La Financière Sun Life annonce ses résultats du quatrième trimestre et de l'exercice 2015

fév 10, 2016

TORONTO, le 10 févr. 2016 /CNW/ - Financière Sun Life inc. (TSX : SLF) (NYSE : SLF)

L'information contenue dans le présent document concernant le quatrième trimestre de 2015 est fondée sur les résultats financiers annuels audités et intermédiaires non audités de la Financière Sun Life inc., (la « FSL inc. ») pour la période close le 31 décembre 2015. Les termes la « Financière Sun Life », la « Compagnie », « nous », « notre » et « nos » font référence à la FSL inc. et ses filiales et désignent également, s'il y a lieu, nos coentreprises et nos entreprises associées. À moins d'indication contraire, tous les montants sont en dollars canadiens.

Points saillants financiers du quatrième trimestre de 2015

Le bénéfice d'exploitation net¹ s'est chiffré à 598 M$ ou 0,98 $ par action¹, comparativement à 511 M$ ou 0,83 $ par action au quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 536 M$ ou 0,87 $ par action, comparativement à 502 M$ ou 0,81 $ par action pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Le bénéfice net sous-jacent¹s'est chiffré à 646 M$ ou 1,05 $ par action¹au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 360 M$ ou 0,59 $ par action au quatrième trimestre de 2014.

Le rendement d'exploitation des capitaux propres¹ et le rendement des capitaux propres sous-jacent¹se sont chiffrés à 12,7 % et à 13,8 %, respectivement, au quatrième trimestre de 2015, comparativement à un rendement d'exploitation des capitaux propres de 12,6 % et un rendement des capitaux propres sous-jacent de 8,8 % pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Le dividende trimestriel déclaré s'est chiffré à 0,39 $ par action.
Le ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie s'est établi à 240 %.
L'actif géré à l'échelle mondiale s'est établi à 891 G$.

Points saillants financiers de l'exercice 2015

Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 2 253 M$ ou 3,68 $ par action, comparativement à 1 920 M$ ou 3,13 $ par action en 2014. Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 2 185 M$ ou 3,55 $ par action, comparativement à 1 762 M$ ou 2,86 $ par action en 2014.

Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 2 305 M$ ou 3,76 $ par action en 2015, comparativement à 1 816 M$ ou 2,96 $ par action en 2014.

Le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent se sont établis à 12,6 % et à 12,8%, respectivement, en 2015, comparativement à un rendement d'exploitation des capitaux propres de 12,2 % et un rendement des capitaux propres sous-jacent de 11,6 % en 2014.
Le dividende annuel déclaré s'est chiffré à 1,51 $ par action.

« De solides résultats au quatrième trimestre ont couronné un exercice marqué par la croissance et la progression à la Financière Sun Life, a déclaré Dean Connor, président et chef de la direction, Financière Sun Life. En 2015, nous avons présenté un bénéfice net sous-jacent de 2,3 G$, surpassant ainsi notre objectif financier qui était de 1,85 G$ pour l'exercice, et nous avons clôturé l'année avec un actif géré de 891 G$. Nous avons augmenté notre dividende trimestriel sur les actions ordinaires de 8 % tout en maintenant une situation solide sur le plan du capital. Nous avons également annoncé six transactions, pour lesquelles nous avons engagé des capitaux de 2,4 G$ afin de faire croître nos activités de gestion d'actif, d'ajouter des capacités à nos activités aux États-Unis et d'augmenter l'importance de celles-ci, et de renforcer notre présence en Asie. »

« Les avantages conférés par la stratégie axée sur quatre piliers de la Financière Sun Life, ainsi que par la diversification de ses affaires et les mesures de réduction des risques qu'elle a prises, ont été évidents en 2015. La chute des prix des marchandises, le recul de la Bourse de Toronto et la baisse des taux d'intérêt ont entraîné des difficultés pour la FSL Canada. Cependant, la dévaluation du dollar canadien attribuable à ces facteurs a contribué à la hausse des produits tirés de nos activités à l'extérieur du Canada, qui ont également profité d'une croissance économique relativement plus forte », a affirmé M. Connor.

« En 2015, les règlements et les prestations versés à nos clients ont totalisé environ 14 G$. Nos clients ont besoin de nous plus que jamais et nous continuerons de trouver de nouveaux moyens novateurs de leur offrir les produits et les solutions qui les aideront à atteindre la sécurité financière à toutes les étapes de leur vie. »

__________

^1.

^{Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette), le
bénéfice d'exploitation par action (la perte d'exploitation par
action), le rendement d'exploitation des capitaux propres, le bénéfice
net sous-jacent (la perte nette sous-jacente), le bénéfice par action
sous-jacent (la perte par action sous-jacente) et le rendement des
capitaux propres sous-jacent ne sont pas calculés selon les Normes
internationales d'information financière. Tous les montants présentés
au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf
indication contraire. Se reporter aux rubriques « Utilisation de
mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de
mesures financières non définies par les IFRS ».}

« Nos activités canadiennes ont enregistré de bons résultats. Nos activités de gestion de patrimoine ont progressé grâce au lancement fructueux de notre nouveau produit de fonds distincts, les Fonds de placement garanti Financière Sun Life, et les souscriptions réalisées par PMSL au chapitre des organismes de placement collectif se sont accrues de 28 %, a indiqué M. Connor. Nous avons terminé l'exercice avec plus de 4 100 personnes dans notre réseau de distribution exclusif. La Division des garanties collectives et la Division des régimes collectifs de retraite ont toutes deux maintenu leur position de tête sur le marché canadien grâce à l'innovation continue, à de solides services aux clients et à de fortes souscriptions. »

« Aux États-Unis, nous avons réalisé d'excellents progrès au cours de l'exercice en améliorant la rentabilité de nos affaires d'assurance-vie et d'assurance-invalidité collectives et nous continuons d'occuper une position de chef de file dans le secteur de l'assurance-maladie en excédent de pertes, où nous avons enregistré une augmentation de 12 % de nos affaires en vigueur par rapport à l'exercice précédent, a affirmé M. Connor. L'acquisition des affaires d'assurance collective d'Assurant, Inc., aux États-Unis, devrait être conclue d'ici la fin du premier trimestre de 2016. Elle nous permettra d'accroître l'ampleur de nos activités et d'ajouter de nouvelles capacités afin de stimuler la croissance de notre pilier aux États-Unis. »

« La MFS a continué de mettre l'accent sur le service à la clientèle et d'offrir un rendement élevé sur les placements, a dit M. Connor. Elle a clôturé l'exercice avec un actif géré de 413 G$ US et a maintenu des marges de 40 % tout au long de l'année. En 2015, nous avons élargi notre pilier de gestion d'actif en faisant l'acquisition de Bentall Kennedy, Prime Advisors et Ryan Labs, qui, avec Gestion Placements Sun Life inc., ont généré des souscriptions nettes de 1,5 G$ au cours de l'exercice. »

« La FSL Asie a terminé l'exercice en bonne position avec un bénéfice net sous-jacent de 252 M$ et une augmentation des souscriptions d'assurance et de produits de gestion de patrimoine en 2015, a indiqué M. Connor. Nous avons également annoncé des ententes visant à accroître notre participation dans nos coentreprises PVI Sun Life au Vietnam et Birla Sun Life Insurance en Inde, conformément à notre stratégie concernant l'Asie. »

Notre bénéfice net déclaré s'est chiffré à 536 M$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 502 M$ au quatrième trimestre de 2014. Le tableau suivant présente notre bénéfice d'exploitation net et notre bénéfice net sous-jacent pour les quatrièmes trimestres de 2015 et de 2014.

(en millions de dollars, après impôt)		T4 15	T4 14
Bénéfice d'exploitation net		598	511
	Incidence des marchés	(36)	(21)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	(12)	172
Bénéfice net sous-jacent		646	360

Le conseil d'administration de la FSL inc. a déclaré aujourd'hui un dividende trimestriel aux actionnaires de 0,39 $ par action ordinaire.

Points saillants liés à l'exploitation
Notre stratégie repose sur quatre piliers de croissance clés. Les progrès réalisés à l'égard de ces piliers sont présentés en détail ci-dessous.

Points saillants du quatrième trimestre

Être un chef de file sur le marché canadien de la protection financière et de la gestion de patrimoine
Dans nos divisions canadiennes, les souscriptions ont continué de croître au cours du dernier trimestre de 2015. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine ont augmenté de 13 % par rapport au trimestre correspondant de 2014, grâce aux souscriptions de titres d'organismes de placement collectif de Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. (« PMSL »). Notre nouveau produit de fonds distincts, les Fonds de placement garanti Financière Sun Life, a généré des souscriptions de 125 M$ au quatrième trimestre, donnant lieu à une augmentation de 57 % des souscriptions d'unités de fonds distincts par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Les souscriptions d'assurance ont augmenté de 14 % comparativement au quatrième trimestre de 2014, principalement grâce à l'assurance avec participation, à l'assurance-santé temporaire et à l'assurance-santé personnelle.

PMSL a réalisé auprès des particuliers des souscriptions de 383 M$, en hausse par rapport à 204 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. De plus, PMSL a reçu le prix Morningstar de la meilleure série de fonds de fonds pour les Fonds Granite axés sur une date d'échéance.

Le total des souscriptions de la Division des régimes collectifs de retraite (les « RCR ») s'est établi à 2,2 G$, comparativement à 3,0 G$ au quatrième trimestre de 2014, montant qui incluait une importante affaire conservée sur le marché des grandes entreprises. Le total des souscriptions des RCR s'explique par de fortes souscriptions au chapitre des Solutions prestations déterminées, lesquelles se sont chiffrées à 898 M$. Nous avons continué à innover dans le secteur des régimes à prestations déterminées avec la conclusion d'une transaction de 530 M$ visant des rentes. Le total des souscriptions des RCR inclut également des souscriptions de produits de continuité liés à la retraite de 687 M$ au quatrième trimestre de 2015, en hausse par rapport à 481 M$ au quatrième trimestre de 2014.

Notre Division des garanties collectives (les « GC ») a enregistré des souscriptions de 78 M$ au quatrième trimestre, comparativement à 209 M$ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, au cours duquel un contrat important avait été réalisé auprès d'une grande entreprise. En raison de l'augmentation globale des souscriptions nettes, nos affaires en vigueur se sont chiffrées à 9,1 G$, soit une hausse de 6 % pour l'exercice comparativement à 2014.

Être un gestionnaire d'actif de premier plan à l'échelle mondiale, avec l'appui de la MFS
La MFS Investment Management (la « MFS ») avait un actif géré de 413 G$ US au 31 décembre 2015, comparativement à 404 G$ US au 30 septembre 2015. Les souscriptions brutes se sont établies à 16,5 G$ US au quatrième trimestre de 2015, alors que les sorties nettes se sont chiffrées à 4,7 G$ US, principalement en raison de sorties nettes au chapitre des fonds institutionnels.

Le rendement à long terme des fonds offerts aux particuliers par la MFS est demeuré solide, 75 %, 87 % et 97 % de l'actif s'inscrivant dans ces fonds se classant dans la moitié supérieure de leurs catégories Lipper pour ce qui est du rendement sur 3, 5 et 10 ans, respectivement, au 31 décembre 2015.

Gestion Placements Sun Life (« GPSL ») a terminé son premier trimestre complet à la suite de la clôture des acquisitions effectuées en 2015 en affichant des souscriptions nettes de 454 M$ et un actif géré de 58 G$.

Être un chef de file dans les secteurs des garanties collectives aux États-Unis et des solutions destinées à la clientèle fortunée à l'échelle internationale
Le 9 septembre 2015, nous avons conclu une entente en vue d'acquérir les affaires d'assurance collective d'Assurant, Inc. aux États-Unis (« AC Assurant »). La transaction devrait être conclue d'ici la fin du premier trimestre de 2016 et elle est assujettie à l'approbation des organismes de réglementation et aux conditions de clôture habituelles.

À la Division des garanties collectives des États-Unis, les mesures que nous avons prises en ce qui touche la gestion des charges, la gestion des règlements et la fixation des prix ont continué d'améliorer les résultats au chapitre de l'assurance-vie et de l'assurance-invalidité.

En décembre, nous avons recentré les activités de la Division International sur l'assurance-vie, où nous avons de meilleures possibilités d'enregistrer une croissance et une rentabilité vigoureuses, et où nous continuerons d'offrir à nos clients une solide proposition de valeur. Parallèlement, les activités de gestion de patrimoine de la Division International ont été fermées aux nouvelles souscriptions.

Croître en Asie grâce à l'excellence de la distribution dans les marchés en forte expansion
Au quatrième trimestre de 2015, nous avons annoncé une augmentation de nos participations dans nos coentreprises au Vietnam et en Inde. Le 7 janvier 2016, nous avons augmenté notre participation dans notre coentreprise au Vietnam, la PVI Sun Life Insurance Company Limited (la « PVI Sun Life »), la faisant passer de 49 % à 75 %. En décembre 2015, nous avons annoncé la conclusion d'une entente visant à faire passer notre participation dans la Birla Sun Life Insurance Company Limited (la « BSLI ») de 26 % à 49 %. La transaction avec la BSLI devrait être conclue d'ici la fin du premier trimestre de 2016 et elle est assujettie à l'approbation des organismes de réglementation et aux conditions de clôture habituelles.

