de 19 M$ US pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à une incidence favorable de 26 M$ US pour les neuf premiers mois de 2013.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent des périodes de neuf mois closes les 30 septembre 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies pour les neuf premiers mois de 2014 reflète également les profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente et les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité pour l'assurance-vie collective et la Gestion des affaires en vigueur, et les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la tarification dans le secteur de l'assurance-invalidité collective.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies pour les neuf premiers mois de 2013 reflétait également l'incidence des résultats techniques défavorables enregistrés par les Garanties collectives.

MFS Investment Management

		Résultats trimestriels										Cumul annuel
(en millions de dollars américains)		T3 14		T2 14		T1 14		T4 13		T3 13		2014		2013
Bénéfice net sous-jacent¹		154		133		133		148		116		420		317
Bénéfice d'exploitation net¹		154		133		133		148		116		420		317
Ajustements d'exploitation :
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions	(28)		(40)		(46)		(72)		(57)		(114)		(149)
Bénéfice net déclaré		126		93		87		76		59		306		168

(en millions de dollars canadiens)
Bénéfice net sous-jacent¹		168		145		147		156		120		460		325
Bénéfice d'exploitation net¹		168		145		147		156		120		460		325
Ajustements d'exploitation :
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions	(31)		(44)		(51)		(76)		(59)		(126)		(153)
Bénéfice net déclaré		137		101		96		80		61		334		172
Ratio de la marge d'exploitation avant impôt²		43	%	40	%	42	%	45	%	40	%	42	%	39	%
Actif net moyen (en milliards de dollars américains)²		434,7		427,9		412,0		398,1		373,2		425,0		357,2
Actif géré (en milliards de dollars américains)²		424,8		438,6		420,6		412,8		385,6		424,8		385,6
Souscriptions brutes (en milliards de dollars américains)²		20,1		19,5		22,4		22,5		25,4		62,0		73,5
Souscriptions nettes (en milliards de dollars américains)²		(2,0)		1,4		3,7		3,3		8,6		3,1		20,7
Augmentation (perte) de valeur de l'actif (en milliards de dollars américains)		(11,8)		16,6		4,1		24,1		23,4		8,9		42,7
Indice S&P 500 (moyenne quotidienne)		1 977		1 879		1 834		1 772		1 674		1 897		1 600
Indice MSCI EAFE (moyenne quotidienne)		1 924		1 942		1 894		1 860		1 748		1 920		1 708

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui excluent les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Le ratio de la marge d'exploitation avant impôt, l'actif géré, l'actif net moyen et les souscriptions sont des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T3 2014 et le T3 2013
Le bénéfice net déclaré de la MFS s'est chiffré à 137 M$ CA au troisième trimestre de 2014, comparativement à 61 M$ CA pour le troisième trimestre de 2013. La MFS a enregistré un bénéfice d'exploitation net et un bénéfice net sous-jacent de 168 M$ CA au troisième trimestre de 2014, comparativement à 120 M$ CA au troisième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent de la MFS excluent l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus. La dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens en vigueur au troisième trimestre de 2013 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 8 M$.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré de la MFS s'est chiffré à 126 M$ US au troisième trimestre de 2014, comparativement à 59 M$ US au troisième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent se sont chiffrés à 154 M$ US au troisième trimestre de 2014, comparativement à 116 M$ US au troisième trimestre de 2013.

Le bénéfice net a augmenté au troisième trimestre de 2014 par rapport au trimestre correspondant de 2013, principalement en raison de l'accroissement de l'actif net moyen et des économies d'impôt. Le ratio de la marge d'exploitation avant impôt de la MFS s'est établi à 43 % au troisième trimestre de 2014, en hausse comparativement à 40 % au troisième trimestre de 2013.

Le total de l'actif géré a augmenté pour se chiffrer à 424,8 G$ US au 30 septembre 2014, comparativement à 412,8 G$ US au 31 décembre 2013. L'augmentation de 12,0 G$ US est principalement attribuable aux souscriptions brutes de 62,0 G$ US et à l'augmentation de valeur de l'actif de 8,9 G$ US, partiellement contrebalancées par les rachats de 58,9 G$ US. Au 30 septembre 2014, 76 % et 71 % de l'actif s'inscrivant dans les fonds offerts aux particuliers se classaient dans la moitié supérieure de leurs catégories Lipper pour ce qui est du rendement sur trois ans et cinq ans, respectivement.

Comparaison entre le T3 2014 et le T3 2013 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 306 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, comparativement à 168 M$ US pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent se sont chiffrés à 420 M$ US pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à 317 M$ US pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2013. L'augmentation du bénéfice net pour les neuf premiers mois de 2014 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent est principalement attribuable à l'accroissement de l'actif net moyen.

FSL Asie

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)		T3 14	T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	2014	2013
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		48	39	37	34	28	124	89
Ajustements sous-jacents :
	Incidence des marchés	3	(1)	(6)	2	(6)	(4)	25
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	—	(1)	1	6	(4)	—	1
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		51	37	32	42	18	120	115
Ajustements d'exploitation :
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes	—	—	—	—	(7)	—	(7)
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		51	37	32	42	11	120	108
Rendement des capitaux propres sous-jacent (%)¹		7,1	6,1	6,0	s.o.	s.o.	6,4	s.o.
Rendement d'exploitation des capitaux propres (%)¹		7,5	5,8	5,1	7,1	3,1	6,2	6,9

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T3 2014 et le T3 2013
La FSL Asie a déclaré un bénéfice net de 51 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à 11 M$ pour le troisième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 51 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à 18 M$ pour le troisième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Asie exclut l'incidence des modifications des hypothèses et des mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes en 2013. Le bénéfice d'exploitation net sous-jacent s'est chiffré à 48 M$, comparativement à 28 M$ au troisième trimestre de 2013. Le bénéfice net sous-jacent exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence des marchés, soit une incidence favorable de 3 M$ au troisième trimestre de 2014 principalement attribuable aux marchés des actions, comparativement à une incidence défavorable de 6 M$ au troisième trimestre de 2013 principalement attribuable aux taux d'intérêt et aux marchés des actions;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui n'ont eu aucune incidence au troisième trimestre de 2014, comparativement à une incidence défavorable de 4 M$ au troisième trimestre de 2013.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent des troisièmes trimestres de 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net du troisième trimestre de 2014 reflète également la croissance des affaires par rapport au troisième trimestre de 2013.

Le total des souscriptions d'assurance-vie individuelle a augmenté de 33 % au troisième trimestre de 2014 par rapport au troisième trimestre de 2013, en raison de la croissance enregistrée dans tous les marchés à l'exception de l'Inde. Les souscriptions exprimées en monnaie locale ont respectivement augmenté de 37 %, de 24 % et de 111 % à Hong Kong, aux Philippines et en Chine du fait de la croissance des agences à Hong Kong et aux Philippines et de la bancassurance en Chine.

Comparaison entre le T3 2014 et le T3 2013 (cumul annuel)
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 120 M$ pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à 108 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 120 M$ pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à 115 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Asie exclut l'incidence des modifications des hypothèses et des mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes en 2013. Le bénéfice net sous-jacent a été de 124 M$ pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à 89 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice net sous-jacent exclut les éléments suivants du bénéfice d'exploitation net :

l'incidence des marchés, soit une incidence défavorable de 4 M$ pour les neuf premiers mois de 2014 principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancée par l'incidence des marchés des actions, comparativement à une incidence favorable de 25 M$ pour la période correspondante de 2013 principalement attribuable aux taux d'intérêt et partiellement contrebalancée par l'incidence des marchés des actions;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui n'ont eu aucune incidence pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à une incidence favorable de 1 M$ pour la période correspondante de 2013.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice net sous-jacent des périodes de neuf mois closes les 30 septembre 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2014 reflète également l'incidence favorable de la croissance des affaires et les activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, partiellement contrebalancées par les pertes nettes sur les titres disponibles à la vente, qui découlent d'une perte de valeur enregistrée à Hong Kong comparativement aux neuf premiers mois de 2013.

Le total des souscriptions d'assurance-vie individuelle a augmenté de 8 % pour les neuf premiers mois de 2014 par rapport aux neuf premiers mois de 2013. L'augmentation des souscriptions à Hong Kong, en Indonésie et en Chine a été partiellement contrebalancée par la baisse des souscriptions enregistrée aux Philippines et en Inde. À Hong Kong, en Indonésie et en Chine, les souscriptions exprimées en monnaie locale ont augmenté de 17 %, 17 % et 5 %, respectivement, du fait de la croissance des agences à Hong Kong et en Indonésie et de la croissance de la bancassurance en Chine. Les souscriptions des neuf premiers mois de 2014 comprennent celles de nos nouvelles coentreprises en Malaisie et au Vietnam, qui ont débuté au deuxième trimestre de 2013.

Organisation internationale

L'Organisation internationale comprend la FSL Royaume-Uni et les Services de soutien généraux. Les Services de soutien généraux englobent les activités liées à notre portefeuille fermé de réassurance, ainsi que les produits tirés des placements, les charges, le capital et les autres éléments qui n'ont pas été attribués à nos autres secteurs.

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)		T3 14	T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	2014	2013
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		16	9	(48)	(39)	17	(23)	(74)
Ajustements sous-jacents :
	Incidence des marchés	(18)	(4)	5	7	12	(17)	9
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	15	4	3	(2)	(65)	22	(58)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		13	9	(40)	(34)	(36)	(18)	(123)
Ajustements d'exploitation :
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes	—	—	—	—	(5)	—	(5)
	Coûts de restructuration et autres coûts connexes	(3)	(11)	(8)	(7)	(15)	(22)	(15)
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		10	(2)	(48)	(41)	(56)	(40)	(143)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par division¹
	FSL Royaume-Uni¹	44	37	28	29	63	109	107
	Services de soutien généraux¹	(31)	(28)	(68)	(63)	(99)	(127)	(230)
Total du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette)¹		13	9	(40)	(34)	(36)	(18)	(123)

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

Comparaison entre le T3 2014 et le T3 2013
L'Organisation internationale a déclaré un bénéfice net lié aux activités poursuivies de 10 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à une perte nette déclarée liée aux activités poursuivies de 56 M$ au troisième trimestre de 2013. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 13 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à une perte d'exploitation nette de 36 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes ainsi que les modifications des hypothèses en 2014 et en 2013 et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes en 2013. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 16 M$, comparativement à 17 M$ pour le troisième trimestre de 2013, et exclut les éléments suivants de la perte d'exploitation nette :

l'incidence des marchés, soit une incidence défavorable de 18 M$ au troisième trimestre de 2014 principalement attribuable aux taux d'intérêt, comparativement à une incidence favorable de 12 M$ au troisième trimestre de 2013 principalement attribuable aux taux d'intérêt et aux marchés des actions;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui ont eu une incidence favorable de 15 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à une incidence défavorable de 65 M$ pour le troisième trimestre de 2013.

Les ajustements entrant dans le calcul du bénéfice d'exploitation net et du bénéfice net sous-jacent des troisièmes trimestres de 2014 et 2013 sont présentés dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Royaume-Uni s'est chiffré à 44 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à 63 M$ pour le troisième trimestre de 2013. Le bénéfice net de la FSL Royaume-Uni pour le troisième trimestre de 2014 reflète l'incidence défavorable des taux d'intérêt, partiellement contrebalancée par les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité et un avantage fiscal non récurrent. Le bénéfice net du troisième trimestre de 2013 reflétait les résultats favorables enregistrés au chapitre des placements en raison des activités de négociation et enregistrés au chapitre du crédit, ainsi que l'incidence favorable de l'amélioration des modèles actuariels. Des éléments fiscaux favorables non récurrents ont également été enregistrés au cours du troisième trimestre de 2013, notamment une économie d'impôt liée à la comptabilisation de pertes fiscales non comptabilisées précédemment, partiellement contrebalancée par l'incidence des réductions du taux d'imposition des entreprises adoptées au Royaume-Uni. Ces éléments fiscaux ont été partiellement contrebalancés par la modification des méthodes et hypothèses actuarielles.

Les Services de soutien généraux ont enregistré une perte d'exploitation nette de 31 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à une perte d'exploitation nette de 99 M$ au troisième trimestre de 2013. La diminution de la perte s'explique par l'amélioration des résultats de notre portefeuille fermé de réassurance attribuable aux profits tirés des activités de placement en 2014, comparativement à des pertes découlant des modifications des hypothèses en 2013. Cette amélioration est également attribuable à la baisse des charges d'intérêts découlant de la réduction des titres de créance subordonnés, à la diminution des dividendes privilégiés découlant de la réduction des actions privilégiées et à l'augmentation des produits tirés des placements aux Services de soutien généraux, partiellement contrebalancées par les pertes de change.