À la FSL Asie, nous avons réalisé des souscriptions d'assurance individuelle de 147 M$ au quatrième trimestre de 2015, ce qui reflète la croissance observée à Hong Kong, en Indonésie, en Inde et en Malaisie par rapport au quatrième trimestre de 2014, contrebalancée par une baisse des souscriptions aux Philippines, où un chiffre exceptionnel avait été enregistré à cet égard au quatrième trimestre de 2014. Dans l'ensemble, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont ralenti au cours du trimestre dans la région, reflétant les conditions incertaines du marché.

La Sun Life of Canada (Philippines), Inc. a reçu le prix de la compagnie d'assurance-vie de l'année aux Asia Insurance Industry Awards de 2015. Ce prix représente pour nous la reconnaissance de nos efforts axés sur le service à la clientèle et le progrès accompli dans le cadre de l'initiative Most Respected Agency, importante stratégie lancée à l'appui de la croissance de notre pilier en Asie.

Points saillants de l'exercice

Être un chef de file sur le marché canadien de la protection financière et de la gestion de patrimoine

En 2015, nous avons continué à faire croître nos activités de gestion de patrimoine. Les RCR ont continué d'occuper la première position en ce qui a trait aux parts de marché¹, ayant connu un très solide exercice au chapitre des souscriptions de régimes à cotisations déterminées. En outre, les Solutions prestations déterminées ont enregistré des souscriptions de 6,6 G$, favorisées par un contrat d'assurance longévité sans précédent de 5 G$ conclu sur le marché des grandes entreprises et par une transaction novatrice de 530 M$ visant des rentes. Les Solutions clients ont également enregistré de solides souscriptions de produits de continuité liés à la retraite; celles-ci se sont chiffrées à 2,2 G$, en hausse de 40 % comparativement à 2014. Nous avons lancé, sur le marché des produits individuels de gestion de patrimoine, notre nouveau produit de fonds distincts, les Fonds de placement garanti Financière Sun Life, qui ont enregistré des souscriptions de 259 M$ pour l'exercice. PMSL a terminé son cinquième exercice complet en continuant d'offrir des fonds qui se classent parmi les plus performants, 15 de ses 17 fonds communs de placement ayant enregistré des rendements records sur cinq ans tout en excédant la médiane de leur groupe de référence².
La Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine a maintenu sa première place sur les marchés des rentes à capital fixe et de l'assurance maladies graves, avec des parts de marché de 30,6 % et de 30,5 %, respectivement³. Les souscriptions de produits d'assurance ont augmenté de 16 % d'un exercice à l'autre, tandis que les souscriptions de produits de gestion de patrimoine se sont accrues de 13 %, en raison de la hausse, pour un huitième exercice consécutif, des souscriptions enregistrées par notre réseau de distribution exclusif et des fortes souscriptions enregistrées par le réseau de distribution aux intermédiaires.
Les GC ont maintenu, pour une sixième année consécutive, leur position de chef de file en tant que principal fournisseur d'assurance-vie et d'assurance-maladie collectives au Canada selon le total des produits⁴.
Les Solutions clients, qui soutiennent la totalité de nos activités, ont annoncé la création d'un concierge numérique, solution novatrice basée sur la technologie qui vise à susciter l'engagement des participants des régimes de façon proactive, à favoriser les interactions personnalisées et pertinentes sur de multiples canaux, et à soutenir davantage les participants dans leur quête de mieux-être et de sécurité financière.
En 2015, nous avons apporté des améliorations à notre application mobile destinée aux participants des régimes collectifs, notamment en lançant une application pour Android, en complément de notre application pour iPhone, ainsi qu'une fonction de présentation des demandes de règlement tirant parti de la capacité de saisie d'images des téléphones intelligents. Ces investissements ont contribué à la hausse de 60 % de l'utilisation de notre application d'un exercice à l'autre.
La FSL Canada a obtenu la certification platine d'Excellence Canada, le niveau de certification le plus élevé attribué par l'organisme, qui reconnaît les entreprises les mieux gérées du Canada dans six catégories : le leadership, la stratégie, l'expérience client, l'engagement des employés, la gestion des processus et les partenariats.
Pour la septième année consécutive, les Canadiens ont voté pour la Financière Sun Life à titre de compagnie d'assurance-vie la plus digne de confiance dans le cadre du sondage Marque de confiance^MD de Sélection du Reader's Digest.

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^1.	^{Selon le rapport sur les fournisseurs de régimes de capitalisation publié par Benefits Canada en décembre 2015, fondé sur l'actif administré au 30 juin 2015.}
^2.	^{Statistiques de Morningstar sur le rendement au 31 décembre 2015.}
^3.	^{LIMRA, pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2015.}
^4.	^{Fraser Group, Group Universe Report de 2015, selon les produits enregistrés pour l'exercice clos le 31 décembre 2014.}

Être un gestionnaire d'actif de premier plan à l'échelle mondiale, avec l'appui de la MFS

En 2015, nous avons conclu les acquisitions du groupe de sociétés Bentall Kennedy (« Bentall Kennedy »), de Prime Advisors, Inc. (« Prime Advisors ») et de Ryan Labs Asset Management Inc. (« Ryan Labs »). Ces acquisitions s'inscrivent dans notre stratégie visant à accroître nos capacités en matière de solutions de placements à revenu fixe personnalisées et de catégories d'actif non traditionnelles au sein de GPSL, qui fait désormais partie de notre pilier de gestion d'actif.
L'actif géré de Gestion d'actif FSL s'établissait à 630 G$ au 31 décembre 2015, comparativement à 501 G$ au 31 décembre 2014, reflétant les acquisitions conclues par GPSL ainsi que l'incidence du change liée à la dépréciation du dollar canadien, partiellement contrebalancées par les sorties nettes enregistrées par la MFS et par la dépréciation attribuable aux marchés.
En 2015, les souscriptions brutes de la MFS se sont établies à 75,8 G$ US et ses sorties nettes, à 15,7 G$ US.
Les souscriptions nettes de GPSL se sont chiffrées à 1,5 G$, et son actif géré s'établissait à 58 G$ au 31 décembre 2015.

Être un chef de file dans les secteurs des garanties collectives aux États-Unis et des solutions destinées à la clientèle fortunée à l'échelle internationale

Le 9 septembre 2015, nous avons conclu une entente en vue d'acquérir les affaires d'assurance collective d'Assurant, Inc. aux États-Unis. Cette acquisition nous permettra d'augmenter l'étendue de nos affaires d'assurance-vie et d'assurance-invalidité, de nous doter d'une organisation d'assurance dentaire de premier ordre disposant du deuxième réseau de prestation de soins dentaires en importance des États-Unis et d'accélérer la croissance de nos activités de garanties facultatives sur les lieux de travail. L'acquisition comprend également la société Disability Reinsurance Management Services, qui fournit des capacités de gestion du risque d'invalidité clés en main à des assureurs tiers. La transaction devrait être conclue d'ici la fin du premier trimestre de 2016 et elle est assujettie à l'approbation des organismes de réglementation et aux conditions de clôture habituelles.
À la Division des garanties collectives aux États-Unis, les mesures visant les charges, la gestion des règlements et la fixation des prix qui ont été lancées en 2014 et qui se sont poursuivies au cours de 2015 ont amélioré la rentabilité de nos affaires américaines d'assurance-vie et d'assurance-invalidité. Nos activités d'assurance-maladie en excédent de pertes aux États-Unis ont continué d'afficher une croissance solide et rentable en 2015, reflétant l'augmentation des souscriptions et des affaires en vigueur, ainsi que la solidité des marges. Les résultats des activités d'assurance en excédent de pertes ont profité de notre position incontestée de chef de file, de l'amélioration de nos outils de tarification et de l'élargissement des canaux de distribution.
Nous avons continué d'investir dans notre Division des garanties collectives aux États-Unis en 2015, en y ajoutant de nouvelles capacités de servir des clients importants, qui constituent un complément à notre force dans les marchés des petites et des moyennes entreprises. Nous avons également accru notre présence sur les places de marché électronique privées, participant désormais à neuf d'entre elles.
Nous avons recentré les activités de la Division International sur l'assurance-vie, où nous avons de meilleures possibilités de croître et d'être rentables, et où nous continuerons d'offrir à nos clients une proposition de valeur solide et harmonisée sur le plan stratégique à nos compétences de base. Parallèlement, les activités de gestion de patrimoine de la Division International ont été fermées aux nouvelles souscriptions en décembre 2015.

Croître en Asie grâce à l'excellence de la distribution dans les marchés en forte expansion

Nous renforçons notre présence en Asie au moyen d'ententes visant l'augmentation de nos participations dans nos coentreprises PVI Sun Life au Vietnam (transaction conclue le 7 janvier 2016) et BSLI en Inde (transaction qui devrait être conclue d'ici la fin du premier trimestre de 2016). Nos participations dans ces deux entreprises passeront ainsi à 75 % et à 49%, respectivement.
Nous avons célébré nos 120 ans en tant qu'une des plus importantes compagnies d'assurance-vie aux Philippines. D'après les données publiées par la commission des assurances du pays, notre organisation aux Philippines occupe la position de tête parmi l'ensemble des assureurs-vie des Philippines en fonction des produits tirés des primes¹.
Les souscriptions de produits d'assurance individuelle et de gestion de patrimoine enregistrées par la FSL Asie ont augmenté comparativement à 2014.

Reconnaissance

Pour une septième année consécutive, la FSL inc. a été nommée en 2015 l'une des 100 sociétés les plus engagées en matière de développement durable à l'échelle mondiale (le « palmarès Global 100 »), dans le cadre du Forum économique mondial tenu à Davos, en Suisse. Nous sommes l'une des neuf sociétés canadiennes, tous secteurs confondus, ainsi que la compagnie d'assurance en tête de liste en Amérique du Nord, à figurer au palmarès Global 100.
La Financière Sun Life est l'une des douze sociétés canadiennes sélectionnées aux fins du nouvel indice mondial Standard & Poor's de création de valeur à long terme. Cet indice, lancé en janvier 2016, comprend environ 250 titres affichant un potentiel de création de valeur à long terme en fonction de critères de durabilité et de qualité financière.
Dans le cadre de l'évaluation annuelle des pratiques de gouvernance des conseils d'administration canadiens « Board Games » du Globe & Mail, réalisée par le Report on Business, la Financière Sun Life s'est classée au premier rang en 2015, avec une note de 99 points sur une possibilité de 100.

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^1.	^{Selon les données publiées en 2015 par la commission des assurances des Philippines en fonction des produits tirés des primes en 2014.}

Mode de présentation de nos résultats
Nous gérons nos activités et présentons nos résultats financiers en fonction de cinq secteurs d'activité : la Financière Sun Life Canada (la « FSL Canada »), la Financière Sun Life États-Unis (la « FSL États-Unis »), Gestion d'actif Financière Sun Life (« Gestion d'actif FSL », auparavant présentée comme le secteur MFS), la Financière Sun Life Asie (la « FSL Asie ») et l'Organisation internationale. Pour de plus amples renseignements sur ces secteurs, se reporter à nos états financiers consolidés annuels et aux notes annexes (les « états financiers consolidés annuels »), préparés conformément aux Normes internationales d'information financière (les « IFRS »).

Au troisième trimestre de 2015, le secteur MFS a été renommé Gestion d'actif FSL afin de refléter les acquisitions de Ryan Labs Asset Management Inc. (« Ryan Labs »), de Prime Advisors, Inc. (« Prime Advisors ») et du groupe de sociétés Bentall Kennedy (« Bentall Kennedy »), que nous avons conclues en 2015. Gestion d'actif FSL comprend les activités de la MFS, notre société de gestion d'actif d'envergure mondiale, et les activités de Gestion Placements Sun Life inc. (« GPSL »), notre société de gestion de placements institutionnels. Les acquisitions de Ryan Labs, Prime Advisors et Bentall Kennedy sont incluses dans les résultats de GPSL.

Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS
Nous présentons certaines informations financières en ayant recours à des mesures financières non définies par les IFRS, étant donné que nous estimons que ces mesures fournissent des informations pouvant aider les investisseurs à comprendre notre rendement et à comparer nos résultats trimestriels et annuels d'une période à l'autre. Ces mesures financières non définies par les IFRS ne font pas l'objet d'une définition normalisée et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour certaines mesures financières non définies par les IFRS, il n'y a aucun montant calculé selon les IFRS qui soit directement comparable. Ces mesures financières non définies par les IFRS ne doivent pas être considérées comme une solution de rechange aux mesures de rendement financier établies conformément aux IFRS. Nos rapports de gestion annuels et intermédiaires ainsi que les dossiers de renseignements financiers supplémentaires disponibles à la section « Investisseurs - Résultats et rapports financiers » à l'adresse www.sunlife.com présentent des renseignements supplémentaires concernant ces mesures financières non définies par les IFRS, ainsi qu'un rapprochement avec les mesures selon les IFRS les plus proches. La rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document présente également un rapprochement avec les mesures selon les IFRS.

Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) et les mesures financières fondées sur celui-ci, incluant le bénéfice (la perte) d'exploitation par action et le rendement d'exploitation des capitaux propres, sont des mesures financières non définies par les IFRS. Le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) exclut du bénéfice net déclaré l'incidence des éléments suivants qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente afin d'aider les investisseurs à comprendre le rendement de nos activités : i) certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture; ii) les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS; iii) les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration (incluant les incidences liées à l'acquisition et à l'intégration des entités acquises, auparavant présentées à titre de coûts de restructuration et autres coûts connexes)¹; iv) les pertes de valeur au titre du goodwill et des immobilisations incorporelles; et v) d'autres éléments qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente. En 2013, le bénéfice net opérationnel excluait également l'incidence de la vente de nos activités américaines de rentes², soit une perte sur cession, les modifications des hypothèses et les mesures de la direction connexes, ainsi que les coûts de restructuration connexes. Le bénéfice d'exploitation par action exclut également l'incidence dilutive des instruments convertibles.

Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) et les mesures financières fondées sur celui-ci, qui comprennent le bénéfice par action sous-jacent (la perte par action sous-jacente) et le rendement des capitaux propres sous-jacent, sont des mesures non définies par les IFRS. Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sousjacente) exclut du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) l'incidence des éléments suivants qui viennent créer de la volatilité dans nos résultats en vertu des IFRS et qui, lorsqu'ils sont exclus, aident à expliquer nos résultats d'une période à l'autre : a) l'incidence des marchés; b) les modifications des hypothèses et les mesures de la direction; et c) les autres éléments n'ayant pas été traités à titre d'ajustements du bénéfice d'exploitation net et qui, lorsqu'ils sont exclus, aident à expliquer nos résultats d'une période à l'autre. L'incidence des marchés comprend les éléments suivants : i) l'incidence des variations de taux d'intérêt qui diffèrent de nos hypothèses les plus probables au cours de la période de présentation de l'information financière, incluant les variations des écarts de taux et des écarts de swap, sur le rendement des placements et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture, et des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe utilisés dans la détermination des provisions techniques; ii) l'incidence des variations des marchés des actions, déduction faite des couvertures, au-delà ou en deçà de nos hypothèses les plus probables, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre au cours de la période de présentation de l'information financière, et l'incidence du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture pour les produits offrant des garanties; et iii) l'incidence des variations de la juste valeur des biens immobiliers pour la période de présentation de l'information financière. Les notes qui figurent au bas du tableau des rubriques « Comparaison entre le T4 2015 et le T4 2014 » et « Comparaison entre l'exercice 2015 et l'exercice 2014 » de la section « Sommaire financier » du présent document donnent plus de détails sur ces ajustements. Les modifications des hypothèses reflètent l'incidence des révisions des hypothèses utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et aux contrats de placement. L'incidence des mesures de la direction au cours de la période considérée, désignées par le terme « mesures de la direction », sur nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et aux contrats de placement inclut, par exemple, des changements de prix applicables aux contrats en vigueur, de nouvelles ententes ou des ententes révisées de réassurance relativement à des affaires en vigueur, ou des changements significatifs aux politiques de placement concernant des segments d'actifs soutenant nos passifs. Le bénéfice par action sous-jacent exclut également l'incidence dilutive des instruments convertibles.

Les autres mesures financières non définies par les IFRS que nous utilisons comprennent les produits ajustés, les équivalents de primes et de versements SAS (services administratifs seulement), l'actif des organismes de placement collectif et les souscriptions réalisées à ce chapitre, l'actif des fonds gérés et les souscriptions réalisées à ce chapitre, les primes et versements, les primes et versements ajustés, l'actif géré, l'actif administré et le taux d'imposition effectif sur le bénéfice d'exploitation net.

Sauf indication contraire, tous les facteurs dont il est question dans le présent document et qui ont une incidence sur nos résultats s'appliquent au bénéfice net déclaré (à la perte nette déclarée), au bénéfice d'exploitation net (à la perte d'exploitation nette) et au bénéfice net sous-jacent (à la perte nette sous-jacente). Le bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée) s'entend du bénéfice net (de la perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires déterminé(e) conformément aux IFRS.

Dans le présent document, tous les montants présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf indication contraire.

Renseignements supplémentaires
Pour de plus amples renseignements sur la FSL inc., se reporter à nos états financiers consolidés annuels, à nos rapports de gestion intermédiaires et annuels et à notre notice annuelle. Ces documents sont déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières au Canada et peuvent être consultés à l'adresse www.sedar.com. Sont en outre déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC ») des États-Unis les états financiers consolidés annuels de la FSL inc., son rapport de gestion annuel et sa notice annuelle dans le rapport annuel de la FSL inc. sur formulaire 40-F, ainsi que ses rapports de gestion intermédiaires et ses états financiers consolidés intermédiaires et les notes annexes sur formulaire 6-Ks; ces documents peuvent être consultés à l'adresse www.sec.gov.

__________
^1.	^{Au troisième trimestre de 2015, l'ajustement d'exploitation appelé « coûts de restructuration et autres coûts connexes » a été renommé « coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration » afin de tenir compte des ajustements liés aux acquisitions et aux intégrations découlant de nos activités de 2015.}
^2.	^{Le 1er août 2013, nous avons conclu la vente de nos activités américaines de rentes et de certaines de nos activités d'assurance-vie aux États-Unis (collectivement, nos « activités américaines de rentes »). Pour plus de détails, se reporter à nos états financiers consolidés annuels de 2014 ainsi qu'à notre rapport de gestion annuel de 2013.}

Sommaire financier

		Résultats trimestriels										Résultats sur l'exercice
(en millions de dollars, sauf indication contraire)		T4 15		T3 15		T2 15		T1 15		T4 14		2015		2014
Bénéfice net (perte nette)
	Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹	598		478		731		446		511		2 253		1 920
	Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)	536		482		726		441		502		2 185		1 762
	Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous- jacente)¹	646		528		615		516		360		2 305		1 816
Bénéfice dilué par action (en dollars)
	Bénéfice d'exploitation par action (dilué)¹	0,98		0,78		1,19		0,73		0,83		3,68		3,13
	Bénéfice par action déclaré (dilué)	0,87		0,79		1,18		0,72		0,81		3,55		2,86
	Bénéfice par action sous-jacent (dilué)¹	1,05		0,86		1,00		0,84		0,59		3,76		2,96
Bénéfice de base par action déclaré (en dollars)		0,88		0,79		1,19		0,72		0,82		3,57		2,88
Nombre moyen d'actions ordinaires en circulation (en millions)		612		611		612		613		613		612		611
Nombre d'actions ordinaires en circulation, à la fin (en millions)		612,3		611,2		610,6		611,2		613,1		612,3		613,1
Dividendes par action ordinaire (en dollars)		0,39		0,38		0,38		0,36		0,36		1,51		1,44
Ratio du MMPRCE²		240	%	229	%	223	%	216	%	217	%	240	%	217	%
Rendement des capitaux propres (%)
	Rendement d'exploitation des capitaux propres¹	12,7	%	10,5	%	16,5	%	10,4	%	12,6	%	12,6	%	12,2	%
	Rendement des capitaux propres sous-jacent¹	13,8	%	11,6	%	13,9	%	12,1	%	8,8	%	12,8	%	11,6	%
Primes et versements
	Produits tirés des primes nets	3 551		2 114		2 523		2 207		2 701		10 395		9 996
	Versements liés aux fonds distincts	2 523		2 626		4 487		2 411		2 155		12 047		9 249
	Souscriptions de titres d'organismes de placement collectif¹	17 598		16 902		19 927		22 124		17 071		76 551		66 619
	Souscriptions de parts de fonds gérés¹	8 327		7 507		7 002		8 243		7 988		31 079		29 868
	Équivalents de primes et de versements SAS¹	1 770		1 758		1 781		1 769		1 855		7 078		6 748
Total des primes et versements¹		33 769		30 907		35 720		36 754		31 770		137 150		122 480
Actif géré
	Actif du fonds général	155 413		151 654		145 472		148 725		139 419		155 413		139 419
	Actif des fonds distincts	91 440		88 248		90 500		89 667		83 938		91 440		83 938
	Actif des organismes de placement collectif, actif des fonds gérés et autres éléments de l'actif géré¹	644 479		606 256		572 110		574 166		511 085		644 479		511 085
Total de l'actif géré¹		891 332		846 158		808 082		812 558		734 442		891 332		734 442
Capital
	Titres de créance subordonnés et instruments de capital novateurs³	3 189		3 389		2 879		2 881		2 865		3 189		2 865
	Capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec participation	168		164		139		142		141		168		141
	Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires	21 250		20 609		19 997		19 761		18 731		21 250		18 731
Total du capital		24 607		24 162		23 015		22 784		21 737		24 607		21 737

^1.	^{Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».}
^2.	^{Ratio du montant minimal permanent requis pour le capital et l'excédent (le « ratio du MMPRCE ») de la Sun Life du Canada, compagnie d'assurance-vie (la « Sun Life du Canada »).}
^3.	^{Les instruments de capital novateurs désignent les titres échangeables de la Fiducie de capital Sun Life et sont considérés comme des capitaux aux termes de la réglementation canadienne. Ils sont cependant présentés à titre de débentures de premier rang dans nos états financiers consolidés annuels et intermédiaires en vertu des IFRS. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Gestion du capital et des liquidités - Capital » de notre rapport de gestion annuel de 2015.}

Comparaison entre le T4 2015 et le T4 2014
Notre bénéfice net déclaré s'est chiffré à 536 M$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 502 M$ au quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 598 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2015, comparativement à 511 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Notre bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 646 M$ pour le quatrième trimestre de 2015, comparativement à 360 M$ au quatrième trimestre de 2014.

Le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent se sont chiffrés à 12,7 % et à 13,8 %, respectivement, pour le quatrième trimestre de 2015, comparativement à 12,6 % et 8,8 %, respectivement, pour le quatrième trimestre de 2014.

Le tableau suivant présente le rapprochement de nos mesures du bénéfice net ainsi que l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net pour les quatrièmes trimestres de 2015 et 2014.

			Résultats trimestriels
(en millions de dollars, après impôt)			T4 15	T4 14
Bénéfice net déclaré			536	502
	Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture		10	(6)
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS		(6)	1
	Coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration¹		(66)	(4)
Bénéfice d'exploitation net²			598	511
	Incidence des marchés des actions
		Incidence des variations des marchés des actions	(1)	(8)
		Incidence du risque de corrélation	(3)	(1)
	Incidence des marchés des actions³		(4)	(9)
	Incidence des taux d'intérêt
		Incidence des variations des taux d'intérêt	(16)	(53)
		Incidence des variations des écarts de taux	(10)	19
		Incidence des variations des écarts de swap	(9)	13
	Incidence des taux d'intérêt⁴		(35)	(21)
	Augmentations (diminutions) découlant des variations de la juste valeur des biens immobiliers		3	9
	Incidence des marchés		(36)	(21)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction		(12)	172
Bénéfice net sous-jacent²			646	360
Incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net :
Éléments relatifs aux résultats⁵
	Incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance		73	35
	Mortalité		7	(22)
	Morbidité		12	(42)
	Crédit		18	5
	Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat		(4)	(19)
	Charges		(44)	(58)
	Autres		23	(14)

^1.	^{Au quatrième trimestre de 2015, les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration se composaient d'un montant de 63 M$ au titre de la fermeture des activités de gestion de patrimoine de la Division International de la FSL États-Unis aux nouvelles souscriptions, ce qui comprend un montant de 41 M$ au titre des modifications des hypothèses et des mesures de la direction visant à refléter les mises à jour des hypothèses, notamment la hausse des charges liées à la fermeture des activités, ainsi qu'un montant de 3 M$ lié aux acquisitions et intégrations de Bentall Kennedy, de Prime Advisors et de Ryan Labs, et à l'acquisition en cours d'AC Assurant. Au quatrième trimestre de 2014, les coûts de restructuration étaient constitués de coûts de transition de 4 M$ liés à la vente de nos activités américaines de rentes.}
^2.	^{Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».}
^3.	^{L'incidence des marchés des actions comprend principalement l'incidence des fluctuations des marchés des actions au cours de la période, déduction faite des couvertures, qui diffèrent des hypothèses les plus probables utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre des marchés des actions. L'incidence des marchés des actions comprend également l'incidence sur le bénéfice du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties.}
^4.	^{L'incidence des taux d'intérêt comprend l'incidence des variations des taux d'intérêt sur le rendement des placements qui diffère des hypothèses les plus probables, et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée. L'incidence des taux d'intérêt comprend également l'incidence} ^{sur le bénéfice des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe et des variations des écarts de taux et des écarts de swap.}
^5.	^{Les éléments relatifs aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels enregistrés au cours de la période de présentation de l'information financière et les hypothèses les plus probables prises en compte dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.}

Notre bénéfice net déclaré pour les quatrièmes trimestres de 2015 et 2014 comprend certains éléments qui ne sont pas, de notre avis, de nature opérationnelle ou récurrente, et que nous avons par conséquent exclus de notre calcul du bénéfice d'exploitation net. Le bénéfice d'exploitation net pour les quatrièmes trimestres de 2015 et 2014 exclut l'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS, ainsi que les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration. L'incidence nette de ces éléments est venue réduire le bénéfice net déclaré de 62 M$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à une réduction de 9 M$ au quatrième trimestre de 2014. Par ailleurs, notre bénéfice d'exploitation net a augmenté de 63 M$ au quatrième trimestre de 2015, en raison de l'incidence favorable de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du quatrième trimestre de 2014.