Comparaison entre le T3 2014 et le T3 2013 (cumul annuel)
L'Organisation internationale a déclaré une perte nette liée aux activités poursuivies de 40 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, comparativement à une perte nette déclarée de 143 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La perte d'exploitation nette est de 18 M$ pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à une perte d'exploitation nette de 123 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) exclut les coûts de restructuration et autres coûts connexes ainsi que les modifications des hypothèses en 2014 et en 2013 et les mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes en 2013. La perte nette sous-jacente s'est établie à 23 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, comparativement à une perte nette sous-jacente de 74 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2013, et exclut les éléments suivants de la perte d'exploitation nette :

l'incidence des marchés, soit une incidence défavorable de 17 M$ pour les neuf premiers mois de 2014 principalement attribuable aux taux d'intérêt et aux marchés des actions, comparativement à une incidence favorable de 9 M$ pour la période correspondante de 2013 principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancée par l'incidence des marchés des actions;
les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui ont eu une incidence favorable de 22 M$ pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à une incidence défavorable de 58 M$ pour la période correspondante de 2013.

Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Royaume-Uni s'est établi à 109 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, comparativement à 107 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2013. Le bénéfice net pour les neuf premiers mois de 2014 reflète l'incidence favorable des modifications des hypothèses et des mesures de la direction, partiellement contrebalancée par l'incidence défavorable des taux d'intérêt et des marchés des actions. Le bénéfice net des neuf premiers mois de 2013 reflétait les profits tirés des activités de placement et les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit au sein du portefeuille de rentes.

Les Services de soutien généraux ont enregistré une perte d'exploitation nette liée aux activités poursuivies de 127 M$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, comparativement à une perte d'exploitation de 230 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution de la perte s'explique par l'amélioration des résultats de notre portefeuille fermé de réassurance attribuable aux profits tirés des activités de placement en 2014, comparativement à des pertes découlant des modifications des hypothèses en 2013. Cette amélioration est également attribuable à la baisse des charges d'intérêts, à la diminution des dividendes privilégiés et à l'augmentation des produits tirés des placements aux Services de soutien généraux, partiellement contrebalancées par les pertes de change et la hausse des charges d'exploitation.

Information financière supplémentaire

Produits tirés des activités poursuivies

		Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)		T3 14	T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	2014	2013
Primes
	Montant brut	4 080	3 758	3 638	4 217	3 738	11 476	10 855
	Primes cédées	(1 385)	(1 386)	(1 410)	(1 393)	(1 330)	(4 181)	(4 040)
Produits tirés des primes nets		2 695	2 372	2 228	2 824	2 408	7 295	6 815
Produits nets tirés des placements
	Intérêts et autres produits tirés des placements	1 565	976	1 489	1 328	1 092	4 030	3 601
	Variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net	195	1 814	1 620	(528)	(323)	3 629	(4 027)
	Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente	48	48	57	46	39	153	99
Produits tirés des honoraires		1 111	1 105	1 066	1 040	940	3 282	2 676
Total des produits		5 614	6 315	6 460	4 710	4 156	18 389	9 164
Produits ajustés¹		6 111	5 738	5 544	6 171	5 658	17 296	16 338

Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui ajustent les produits en fonction de l'incidence de l'ajustement au titre du change, de l'ajustement au titre de la juste valeur par le biais du résultat net et de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada, comme le décrivent les rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ». Les données des périodes précédentes ont été retraitées, comme le décrit la rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Les produits se sont chiffrés à 5,6 G$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à 4,2 G$ au troisième trimestre de 2013. L'augmentation est principalement attribuable aux profits nets liés à variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, à l'incidence du change liée à la dépréciation du dollar canadien, à l'augmentation des produits tirés des primes nets à la FSL Canada et à la hausse des produits tirés des honoraires à la MFS. Les produits ajustés se sont chiffrés à 6,1 G$ pour le troisième trimestre de 2014, comparativement à 5,7 G$ pour le troisième trimestre de 2013. L'augmentation s'explique principalement par l'augmentation des produits tirés des primes nets à la FSL Canada et la hausse des produits tirés des honoraires à la MFS, partiellement contrebalancées par la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL États-Unis et à la FSL Royaume-Uni.

Les produits se sont chiffrés à 18,4 G$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, en hausse de 9,2 G$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation est principalement attribuable aux profits nets liés à la variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, à l'incidence du change liée à la dépréciation du dollar canadien, à la hausse des produits tirés des honoraires à la MFS et à l'augmentation des produits tirés des primes nets à la FSL Canada. Les produits ajustés se sont chiffrés à 17,3 G$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, ce qui représente une progression de 1,0 G$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement attribuable à la hausse des produits tirés des primes nets à la FSL Canada et des produits tirés des honoraires à la MFS, partiellement contrebalancée par la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL États-Unis et à la FSL Royaume-Uni.

Primes et encaissements liés aux activités poursuivies

	Résultats trimestriels					Cumul annuel
(en millions de dollars)	T3 14	T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	2014	2013
Produits tirés des primes nets	2 695	2 372	2 228	2 824	2 408	7 295	6 815
Encaissements liés aux fonds distincts	1 907	2 611	2 576	1 917	2 227	7 094	6 553
Souscriptions de titres d'organismes de placement collectif^{1, 2}	14 714	16 267	18 567	14 679	16 242	49 548	50 351
Souscriptions de parts de fonds gérés¹	8 170	6 131	7 579	9 778	11 410	21 880	30 187
Équivalents de primes et d'encaissements SAS¹	1 638	1 495	1 760	1 551	1 460	4 893	4 422
Total des primes et encaissements^{1, 2}	29 124	28 876	32 710	30 749	33 747	90 710	98 328
Total des primes et encaissements ajustés^{1, 2, 3}	29 126	28 838	32 274	31 595	34 846	89 368	101 657

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Comprend les organismes de placement collectif d'actions et de titres à revenu fixe de la Birla Sun Life Asset Management Company en fonction de notre pourcentage de participation. Les données des périodes précédentes ont été retraitées pour tenir compte de ce changement.
3.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui ajustent les primes et encaissements en fonction de l'incidence de l'ajustement au titre du change et de l'incidence de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada, comme le décrivent les rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ». Les données des périodes précédentes ont été retraitées, comme le décrit la rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».

Les primes et encaissements se sont chiffrés à 29,1 G$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à 33,7 G$ au troisième trimestre de 2013. Les primes et encaissements ajustés de 29,1 G$ au troisième trimestre de 2014 sont inférieurs de 5,7 G$ à ceux du troisième trimestre de 2013. Dans les deux cas, la baisse est principalement attribuable à la diminution des souscriptions de parts de fonds gérés à la MFS et de titres d'organismes de placement collectif à la MFS et en Inde, partiellement contrebalancée par l'augmentation des produits tirés des primes nets, des souscriptions de titres d'organismes de placement collectif et des équivalents de primes et d'encaissements SAS à la FSL Canada.

Les primes et encaissements se sont chiffrés à 90,7 G$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014, comparativement à 98,3 G$ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2013. Les primes et encaissements ajustés de 89,4 G$ enregistrés pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2014 sont inférieurs de 12,3 G$ à ceux de la période correspondante de l'exercice précédent. Dans les deux cas, la baisse est en grande partie attribuable à la diminution des souscriptions de parts de fonds gérés à la MFS et de titres d'organismes de placement collectif en Inde, partiellement contrebalancée par l'augmentation des produits tirés des primes nets, des encaissements liés aux fonds distincts, des souscriptions de titres d'organismes de placement collectif et des équivalents de primes et d'encaissements SAS à la FSL Canada.

Les produits nets tirés des primes, soit le montant brut des primes moins le montant des primes cédées aux réassureurs, se sont chiffrés à 2,7 G$ au troisième trimestre de 2014, en hausse de 0,3 G$ par rapport au troisième trimestre de 2013. L'augmentation s'explique principalement par les hausses observées aux RCR de la FSL Canada. Les produits tirés des primes nets se sont établis à 7,3 G$ pour les neuf premiers mois de 2014, contre 6,8 G$ pour la période correspondante de 2013. L'augmentation s'explique principalement par les hausses observées à la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine et aux RCR de la FSL Canada ainsi qu'aux Garanties collectives de la FSL États-Unis, partiellement contrebalancées par des baisses observées à la FSL Royaume-Uni.

Les encaissements liés aux fonds distincts se sont chiffrés à 1,9 G$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à 2,2 G$ au troisième trimestre de 2013. La diminution s'explique en grande partie par les diminutions observées aux RCR de la FSL Canada. Les encaissements liés aux fonds distincts se sont établis à 7,1 G$ pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à 6,6 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation reflète principalement les hausses enregistrées aux RCR de la FSL Canada, partiellement contrebalancées par les diminutions enregistrées aux Philippines pour la FSL Asie.

Les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif ont diminué de 1,5 G$ par rapport au troisième trimestre de 2013 en raison de la diminution des souscriptions enregistrées par la MFS et en Inde. Les souscriptions de parts de fonds gérés ont diminué de 3,2 G$ au troisième trimestre de 2014 par rapport au troisième trimestre de 2013, principalement en raison de la baisse des souscriptions enregistrées par la MFS. Les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif se sont établies à 49,5 G$ pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à 50,4 G$ pour la période correspondante de 2013, principalement en raison de la diminution des souscriptions enregistrées en Inde, partiellement contrebalancée par l'augmentation des souscriptions à la FSL Canada. Les souscriptions de parts de fonds gérés se sont établies à 21,9 G$ pour les neuf premiers mois de 2014, comparativement à 30,2 G$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison de la baisse des souscriptions enregistrées par la MFS.

Les équivalents de primes et d'encaissements SAS se sont chiffrés à 1,6 G$ au troisième trimestre de 2014, en hausse de 0,1 G$ comparativement au troisième trimestre de 2013. Les équivalents de primes et d'encaissements SAS ont affiché une augmentation de 0,5 G$ pour les neuf premiers mois de 2014 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Dans les deux cas, la hausse s'explique par les augmentations enregistrées à la FSL Canada ainsi qu'à Hong Kong pour la FSL Asie.

Chiffre d'affaires tiré des activités poursuivies

(en millions de dollars)	T3 14	T3 13
Souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie¹
FSL Canada²	156	130
FSL États-Unis³	155	171
FSL Asie⁴	111	85
Total des souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie	422	386
Souscriptions de produits de gestion de patrimoine¹
FSL Canada²	2 375	2 209
FSL États-Unis³	294	214
FSL Asie⁵	1 146	1 172
Total (excluant la MFS)	3 815	3 595
MFS	21 873	26 400
Total des souscriptions de produits de gestion de patrimoine	25 688	29 995

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».
2.	Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Canada comprennent les souscriptions d'assurance individuelle et de garanties collectives. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Canada comprennent les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine et les souscriptions enregistrées par les RCR, ainsi que des souscriptions de 25 M$ enregistrées par Gestion Placements Sun Life inc.
3.	Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL États-Unis comprennent les souscriptions des Garanties collectives et les souscriptions d'assurance-vie individuelle de la Division International. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL États-Unis comprennent les souscriptions de produits de placement de la Division International. Les données sur les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie des périodes précédentes ont été retraitées.
4.	Comprend les souscriptions de produits d'assurance-vie et d'assurance-maladie individuelles des coentreprises aux Philippines, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Malaisie et au Vietnam, en fonction de notre pourcentage de participation. Les données de la période précédente ont été retraitées pour tenir compte de ce changement.
5.	Comprend les souscriptions de produits de gestion de patrimoine à Hong Kong, les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif aux Philippines, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine enregistrées par les compagnies d'assurance en Inde et en Chine et les souscriptions de la Birla Sun Life Asset Management Company au chapitre des organismes de placement collectif d'actions et de titres à revenu fixe en fonction de notre pourcentage de participation. Les données de la période précédente ont été retraitées pour tenir compte de ce changement.

Au troisième trimestre de 2014, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie se sont chiffrées à 422 M$ pour l'ensemble de la Compagnie, comparativement à 386 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Canada se sont chiffrées à 156 M$ pour le troisième trimestre de 2014, comparativement à 130 M$ pour le troisième trimestre de 2013, principalement en raison de l'augmentation des souscriptions enregistrées par les GC.
Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL États-Unis se sont chiffrées à 155 M$ pour le troisième trimestre de 2014, comparativement à 171 M$ pour le troisième trimestre de 2013, en raison de la diminution des souscriptions enregistrées par les Garanties collectives et des souscriptions d'assurance individuelle de la Division International.
Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Asie se sont chiffrées à 111 M$ pour le troisième trimestre de 2014, comparativement à 85 M$ pour le troisième trimestre de 2013, en raison de la croissance enregistrée pour toutes les régions sauf l'Inde.

Au troisième trimestre de 2014, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine se sont chiffrées à 25,7 G$ pour l'ensemble de la Compagnie, comparativement à 30,0 G$ pour le troisième trimestre de 2013.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Canada se sont chiffrées à 2,4 G$ pour le troisième trimestre de 2014, comparativement à 2,2 G$ pour le troisième trimestre de 2013, reflétant principalement les fortes souscriptions de titres d'organismes de placement collectif réalisées par la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, partiellement contrebalancées par la diminution des souscriptions enregistrées par les RCR.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL États-Unis se sont chiffrées à 294 M$ pour le troisième trimestre de 2014, comparativement à 214 M$ pour le troisième trimestre de 2013, en raison de l'augmentation des souscriptions de produits de placement de la Division International.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Asie se sont chiffrées à 1 146 M$ pour le troisième trimestre de 2014, comparativement à 1 172 M$ pour le troisième trimestre de 2013, principalement en raison de la diminution des souscriptions de parts de fonds en Inde, partiellement contrebalancée par la hausse des souscriptions de produits de gestion de patrimoine en Chine et à Hong Kong.
Les souscriptions brutes enregistrées par la MFS se sont chiffrées à 21,9 G$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à 26,4 G$ au troisième trimestre de 2013, en raison de la baisse des souscriptions de titres d'organismes de placement collectif et de parts de fonds gérés.

Actif géré
L'actif géré est constitué du fonds général, des fonds distincts et des autres éléments de l'actif géré. Les autres éléments de l'actif géré comprennent les organismes de placement collectif et les fonds gérés, qui sont composés d'actifs institutionnels et d'autres actifs de tiers dont la gestion est assurée par la Compagnie.

L'actif géré totalisait 698,2 G$ au 30 septembre 2014, comparativement à 639,8 G$ au 31 décembre 2013. L'augmentation de 58,4 G$ de l'actif géré enregistrée entre le 31 décembre 2013 et le 30 septembre 2014 s'explique principalement par les facteurs suivants :

		i)	une augmentation de 26,8 G$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux devises comparativement aux taux de change en vigueur pour la période précédente;
		ii)	des fluctuations favorables du marché de 16,1 G$, qui ont influé sur la valeur des titres d'organismes de placement collectif et de parts de fonds gérés et de fonds distincts;
		iii)	des souscriptions nettes de titres d'organismes de placement collectif et de parts de fonds gérés et de fonds distincts de 5,9 G$;
		iv)	une croissance des autres affaires de 5,4 G$;
		v)	une augmentation de 3,6 G$ découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net;
		vi)	une augmentation nette de 0,6 G$ des autres éléments de l'actif géré découlant de l'incidence favorable de 4,8 G$ de l'inclusion de l'actif géré de la Division International au sein de la FSL États-Unis et de l'incidence défavorable de 4,2 G$ de l'inclusion de l'actif géré lié à nos participations dans des coentreprises au sein de la FSL Asie en fonction de notre pourcentage de participation.

Changements aux états de la situation financière et aux capitaux propres attribuables aux actionnaires
L'actif total du fonds général se chiffrait à 133,6 G$ au 30 septembre 2014, comparativement à 123,4 G$ au 31 décembre 2013. L'augmentation de l'actif du fonds général par rapport au 31 décembre 2013 est principalement attribuable à une hausse de 3,6 G$ découlant de la variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, des variations favorables de change de 2,7 G$ et de la croissance des affaires de 3,9 G$.

Les passifs relatifs aux contrats d'assurance liés aux activités poursuivies (excluant les autres passifs et actifs relatifs aux contrats) se chiffraient à 91,4 G$ au 30 septembre 2014, en hausse de 8,0 G$ par rapport au 31 décembre 2013, principalement en raison des variations des soldes liés aux contrats en vigueur (incluant la variation de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance), des fluctuations de change et des soldes liés aux nouveaux contrats.

Les capitaux propres attribuables aux actionnaires, qui comprennent les actions privilégiées, se chiffraient à 18,2 G$ au 30 septembre 2014, comparativement à 17,2 G$ au 31 décembre 2013. Cette augmentation de 0,9 G$ résulte principalement de ce qui suit :

		i)	un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1 345 M$ en 2014, avant les dividendes privilégiés de 85 M$;
		ii)	une augmentation de 402 M$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux devises;
		iii)	des profits latents nets sur les actifs disponibles à la vente de 149 M$ comptabilisés dans les autres éléments du résultat global;
		iv)	le produit de 69 M$ de l'émission d'actions ordinaires dans le cadre du régime canadien de réinvestissement des dividendes et d'achat d'actions, un montant de 42 M$ découlant des options sur actions exercées et un montant de 3 M$ découlant de la rémunération à base d'actions. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par
		v)	la variation de 93 M$ des passifs au titre des régimes à prestations déterminées;
		vi)	le rachat d'actions privilégiées d'un montant de 250 M$;
		vii)	des dividendes de 648 M$ versés sur les actions ordinaires.

Au 3 novembre 2014, il y avait 612,7 millions d'actions ordinaires et 92,2 millions d'actions privilégiées de la Financière Sun Life inc. en circulation.

Flux de trésorerie

	Résultats trimestriels
(en millions de dollars)	T3 14	T3 13
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets, au début	2 891	2 751
Flux de trésorerie liés aux activités suivantes :
Activités d'exploitation	958	615
Activités d'investissement	(39)	154
Activités de financement	(279)	(219)
Variations attribuables aux fluctuations des taux de change	74	77
Augmentation (diminution) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	714	627
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets, à la fin	3 605	3 378
Titres à court terme, à la fin	2 561	3 971
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets et titres à court terme, à la fin	6 166	7 349

À la clôture du troisième trimestre de 2014, le montant net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie et les titres à court terme totalisaient 6,2 G$, comparativement à 7,3 G$ à la clôture du troisième trimestre de 2013.

Au troisième trimestre de 2014, les flux de trésorerie tirés des activités d'exploitation ont augmenté de 0,3 G$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison de l'augmentation des profits réalisés sur les placements et de la baisse des achats nets de placements au troisième trimestre de 2014. Les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement se sont chiffrés à 39 M$ pour le troisième trimestre de 2014, en hausse de 193 M$ par rapport au troisième trimestre de 2013. Les flux de trésorerie tirés des activités d'investissement du troisième trimestre de 2013 incluaient le produit net en espèces de 165 M$ tiré de la vente de 1 580 M$ de nos activités américaines des rentes, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de 1 415 M$ liés aux activités abandonnées. Les flux de trésorerie affectés aux activités de financement se sont chiffrés à 279 M$ au troisième trimestre de 2014, comparativement à 219 M$ au troisième trimestre de 2013.

Impôt sur le résultat
Au troisième trimestre de 2014, nos taux d'imposition effectifs sur le bénéfice net déclaré et sur le bénéfice d'exploitation net liés aux activités poursuivies se sont élevés à 20,1 % et à 17,1 %, respectivement. Généralement, notre taux d'imposition effectif est inférieur au taux d'imposition de 26,5 % prévu par la loi en raison d'un flux durable d'avantages fiscaux, essentiellement des produits tirés des placements exonérés d'impôt qui devraient normalement réduire le taux d'imposition effectif pour le faire passer à une fourchette de 18 % à 22 %.

Le taux d'imposition effectif calculé sur le bénéfice d'exploitation exclut les sommes attribuables aux titulaires de contrat avec participation et les éléments hors exploitation. Le taux d'imposition effectif calculé sur le bénéfice d'exploitation est inférieur à la fourchette prévue en raison principalement d'incidences fiscales non récurrentes observées à la FSL Royaume-Uni et à la MFS.

Résultats financiers trimestriels
Le tableau ci-dessous présente un sommaire de nos résultats pour les huit trimestres les plus récents, sur la base des activités poursuivies. Une analyse plus détaillée des résultats trimestriels historiques figure dans nos rapports de gestion intermédiaires et annuels pour les périodes visées.

	Résultats trimestriels
(en millions de dollars, sauf indication contraire)	T3 14	T2 14	T1 14	T4 13	T3 13	T2 13	T1 13	T4 12
Activités poursuivies
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires
Bénéfice d'exploitation¹	467	488	454	642	422	431	448	333
Bénéfice déclaré	435	425	400	571	324	391	410	284
Bénéfice sous-jacent¹	517	499	440	375	448	373	385	310
Bénéfice dilué par action (en dollars)
Bénéfice d'exploitation¹	0,76	0,80	0,74	1,05	0,69	0,71	0,75	0,56
Bénéfice déclaré	0,71	0,69	0,65	0,93	0,53	0,64	0,68	0,47
Bénéfice sous-jacent¹	0,84	0,81	0,72	0,61	0,74	0,62	0,64	0,52
Bénéfice de base par action (en dollars)
Bénéfice déclaré	0,71	0,70	0,66	0,94	0,53	0,65	0,68	0,48
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par secteur¹
FSL Canada¹	239	197	238	137	215	210	263	149
FSL États-Unis¹	(4)	100	77	341	105	126	65	93
MFS¹	168	145	147	156	120	104	101	85
FSL Asie¹	51	37	32	42	18	46	51	50
Organisation internationale¹	13	9	(40)	(34)	(36)	(55)	(32)	(44)
Total du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette)¹	467	488	454	642	422	431	448	333

1.	Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».

Deuxième trimestre de 2014
Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies de 488 M$ pour le deuxième trimestre de 2014 reflète l'incidence favorable des marchés des actions, les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit et la croissance des affaires, contrebalancés par l'incidence nette défavorable des taux d'intérêt et par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité et des charges.

Premier trimestre de 2014
Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies de 454 M$ pour le premier trimestre de 2014 reflète l'incidence favorable des marchés des actions, les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, contrebalancés par l'incidence nette défavorable des taux d'intérêt et par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité, des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que des charges.

Quatrième trimestre de 2013
Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies de 642 M$ enregistré au quatrième trimestre de 2013 reflète un bénéfice de 290 M$ découlant d'une mesure de la direction touchant la restructuration d'une entente de réassurance interne. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies reflète également les incidences favorables des marchés des actions, des variations des taux d'intérêt et des écarts de swap, ainsi que des variations positives de la juste valeur des biens immobiliers. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par le risque de corrélation et les variations des écarts de taux défavorables. Les activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et les résultats enregistrés au chapitre du crédit ont été largement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, principalement composées de coûts saisonniers, des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que de la mortalité et de la morbidité.

Troisième trimestre de 2013
Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies s'est établi à 422 M$ pour le troisième trimestre de 2013. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du troisième trimestre de 2013 reflète l'incidence favorable de l'amélioration des marchés des actions et des taux d'intérêt ainsi que les profits tirés des modifications des hypothèses découlant des fluctuations des marchés financiers. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable du risque de corrélation ainsi que des variations des écarts de taux et des écarts de swap. Les modifications apportées aux hypothèses non liées aux marchés financiers et les mesures prises par la direction au cours du trimestre ont entraîné l'imputation au résultat d'une charge de 111 M$.

Deuxième trimestre de 2013
Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies s'est établi à 431 M$ pour le deuxième trimestre de 2013. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies du deuxième trimestre de 2013 reflète les incidences favorables des fluctuations des taux d'intérêt et des variations des écarts de taux. Ces profits ont été neutralisés en partie par l'incidence défavorable de la diminution des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance ainsi que par l'incidence défavorable des marchés des actions et des variations des écarts de swap. L'incidence favorable des résultats enregistrés au chapitre du crédit, de la mortalité et de la morbidité a été partiellement contrebalancée par les déchéances et les autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que par d'autres facteurs influant sur les résultats.

Premier trimestre de 2013
Le bénéfice d'exploitation net lié aux activités poursuivies de 448 M$ enregistré au premier trimestre de 2013 reflète les incidences favorables des marchés des actions, du risque de corrélation, des variations des taux d'intérêt et des écarts de taux et des augmentations de la juste valeur des biens immobiliers classés à titre d'immeubles de placement, partiellement contrebalancées par l'incidence défavorable des variations des écarts de swap. Les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance et l'incidence favorable des résultats enregistrés au chapitre de la mortalité, de la morbidité et du crédit ont été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que des charges.