Notre bénéfice net sous-jacent pour les quatrièmes trimestres de 2015 et 2014 exclut l'incidence des marchés, ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction. L'incidence nette des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction ont eu pour effet de réduire le bénéfice d'exploitation net de 48 M$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à une augmentation de 151 M$ pour le quatrième trimestre de 2014.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2015 reflète également l'incidence favorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, en grande partie à la FSL Canada et à la FSL États-Unis, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, de la mortalité et de la morbidité ainsi que d'autres éléments relatifs aux résultats, y compris une variation des passifs relatifs aux avantages postérieurs au départ à la retraite à la FSL États-Unis, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2014 reflétait également l'incidence défavorable des résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité, des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat, ainsi que des charges, principalement les charges liées à la rémunération et les autres coûts saisonniers, partiellement contrebalancée par les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Comparaison entre l'exercice 2015 et l'exercice 2014
Notre bénéfice net déclaré s'est chiffré à 2 185 M$ en 2015, comparativement à 1 762 M$ en 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 2 253 M$ en 2015, comparativement à 1 920 M$ en 2014. Notre bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 2 305 M$, comparativement à 1 816 M$ en 2014.

Le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent se sont chiffrés à 12,6 % et 12,8 %, respectivement, pour 2015, comparativement à 12,2 % et 11,6 %, respectivement, pour 2014.

Le tableau suivant présente le rapprochement de nos mesures du bénéfice net ainsi que l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net pour 2015 et 2014.

			Résultats sur l'exercice
(en millions de dollars, après impôt)			2015	2014
Bénéfice net déclaré			2 185	1 762
		Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	21	(7)
		Ajustements de la juste valeur des droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS	(9)	(125)
		Coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration¹	(80)	(26)
Bénéfice d'exploitation net²			2 253	1 920
		Incidence des marchés des actions³	(128)	44
		Incidence des taux d'intérêt⁴	65	(179)
	Augmentations (diminutions) découlant des variations de la juste valeur des biens immobiliers		20	12
		Incidence des marchés	(43)	(123)
		Modifications des hypothèses et mesures de la direction	(9)	227
Bénéfice net sous-jacent²			2 305	1 816

Incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net :
Éléments relatifs aux résultats⁵
		Incidence des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance	164	125
		Mortalité	29	(38)
		Morbidité	—	(80)
		Crédit	72	48
		Déchéances et autres comportements des titulaires de contrat	(14)	(44)
		Charges	(86)	(100)
		Autres	2	8
Autres éléments⁶			—	29

^1.	^{En 2015, les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration se composaient d'un montant de 63 M$ au titre de la fermeture des activités de gestion de patrimoine de la Division International de la FSL États-Unis aux nouvelles souscriptions, ce qui comprend un montant de 41 M$ au titre des modifications des hypothèses et des mesures de la direction visant à refléter les mises à jour des hypothèses, notamment la hausse des charges liées à la fermeture des activités, ainsi qu'un montant de 17 M$ lié aux acquisitions et intégrations de Bentall Kennedy, de Prime Advisors et de Ryan Labs, et à l'acquisition en cours d'AC Assurant. En 2014, les coûts de restructuration étaient constitués de coûts de transition de 26 M$ liés à la vente de nos activités américaines de rentes.}
^2.	^{Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».}
^3.	^{L'incidence des marchés des actions comprend principalement l'incidence des fluctuations des marchés des actions au cours de la période, déduction faite des couvertures, qui diffèrent des hypothèses les plus probables utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, soit une croissance d'environ 2 % par trimestre des marchés des actions. L'incidence des marchés des actions comprend également l'incidence sur le bénéfice du risque de corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés servant à couvrir ces garanties.}
^4.	^{L'incidence des taux d'intérêt comprend l'incidence des variations des taux d'intérêt sur le rendement des placements qui diffère des hypothèses les plus probables, et sur la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos programmes de couverture. Notre exposition aux taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche d'activité et de l'emplacement géographique.} ^{Étant donné la nature à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée. L'incidence des taux d'intérêt comprend également l'incidence sur le bénéfice des variations des taux de réinvestissement présumés des placements à revenu fixe et des variations des écarts de taux et des écarts de swap.}
^5.	^{Les éléments relatifs aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels enregistrés au cours de la période de présentation de l'information financière et les hypothèses les plus probables prises en compte dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.}
^6.	^{En 2014, les autres éléments comprenaient des avantages fiscaux non récurrents liés à la FSL Royaume-Uni et à la MFS.}

Notre bénéfice net déclaré pour 2015 et 2014 comprend certains éléments qui ne sont pas, de notre avis, de nature opérationnelle ou récurrente, et que nous avons par conséquent exclus de notre calcul du bénéfice d'exploitation net. Le bénéfice d'exploitation net pour 2015 et 2014 exclut l'incidence nette de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture, les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS, ainsi que les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration. L'incidence nette de ces éléments est venue réduire le bénéfice net déclaré de 68 M$ en 2015, comparativement à une réduction de 158 M$ en 2014. Par ailleurs, notre bénéfice d'exploitation net a augmenté de 200 M$ pour l'exercice clos le 31 décembre 2015, en raison de l'incidence favorable de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens de 2014.

Notre bénéfice net sous-jacent pour 2015 et 2014 est ajusté en fonction de l'incidence des marchés, ainsi que des modifications des hypothèses et des mesures de la direction. L'incidence nette des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction ont eu pour effet de réduire le bénéfice d'exploitation net de 52 M$ en 2015, comparativement à une augmentation de 104 M$ pour la période correspondante de 2014.

Le bénéfice net de 2015 reflète également l'incidence favorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance ainsi que les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit et de la mortalité, partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires, ainsi que par les déchéances et les autres comportements des titulaires de contrat.

Le bénéfice net de 2014 reflétait également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit et la croissance des affaires. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable des résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité, des déchéances et des autres comportements des titulaires de contrat ainsi que des charges.

Test annuel de dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles
La Compagnie a réalisé au quatrième trimestre de 2015 son test de dépréciation annuel du goodwill et des immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée. Des pertes de valeur au titre des immobilisations incorporelles de 4 M$ ont été comptabilisées en 2015. Aucune perte de valeur n'avait été comptabilisée à la suite de ce test en 2014.

Acquisitions
Nos acquisitions du quatrième trimestre de 2015 (puis de 2016, jusqu'au 10 février) se détaillent comme suit :

Le 7 janvier 2016, nous avons fait passer de 49 % à 75 % notre participation dans notre coentreprise d'assurance au Vietnam, la PVI Sun Life Insurance Company Limited, en acquérant de PVI Holdings une participation additionnelle de 26 % dans le capital statutaire de l'entreprise.

Le 2 décembre 2015, nous avons conclu une entente avec Aditya Birla Nuvo Limited (« ABNL»), membre du groupe Aditya Birla , en vue de faire passer notre participation dans la Birla Sun Life Insurance Company Limited (la « BSLI ») de 26 % à 49 %, soit le maximum autorisé par les règles régissant les participations étrangères en Inde, pour une contrepartie d'environ 340 M$. Cette transaction devrait être conclue d'ici la fin du premier trimestre de 2016 et elle est assujettie à l'approbation des organismes de réglementation et aux conditions de clôture habituelles.

La note 3 de nos états financiers consolidés annuels et notre notice annuelle fournissent plus de renseignements sur les acquisitions.

Incidence des taux de change
Nous exerçons nos activités dans de nombreux marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes, et nous générons des produits et engageons des charges dans les monnaies de ces pays qui sont convertis en dollars canadiens. Notre plus importante exposition aux fluctuations des taux de change a trait au dollar américain.

Les éléments ayant une incidence sur nos comptes consolidés de résultat, comme les produits, les prestations et charges et le bénéfice, sont convertis en dollars canadiens aux taux de change moyens pour chaque période. Dans le cas des éléments ayant une incidence sur nos états consolidés de la situation financière, comme l'actif et le passif, les taux de fin de période sont utilisés pour la conversion des devises. Le tableau suivant présente les taux de change les plus pertinents pour les cinq derniers trimestres et les deux derniers exercices.

Taux de change		Résultats trimestriels					Résultats sur l'exercice
		T4 15	T3 15	T2 15	T1 15	T4 14		2015	2014
Taux moyen
	Dollar américain	1,335	1,307	1,229	1,240	1,136		1,278	1,104
	Livre sterling	2,025	2,025	1,882	1,878	1,797		1,953	1,818
Taux de fin de période
	Dollar américain	1,384	1,331	1,249	1,269	1,162		1,384	1,162
	Livre sterling	2,040	2,014	1,962	1,880	1,809		2,040	1,809

De façon générale, notre bénéfice net profite de la dépréciation du dollar canadien et subit l'incidence défavorable de l'appréciation du dollar canadien puisque le bénéfice net découlant des activités de la Compagnie à l'étranger est converti en dollars canadiens. Cependant, en période de perte, la dépréciation du dollar canadien accentue les pertes. L'incidence relative du change pour toute période donnée est fonction des fluctuations des taux de change et de la proportion de notre bénéfice provenant de nos activités à l'étranger. L'incidence du change sur le bénéfice net généralement présentée est l'incidence d'un exercice à l'autre.

Au quatrième trimestre de 2015, notre bénéfice d'exploitation net a augmenté de 63 M$, en raison de l'incidence favorable de la dépréciation du dollar canadien au cours de ce trimestre par rapport aux taux de change moyens du quatrième trimestre de 2014. En 2015, notre bénéfice d'exploitation net a augmenté de 200 M$, en raison de l'incidence favorable de la dépréciation du dollar canadien au cours de l'exercice par rapport aux taux de change moyens de 2014.

Rendement des différentes organisations

FSL Canada
La FSL Canada est le chef de file du marché canadien dans plusieurs secteurs où elle exerce ses activités, et elle offre des produits et des services à plus de six millions de Canadiens. La grande portée de nos capacités de distribution, notre solide culture axée sur le service, notre leadership en matière de technologie ainsi que la notoriété de notre marque nous procurent une excellente plateforme de croissance. La FSL Canada comprend trois divisions principales - la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, la Division des garanties collectives ( les « GC ») et la Division des régimes collectifs de retraite (les « RCR ») - qui offrent aux employeurs, aux participants de régimes collectifs parrainés par des sociétés et aux particuliers, dans leurs collectivités à travers le Canada, une gamme complète de produits et de services d'assurance, de constitution de patrimoine et de revenu.

		Résultats trimestriels					Résultats sur l'exercice
(en millions de dollars)		T4 15	T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	2015	2014
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		269	174	250	201	181	894	823
	Incidence des marchés	(56)	(51)	70	(69)	(54)	(106)	(77)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	(13)	14	11	3	(4)	15	51
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		200	137	331	135	123	803	797
	Couvertures ne remplissant pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	10	(10)	6	15	(6)	21	(7)
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		210	127	337	150	117	824	790
Rendement des capitaux propres sous-jacent (%)¹		14,1	9,0	12,8	10,6	9,7	11,6	11,2
Rendement d'exploitation des capitaux propres (%)¹		10,5	7,0	17,0	7,1	6,6	10,5	10,8
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par division¹
	Assurance individuelle et gestion de patrimoine¹	78	42	178	38	80	336	384
	Garanties collectives¹	86	71	107	54	55	318	290
	Régimes collectifs de retraite¹	36	24	46	43	(12)	149	123
Bénéfice d'exploitation net total (perte d'exploitation nette totale)¹		200	137	331	135	123	803	797

^1.	^{Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».}

Comparaison entre le T4 2015 et le T4 2014
Le bénéfice net déclaré de la FSL Canada s'est chiffré à 210 M$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 117 M$ pour le quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 200 M$, comparativement à 123 M$ au quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Canada exclut l'incidence de certaines couvertures qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture en 2015 et 2014, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 269 M$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 181 M$ pour le quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable des marchés au quatrième trimestre de 2015 est principalement attribuable aux taux d'intérêt et aux marchés des actions, alors que l'incidence défavorable observée au quatrième trimestre de 2014 était principalement attribuable aux taux d'intérêt.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2015 reflète également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance pour la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine, les profits tirés des affaires nouvelles pour les RCR et les résultats favorables enregistrés au chapitre de l'invalidité pour les GC, partiellement contrebalancés par les résultats enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires individuelles de gestion de patrimoine.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2014 reflétait également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance pour la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine ainsi que les profits tirés des affaires nouvelles pour les RCR, contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité pour les GC ainsi que par les comportements défavorables des titulaires de contrat pour la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine.

Au quatrième trimestre de 2015, les souscriptions de la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine ont augmenté de 14 % en assurance et de 13 % en gestion de patrimoine comparativement à la même période de l'exercice précédent, en raison d'importantes souscriptions d'assurance avec participation réalisées par les tiers, de l'augmentation des souscriptions réalisées par PMSL au chapitre des organismes de placement collectif et des souscriptions dans les Fonds de placement garanti Financière Sun Life, notre nouveau produit de fonds distincts. Les souscriptions réalisées par PMSL au chapitre des organismes de placement collectif destinés aux particuliers ont augmenté par rapport au quatrième trimestre de 2014, ce qui témoigne de la croissance soutenue des souscriptions et de l'élan positif observé dans ce secteur.

Les souscriptions des GC ont diminué de 63 % par rapport au quatrième trimestre de 2014, principalement en raison d'une vente importante réalisée sur le marché des grandes entreprises à l'exercice précédent. Les nouvelles souscriptions des RCR se sont chiffrées à 1,3 G$, soit une amélioration de 633 M$, principalement attribuable à la conclusion d'une importante transaction de souscriptions groupées de rentes sans rachat des engagements d'une valeur de 530 M$. Les affaires conservées par les RCR au cours du trimestre se sont chiffrées à 251 M$, soit une baisse de 1,6 G$ principalement attribuable à un contrat important conservé au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Les souscriptions de produits de continuité liés à la retraite se sont établies à 687 M$ au quatrième trimestre, en hausse de 43 % par rapport au quatrième trimestre de 2014. L'actif administré par les RCR a clôturé le trimestre à 80,1 G$, en hausse de 8 % par rapport à 2014.

Comparaison entre l'exercice 2015 et l'exercice 2014
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 824 M$ en 2015, comparativement à 790 M$ en 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 803 M$ en 2015, comparativement à 797 M$ en 2014. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Canada exclut l'incidence de certaines couvertures qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture en 2015 et en 2014, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus.

Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 894 M$ en 2015, comparativement à 823 M$ en 2014. Le bénéfice net sous-jacent de la FSL Canada exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable des marchés en 2015 est principalement attribuable aux marchés des actions et aux taux d'intérêt, alors que l'incidence défavorable observée en 2014 était principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancés par les marchés des actions.

Le bénéfice net en 2015 reflète également les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance à la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine ainsi que les profits tirés des affaires nouvelles, principalement aux RCR. Ces profits ont été partiellement contrebalancés par les résultats enregistrés au chapitre des charges, y compris les investissements dans la croissance de nos affaires individuelles de gestion de patrimoine et, au premier semestre de 2015, par les comportements défavorables des titulaires de contrat pour la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine. Aux GC, l'incidence défavorable des règlements relatifs aux médicaments à coût élevé, bien qu'elle se soit améliorée au second semestre de 2015, a été plus que contrebalancée par les résultats favorables enregistrés au chapitre de l'invalidité.

Le bénéfice net de 2014 reflétait également les profits tirés des affaires nouvelles pour la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine et les RCR, ainsi que les profits tirés des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance pour la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine. Ces profits ont été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité pour les GC ainsi que par les comportements défavorables des titulaires de contrat pour la Division de l'assurance individuelle et de la gestion de patrimoine.

FSL États-Unis
La FSL États-Unis se compose de trois divisions : les Garanties collectives, la Division International et la Gestion des affaires en vigueur. Les Garanties collectives offrent aux employeurs et aux employés des solutions d'assurance qui comprennent des produits collectifs d'assurance-vie, d'assurance-invalidité, d'assurance-maladie en excédent de pertes et d'assurance dentaire, ainsi qu'une gamme de produits de garanties facultatives. La Division International sert des clients fortunés sur les marchés internationaux, en leur offrant des produits individuels d'assurance-vie et en assurant le service lié à un portefeuille fermé de produits de gestion de patrimoine¹. Quant à la Gestion des affaires en vigueur, elle comprend certains produits de notre portefeuille fermé d'assurance-vie individuelle, soit principalement l'assurance-vie universelle et l'assurance-vie entière avec participation.

____________
^1.	^{Les activités de gestion de patrimoine de la Division International ont été fermées aux nouvelles souscriptions en décembre 2015.}

		Résultats trimestriels					Résultats sur l'exercice
(en millions de dollars américains)		T4 15	T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	2015	2014
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		118	73	85	65	9	341	240
	Incidence des marchés	11	(16)	23	8	16	26	(37)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	(8)	(8)	—	(54)	121	(70)	102
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		121	49	108	19	146	297	305
	Coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration²	(46)	—	—	—	—	(46)	—
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		75	49	108	19	146	251	305
Rendement des capitaux propres sous-jacent (%)¹		17,4	11,2	12,7	9,7	1,3	12,8	8,9
Rendement d'exploitation des capitaux propres (%)¹		17,9	7,5	16,2	2,8	22,0	11,2	11,3
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par division¹
	Garanties collectives¹	23	16	22	38	(64)	99	(55)
	Division International¹	46	67	(1)	2	78	114	161
	Gestion des affaires en vigueur¹	52	(34)	87	(21)	132	84	199
Bénéfice d'exploitation net total (perte d'exploitation nette totale)¹		121	49	108	19	146	297	305

(en millions de dollars canadiens)
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		158	97	105	81	13	441	266
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		163	64	134	35	168	396	341
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		100	64	134	35	168	333	341

^1.

^{Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les
IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières
non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières
non définies par les IFRS ».}

^2.

^{En 2015, les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration
étaient constitués de l'incidence de 46 M$ US liée à la fermeture des
activités de gestion de patrimoine de la Division International de la
FSL États-Unis aux nouvelles souscriptions, qui incluait les
modifications des hypothèses et les mesures de la direction de 30 M$ US
visant à refléter les mises à jour des hypothèses, y compris la
consolidation des charges liées à la fermeture des activités.}

Comparaison entre le T4 2015 et le T4 2014
Le bénéfice net déclaré de la FSL États-Unis s'est établi à 100 M$ CA au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 168 M$ CA pour le quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 163 M$ CA, comparativement à 168 M$ CA au quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL États-Unis exclut l'incidence des coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration, qui incluent les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la fermeture des activités de gestion de patrimoine de la Division International aux nouvelles souscriptions en 2015, présentées dans le tableau ci-dessus. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 158 M$ CA, comparativement à 13 M$ CA pour le quatrième trimestre de 2014. L'incidence favorable de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du quatrième trimestre de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 24 M$.

Le bénéfice net déclaré de la FSL États-Unis au quatrième trimestre de 2015 s'est chiffré à 75 M$ US, comparativement à 146 M$ US au quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 121 M$ US au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 146 M$ US au quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 118 M$ US au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 9 M$ US au quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable des marchés au quatrième trimestre de 2015 est principalement attribuable aux variations des taux d'intérêt et des marchés des actions, comparativement à une incidence favorable au quatrième trimestre de 2014 principalement attribuable à l'incidence des écarts de taux, partiellement contrebalancée par les variations des taux d'intérêt.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2015 reflète également l'incidence, aux Garanties collectives, de l'augmentation des prix pour les affaires nouvelles et le renouvellement de contrats existants, des mesures prises à l'égard des charges et de la poursuite des investissements au chapitre des règlements invalidité. Les résultats reflètent aussi l'incidence favorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, les profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente, les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité à la Division International et une variation des passifs relatifs aux avantages postérieurs au départ à la retraite. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre des règlements d'assurance-vie collective.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2014 reflétait également les résultats défavorables au chapitre de la tarification enregistrés par les Garanties collectives, les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité par la Gestion des affaires en vigueur et la Division International, ainsi que les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges.

Les souscriptions enregistrées par les Garanties collectives ont diminué de 9 % au quatrième trimestre de 2015 par rapport au quatrième trimestre de 2014. Les souscriptions d'assurance-vie de la Division International ont augmenté de 13 M$ au quatrième trimestre de 2015 comparativement au quatrième trimestre de 2014.

Comparaison entre l'exercice 2015 et l'exercice 2014
Le bénéfice net déclaré de la FSL États-Unis s'est chiffré à 333 M$ CA en 2015, comparativement à 341 M$ CA en 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 396 M$ CA en 2015, comparativement à 341 M$ CA en 2014. Le bénéfice d'exploitation net de la FSL États-Unis exclut l'incidence des coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration qui comprenaient les modifications des hypothèses et les mesures de la direction liées à la fermeture des activités de gestion de patrimoine de la Division International aux nouvelles souscriptions en 2015. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 441 M$ CA en 2015, comparativement à 266 M$ CA en 2014. L'incidence favorable de la dépréciation du dollar canadien en 2015 par rapport aux taux de change moyens de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 54 M$.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré de la FSL États-Unis s'est chiffré à 251 M$ US en 2015, comparativement à 305 M$ US en 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est établi à 297 M$ US en 2015, comparativement à 305 M$ US en 2014. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 341 M$ US en 2015, comparativement à 240 M$ US en 2014. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable des marchés en 2015 est principalement attribuable aux écarts de taux, partiellement contrebalancés par les variations des marchés des actions, comparativement à une incidence défavorable en 2014, principalement attribuable aux taux d'intérêt.

Le bénéfice net de 2015 reflète également l'incidence, aux Garanties collectives, de l'augmentation des prix pour les affaires nouvelles et le renouvellement de contrats existants, des mesures prises à l'égard des charges et de la poursuite des investissements au chapitre des règlements invalidité. Les résultats reflètent aussi les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit, les profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente, les éléments fiscaux favorables liés à des exercices antérieurs, l'incidence favorable des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, les résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité à la Division International et une variation des passifs relatifs aux avantages postérieurs au départ à la retraite. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la tarification par les Garanties collectives et par les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité et des comportements des titulaires de contrat à la Gestion des affaires en vigueur.

Le bénéfice net de 2014 reflétait également l'incidence des résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité pour l'assurance-vie collective et la Gestion des affaires en vigueur, les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la tarification dans le secteur de l'assurance-invalidité collective et les résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, partiellement contrebalancés par les profits nets réalisés à la vente d'actifs disponibles à la vente, les résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit et les activités de placement favorables.

Gestion d'actif FSL
Gestion d'actif FSL est notre secteur de gestion d'actif, composé de la MFS et de GPSL.

La MFS est une société de gestion d'actif d'envergure mondiale qui offre une gamme complète de produits et de services. Forte de son héritage en matière de placement axé sur la collaboration et l'intégrité, la MFS gère activement des actifs de particuliers et d'investisseurs institutionnels à l'échelle mondiale au moyen d'organismes de placement collectif, de fonds mis en commun, de fonds gérés séparément pour le compte de clients, de produits pour clients institutionnels et de stratégies de retraite.

GPSL est une société de gestion de placements institutionnels qui offre des solutions personnalisées de placements à revenu fixe, y compris les investissements guidés par le passif, ainsi qu'une gamme de catégories d'actif non traditionnelles axées sur le rendement, notamment des placements privés à revenu fixe, des placements immobiliers et des créances hypothécaires commerciales. GPSL regroupe les activités de Bentall Kennedy, de Prime Advisors, de Ryan Labs et de GPSL inc., ce qui lui permet de faire bénéficier les investisseurs institutionnels d'une vaste gamme de compétences.

		Résultats trimestriels										Résultats sur l'exercice
Gestion d'actif FSL (en millions de dollars canadiens)		T4 15		T3 15		T2 15		T1 15		T4 14			2015		2014
Bénéfice d'exploitation net et bénéfice net sous-jacent¹		183		176		173		168		156			700		616
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS	(6)		28		(11)		(20)		1			(9)		(125)
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		177		204		162		148		157			691		491
Actif géré (en milliards de dollars canadiens)²		629,6		593,0		558,3		559,9		500,7			629,6		500,7
Souscriptions brutes (en milliards de dollars canadiens)²		24,2		22,7		25,3		28,2		23,3			100,5		91,1
Souscriptions nettes (en milliards de dollars canadiens)²		(5,8)		(11,2)		(1,8)		(0,2)		(2,2)			(19,0)		1,2

MFS (en millions de dollars canadiens)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		174		173		173		168		156			688		616
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS	(6)		28		(11)		(20)		1			(9)		(125)
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		168		201		162		148		157			679		491
Actif géré (en milliards de dollars canadiens)²		571,9		537,4		550,2		559,9		500,7			571,9		500,7
Souscriptions brutes (en milliards de dollars canadiens)²		22,0		21,5		24,7		28,2		23,3			96,5		91,1
Souscriptions nettes (en milliards de dollars canadiens)²		(6,2)		(11,8)		(2,2)		(0,2)		(2,2)			(20,5)		1,2
(en millions de dollars américains)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		131		133		141		135		137			540		557
	Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS	(5)		21		(9)		(16)		—			(9)		(114)
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		126		154		132		119		137			531		443
Ratio de la marge d'exploitation avant impôt²		38	%	40	%	40	%	40	%	39	%		40	%	41	%
Actif net moyen (en milliards de dollars américains)²		420,2		429,5		450,3		436,4		427,3			434,0		425,5
Actif géré (en milliards de dollars américains)^{2, 3}		413,2		403,7		440,5		441,4		431,0			413,2		431,0
Souscriptions brutes (en milliards de dollars américains)²		16,5		16,5		20,1		22,8		20,5			75,8		82,5
Souscriptions nettes (en milliards de dollars américains)²		(4,7)		(9,0)		(1,8)		(0,2)		(1,9)			(15,7)		1,2
Augmentation (perte) de valeur de l'actif (en milliards de dollars américains)		14,2		(27,8)		0,9		10,6		8,1			(2,1)		17,0
Indice S&P 500 (moyenne quotidienne)		2 057		2 027		2 102		2 064		2 012			2 061		1 926
Indice MSCI EAFE (moyenne quotidienne)		1 732		1 785		1 906		1 817		1 795			1 809		1 888

GPSL (en millions de dollars canadiens)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		9		3									12
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		9		3									12
Actif géré (en milliards de dollars canadiens)^{2, 4}		57,8		55,6		8,1							57,8
Souscriptions brutes (en milliards de dollars canadiens)^{2, 4}		2,2		1,2		0,6							4,0
Souscriptions nettes (en milliards de dollars canadiens)^{2, 4}		0,5		0,6		0,4							1,5

^1.	^{Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS qui excluent les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS. Pour Gestion d'actif FSL, le bénéfice d'exploitation net devrait normalement être égal au bénéfice net sous-jacent. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».}
^2.	^{Le ratio de la marge d'exploitation avant impôt, l'actif géré, l'actif net moyen et les souscriptions sont des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter à la rubrique « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».}
^3.	^{La MFS présente des renseignements mensuels sur son actif géré à la rubrique « Corporate Fact Sheet » de son site Web, qu'on peut consulter en cliquant sur le lien « About MFS » à l'adresse www.mfs.com/CorpFact.}
^4.	^{Depuis le troisième trimestre de 2015, nous présentons l'actif géré, les souscriptions brutes et les souscriptions nettes de GPSL dans le secteur Gestion d'actif FSL, comme il est expliqué à la rubrique « Mode de présentation de nos résultats ». Au deuxième trimestre de 2015, l'actif géré, les souscriptions brutes et les souscriptions nettes étaient inclus dans le secteur Organisation internationale.}

Comparaison entre le T4 2015 et le T4 2014
Le bénéfice net déclaré de Gestion d'actif FSL s'est chiffré à 177 M$ CA au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 157 M$ CA pour le quatrième trimestre de 2014. Gestion d'actif FSL a enregistré un bénéfice d'exploitation net et un bénéfice net sous-jacent de 183 M$ CA au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 156 M$ CA au quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent de Gestion d'actif FSL excluent l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable de la dépréciation du dollar canadien au quatrième trimestre de 2015 par rapport aux taux de change moyens du quatrième trimestre de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 27 M$.