Placements
Le total de nos placements liés au fonds général se chiffrait à 119,2 G$ au 30 septembre 2014, comparativement à 109,6 G$ au 31 décembre 2013. Cette augmentation de 9,6 G$ est principalement attribuable aux variations favorables de la juste valeur et des taux de change. Notre fonds général est investi en majeure partie dans des titres à revenu fixe à moyen ou à long terme, comme des titres de créance, des prêts hypothécaires et d'autres prêts. Les placements liés au fonds général sont composés à 85,2 % de placements liquides et de titres à revenu fixe. Les titres de capitaux propres et les immeubles de placement représentaient 4,3 % et 5,2 % du portefeuille, respectivement. La proportion restante de 5,3 % du portefeuille était constituée d'avances sur contrats, d'actifs dérivés et d'autres placements.

Le tableau suivant présente la composition de nos placements¹.

	30 septembre 2014			31 décembre 2013
(en millions de dollars)		Valeur comptable	Pourcentage de la valeur comptable totale		Valeur comptable	Pourcentage de la valeur comptable totale
Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme		6 197	5,2	%	7 636	7,0	%
Titres de créance - à la juste valeur par le biais du résultat net		50 598	42,4	%	43 662	39,7	%
Titres de créance - disponibles à la vente		12 645	10,6	%	11 151	10,2	%
Titres de capitaux propres - à la juste valeur par le biais du résultat net		4 284	3,6	%	4 342	4,0	%
Titres de capitaux propres - disponibles à la vente		882	0,7	%	852	0,8	%
Prêts hypothécaires et autres prêts		32 154	27,0	%	30 313	27,6	%
Actifs dérivés		1 336	1,1	%	948	0,9	%
Autres placements		2 111	1,8	%	1 855	1,7	%
Avances sur contrats		2 830	2,4	%	2 792	2,5	%
Immeubles de placement		6 163	5,2	%	6 092	5,6	%
Total des placements		119 200	100	%	109 643	100	%

Les valeurs des placements et les ratios présentés sont fondés sur la valeur comptable des catégories d'actifs respectives. La valeur comptable des placements disponibles à la vente et des placements à la juste valeur par le biais du résultat net est généralement égale à leur juste valeur. Dans l'éventualité d'un défaut de paiement, si les montants recouvrés sont insuffisants pour couvrir les flux de trésorerie liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance connexes que les actifs doivent soutenir, l'exposition au risque de crédit pourrait être supérieure à la valeur comptable des actifs.

Titres de créance
Au 30 septembre 2014, nous détenions des titres de créance qui représentaient 63,2 G$, soit 53,0 % de l'ensemble de notre portefeuille de placements. La proportion des titres de créance de catégorie investissement dotés de la note A ou d'une note supérieure s'établissait à 66,8 % du total des titres de créance au 30 septembre 2014, comparativement à 67,5 % au 31 décembre 2013. La proportion des titres de créance dotés de la note BBB ou d'une note supérieure était de 97,2 % du total des titres de créance au 30 septembre 2014, comparativement à 97,0 % au 31 décembre 2013.

Les titres de créance de sociétés qui ne sont pas émis ou garantis par des gouvernements d'État ou régionaux ou par des administrations municipales représentaient 67,4 % du total de nos titres de créance au 30 septembre 2014, comparativement à 66,5 % au 31 décembre 2013. Au 30 septembre 2014, les titres de créance émis ou garantis par des gouvernements totalisaient 20,6 G$, comparativement à 18,4 G$ au 31 décembre 2013. Notre exposition aux titres de créance d'un seul pays ne dépasse pas 1 % du total de l'actif présenté à nos états consolidés de la situation financière au 30 septembre 2014, excepté en ce qui a trait à certains pays où nous menons des activités, notamment le Canada, les États-Unis, le Royaume-Uni et les Philippines. Comme l'indique le tableau ci-dessous, nous avons une exposition directe à des emprunts garantis par des États de la zone euro qui est négligeable.

Titres de créance de gouvernements et d'institutions financières par pays

	30 septembre 2014		31 décembre 2013
(en millions de dollars)	Émis ou garantis par des gouvernements	Secteur financier	Émis ou garantis par des gouvernements		Secteur financier
Canada	13 855	2 252		11 893		1 740
États-Unis	1 419	5 752		1 462		4 761
Royaume-Uni	2 224	2 007		2 000		1 652
Philippines	2 379	16		2 290		4
Zone euro¹	157	786		172		696
Autres¹	591	1 367		556		1 234
Total	20 625	12 180		18 373		10 087

Nos placements dans les pays de la zone euro incluent principalement des placements en France, en Allemagne, en Italie, aux Pays-Bas et en Espagne. En outre, des titres de créance émis par des institutions financières représentant 296 M$ au 31 décembre 2013 et auparavant classés dans la catégorie zone euro ont été reclassés dans la catégorie Autres, et les soldes au 30 septembre 2014 ont été présentés de façon uniforme.

Nos pertes latentes brutes sur les titres de créance à la juste valeur par le biais du résultat net et disponibles à la vente se chiffraient à 0,32 G$ et à 0,03 G$, respectivement, au 30 septembre 2014, comparativement à 1,17 G$ et à 0,13 G$, respectivement, au 31 décembre 2013.

Nos titres de créance au 30 septembre 2014 comprenaient des titres du secteur financier pour un montant de 12,2 G$, soit environ 19,3 % du total de nos titres de créance ou 10,2 % du total de nos placements, comparativement à 10,1 G$, ou 18,4 % du portefeuille de titres de créance au 31 décembre 2013.

Nos titres de créance au 30 septembre 2014 comprenaient des titres adossés à des créances présentés à la juste valeur pour un montant de 4,3 G$, soit environ 6,8 % de nos titres de créance, ou 3,6 % du total de nos placements, comparativement à des titres adossés à des créances de 3,6 G$ au 31 décembre 2013.

Prêts hypothécaires et autres prêts

Les prêts hypothécaires et autres prêts dont il est question dans la présente rubrique sont présentés à la valeur comptable dans nos états consolidés de la situation financière. Au 30 septembre 2014, nous avions des prêts hypothécaires et d'autres prêts totalisant 32,2 G$, comparativement à 30,3 G$ au 31 décembre 2013. Notre portefeuille de prêts hypothécaires, qui est presque entièrement constitué de prêts de premier rang, se chiffrait à 13,1 G$. Notre portefeuille d'autres prêts, constitué d'actifs liés à des placements privés, représentait 19,1 G$. Le tableau suivant présente les prêts hypothécaires et les autres prêts, classés selon leur emplacement géographique. L'emplacement géographique des prêts hypothécaires correspond à l'emplacement de la propriété, alors que l'emplacement géographique des autres prêts correspond au pays de la société mère du créancier.

Prêts hypothécaires et autres prêts par pays

30 septembre 2014

31 décembre 2013

(en millions de dollars)

Prêts
hypothécaires

Autres prêts

Total

Prêts
hypothécaires

Autres
prêts

Total

Canada

7 697

12 065

19 762

7 539

11 296

18 835

États-Unis

5 374

4 627

10 001

4 981

4 252

9 233

Royaume-Uni

598

599

504

511

Autres

—

1 792

—

1 734

Total

13 072

19 082

32 154

12 527

17 786

30 313

Au 30 septembre 2014, notre portefeuille de prêts hypothécaires de 13,1 G$ était composé principalement de prêts hypothécaires commerciaux et comptait environ 2 400 prêts. Les prêts hypothécaires commerciaux visent notamment des immeubles de détail, des immeubles de bureaux, des immeubles d'habitation collective, des biens immobiliers industriels et des terrains. La quotité de financement moyenne pondérée de notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux est d'environ 55 %. Le ratio de couverture de la dette moyen pondéré estimatif est de 1,66 fois, comparativement à 1,65 fois au 31 décembre 2013. La Société canadienne d'hypothèques et de logement assure 24,0 % du portefeuille canadien de prêts hypothécaires commerciaux.

Au 30 septembre 2014, nous avions des prêts aux entreprises totalisant 19,1 G$, comparativement à 17,8 G$ au 31 décembre 2013. Dans le contexte actuel de faibles taux d'intérêt, notre stratégie demeure axée sur les nouveaux placements privés. Les actifs liés à des placements privés assurent la diversification selon le type de prêts, le secteur de marché et la qualité du crédit de l'emprunteur. Le portefeuille de prêts se compose de prêts garantis et non garantis de premier rang accordés à de moyennes et grandes entreprises, d'obligations titrisées au titre de contrats de location et de prêts garantis au moyen de divers actifs, ainsi que de prêts destinés au financement de projets dans des secteurs comme l'énergie et l'infrastructure.

Prêts hypothécaires et autres prêts échus ou dépréciés

		30 septembre 2014
		Valeur comptable brute			Provision pour pertes
(en millions de dollars)		Prêts hypothécaires	Autres prêts	Total		Prêts hypothécaires		Autres prêts	Total
Non échus		12 992	19 062	32 054		—		—	—
Échus :
	Échus depuis moins de 90 jours	8	—	8		—		—	—
	Échus depuis 90 à 179 jours	—	—	—		—		—	—
	Échus depuis 180 jours ou plus	—	—	—		—		—	—
Dépréciés		114	36	150		42	¹	16	58
Total		13 114	19 098	32 212		42		16	58

		31 décembre 2013
		Valeur comptable brute			Provision pour pertes
(en millions de dollars)		Prêts hypothécaires	Autres prêts	Total		Prêts hypothécaires		Autres prêts	Total
Non échus		12 428	17 767	30 195		—		—	—
Échus :
	Échus depuis moins de 90 jours	5	—	5		—		—	—
	Échus depuis 90 à 179 jours	—	—	—		—		—	—
	Échus depuis 180 jours ou plus	—	—	—		—		—	—
Dépréciés		141	35	176		47	¹	16	63
Total		12 574	17 802	30 376		47		16	63

1.	Comprend des provisions sectorielles de 25 M$ au 30 septembre 2014, soit 1 M$ de plus qu'au 31 décembre 2013.

Le montant des prêts hypothécaires et autres prêts dépréciés, déduction faite de la provision pour pertes, se chiffrait à 92 M$ au 30 septembre 2014, comparativement à 113 M$ au 31 décembre 2013. La valeur comptable nette des prêts hypothécaires dépréciés s'établissait à 72 M$ au 30 septembre 2014, comparativement à 94 M$ au 31 décembre 2013. Cette diminution nette est en majeure partie liée à la vente de prêts hypothécaires dépréciés.

Provision pour défaut de paiement

Nous constituons des provisions au titre des incidents de crédit futurs éventuels dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance. Le montant de la provision pour défaut de paiement, inclus dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance, est fondé sur une diminution possible du rendement futur des placements, qui peut varier en fonction de facteurs comme les catégories d'actif, la qualité de crédit de l'actif (notation), l'échéance et le pays d'origine. Lorsqu'un actif est radié ou cédé, toute somme mise de côté dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance pour couvrir les défauts de paiement éventuels futurs relativement à cet actif est libérée.

Notre provision pour défaut de paiement tient compte de la provision pour incidents de crédit futurs liés aux actifs à revenu fixe actuellement détenus par la Compagnie et soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance. Notre provision pour défaut de paiement s'élevait à 1 809 M$ au 30 septembre 2014, comparativement à 1 564 M$ au 31 décembre 2013. Cette augmentation de 245 M$ est principalement attribuable aux hausses de la provision pour actifs achetés, déduction faite des cessions, aux augmentations de la juste valeur des actifs soutenant nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et à la dépréciation du dollar canadien, en partie contrebalancées par les modifications des hypothèses et par la libération de provisions pour actifs à revenu fixe soutenant nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Instruments financiers dérivés

Les valeurs relatives à nos instruments dérivés sont présentées dans le tableau suivant. L'utilisation d'instruments dérivés est évaluée en termes de montants notionnels qui servent à calculer les paiements, mais ces montants ne correspondent généralement pas aux montants réels qui sont échangés.

Instruments dérivés

(en millions de dollars)	30 septembre 2014	31 décembre 2013
Juste valeur nette	158	9
Montant notionnel total	45 824	43 343
Montant en équivalent-crédit	652	659
Montant en équivalent-crédit pondéré en fonction des risques	6	6

Le montant notionnel total des instruments dérivés de notre portefeuille a augmenté pour s'établir à 45,8 G$ au 30 septembre 2014, comparativement à 43,3 G$ à la fin de 2013. Cette augmentation s'explique principalement par les hausses enregistrées au titre des contrats de taux d'intérêt et des contrats de change, partiellement contrebalancées par les diminutions au titre des contrats d'actions et des autres contrats. La juste valeur nette des instruments dérivés a augmenté, passant de 9 M$ à la fin de 2013 à 158 M$ au 30 septembre 2014. Cette augmentation est principalement attribuable aux hausses de la juste valeur de notre portefeuille de contrats de taux d'intérêt attribuables à la diminution observée dans les courbes de rendement, contrebalancées par la diminution de la juste valeur de notre portefeuille de contrats de change attribuable à la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain.

Gestion du capital

Notre capital total se compose des titres de créance subordonnés et des autres capitaux, des capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec participation et du total des capitaux propres attribuables aux actionnaires, lequel comprend les capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires et les capitaux propres attribuables aux actionnaires privilégiés. Au 30 septembre 2014, notre capital total s'établissait à 21,1 G$, en hausse par rapport à 20,5 G$ au 31 décembre 2013. Cette augmentation du capital total s'explique principalement par un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 1 260 M$ et d'autres éléments du résultat global de 453 M$, partiellement contrebalancés par le remboursement net de 250 M$ de débentures subordonnées et le rachat de 250 M$ d'actions privilégiées, ainsi que par des dividendes attribuables aux actionnaires ordinaires de 579 M$ (déduction faite du régime canadien de réinvestissement des dividendes et d'achat d'actions).

L'entité juridique, soit la FSL inc. (la société mère ultime) et ses sociétés de portefeuille en propriété exclusive, disposait de trésorerie et d'autres actifs liquides qui se chiffraient à 1 688 M$ au 30 septembre 2014 (2 143 M$ au 31 décembre 2013). La baisse des actifs liquides détenus par la FSL inc. au cours des neuf premiers mois de 2014 s'explique en grande partie par le remboursement de 500 M$ de débentures subordonnées de série 2009-1 mentionné ci-après. Les actifs liquides dont il est question ci-dessus comprennent la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les placements à court terme et les titres négociés sur le marché, mais excluent la trésorerie provenant des emprunts à court terme.

Au premier trimestre de 2014, nous avons effectué le remboursement de la totalité de nos débentures non garanties subordonnées de série 2009-1 à taux variable différé de 7,90 % en circulation, représentant un capital de 500 M$ et venant à échéance en 2019. Au cours du deuxième trimestre de 2014, nous avons émis des débentures non garanties subordonnées de série 2014-1 à taux variable différé de 2,77 %, représentant un capital de 250 M$ et venant à échéance en 2024, en plus d'achever le rachat de la totalité des 250 M$ d'actions privilégiées à dividende non cumulatif et à taux rajusté tous les cinq ans de catégorie A, série 6R.

Le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada était de 218 % au 30 septembre 2014, comparativement à 219 % au 31 décembre 2013. Cette légère diminution du ratio du MMPRCE s'explique principalement par les fluctuations du marché.

Offre publique de rachat dans le cours normal des activités

Le 5 novembre 2014, la FSL inc. a annoncé que le conseil d'administration avait autorisé le rachat d'un maximum de 9 millions d'actions ordinaires dans le cadre d'une offre publique de rachat dans le cours normal des activités. L'offre de rachat devrait s'ouvrir le 10 novembre 2014 et prendre fin le 9 novembre 2015, ou plus tôt dans l'éventualité où la FSL inc. terminerait ses rachats avant cette date. Les rachats seront effectués par l'intermédiaire de la Bourse de Toronto, ainsi que sur d'autres plateformes de négociation canadiennes, aux cours en vigueur sur les marchés, et toutes les actions ordinaires rachetées par la FSL inc. seront annulées.

Gestion du risque

Nous avons établi un cadre de gestion des risques d'entreprise qui nous permet de classer par catégorie, de surveiller et de gérer les divers risques auxquels nous sommes exposés. Les principales catégories de risques sont les suivantes : risque de crédit, risque de marché, risque d'assurance, risque d'exploitation, risque de liquidité et risque d'entreprise. Le risque d'exploitation couvre une large gamme de risques, notamment les risques juridiques et réglementaires, ainsi que les risques liés au personnel, aux systèmes et aux méthodes.

Nous appliquons de façon continue des méthodes de gestion des risques d'entreprise qui consistent à passer en revue les différents facteurs de risque pris en compte dans le cadre établi et à communiquer les résultats obtenus à la haute direction et au comité d'examen des risques du conseil d'administration au moins une fois par trimestre. Nos méthodes de gestion des risques d'entreprise et les facteurs de risque sont décrits dans notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle.

Les références aux fonds distincts dans la présente rubrique incluent les garanties liées aux fonds distincts, les rentes à capital variable et les produits de placement, ainsi que le portefeuille fermé de réassurance du secteur de l'Organisation internationale.

Sensibilités au risque de marché

Notre résultat subit l'incidence de l'évaluation de nos obligations envers les titulaires de contrat aux termes des contrats d'assurance et de rentes. Ces montants sont déterminés d'après des modèles d'évaluation internes et sont comptabilisés dans nos états financiers consolidés principalement comme passifs relatifs aux contrats d'assurance. L'évaluation de ces obligations exige de la direction qu'elle pose des hypothèses en ce qui concerne le niveau futur du rendement des marchés des actions, des taux d'intérêt (incluant les écarts de taux et les écarts de swap) et d'autres facteurs pour la durée de ces contrats. Les états financiers consolidés tiennent compte des différences entre nos résultats réels et nos hypothèses les plus probables.

La valeur de marché de nos placements dans des titres à revenu fixe et de nos titres de capitaux propres fluctue en fonction des fluctuations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La valeur de marché des titres à revenu fixe désignés comme disponibles à la vente, détenus principalement dans notre excédent, augmente (diminue) en fonction de la baisse (hausse) des taux d'intérêt. La valeur de marché des titres de capitaux propres désignés comme disponibles à la vente et détenus principalement dans notre excédent augmente (diminue) en fonction de la hausse (baisse) des marchés des actions. Les variations de la valeur de marché des actifs disponibles à la vente sont inscrites dans les autres éléments du résultat global et ne sont comptabilisées dans le bénéfice net qu'à leur réalisation au moment de la vente, ou lorsque les actifs sont considérés comme s'étant dépréciés. Le montant du profit réalisé (de la perte réalisée) comptabilisé dans le bénéfice net pour une période donnée correspond au montant initial du profit latent (de la perte latente) ou au montant inscrit dans les autres éléments du résultat global au début de la période, augmenté de la variation de la valeur de marché au cours de la période considérée, et ce, jusqu'au moment de la vente pour les titres qui ont été vendus au cours de la période. La vente ou la réduction de valeur d'actifs disponibles à la vente détenus dans l'excédent peut par conséquent donner lieu à une modification de la sensibilité du bénéfice net.

Au troisième trimestre de 2014, nous avons réalisé un profit net (avant impôt) de 48 M$ à la vente d'actifs disponibles à la vente liés aux activités poursuivies (39 M$ avant impôt au troisième trimestre de 2013). Le profit net latent ou le montant inscrit dans les autres éléments du résultat global à l'égard des titres à revenu fixe et des titres de capitaux propres disponibles à la vente liés aux activités poursuivies se sont établis après impôt à 285 M$ et à 194 M$, respectivement, au 30 septembre 2014 (169 M$ et 160 M$ après impôt, respectivement, au 31 décembre 2013).

Le tableau suivant présente l'incidence immédiate estimative de certaines fluctuations instantanées des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions sur le bénéfice net lié aux activités poursuivies et les autres éléments du résultat global de la Compagnie ainsi que sur le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada, au 30 septembre 2014 et au 31 décembre 2013, ou la sensibilité de ces éléments à de telles fluctuations.

Sensibilités aux taux d'intérêt et aux marchés des actions

Au 30 septembre 2014¹ (en millions de dollars, sauf indication contraire)
Sensibilité aux taux d'intérêt^{2, 7}		Diminution de 100 points de base		Diminution de 50 points de base		Augmentation de 50 points de base		Augmentation de 100 points de base
	Incidence possible sur le bénéfice net^3, 7	(300)	$	(150)	$	100	$	150	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global⁴	450	$	200	$	(200)	$	(400)	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁵	Diminution de 6 points de pourcentage		Diminution de 2 points de pourcentage		Augmentation de 2 points de pourcentage		Augmentation de 4 points de pourcentage
Sensibilité aux marchés des actions⁶		Diminution de 25 %		Diminution de 10 %		Augmentation de 10 %		Augmentation de 25 %
	Incidence possible sur le bénéfice net³	(200)	$	(50)	$	50	$	100	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global⁴	(150)	$	(50)	$	50	$	150	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁵	Diminution de 6 points de pourcentage		Diminution de 1 point de pourcentage		Augmentation de 1 point de pourcentage		Augmentation de 2 points de pourcentage
Au 31 décembre 2013¹ (en millions de dollars, sauf indication contraire)
Sensibilité aux taux d'intérêt^{2, 7}		Diminution de 100 points de base		Diminution de 50 points de base		Augmentation de 50 points de base		Augmentation de 100 points de base
	Incidence possible sur le bénéfice net^{3, 7}	(300)	$	(100)	$	100	$	150	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global⁴	350	$	200	$	(150)	$	(350)	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁵	Diminution de 5 points de pourcentage		Diminution de 2 points de pourcentage		Augmentation de 2 points de pourcentage		Augmentation de 3 points de pourcentage
Sensibilité aux marchés des actions⁶		Diminution de 25 %		Diminution de 10 %		Augmentation de 10 %		Augmentation de 25 %
	Incidence possible sur le bénéfice net³	(250)	$	(100)	$	50	$	150	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global⁴	(150)	$	(50)	$	50	$	150	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁵	Diminution de 10 points de pourcentage		Diminution de 4 points de pourcentage		Augmentation de 2 points de pourcentage		Augmentation de 3 points de pourcentage

1.	Les sensibilités du bénéfice net et des autres éléments du résultat global ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche.
2.	Variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 30 septembre 2014 et au 31 décembre 2013. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les fonds distincts à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).
3.	Les sensibilités au risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation estimatif de nos programmes de couverture en vigueur au 30 septembre 2014 et au 31 décembre 2013. Elles tiennent également compte des affaires nouvelles réalisées et des modifications apportées aux produits avant ces dates.
4.	Une partie des actifs désignés comme disponibles à la vente doit soutenir certains passifs relatifs aux titulaires de contrat, et tout profit ou toute perte réalisé sur ces titres donnerait lieu à une augmentation ou à une diminution correspondante des provisions techniques, laquelle n'aurait aucune incidence sur le bénéfice net pour la période de présentation de l'information financière.
5.	Les sensibilités du MMPRCE illustrent l'incidence pour la Sun Life du Canada au 30 septembre 2014 et au 31 décembre 2013. Sont exclues les incidences sur les actifs et les passifs qui sont inclus pour la Financière Sun Life inc., mais non pour la Sun Life du Canada. Les sensibilités du MMPRCE reflètent l'incidence d'IAS 19, Avantages du personnel, ainsi que son incidence progressive sur le capital disponible. La sensibilité de notre ratio du MMPRCE aux fluctuations des marchés des actions a diminué au 30 septembre 2014 par rapport au 31 décembre 2013. Cette diminution s'explique par des changements au calcul du capital requis pour les fonds distincts découlant d'améliorations apportées à l'attribution d'indices de couverture à nos fonds et à l'actualisation des flux de trésorerie.
6.	Variation respective sur tous les marchés des actions au 30 septembre 2014 et au 31 décembre 2013. En présumant que les placements réels en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les fonds distincts à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).
7.	La majeure partie de la sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, est attribuée à l'assurance individuelle. Nous avons également une sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, attribuable à nos produits de rentes à capital fixe et de fonds distincts.

Sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap

Nous avons estimé l'incidence immédiate de certaines variations instantanées des écarts de taux et des écarts de swap sur notre bénéfice net attribuable aux actionnaires, ou la sensibilité de cet élément à de telles variations. Les sensibilités aux écarts de taux représentent l'incidence des variations d'écarts de taux sur les évaluations de nos passifs et de nos actifs (y compris les placements à revenu fixe non souverains, incluant les obligations de gouvernements provinciaux, les obligations de sociétés et les autres placements à revenu fixe). Les sensibilités aux écarts de swap représentent l'incidence des variations d'écarts de taux sur les positions en dérivés fondés sur des swaps et sur les évaluations des passifs.

Sensibilités aux écarts de taux (en millions de dollars, après impôt)

Sensibilité du bénéfice net^{1, 2}	Diminution de 50 points de base	Augmentation de 50 points de base
30 septembre 2014	(125)	125
31 décembre 2013	(100)	100

1.	Les sensibilités ont été arrondies au multiple de 25 M$ le plus proche.
2.	Dans la plupart des cas, il est supposé que les écarts de taux reviennent à ceux retenus dans les hypothèses actuarielles liées au passif à long terme généralement sur une période de cinq ans.