Le bénéfice net de Gestion d'actif FSL a augmenté au quatrième trimestre de 2015 par rapport à la période correspondante de 2014, principalement en raison de l'incidence favorable des taux de change.

Exprimé en dollars américains, le bénéfice net déclaré de la MFS au quatrième trimestre de 2015 s'est chiffré à 126 M$ US, comparativement à 137 M$ US au quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net de la MFS au quatrième trimestre de 2015 s'est chiffré à 131 M$ US, comparativement à 137 M$ US au quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice d'exploitation net de la MFS exclut l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus. Exprimé en dollars américains, le bénéfice d'exploitation net de la MFS a diminué au quatrième trimestre de 2015 par rapport à la période correspondante de 2014, principalement en raison de la diminution de l'actif net moyen. Le ratio de la marge d'exploitation avant impôt de la MFS s'est chiffré à 38 % au quatrième trimestre de 2015, en baisse comparativement à 39 % pour le quatrième trimestre de 2014.

Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de GPSL se sont chiffrés à 9 M$ CA au quatrième trimestre de 2015. Le bénéfice net de GPSL pour le quatrième trimestre de 2015 reflète principalement les acquisitions de GPSL en 2015.

L'actif géré de Gestion d'actif FSL s'établissait à 629,6 G$ CA au 31 décembre 2015, comparativement à 500,7 G$ CA au 31 décembre 2014. L'augmentation de l'actif géré de Gestion d'actif FSL est principalement attribuable aux acquisitions conclues par GPSL au troisième trimestre de 2015. L'actif géré de la MFS s'établissait à 413,2 G$ US (571,9 G$ CA) au 31 décembre 2015, comparativement à 431,0 G$ US (500,7 G$ CA) au 31 décembre 2014. La diminution de 17,8 G$ US est principalement attribuable au fait que les souscriptions brutes de 75,8 G$ US ont été plus que contrebalancées par les rachats de 91,5 G$ US et par la perte de valeur de l'actif de 2,1 G$ US. La volatilité des marchés au cours du second semestre de 2015 a contribué à la diminution des souscriptions brutes enregistrées dans les gammes de produits offerts aux particuliers et de produits institutionnels de la MFS. De plus, certains clients institutionnels importants ont rééquilibré leurs placements, ce qui a donné lieu à des rachats plus importants qu'à l'habitude. Ces facteurs sont ceux qui ont le plus contribué aux sorties nettes de la MFS au cours des troisième et quatrième trimestres. Le rendement des fonds de la MFS est demeuré solide, 75 %, 87 % et 97 % de l'actif s'inscrivant dans les fonds de la MFS offerts aux particuliers se classant dans la moitié supérieure de leurs catégories Lipper pour ce qui est du rendement sur 3, 5 et 10 ans, respectivement, au 31 décembre 2015. L'actif géré de GPSL s'établissait à 57,8 G$ CA au 31 décembre 2015.

Comparaison entre l'exercice 2015 et l'exercice 2014
Le bénéfice net déclaré de Gestion d'actif FSL s'est chiffré à 691 M$ CA en 2015, comparativement à 491 M$ CA en 2014. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent de Gestion d'actif FSL se sont établis à 700 M$ CA en 2015, comparativement à 616 M$ CA en 2014. Le bénéfice d'exploitation net et le bénéfice net sous-jacent de Gestion d'actif FSL excluent l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS, lesquels sont présentés dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable de la dépréciation du dollar canadien en 2015 par rapport aux taux de change moyens de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 95 M$.

Le bénéfice net déclaré de la MFS s'est chiffré à 531 M$ US en 2015, comparativement à 443 M$ US en 2014. Le bénéfice d'exploitation net de la MFS s'est chiffré à 540 M$ US en 2015, comparativement à 557 M$ US en 2014. Exprimé en dollars américains, le bénéfice d'exploitation net de la MFS pour l'exercice clos le 31 décembre 2015 a diminué par rapport à celui de l'exercice précédent, principalement en raison des charges de rémunération et des investissements que nous avons continué de faire dans notre infrastructure technologique, partiellement contrebalancés par l'augmentation de l'actif net moyen.

Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de GPSL se sont chiffrés à 12 M$ CA pour l'exercice clos le 31 décembre 2015. Le bénéfice net de GPSL pour 2015 reflète principalement les résultats des acquisitions conclues par GPSL en 2015.

FSL Asie
La FSL Asie exerce ses activités par l'intermédiaire de filiales aux Philippines, à Hong Kong, en Indonésie et au Vietnam¹, et par l'entremise de coentreprises formées avec des partenaires locaux aux Philippines, en Indonésie, en Malaisie, en Chine et en Inde. Nous offrons des produits d'assurance-vie individuelle sur ces sept marchés, ainsi que des produits d'assurance collective et des produits de rentes et de retraite aux Philippines, en Chine, à Hong Kong, en Inde, en Malaisie et au Vietnam. Nous avons également mis sur pied des sociétés de gestion d'actif, directement ou par l'entremise de coentreprises et d'entreprises associées aux Philippines, en Chine et en Inde. Nous distribuons ces produits d'assurance et de gestion de patrimoine aux particuliers ayant un revenu moyen ou élevé, ainsi qu'aux membres de groupes d'affinités et d'autres groupes, au moyen de divers canaux de distribution.

____________
^1.	^{Le 7 janvier 2016, nous avons augmenté notre participation dans la PVI Sun Life au Vietnam, la faisant passer de 49 % à 75 %.}

		Résultats trimestriels					Résultats sur l'exercice
(en millions de dollars)		T4 15	T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	2015	2014
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		52	67	71	62	50	252	174
	Incidence des marchés	7	(17)	19	10	(8)	19	(12)
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	14	27	3	(4)	20	40	20
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		73	77	93	68	62	311	182
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		73	77	93	68	62	311	182
Rendement des capitaux propres sous-jacent (%)¹		5,6	7,8	8,4	7,7	6,8	7,4	6,5
Rendement d'exploitation des capitaux propres (%)¹		8,0	9,1	11,0	8,6	8,4	9,2	6,8

^1.	^{Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».}

Comparaison entre le T4 2015 et le T4 2014
Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net de la FSL Asie se sont chiffrés à 73 M$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 62 M$ au quatrième trimestre de 2014. Aucun ajustement n'a été effectué à la FSL Asie en 2015 ou en 2014 pour arriver au bénéfice d'exploitation net. L'incidence favorable de la dépréciation du dollar canadien au quatrième trimestre de 2015 par rapport aux taux de change moyens du quatrième trimestre de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 9 M$.

Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 52 M$, comparativement à 50 M$ pour le quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable des marchés au quatrième trimestre de 2015 est principalement attribuable aux variations des taux d'intérêt et des marchés des actions, comparativement à une incidence défavorable au quatrième trimestre de 2014 principalement attribuable aux variations des taux d'intérêt et des marchés des actions.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de 2015 reflète la croissance des affaires, partiellement contrebalancée par la baisse des profits liés à la vente d'actifs disponibles à la vente comparativement au quatrième trimestre de 2014.

Le total des souscriptions d'assurance-vie individuelle a augmenté de 11 % au quatrième trimestre de 2015 par rapport au quatrième trimestre de 2014; exclusion faite de l'incidence du change, il a baissé de 1 %. Cela reflète la croissance observée en Malaisie, à Hong Kong, en Indonésie et en Inde, où des hausses respectives de 40 %, 16 %, 6 % et 4 %, exprimées en monnaie locale, ont été enregistrées, partiellement contrebalancées par une baisse des souscriptions aux Philippines, où les souscriptions avaient été exceptionnelles au quatrième trimestre de 2014, au Vietnam et en Chine. L'augmentation des souscriptions s'explique par la croissance des souscriptions réalisées par les agences à Hong Kong, en Indonésie et en Inde, ainsi que par le canal de la bancassurance en Malaisie et en Indonésie. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine enregistrées par la FSL Asie se sont chiffrées à 1,7 G$, comparativement à 2,2 G$ au quatrième trimestre de 2014, en raison de la diminution des souscriptions en Chine, en Inde et à Hong Kong, principalement attribuable à la volatilité des marchés.

Comparaison entre l'exercice 2015 et l'exercice 2014
Le bénéfice net déclaré et le bénéfice d'exploitation net se sont chiffrés à 311 M$ en 2015, comparativement à 182 M$ en 2014. Aucun ajustement n'a été effectué à la FSL Asie en 2015 ou en 2014 pour arriver au bénéfice d'exploitation net. L'incidence favorable de la dépréciation du dollar canadien en 2015 par rapport aux taux de change moyens de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 35 M$.

Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 252 M$, comparativement à 174 M$ en 2014. Le bénéfice net sous-jacent exclut du bénéfice d'exploitation net l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable des marchés en 2015 est principalement attribuable aux variations des taux d'intérêt et des marchés des actions, alors que l'incidence défavorable observée en 2014 était principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancés par les variations des marchés des actions.

Le bénéfice net de 2015 a augmenté par rapport à celui de 2014, principalement en raison de la croissance des affaires.

Les souscriptions d'assurance-vie individuelle ont augmenté de 16 % en 2015 par rapport à 2014, ou de 4 % en excluant l'incidence du change. Exprimées en monnaie locale, les souscriptions ont augmenté dans l'ensemble de la région, sauf en Chine et en Inde, avec une croissance des souscriptions réalisées par notre réseau d'agences aux Philippines, en Indonésie et au Vietnam de 16 %, 23 % et 85 %, respectivement. Les souscriptions ont augmenté de 29 % en Malaisie, stimulées par la croissance observée dans les canaux de la bancassurance et du télémarketing. À Hong Kong, les souscriptions se sont maintenues au même niveau qu'en 2014. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont augmenté par rapport à 2014, en raison de la croissance observée en Inde et en Chine.

Organisation internationale
L'Organisation internationale comprend la FSL Royaume-Uni et les Services de soutien généraux. Les Services de soutien généraux englobent les activités liées à notre portefeuille fermé de réassurance, ainsi que les produits tirés des placements, les charges, le capital et les autres éléments qui n'ont pas été attribués à nos autres secteurs. La FSL Royaume-Uni a un portefeuille fermé qui n'accepte plus d'affaires nouvelles et se concentre sur l'offre de services aux clients existants.

		Résultats trimestriels					Résultats sur l'exercice
(en millions de dollars)		T4 15	T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	2015	2014
Bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente)¹		(16)	14	16	4	(40)	18	(63)
	Incidence des marchés	(2)	9	(21)	28	23	14	6
	Modifications des hypothèses et mesures de la direction	(3)	1	5	8	19	11	41
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)¹		(21)	24	—	40	2	43	(16)
	Coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration²	(3)	(14)	—	—	(4)	(17)	(26)
Bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)		(24)	10	—	40	(2)	26	(42)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette) par division¹
	FSL Royaume-Uni¹	22	70	37	71	65	200	174
	Services de soutien généraux¹	(43)	(46)	(37)	(31)	(63)	(157)	(190)
Bénéfice d'exploitation net total (perte d'exploitation nette totale)¹		(21)	24	—	40	2	43	(16)

^1.	^{Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Se reporter aux rubriques « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».}
^2.	^{Les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration pour 2015 sont principalement liés aux acquisitions et intégrations de Bentall Kennedy, de Prime Advisors et de Ryan Labs, ainsi qu'à l'acquisition en cours d'AC Assurant. En 2014, les coûts de restructuration étaient constitués des coûts de transition liés à la vente de nos activités américaines de rentes.}

Comparaison entre le T4 2015 et le T4 2014
L'Organisation internationale a enregistré une perte nette déclarée de 24 M$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à une perte déclarée de 2 M$ au quatrième trimestre de 2014. La perte d'exploitation nette s'est établie à 21 M$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à un bénéfice d'exploitation net de 2 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. En 2015 et en 2014, le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) exclut les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration, qui sont présentés dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable de la dépréciation du dollar canadien au quatrième trimestre de 2015 par rapport aux taux de change moyens du quatrième trimestre de 2014 a eu pour effet de diminuer la perte d'exploitation nette de 3 M$.

La perte nette sous-jacente s'est établie à 16 M$, comparativement à une perte nette sous-jacente de 40 M$ pour le quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) exclut du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence défavorable des marchés au quatrième trimestre de 2015 est principalement attribuable aux marchés des actions, partiellement contrebalancés par les taux d'intérêt, alors que l'incidence favorable observée au quatrième trimestre de 2014 était principalement attribuable aux taux d'intérêt.

Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Royaume-Uni s'est établi à 22 M$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 65 M$ pour le quatrième trimestre de 2014. Le bénéfice net de la FSL Royaume-Uni pour le quatrième trimestre de 2015 reflète l'incidence défavorable des marchés des actions et l'incidence d'une modification de taux d'imposition, partiellement contrebalancées par l'incidence des taux d'intérêt. Le bénéfice net pour le quatrième trimestre de 2014 reflétait l'incidence favorable des modifications des hypothèses et des mesures de la direction, ainsi que l'incidence des marchés.

Les Services de soutien généraux ont enregistré une perte d'exploitation nette de 43 M$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à une perte d'exploitation nette de 63 M$ au quatrième trimestre de 2014. La perte nette du quatrième trimestre de 2015 a diminué par rapport à celle de la période correspondante de 2014, principalement en raison de la diminution des charges d'exploitation.

Comparaison entre l'exercice 2015 et l'exercice 2014
Le bénéfice net déclaré de l'Organisation internationale s'est chiffré à 26 M$ en 2015, comparativement à une perte nette déclarée de 42 M$ en 2014. Le bénéfice d'exploitation net s'est chiffré à 43 M$ en 2015, comparativement à une perte d'exploitation nette de 16 M$ en 2014. En 2015 et en 2014, le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) exclut les coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration, qui sont présentés dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable de la dépréciation du dollar canadien en 2015 par rapport aux taux de change moyens de 2014 a eu pour effet d'augmenter le bénéfice d'exploitation net de 16 M$.

Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 18 M$ en 2015, comparativement à une perte nette sous-jacente de 63 M$ en 2014. Le bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente) exclut du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) l'incidence des marchés ainsi que les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont présentées dans le tableau ci-dessus. L'incidence favorable des marchés en 2015 est principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancés par les marchés des actions; l'incidence favorable observée en 2014 était également principalement attribuable aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancés par les marchés des actions.

Le bénéfice d'exploitation net de la FSL Royaume-Uni s'est établi à 200 M$ en 2015, comparativement à 174 M$ en 2014. Le bénéfice net en 2015 reflète l'incidence favorable des taux d'intérêt, du change, des résultats enregistrés au chapitre des comportements des titulaires de contrat, de la mortalité, ainsi que des modifications des hypothèses et des mesures de la direction, partiellement contrebalancée par les marchés des actions. Le bénéfice net de 2014 reflétait l'incidence favorable des modifications des hypothèses et des mesures de la direction ainsi que d'éléments fiscaux non récurrents, partiellement contrebalancée par l'incidence défavorable d'autres éléments relatifs aux résultats.

Les Services de soutien généraux ont enregistré une perte d'exploitation nette de 157 M$ en 2015, comparativement à une perte d'exploitation nette de 190 M$ en 2014. La diminution de la perte en 2015 par rapport à 2014 s'explique par la diminution des dividendes privilégiés, par les avantages fiscaux ainsi que par une diminution des charges.

Information financière supplémentaire

Produits

		Résultats trimestriels					Résultats sur l'exercice
(en millions de dollars)		T4 15	T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	2015	2014
Primes
	Montant brut	5 163	3 835	4 103	3 723	4 023	16 824	15 499
	Primes cédées	(1 612)	(1 721)	(1 580)	(1 516)	(1 322)	(6 429)	(5 503)
Primes nettes		3 551	2 114	2 523	2 207	2 701	10 395	9 996
Produits nets tirés des placements
	Produits d'intérêts et autres produits tirés des placements	1 327	1 362	1 320	1 279	1 258	5 288	4 941
	Variations de la juste valeur et des taux de change touchant les actifs et les passifs	(788)	(168)	(3 500)	2 495	2 196	(1 961)	6 172
	Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente	39	47	46	96	49	228	202
Produits tirés des honoraires		1 438	1 338	1 293	1 255	1 171	5 324	4 453
Total des produits		5 567	4 693	1 682	7 332	7 375	19 274	25 764
Produits ajustés¹		7 030	5 668	6 113	5 783	6 333	24 332	24 157

^1.

^{Les produits ajustés constituent une mesure financière non définie par
les IFRS qui ajuste les produits en fonction de l'incidence de
l'ajustement au titre du change, de l'ajustement au titre de la juste
valeur et de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL
Canada, comme le décrivent les rubriques « Utilisation de mesures
financières non définies par les IFRS » et « Rapprochement de mesures
financières non définies par les IFRS ».}

Les produits se sont chiffrés à 5,6 G$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 7,4 G$ pour le quatrième trimestre de 2014. Le recul est principalement attribuable aux diminutions de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net, partiellement contrebalancées par l'augmentation des produits tirés des primes nets à la FSL Canada et à la FSL Asie, par l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien et par la hausse des produits tirés des honoraires à Gestion d'actif FSL et à la FSL Canada. La dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du quatrième trimestre de 2014 est venue augmenter les produits de 393 M$. Les produits ajustés se sont établis à 7,0 G$ pour le quatrième trimestre de 2015, comparativement à 6,3 G$ pour le quatrième trimestre de 2014, principalement en raison de l'augmentation des produits tirés des primes nets à la FSL Canada et à la FSL Asie et de la hausse des produits tirés des honoraires à Gestion d'actif FSL et à la FSL Canada.

Les produits se sont chiffrés à 19,3 G$ en 2015, en baisse de 6,5 G$ comparativement au montant de 25,8 G$ comptabilisé pour 2014. Le recul est principalement attribuable aux diminutions de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net et à la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL États-Unis, partiellement contrebalancées par l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien, par l'augmentation des produits tirés des primes nets à la FSL Canada et à la FSL Asie, et par la hausse des produits tirés des honoraires à Gestion d'actif FSL et à la FSL Canada. La dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens en 2014 est venue augmenter les produits de 1,4 G$. Les produits ajustés se sont établis à 24,3 G$ en 2015, en hausse de 0,1 G$ par rapport à 2014. La hausse des produits ajustés est principalement attribuable à l'augmentation des produits tirés des primes nets à la FSL Canada et à la FSL Asie, et à la hausse des produits tirés des honoraires à Gestion d'actif FSL et à la FSL Canada, partiellement contrebalancées par la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL États-Unis, principalement attribuable à la diminution des souscriptions à la Division International.

Primes et versements

	Résultats trimestriels					Résultats sur l'exercice
(en millions de dollars)	T4 15	T3 15	T2 15	T1 15	T4 14	2015	2014
Produits tirés des primes nets	3 551	2 114	2 523	2 207	2 701	10 395	9 996
Versements liés aux fonds distincts	2 523	2 626	4 487	2 411	2 155	12 047	9 249
Souscriptions de titres d'organismes de placement collectif¹	17 598	16 902	19 927	22 124	17 071	76 551	66 619
Souscriptions de parts de fonds gérés¹	8 327	7 507	7 002	8 243	7 988	31 079	29 868
Équivalents de primes et de versements SAS¹	1 770	1 758	1 781	1 769	1 855	7 078	6 748
Total des primes et versements¹	33 769	30 907	35 720	36 754	31 770	137 150	122 480
Total des primes et versements ajustés^{1, 2}	30 937	28 823	34 727	35 276	32 924	126 753	127 045

^1.

^2.

^{Les primes et versements ajustés constituent une mesure financière non
définie par les IFRS qui exclut des primes et versements l'incidence de
l'ajustement au titre du change et de l'ajustement au titre de la
réassurance aux GC de la FSL Canada, comme le décrivent les rubriques
« Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » et
« Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS ».}

Les primes et versements se sont élevés à 33,8 G$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2015, comparativement à 31,8 G$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2014. La dépréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens du quatrième trimestre de 2014 est venue augmenter le total des primes et versements d'environ 4,0 G$. Le total des primes et versements ajustés a diminué de 2,0 G$ au quatrième trimestre de 2015 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. La baisse est principalement attribuable à Gestion d'actif FSL, avec une diminution des souscriptions de parts de fonds à la MFS, qui a été partiellement contrebalancée par les souscriptions de parts de fonds de GPSL, y compris celles des sociétés acquises en 2015, ainsi que par l'augmentation des produits tirés des primes nets et les versements liés aux fonds distincts à la FSL Canada.

Les primes et versements se sont élevés à 137,2 G$ en 2015, comparativement à 122,5 G$ en 2014, en raison principalement de l'incidence favorable du change de 15,1 G$ découlant de la dépréciation du dollar canadien. Les primes et versements ajustés de 126,8 G$ en 2015 sont inférieurs de 0,2 G$ à ceux de 2014. La baisse est en grande partie attribuable à la diminution des souscriptions de parts de fonds à la MFS et à la diminution des produits tirés des primes nets à la FSL États-Unis, partiellement contrebalancées par les souscriptions de parts de fonds à GPSL, par l'augmentation des produits tirés des primes nets et des souscriptions de parts de fonds à la FSL Canada et à la FSL Asie, et par l'augmentation des versements liés aux fonds distincts enregistrés par les RCR à la FSL Canada.

Les produits tirés des primes nets, soit le montant brut des primes moins le montant des primes cédées aux réassureurs, se sont chiffrés à 3,6 G$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 2,7 G$ au quatrième trimestre de 2014. Les produits tirés des primes nets liés à l'assurance-vie, à l'assurance-maladie et aux rentes se sont chiffrés à 10,4 G$ pour 2015, en hausse de 0,4 G$ comparativement à 2014. Dans les deux cas, la hausse est principalement attribuable à l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien et aux hausses enregistrées à la FSL Canada et à la FSL Asie, partiellement contrebalancées par les baisses observées à la FSL États-Unis.

Les versements liés aux fonds distincts se sont chiffrés à 2,5 G$ au quatrième trimestre de 2015, comparativement à 2,2 G$ pour le quatrième trimestre de 2014. Ils se sont élevés à 12,0 G$ en 2015, comparativement à 9,2 G$ en 2014. Dans les deux cas, la variation s'explique principalement par la hausse observée aux RCR de la FSL Canada et par l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien, partiellement contrebalancées par une diminution des versements à la FSL Asie.

Les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif et de parts de fonds gérés se sont chiffrées à 25,9 G$ au quatrième trimestre de 2015, une hausse de 0,8 G$ comparativement au quatrième trimestre de 2014, reflétant l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien et les souscriptions de parts de fonds à GPSL et à la FSL Canada, partiellement contrebalancées par la diminution des souscriptions de parts de fonds à la MFS et à la FSL Asie. Les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif et de fonds gérés se sont chiffrées à 107,6 G$ en 2015, comparativement à 96,5 G$ en 2014, en raison principalement de l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien et des souscriptions de parts de fonds à GPSL, à la FSL Canada et à la FSL Asie, partiellement contrebalancées par la diminution des souscriptions de parts de fonds à la MFS.

Les équivalents de primes et de versements SAS se sont établis à 1,8 G$ au quatrième trimestre de 2015, en baisse de 0,1 G$ comparativement au quatrième trimestre de 2014, principalement en raison des baisses observées aux RCR de la FSL Canada, partiellement contrebalancées par les augmentations enregistrées aux GC de la FSL Canada ainsi qu'à Hong Kong à la FSL Asie, et par l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien. Les équivalents de primes et de versements SAS ont augmenté de 0,4 G$ en 2015 comparativement à 2014, principalement en raison des augmentations enregistrées aux GC de la FSL Canada ainsi qu'à Hong Kong à la FSL Asie, et de l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien, partiellement contrebalancées par les baisses observées aux RCR de la FSL Canada.

Souscriptions
À la FSL Canada, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie comprennent les souscriptions d'assurance individuelle et de garanties collectives; les souscriptions de produits de gestion de patrimoine comprennent les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine et les souscriptions enregistrées par les RCR. À la FSL États-Unis, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie comprennent les souscriptions des Garanties collectives et les souscriptions d'assurance-vie individuelle de la Division International; les souscriptions de produits de gestion de patrimoine comprennent les souscriptions de produits de placement de la Division International¹. À la FSL Asie, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie comprennent les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie individuelles et collectives des filiales, des coentreprises et des entreprises associées, en fonction de notre pourcentage de participation, aux Philippines, à Hong Kong, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Malaisie et au Vietnam²; les souscriptions de produits de gestion de patrimoine comprennent les souscriptions de produits de gestion de patrimoine à Hong Kong, les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif aux Philippines, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine enregistrées par les compagnies d'assurance en Inde et en Chine, et les souscriptions de la Birla Sun Life Asset Management Company au chapitre des organismes de placement collectif d'actions et de titres à revenu fixe, en fonction de notre pourcentage de participation. Les souscriptions de Gestion d'actif FSL comprennent les souscriptions (rentrées) brutes provenant des particuliers et des clients institutionnels.