Sensibilités aux écarts de swap (en millions de dollars, après impôt)

Sensibilité du bénéfice net¹	Diminution de 20 points de base	Augmentation de 20 points de base
30 septembre 2014	75	(75)
31 décembre 2013	50	(50)

1.	Les sensibilités ont été arrondies au multiple de 25 M$ le plus proche.

Les sensibilités aux écarts présument une variation uniforme des écarts indiqués (c.-à-d. une variation égale sur l'ensemble de la structure par terme de l'écart). Les variations des écarts réalisés découlant de différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance, des emplacements géographiques, des catégories d'actifs et de dérivés, des fluctuations des taux d'intérêt sous-jacents et des notations de crédit pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les estimations au chapitre de la sensibilité aux écarts de taux excluent également l'incidence des écarts de taux associés aux actifs détenus dans les fonds distincts. Les sensibilités aux écarts sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Se reporter à la rubrique « Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités » pour obtenir des renseignements additionnels importants concernant ces estimations.

Produits d'assurance et de rentes liés au fonds général

La majeure partie de notre sensibilité attendue au risque de taux d'intérêt a trait aux produits d'assurance et de rentes liés au fonds général. Nous avons adopté des stratégies de gestion du risque de marché afin d'atténuer une partie du risque de marché lié à nos produits d'assurance et de rentes liés au fonds général.

Les produits d'assurance individuelle comprennent l'assurance-vie universelle et d'autres produits d'assurance-vie et d'assurance-maladie à long terme. L'exposition des produits d'assurance individuelle au risque de marché découle en grande partie du risque de réinvestissement lié aux primes futures des contrats à primes périodiques, du risque de réinvestissement des actifs pour les contrats à primes périodiques et à prime unique, ainsi que du coût garanti de l'assurance. Le risque de taux d'intérêt visant les produits d'assurance individuelle est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans la politique ou les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions au risque font l'objet d'un suivi régulier et, au besoin, les actifs sont rééquilibrés au moyen d'une combinaison d'actifs et d'instruments dérivés afin que les limites établies soient respectées. Une partie des flux de trésorerie à long terme est adossée à des titres de capitaux propres et à des immeubles.

Dans le cas des produits d'assurance avec participation et d'autres produits d'assurance assortis de caractéristiques d'ajustabilité, la stratégie de placement a pour objectif de procurer un taux de rendement global en fonction d'un profil de risque constant à long terme.

Les produits de rentes à capital fixe offrent généralement au titulaire de contrat un taux de rendement garanti. Le risque de taux d'intérêt associé à ces produits est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions font l'objet d'un suivi régulier et sont rééquilibrées au besoin au moyen d'une combinaison d'actifs à revenu fixe et d'instruments dérivés afin de demeurer conformes aux seuils de tolérance prescrits.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de garanties de taux d'intérêt minimaux. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler de baisses importantes des taux de rendement des actifs associés aux garanties contractuelles. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture reposant sur des dérivés de taux d'intérêt comme des garanties de taux plancher, des swaps et des swaptions.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de caractéristiques permettant aux titulaires de contrat de racheter leur contrat à sa valeur comptable. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler des fluctuations des taux d'intérêt et des changements de comportement des titulaires de contrat. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture telles que la reproduction dynamique d'options et l'achat de swaptions de taux d'intérêt.

Certains produits offrent des taux de conversion en rente minimaux garantis. Cette exposition est couverte au moyen d'actifs et d'instruments dérivés. Les dérivés de taux d'intérêt utilisés dans le cadre de la stratégie de couverture peuvent se composer de swaps et de swaptions de taux d'intérêt.

Garanties liées aux fonds distincts

Environ la moitié de notre sensibilité attendue au risque lié aux marchés des actions et une petite partie de notre sensibilité au risque de taux d'intérêt ont trait aux produits de fonds distincts. Ces produits fournissent des garanties liées au rendement des fonds sous-jacents qui peuvent s'appliquer en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente. Le coût de l'offre de garanties relativement à nos contrats de fonds distincts est incertain et dépendra d'un certain nombre de facteurs, notamment des conditions générales des marchés financiers, de nos stratégies de couverture, du comportement des titulaires de contrat et des résultats au chapitre de la mortalité, et chacun de ces facteurs pourrait avoir une incidence négative sur le bénéfice net et le capital.

Le tableau suivant présente de l'information sur les garanties fournies relativement aux fonds distincts.

Au 30 septembre 2014
(en millions de dollars)	Valeur des fonds	Montant du risque¹	Valeur des garanties²	Passifs relatifs aux contrats d'assurance³
FSL Canada	13 156	151	11 042	65
FSL États-Unis	5 124	248	5 156	65
Activités de réassurance fermées⁴	2 659	508	2 020	508
Total	20 939	907	18 218	638

Au 31 décembre 2013
(en millions de dollars)	Valeur des fonds	Montant du risque¹	Valeur des garanties²	Passifs relatifs aux contrats d'assurance³
FSL Canada	12 987	255	11 271	(20)
FSL États-Unis	4 793	206	4 716	52
Activités de réassurance fermées⁴	2 792	482	2 018	442
Total	20 572	943	18 005	474

1.	Le « montant du risque » correspond à l'excédent de la valeur des garanties sur la valeur des fonds pour tous les contrats lorsque la valeur des garanties excède la valeur des fonds. Le montant du risque n'est pas exigible actuellement puisque les garanties sont payables seulement en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente si la valeur des fonds demeure inférieure à la valeur des garanties.
2.	Pour les garanties de retrait à vie, la « valeur des garanties » correspond à la valeur actualisée des retraits futurs maximaux, en présumant que les conditions des marchés demeurent inchangées par rapport aux conditions actuelles. La valeur de toutes les autres garanties est déterminée en présumant que la totalité des règlements sont effectués à la date d'évaluation.
3.	Les passifs relatifs aux contrats d'assurance représentent les provisions de la direction pour les coûts futurs liés à ces garanties et comprennent une provision pour écart défavorable conformément aux normes de pratique actuarielle canadiennes.
4.	Les activités de réassurance fermées comprennent les risques pris en charge au moyen de la réassurance de produits de rentes à capital variable émis par différentes compagnies d'assurance d'Amérique du Nord entre 1997 et 2001. Cette branche d'activité fait partie d'un portefeuille de contrats de réassurance fermé qui est inclus dans le secteur de l'Organisation internationale.

Les variations des éléments présentés dans le tableau ci-dessus entre le 31 décembre 2013 et le 30 septembre 2014 s'expliquent principalement par les facteurs suivants :

i)	La valeur des fonds a augmenté en raison des fluctuations favorables des marchés des actions et de la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain, partiellement contrebalancées par la diminution naturelle du bloc d'affaires;
ii)	Le montant du risque a diminué en raison des fluctuations favorables des marchés des actions, partiellement contrebalancées par la dépréciation du dollar canadien;
iii)	La valeur totale des garanties a augmenté, principalement en raison de la dépréciation du dollar canadien et du rétablissement des prestations prévues par les contrats, partiellement contrebalancés par la diminution naturelle du bloc d'affaires;
iv)	Les passifs relatifs aux contrats d'assurance ont augmenté en raison des fluctuations défavorables des taux d'intérêt, partiellement contrebalancées par les fluctuations favorables des marchés des actions.

Programme de couverture pour les contrats de fonds distincts

Nous avons mis en œuvre des programmes de couverture qui prévoient le recours à des instruments dérivés afin d'atténuer une partie du coût de la volatilité des taux d'intérêt et des marchés des actions pris en compte à l'égard des garanties fournies relativement aux fonds distincts. Au 30 septembre 2014, plus de 90 % de nos contrats de fonds distincts, évalués selon les valeurs des fonds associés, étaient couverts par un programme de couverture. Une part importante des contrats est couverte par le programme de couverture, mais notre exposition aux risques liés aux marchés des actions et aux taux d'intérêt sur ces contrats n'est pas entièrement couverte. Pour les contrats de fonds distincts faisant partie du programme de couverture, nous couvrons généralement la valeur des coûts nets futurs prévus des règlements et une partie des frais liés aux contrats, puisque nous nous concentrons principalement sur la couverture des coûts économiques prévus découlant de ces garanties, et nous ne couvrons pas la valeur des autres frais qui ne se rapportent pas aux coûts de couverture.

Le tableau suivant illustre l'incidence de notre programme de couverture relativement à notre sensibilité à des diminutions de 50 points de base et de 100 points de base des taux d'intérêt ainsi que de 10 % et de 25 % des marchés des actions pour les contrats de fonds distincts au 30 septembre 2014 et au 31 décembre 2013.

Incidence du programme de couverture pour les contrats de fonds distincts

30 septembre 2014
(en millions de dollars)	Variations des taux d'intérêt³		Variations des marchés des actions⁴
Sensibilité du bénéfice net^{1, 2}	Diminution de 50 points de base	Diminution de 100 points de base	Diminution de 10 %	Diminution de 25 %
Avant couverture	(150)	(350)	(150)	(450)
Incidence de la couverture	150	350	100	350
Après couverture	—	—	(50)	(100)

31 décembre 2013
(en millions de dollars)	Variations des taux d'intérêt³		Variations des marchés des actions⁴
Sensibilité du bénéfice net^{1, 2}	Diminution de 50 points de base	Diminution de 100 points de base	Diminution de 10 %	Diminution de 25 %
Avant couverture	(150)	(250)	(200)	(500)
Incidence de la couverture	150	250	150	400
Après couverture	—	—	(50)	(100)

1.	Comme la juste valeur des prestations couverte diffère généralement de la valeur inscrite aux états financiers (en raison des différentes méthodes d'évaluation et de l'inclusion des marges d'évaluation relativement aux valeurs inscrites aux états financiers), cette méthode se traduira par l'inscription au résultat et dans le capital déclarés d'une valeur correspondant à la volatilité résiduelle découlant de perturbations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La disponibilité générale et le coût de ces instruments de couverture peuvent subir l'incidence défavorable de certains facteurs, notamment la volatilité, la détérioration des marchés des actions et la diminution des taux d'intérêt.
2.	Les sensibilités du bénéfice net ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche.
3.	Variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 30 septembre 2014. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les fonds distincts à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).
4.	Variation sur tous les marchés des actions au 30 septembre 2014. En présumant que les placements réels en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les fonds distincts à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).

Risque lié aux biens immobiliers

Nous sommes exposés au risque lié aux biens immobiliers découlant des fluctuations de la valeur ou des flux de trésorerie futurs liés aux biens immobiliers classés à titre d'immeubles de placement. Il est possible que nous constations des pertes financières découlant de la propriété directe de placements immobiliers, ou indirectement par le truchement de placements à revenu fixe garantis par des biens immobiliers, de droits de tenure à bail, de loyers fonciers ainsi que d'opérations d'achat et de cession-bail. Le risque de prix lié aux biens immobiliers peut découler de conditions des marchés externes, d'une analyse inadéquate d'un immeuble, d'une couverture d'assurance insuffisante, de l'évaluation inappropriée des biens immobiliers ou de l'exposition au risque environnemental. Nous détenons des participations directes dans des biens immobiliers qui soutiennent des passifs du compte général et l'excédent, et les fluctuations de leur valeur auront une incidence sur notre rentabilité et sur notre situation financière. Une diminution instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 30 septembre 2014 diminuerait notre bénéfice net d'environ 150 M$ (diminution de 150 M$ au 31 décembre 2013). Réciproquement, une augmentation instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 30 septembre 2014 augmenterait notre bénéfice net d'environ 150 M$ (augmentation de 150 M$ au 31 décembre 2013).

Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités

Les renseignements concernant nos sensibilités au risque de marché constituent de l'information prospective. Il s'agit de mesures estimatives de notre bénéfice net et des autres éléments de notre résultat global qui tiennent compte des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions présentées ci-dessus, en fonction des taux d'intérêt, des cours des marchés des actions et de la répartition des activités aux dates de calcul respectives. Ces sensibilités sont évaluées séparément pour chaque facteur de risque, en présumant généralement que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Les sensibilités ne tiennent pas compte des incidences indirectes comme les incidences potentielles sur la dépréciation du goodwill ou les réductions de valeur applicables aux actifs d'impôt différé. Les sensibilités sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Les résultats réels peuvent différer considérablement de ces estimations pour plusieurs raisons, notamment les différences dans la structure et la distribution des perturbations du marché, l'interaction entre ces facteurs de risque, les erreurs de modélisation ou les modifications des autres hypothèses comme la répartition des activités, les taux d'imposition effectifs, le comportement des titulaires de contrat, les taux de change et les autres variables du marché liées à ces hypothèses sous-jacentes au calcul de ces sensibilités. L'écart potentiel entre les résultats réels et les fourchettes indicatives présentées est généralement accentué par des fluctuations plus importantes des marchés financiers. Nos sensibilités au 31 décembre 2013 ont été incluses aux présentes à des fins comparatives seulement.

Nous avons également fourni des mesures de la sensibilité de notre bénéfice net aux variations instantanées des écarts de taux, des écarts de swap et des prix des biens immobiliers, ainsi que des sensibilités du capital aux variations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions. Ces sensibilités constituent également des énoncés prospectifs, et les sensibilités du ratio du MMPRCE sont des mesures financières non définies par les IFRS. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ». Les mises en garde de la présente rubrique s'appliquent également aux sensibilités relatives aux écarts de taux, aux écarts de swap, aux biens immobiliers et au ratio du MMPRCE. Plus particulièrement, ces sensibilités sont fondées sur les taux d'intérêt, les écarts de taux et les écarts de swap, les cours des marchés des actions et les prix des biens immobiliers aux dates de calcul respectives, en présumant que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Des fluctuations des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap, des cours des marchés des actions et des prix des biens immobiliers au-delà des variations présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Ces sensibilités au risque de marché reflètent une incidence immédiate sur le bénéfice net, les autres éléments du résultat global et le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada; elles ne tiennent pas compte des incidences à plus long terme telles que l'effet sur les produits tirés des honoraires provenant de nos affaires de gestion d'actif.

Les sensibilités reflètent la composition de nos actifs et de nos passifs au 30 septembre 2014 et au 31 décembre 2013. Des changements de ces positions par suite de nouvelles souscriptions ou d'échéances, de l'achat ou de la vente d'actifs ou d'autres mesures prises par la direction pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux sensibilités présentées. Plus particulièrement, ces sensibilités reflètent l'incidence prévue des activités de couverture en fonction des programmes de couverture en place aux dates de calcul, le 30 septembre et le 31 décembre. L'incidence réelle de ces activités de couverture peut différer considérablement de l'incidence prévue lors de la détermination des sensibilités indicatives en raison des activités continues de rééquilibrage des couvertures, des modifications de l'envergure et de la portée des activités de couverture, des variations du coût ou de la disponibilité générale des instruments de couverture, du risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents), du risque de modèle et des autres risques d'exploitation associés à la gestion continue des programmes de couverture ou encore de l'incapacité potentielle des contreparties à l'égard de la couverture de s'exécuter comme il était prévu.

Les sensibilités sont évaluées en fonction de méthodes et d'hypothèses en vigueur en date du 30 septembre 2014 et du 31 décembre 2013, selon le cas. Des modifications apportées à l'environnement de réglementation, aux méthodes d'évaluation comptable ou actuarielle, aux modèles ou aux hypothèses après cette date pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux sensibilités présentées. Des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions au-delà des fourchettes présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Nos programmes de couverture peuvent eux-mêmes nous exposer à d'autres risques, incluant le risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents) et le risque de crédit lié aux contreparties, et à une augmentation des risques de liquidité, de modèle et des autres risques d'exploitation. Ces facteurs peuvent avoir une incidence défavorable sur l'efficacité nette, les coûts et la viabilité financière du maintien de ces programmes de couverture et, par conséquent, une incidence défavorable sur notre rentabilité et notre situation financière. Bien que nos programmes de couverture comprennent divers éléments destinés à atténuer ces effets (par exemple, le risque de crédit lié aux contreparties est géré par une grande diversification, en faisant principalement affaire avec des contreparties affichant une excellente cote de crédit et en négociant conformément à des accords de l'International Swaps and Derivatives Association habituellement assortis d'annexes sur le soutien du crédit), un risque résiduel persiste, et la volatilité du bénéfice et du capital déclarés est toujours possible.

Pour les raisons susmentionnées, ces sensibilités devraient être perçues uniquement comme des estimations directionnelles quant à la sensibilité sous-jacente de chacun des facteurs de ces hypothèses spécialisées et ne devraient pas être interprétées comme des prévisions des sensibilités de notre bénéfice net, des autres éléments de notre résultat global et de notre capital futurs. Étant donné la nature de ces calculs, nous ne pouvons donner aucune garantie que l'incidence réelle correspondra aux estimations présentées.

L'information concernant la sensibilité au risque de marché ainsi que les garanties liées aux produits de fonds distincts doit être lue en parallèle avec l'information figurant aux rubriques « Perspectives », « Méthodes et estimations comptables critiques » et « Gestion du risque » de notre rapport de gestion annuel ainsi qu'aux rubriques « Facteurs de risque » et « Questions d'ordre réglementaire » de notre notice annuelle.

Questions d'ordre juridique et réglementaire

Des renseignements concernant les questions d'ordre juridique et réglementaire sont fournis dans nos états financiers consolidés annuels, notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle pour l'exercice clos le 31 décembre 2013.

Modifications de méthodes comptables

Nous avons adopté plusieurs nouvelles IFRS et modifications aux IFRS au cours du présent exercice. Pour plus de détails, se reporter à la note 2 de nos états financiers consolidés intermédiaires.

Contrôle interne à l'égard de l'information financière

Il incombe à la direction de mettre en place et de maintenir un contrôle interne adéquat à l'égard de l'information financière afin de fournir une assurance raisonnable que l'information financière communiquée par la Compagnie est fiable et que ses états financiers ont été établis conformément aux IFRS.

Au cours de la période allant du 1^erjuillet 2014 au 30 septembre 2014, aucun changement concernant le contrôle interne de la Compagnie à l'égard de l'information financière n'a eu, ou n'est raisonnablement susceptible d'avoir, une incidence importante sur celui-ci.

Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS

Pour de plus amples renseignements sur l'utilisation de mesures non définies par les IFRS, y compris la définition du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) et du bénéfice net (de la perte nette) sous-jacent(e), se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document.

Les tableaux ci-après présentent les montants exclus de notre bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette), de notre bénéfice net (perte nette) sous-jacent(e), de notre bénéfice d'exploitation par action et de notre bénéfice par action sous-jacent, ainsi qu'un rapprochement entre ces montants et notre bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) et notre bénéfice par action déclaré selon les IFRS.

Rapprochements de certaines mesures du bénéfice net


	Résultats trimestriels
(en millions de dollars, sauf indication contraire)	T3 14	T2 14	T1 14	T4 13		T3 13
Bénéfice net déclaré lié aux activités poursuivies	435	425	400	571		324
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	2	(8)	5	17		(2)
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS	(31)	(44)	(51)	(76)		(59)
Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes	—	—	—	(5)		(22)
Coûts de restructuration et autres coûts connexes	(3)	(11)	(8)	(7)		(15)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) lié(e) aux activités poursuivies	467	488	454	642		422
Incidence des marchés	(54)	(22)	(26)	37		57
Modifications des hypothèses et mesures de la direction	4	11	40	230		(83)
Bénéfice net (perte nette) sous-jacent(e) lié(e) aux activités poursuivies	517	499	440	375		448
Bénéfice par action déclaré lié aux activités poursuivies (dilué) (en dollars)	0,71	0,69	0,65	0,93		0,53
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture (en dollars)	—	(0,01)	0,01	0,03		—
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions émis par la MFS (en dollars)	(0,05)	(0,07)	(0,08)	(0,12)		(0,10)
Modifications des hypothèses et mesures de la direction liées à la vente de nos activités américaines de rentes (en dollars)	—	—	—	(0,01)		(0,04)
Coûts de restructuration et autres coûts connexes (en dollars)	—	(0,02)	(0,01)	(0,01)		(0,02)
Incidence des titres convertibles sur le bénéfice dilué par action (en dollars)	—	(0,01)	(0,01)	(0,01)	—
Bénéfice d'exploitation par action lié aux activités poursuivies (dilué) (en dollars)	0,76	0,80	0,74	1,05		0,69
Incidence des marchés (en dollars)	(0,09)	(0,03)	(0,04)	0,06		0,09
Modifications des hypothèses et mesures de la direction (en dollars)	0,01	0,02	0,06	0,38		(0,14)
Bénéfice par action sous-jacent lié aux activités poursuivies (dilué) (en dollars)	0,84	0,81	0,72	0,61		0,74

La direction a également recours aux mesures financières non définies par les IFRS suivantes :

Rendement des capitaux propres. Les IFRS n'exigent pas le calcul du rendement des capitaux propres et, par conséquent, aucune mesure comparable n'existe en vertu des IFRS. Pour déterminer le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent, le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) lié(e) aux activités regroupées et le bénéfice net (la perte nette) sous-jacent(e) lié(e) aux activités regroupées sont divisés par le total moyen pondéré des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires pour la période, respectivement.

Produits ajustés. Cette mesure ajuste les produits afin de tenir compte de l'incidence des éléments suivants : i) les effets de la variation des taux de change découlant de la conversion des monnaies fonctionnelles en dollars canadiens aux fins de comparaison (l'« ajustement au titre du change »); ii) l'exclusion des variations de la juste valeur des actifs et passifs à la juste valeur par le biais du résultat net, déduction faite des gains (pertes) de change découlant de la conversion des monnaies initiales en monnaies fonctionnelles (l'« ajustement au titre de la juste valeur par le biais du résultat net »); et iii) l'exclusion de la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada (l'« ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada »). Les produits ajustés présentés avant le premier trimestre de 2014 excluaient des produits les primes nettes liées aux affaires d'assurance-vie de la FSL États-Unis, qui sont fermées aux nouvelles souscriptions depuis le 30 décembre 2011. Les produits ajustés présentés avant le deuxième trimestre de 2014 ne tenaient pas compte de la déduction des gains (pertes) de change découlant de la conversion des monnaies initiales en monnaies fonctionnelles. Les données des périodes précédentes ont été retraitées pour tenir compte de ce changement. Les produits ajustés constituent une autre mesure des produits et permettent de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes.

		Résultats trimestriels
(en millions de dollars)		T3 14	T2 14	T1 14	T4 13	T3 13
Produits		5 614	6 315	6 460	4 710	4 156
	Ajustement au titre du change	138	137	156	32	—
	Ajustement au titre de la juste valeur par le biais du résultat net	495	1 560	1 921	(391)	(403)
	Ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada	(1 130)	(1 120)	(1 161)	(1 102)	(1 099)
Produits ajustés		6 111	5 738	5 544	6 171	5 658

Primes et encaissements ajustés. Cette mesure ajuste les primes et encaissements ajustés afin de tenir compte de l'incidence i) de l'ajustement au titre du change; et ii) de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada. Les primes et encaissements ajustés présentés avant le premier trimestre de 2014 excluaient du total des primes et encaissements les primes nettes tirées des affaires d'assurance-vie de la FSL États-Unis, qui sont fermées aux nouvelles souscriptions depuis le 30 décembre 2011. Les données des périodes précédentes ont été retraitées pour tenir compte de ce changement. Les primes et encaissements ajustés constituent une autre mesure des primes et encaissements et permettent de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes.

		Résultats trimestriels
(en millions de dollars)		T3 14	T2 14	T1 14	T4 13	T3 13
Primes et encaissements		29 124	28 876	32 710	30 749	33 747
	Ajustement au titre du change	1 128	1 158	1 597	256	—
	Ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada	(1 130)	(1 120)	(1 161)	(1 102)	(1 099)
Primes et encaissements ajustés		29 126	28 838	32 274	31 595	34 846

Ratio de la marge d'exploitation avant impôt de la MFS. Ce ratio sert à évaluer la rentabilité sous-jacente de la MFS et exclut certains produits tirés des placements et certaines commissions versées en raison de leur nature compensatoire. Ces montants sont exclus afin de neutraliser leur incidence sur le ratio de la marge d'exploitation avant impôt, étant donné leur nature compensatoire et le fait qu'ils n'ont aucune incidence sur la rentabilité sous-jacente de la MFS.

Incidence du change. Plusieurs mesures financières définies par les IFRS sont ajustées pour exclure l'incidence des fluctuations des taux de change. Ces mesures sont calculées en fonction du taux de change moyen ou du taux de change de clôture, selon le cas, en vigueur à la date de la période comparative.

Sensibilités aux marchés des actions, aux taux d'intérêt, aux écarts de taux, aux écarts de swap et aux prix des biens immobiliers. Les sensibilités aux marchés des actions, aux taux d'intérêt, aux écarts de taux, aux écarts de swap et aux prix des biens immobiliers sont des mesures financières non définies par les IFRS pour lesquelles il n'existe aucune mesure définie par les IFRS qui soit directement comparable. Il n'est pas possible de présenter un rapprochement entre ces montants et les mesures définies par les IFRS les plus directement comparables de façon prospective, car nous sommes d'avis qu'il est seulement possible de fournir les fourchettes d'hypothèses utilisées pour déterminer ces mesures financières non définies par les IFRS puisque les résultats réels peuvent fluctuer de manière significative, à l'intérieur ou à l'extérieur de ces fourchettes, d'une période à l'autre.

Autres. La direction utilise également les mesures financières non définies par les IFRS suivantes pour lesquelles il n'existe aucune mesure financière définie par les IFRS qui soit comparable : i) les équivalents de primes et d'encaissements SAS, les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif, les souscriptions de parts de fonds gérés, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie et le total des primes et encaissements; ii) l'actif géré, l'actif des organismes de placement collectif, l'actif des fonds gérés, les autres éléments de l'actif géré et l'actif administré; iii) la valeur des affaires nouvelles, qui est utilisée pour mesurer la rentabilité globale estimative des nouvelles souscriptions et qui est fondée sur des calculs actuariels; et iv) les modifications apportées aux hypothèses et les mesures de la direction, qui sont des composantes de la communication d'information sur nos sources de bénéfices. Les sources de bénéfices constituent un choix de présentation de nos comptes consolidés de résultat permettant de dégager et de quantifier les diverses sources de bénéfices. Le Bureau du surintendant des institutions financières, principal organisme de réglementation de la Compagnie, oblige cette dernière à présenter ses sources de bénéfices.

Énoncés prospectifs

À l'occasion, la Compagnie présente, verbalement ou par écrit, des énoncés prospectifs au sens de certaines lois sur les valeurs mobilières, y compris les règles d'exonération de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et des lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent document comprennent i) les énoncés figurant à la rubrique « Modifications des hypothèses et mesures de la direction » du présent document; ii) les énoncés se rapportant à nos stratégies; iii) les énoncés de nature prévisionnelle ou dont la réalisation est tributaire, ou qui font mention, de conditions ou d'événements futurs; et iv) les énoncés qui renferment des mots ou expressions tels que « viser », « prévoir », « hypothèse », « croire », « pourrait », « estimer », « s'attendre à », « but », « avoir l'intention de », « peut », « objectif », « perspectives », « planifier », « projeter », « chercher à », « devrait », « initiatives », « stratégie », « s'efforcer de », « cibler », « fera », ou d'autres expressions semblables. Entrent dans les énoncés prospectifs les possibilités et hypothèses présentées relativement à nos résultats d'exploitation futurs. Ces énoncés font état de nos attentes, estimations et prévisions actuelles en ce qui concerne les événements futurs, et non de faits passés. Les énoncés prospectifs ne constituent pas une garantie des résultats futurs, et mettent en cause des risques et des incertitudes dont la portée est difficile à prévoir. Les résultats et la valeur pour l'actionnaire futurs pourraient différer sensiblement de ceux qui sont présentés dans les énoncés prospectifs en raison, notamment, des facteurs traités aux rubriques « Modifications des hypothèses et mesures de la direction », « Test de dépréciation du goodwill », « Gestion du capital » et « Gestion du risque » du présent document et à la rubrique « Facteurs de risque » de la notice annuelle de 2013 de la FSL inc., ainsi que des facteurs décrits dans d'autres documents déposés par la FSL inc. auprès des autorités canadiennes et américaines de réglementation des valeurs mobilières que l'on peut consulter au www.sedar.com et au www.sec.gov, respectivement.

Les facteurs susceptibles d'entraîner un écart significatif entre les résultats réels et les résultats escomptés comprennent, notamment, un climat d'incertitude économique; les risques de crédit liés aux émetteurs de titres détenus dans notre portefeuille de placements, aux débiteurs, aux titres structurés, aux réassureurs, aux parties aux contrats dérivés, à d'autres institutions financières et à d'autres entités; le rendement des marchés des actions; la fluctuation ou la volatilité des taux d'intérêt ou des écarts de taux ou de swap; les modifications apportées aux règlements et aux lois, y compris aux exigences en matière de capital et aux lois fiscales; les risques liés à la mise en œuvre de stratégies d'entreprise; les procédures judiciaires et les procédures engagées aux termes de la réglementation, y compris les demandes de renseignements et les enquêtes; les risques liés à l'amélioration du taux de mortalité; les risques liés au comportement des titulaires de contrat; les risques liés à la mortalité et à la morbidité, y compris les risques associés aux catastrophes naturelles ou causées par l'homme, aux pandémies et aux actes de terrorisme; les atteintes à la sécurité informatique et au respect de la vie privée et les défaillances des systèmes informatiques, y compris le cyberterrorisme; les risques liés à notre infrastructure de technologies de l'information et aux technologies fonctionnant sur Internet; les risques liés à la conception de produits et à l'établissement des prix; le rendement des placements et des portefeuilles de placements de la Compagnie qui sont gérés pour les clients, tels que les fonds distincts et les organismes de placement collectif; les risques liés aux erreurs de modélisation financière; notre dépendance à l'égard de relations avec des tiers, y compris les contrats d'impartition; les risques liés à la poursuite des affaires; l'incidence de dépenses futures plus élevées que prévu; la capacité d'attirer et de fidéliser des employés; les conditions de marché ayant une incidence sur la situation de capital de la Compagnie ou sur sa capacité à mobiliser des capitaux; les risques liés à la liquidité; la révision à la baisse des notes de solidité financière ou de crédit; les fluctuations des taux de change; la disponibilité, le coût et l'efficacité de la réassurance; les risques liés aux placements immobiliers; les risques liés aux activités exercées en Asie, y compris les risques liés aux coentreprises de la Compagnie; l'incapacité de maintenir des canaux de distribution solides et les risques liés aux pratiques commerciales des intermédiaires et des agents; la gestion du risque; les risques liés aux estimations et aux jugements utilisés dans le calcul des impôts; l'incidence des fusions, des acquisitions et des cessions; l'incidence de la concurrence; les risques liés au portefeuille de contrats fermé, et les risques liés à l'environnement, aux lois et aux règlements en matière environnementale et aux politiques de tiers en matière environnementale.

La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser ses énoncés prospectifs pour tenir compte d'événements ou de circonstances postérieurs à la date du présent document ou par suite d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.

Conférence téléphonique portant sur les résultats

Les résultats financiers de la Compagnie pour le troisième trimestre de 2014 seront présentés lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le jeudi 6 novembre 2014, à 10 h, heure de l'Est. Pour écouter la webémission de la conférence en direct, visualiser les diapositives de la présentation et obtenir de l'information connexe, veuillez accéder à l'adresse www.sunlife.com et cliquer sur le lien vers les résultats du troisième trimestre de la rubrique « Investisseurs » figurant à la page d'accueil 10 minutes avant le début de la conférence. Nous encourageons les gens qui ont l'intention de participer à la conférence en mode écoute seulement à se connecter à la webémission. La webémission et la présentation seront par la suite archivées sur le site Web de la Compagnie et accessibles à l'adresse www.sunlife.com jusqu'à la clôture du troisième trimestre de 2015. Pour écouter la conférence par téléphone, composez le 647-788-4901 (appels internationaux), ou le 1-877-201-0168 (numéro sans frais pour l'Amérique du Nord).

Comptes consolidés de résultat


			Pour les trimestres clos les				Pour les périodes de neuf mois closes les
(non audité, en millions de dollars canadiens, à l'exception des montants par action)			30 septembre 2014		30 septembre 2013		30 septembre 2014		30 septembre 2013
Produits
	Primes :
		Montant brut	4 080	$	3 738	$	11 476	$	10 855	$
		À déduire : primes cédées	1 385		1 330		4 181		4 040
	Montant net		2 695		2 408		7 295		6 815
	Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements) :
		Intérêts et autres produits tirés des placements	1 565		1 092		4 030		3 601
		Variation de la juste valeur d'actifs et de passifs à la juste valeur par le biais du résultat net	195		(323)		3 629		(4 027)
		Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente	48		39		153		99
	Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements)		1 808		808		7 812		(327)
	Produits tirés des honoraires		1 111		940		3 282		2 676
Total des produits			5 614		4 156		18 389		9 164
Prestations et charges
	Montant brut des règlements et des prestations versés		3 080		2 926		9 419		8 884
	Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats d'assurance		1 663		430		6 260		(1 903)
	Diminution (augmentation) des actifs au titre des cessions en réassurance		(68)		27		(180)		(156)
	Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats de placement		3		15		59		47
	Charges (recouvrements) de réassurance		(1 357)		(1 261)		(4 033)		(3 804)
	Commissions		484		431		1 389		1 227
	Virement net aux (des) fonds distincts		(5)		(5)		(11)		(8)
	Charges d'exploitation		1 099		1 035		3 346		2 981
	Taxes sur primes		62		59		183		175
	Charges d'intérêts		77		85		242		261
Total des prestations et charges			5 038		3 742		16 674		7 704
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat			576		414		1 715		1 460
	À déduire : charge (économie) d'impôt sur le résultat		116		58		367		251
Total du bénéfice net (de la perte nette) lié(e) aux activités poursuivies			460		356		1 348		1 209
	À déduire : bénéfice net (perte nette) attribuable aux titulaires de contrat avec participation		(1)		3		3		(4)
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires lié(e) aux activités poursuivies			461		353		1 345		1 213
	À déduire : dividendes aux actionnaires privilégiés		26		29		85		88
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires lié(e) aux activités poursuivies			435	$	324	$	1 260	$	1 125	$
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires lié(e) aux activités abandonnées			—	$	(844)	$	—	$	(733)	$
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires			435	$	(520)	$	1 260	$	392	$
Bénéfice (perte) par action
	Bénéfice (perte) de base par action lié(e) aux activités poursuivies		0,71	$	0,53	$	2,06	$	1,87	$
	Bénéfice (perte) de base par action lié(e) aux activités abandonnées		—	$	(1,39)	$	—	$	(1,22)	$
	Bénéfice (perte) de base par action		0,71	$	(0,86)	$	2,06	$	0,65	$
	Bénéfice (perte) dilué(e) par action lié(e) aux activités poursuivies		0,71	$	0,53	$	2,05	$	1,85	$
	Bénéfice (perte) dilué(e) par action lié(e) aux activités abandonnées		—	$	(1,37)	$	—	$	(1,20)	$
	Bénéfice (perte) dilué(e) par action		0,71	$	(0,84)	$	2,05	$	0,65	$

États consolidés de la situation financière

(non audité, en millions de dollars canadiens)		Au 30 septembre 2014		Au 31 décembre 2013
Actif
	Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme	6 197	$	7 636	$
	Titres de créance	63 243		54 813
	Titres de capitaux propres	5 166		5 194
	Prêts hypothécaires et autres prêts	32 154		30 313
	Actifs dérivés	1 336		948
	Autres placements	2 111		1 855
	Avances sur contrats	2 830		2 792
	Immeubles de placement	6 163		6 092
	Placements	119 200		109 643
	Autres actifs	3 591		3 270
	Actifs au titre des cessions en réassurance	4 127		3 648
	Actifs d'impôt différé	1 088		1 303
	Immobilisations corporelles	669		658
	Immobilisations incorporelles	878		866
	Goodwill	4 070		4 002
	Total de l'actif du fonds général	133 623		123 390
	Placements pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts	82 058		76 141
Total de l'actif		215 681	$	199 531	$
Passif et capitaux propres
Passif
	Passifs relatifs aux contrats d'assurance	97 235	$	88 903	$
	Passifs relatifs aux contrats de placement	2 776		2 602
	Passifs dérivés	1 178		939
	Passifs d'impôt différé	175		122
	Autres passifs	8 960		8 218
	Débentures de premier rang	2 849		2 849
	Titres de créance subordonnés	2 161		2 403
	Total du passif du fonds général	115 334		106 036
	Contrats d'assurance pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts	74 955		69 088
	Contrats de placement pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts	7 103		7 053
Total du passif		197 392	$	182 177	$
Capitaux propres
	Capital social émis et surplus d'apport	10 770	$	10 902	$
	Bénéfices non distribués et cumul des autres éléments du résultat global	7 519		6 452
Total des capitaux propres		18 289	$	17 354	$
Total du passif et des capitaux propres		215 681	$	199 531	$

À propos de la Financière Sun Life

La Financière Sun Life est une organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale qui offre aux particuliers et aux entreprises une gamme diversifiée de services et de produits dans les domaines de l'assurance et de la gestion de patrimoine. Avec ses partenaires, la Financière Sun Life exerce ses activités dans d'importants marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes. Au 30 septembre 2014, l'actif total géré des compagnies du groupe Financière Sun Life s'élevait à 698 G$.

Les actions de la Financière Sun Life inc. sont inscrites à la Bourse de Toronto (« TSX »), à la Bourse de New York (« NYSE ») et à la Bourse des Philippines (« PSE ») sous le symbole « SLF ».

SOURCE Financière Sun Life inc.

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