(en millions de dollars)		T4 15	T4 14
Souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie¹
	FSL Canada	178	297
	FSL États-Unis	427	381
	FSL Asie	162	138
Total des souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie		767	816
Souscriptions de produits de gestion de patrimoine¹
	FSL Canada	3 585	4 213
	FSL États-Unis	96	161
	FSL Asie	1 706	2 222
Total des souscriptions de produits de gestion de patrimoine excluant Gestion d'actif FSL		5 387	6 596
	Souscriptions de Gestion d'actif FSL¹	24 247	23 294
Total des souscriptions de produits de gestion de patrimoine		29 634	29 890

^1.	^{Ces éléments constituent des mesures financières non définies par les IFRS. Consulter la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ».}

Au quatrième trimestre de 2015, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie se sont chiffrées à 767 M$ pour l'ensemble de la Compagnie, comparativement à 816 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Canada se sont chiffrées à 178 M$ pour le quatrième trimestre de 2015, comparativement à 297 M$ pour le quatrième trimestre de 2014, principalement en raison de la diminution des souscriptions enregistrées par les GC, partiellement contrebalancée par l'augmentation des souscriptions d'assurance individuelle.
Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL États-Unis se sont chiffrées à 427 M$ pour le quatrième trimestre de 2015, comparativement à 381 M$ pour le quatrième trimestre de 2014, en grande partie en raison de l'incidence favorable du change de 63 M$ liée à la dépréciation du dollar canadien et de l'augmentation des souscriptions d'assurance individuelle à la Division International, partiellement contrebalancées par la diminution des souscriptions aux Garanties collectives.
Les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie de la FSL Asie se sont chiffrées à 162 M$ pour le quatrième trimestre de 2015, comparativement à 138 M$ pour le quatrième trimestre de 2014, principalement en raison de l'incidence favorable du change de 18 M$ liée à la dépréciation du dollar canadien et de la croissance des souscriptions à Hong Kong, en Indonésie, en Chine et en Malaisie.

Au quatrième trimestre de 2015, les souscriptions de produits de gestion de patrimoine se sont chiffrées à 29,6 G$ pour l'ensemble de la Compagnie, comparativement à 29,9 G$ pour le quatrième trimestre de 2014.

Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Canada se sont chiffrées à 3,6 G$ pour le quatrième trimestre de 2015, comparativement à 4,2 G$ pour le quatrième trimestre de 2014, principalement en raison de la diminution des affaires conservées par les RCR, partiellement contrebalancée par l'augmentation des souscriptions au chapitre des produits individuels de gestion de patrimoine.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL États-Unis se sont chiffrées à 96 M$ pour le quatrième trimestre de 2015, comparativement à 161 M$ pour le quatrième trimestre de 2014, en raison de la diminution des souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la Division International, partiellement contrebalancée par l'incidence favorable du change de 14 M$ liée à la dépréciation du dollar canadien.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL Asie se sont chiffrées à 1,7 G$ pour le quatrième trimestre de 2015, comparativement à 2,2 G$ pour le quatrième trimestre de 2014, en raison de la diminution des souscriptions de parts de fonds en Chine, en Inde et à Hong Kong, partiellement contrebalancée par l'incidence favorable du change de 0,2 G$ liée à la dépréciation du dollar canadien.
Les souscriptions brutes de Gestion d'actif FSL se sont chiffrées à 24,2 G$ pour le quatrième trimestre de 2015, comparativement à 23,3 G$ pour le quatrième trimestre de 2014, principalement en raison de l'incidence favorable du change et de l'ajout de Ryan Labs, Prime Advisors et Bentall Kennedy, contrebalancés en partie par la diminution des souscriptions de parts de fonds à la MFS.

___________
^1.	^{Les activités de gestion de patrimoine de la Division International ont été fermées aux nouvelles souscriptions en décembre 2015.}
^2.	^{Le 7 janvier 2016, nous avons augmenté notre participation dans la PVI Sun Life au Vietnam, la faisant passer de 49 % à 75 %.}

Actif géré
L'actif géré est constitué du fonds général, des fonds distincts et des autres éléments de l'actif géré. Les autres éléments de l'actif géré comprennent les organismes de placement collectif et les fonds gérés, qui sont composés d'actifs institutionnels et d'autres actifs de tiers dont la gestion est assurée par la Compagnie.

L'actif géré totalisait 891,3 G$ au 31 décembre 2015, comparativement à 734,4 G$ au 31 décembre 2014. L'augmentation de 156,9 G$ de l'actif géré enregistrée entre le 31 décembre 2014 et le 31 décembre 2015 s'explique principalement par les facteurs suivants :

			i)	une augmentation de 111,3 G$ découlant de l'incidence favorable du change liée à la dépréciation du dollar canadien par rapport aux devises, comparativement aux taux de change de la période précédente;
			ii)	une augmentation de 52,3 G$ découlant de l'acquisition de Ryan Labs, de Prime Advisors et de Bentall Kennedy;
			iii)	une croissance des affaires et d'autres éléments de 8,4 G$. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par :
			iv)	des sorties nettes d'organismes de placement collectif, de fonds gérés et de fonds distincts de 12,2 G$;
			v)	une diminution de 2,0 G$ découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net;
			vi)	des fluctuations défavorables du marché de 0,9 G$, qui ont influé sur la valeur des organismes de placement collectif, des fonds gérés et des fonds distincts.

Changements aux états de la situation financière et aux capitaux propres attribuables aux actionnaires
L'actif total du fonds général se chiffrait à 155,4 G$ au 31 décembre 2015, comparativement à 139,4 G$ au 31 décembre 2014. L'augmentation de l'actif du fonds général par rapport au 31 décembre 2014 est principalement attribuable à l'incidence favorable du change de 10,8 G$ liée à la dépréciation du dollar canadien et à la croissance des affaires de 7,2 G$, partiellement contrebalancées par une diminution de 2,0 G$ résultant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à la juste valeur par le biais du résultat net.

Les passifs relatifs aux contrats d'assurance (excluant les autres passifs et actifs relatifs aux contrats) se chiffraient à 103,7 G$ au 31 décembre 2015, en hausse de 8,5 G$ par rapport au 31 décembre 2014, principalement en raison de l'incidence du change liée à la dépréciation du dollar canadien et des soldes liés aux nouveaux contrats, partiellement contrebalancés par la variation des soldes liés aux contrats en vigueur (incluant la variation de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance).

Les capitaux propres attribuables aux actionnaires, qui comprennent les actions privilégiées, se chiffraient à 21,3 G$ au 31 décembre 2015, comparativement à 18,7 G$ au 31 décembre 2014. Cette augmentation de 2,6 G$ résulte principalement de ce qui suit :

			i)	un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 2 285 M$ en 2015, avant les dividendes privilégiés de 100 M$;
			ii)	une augmentation de 1 645 M$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par rapport aux devises;
			iii)	le produit de 88 M$ de l'émission d'actions ordinaires dans le cadre du régime canadien de réinvestissement des dividendes et d'achat d'actions, un montant de 34 M$ versé à titre de contrepartie pour l'acquisition d'une entreprise, un montant de 44 M$ découlant des options sur actions exercées et un montant de 3 M$ découlant de la rémunération à base d'actions. Ces éléments ont été partiellement contrebalancés par :
			iv)	des dividendes de 918 M$ versés sur les actions ordinaires;
			v)	le rachat d'actions ordinaires d'un montant de 212 M$;
			vi)	la variation nette de 298 M$ des actifs disponibles à la vente comptabilisés dans les autres éléments du résultat global;
			vii)	la variation de 49 M$ des passifs au titre des régimes à prestations déterminées comptabilisés dans les autres éléments du résultat global.

Impôt sur le résultat
Au quatrième trimestre de 2015, sur une base déclarée, nous avons enregistré une charge d'impôt sur le résultat de 180 M$ sur notre bénéfice avant impôt de 741 M$, ce qui correspond à un taux d'imposition effectif de 24,3 %. Par comparaison, nous avions enregistré, au quatrième trimestre de 2014, une charge d'impôt sur le résultat de 124 M$ sur notre bénéfice avant impôt de 658 M$, et un taux d'imposition effectif de 18,8 %.

Sur une base d'exploitation¹, au quatrième trimestre de 2015, nous avons enregistré une charge d'impôt sur le résultat de 190 M$ sur un bénéfice d'exploitation avant impôt de 826 M$, ce qui correspond à un taux d'imposition effectif de 23,0 %. Par comparaison, nous avions enregistré, au quatrième trimestre de 2014, une charge d'impôt sur le résultat de 113 M$ sur un bénéfice d'exploitation avant impôt de 665 M$, et un taux d'imposition effectif de 17,0 %. Le taux d'imposition effectif calculé sur le bénéfice d'exploitation exclut les sommes attribuables aux titulaires de contrat avec participation et les éléments hors exploitation.

Le taux d'imposition provincial des sociétés a augmenté en Alberta, au Canada, avec prise d'effet au deuxième trimestre de 2015, faisant passer notre taux d'imposition prévu par la loi de 26,5 % à 26,75 % pour 2015 et les années à venir. Ce taux est habituellement réduit par divers avantages fiscaux, comme des taux d'imposition moins élevés sur le bénéfice imposable dans des territoires étrangers, différentes sources de produits tirés des placements exonérés d'impôt et d'autres avantages fiscaux durables qui devraient ramener notre taux d'imposition effectif à une fourchette de 18 % à 22 %.

Au quatrième trimestre de 2015, notre taux d'imposition effectif a été supérieur à nos prévisions, surtout en raison de l'incidence d'une modification du taux d'imposition au Royaume-Uni, partiellement contrebalancée par des ajustements relatifs aux exercices précédents et la conclusion favorable d'audits fiscaux.

Notre taux d'imposition effectif pour le quatrième trimestre de 2014 a été réduit davantage en raison des ajustements fiscaux favorables pour des exercices antérieurs, contrebalancés par des charges d'intérêts à payer liées à l'impôt comptabilisées en bénéfice avant impôt.

__________
^1.	^{Notre taux d'imposition effectif sur le bénéfice d'exploitation net est calculé en fonction du bénéfice d'exploitation net et de la charge d'impôt liée à celui-ci.}

Placements
Le total de nos placements liés au fonds général se chiffrait à 138,0 G$ au 31 décembre 2015, comparativement à 125,2 G$ au 31 décembre 2014. Cette augmentation de 12,8 G$ est principalement attribuable à l'incidence du change liée à la dépréciation du dollar canadien et aux activités d'exploitation, partiellement contrebalancées par la diminution découlant des variations de la juste valeur. Notre fonds général est investi en majeure partie dans des titres à revenu fixe, notamment des titres de créance, des prêts hypothécaires et d'autres prêts. Les placements liés au fonds général étaient composés à 85,5 % de placements liquides et de titres à revenu fixe. Les titres de capitaux propres et les immeubles de placement représentaient 3,8 % et 4,7 %, respectivement, du portefeuille, et la proportion restante de 6,0 % se composait des avances sur contrats, des actifs dérivés et des autres placements. Nos placements liés au fonds général sont bien diversifiés en ce qui touche les types de placements et les secteurs, ainsi que sur le plan géographique.

Le tableau suivant présente la composition de nos placements liés au fonds général¹.

	31 décembre 2015			31 décembre 2014
(en millions de dollars)	Valeur comptable	Pourcentage de la valeur comptable totale		Valeur comptable	Pourcentage de la valeur comptable totale
Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme	8 983	6,5	%	6 818	5,4	%
Titres de créance - à la juste valeur par le biais du résultat net	56 785	41,2	%	53 127	42,4	%
Titres de créance - disponibles à la vente	13 111	9,5	%	13 087	10,5	%
Titres de capitaux propres - à la juste valeur par le biais du résultat net	4 426	3,2	%	4 357	3,5	%
Titres de capitaux propres - disponibles à la vente	887	0,6	%	866	0,7	%
Prêts hypothécaires et autres prêts	39 103	28,3	%	33 679	26,9	%
Actifs dérivés	1 866	1,4	%	1 839	1,5	%
Autres placements	3 111	2,3	%	2 375	1,9	%
Avances sur contrats	3 151	2,3	%	2 895	2,3	%
Immeubles de placement	6 540	4,7	%	6 108	4,9	%
Total des placements	137 963	100	%	125 151	100	%

^1.

^{Les valeurs des placements et les ratios présentés sont fondés sur la
valeur comptable des catégories d'actif respectives. La valeur
comptable des placements disponibles à la vente et des placements à la
juste valeur par le biais du résultat net est généralement égale à leur
juste valeur. En ce qui a trait aux placements soutenant les contrats
d'assurance, dans l'éventualité d'un défaut de paiement, si les
montants recouvrés sont insuffisants pour couvrir les flux de
trésorerie liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance connexes
que les actifs doivent soutenir, l'exposition au risque de crédit
pourrait être supérieure à la valeur comptable des actifs.}

Exposition sectorielle
Nos placements liés au fonds général sont bien diversifiés en ce qui touche les types de placements et les secteurs, ainsi que sur le plan géographique.

Au 31 décembre 2015, notre exposition au secteur de l'énergie en ce qui a trait aux titres de créance et aux prêts aux entreprises s'établissait à 5,6 G$ et était constituée pour 93 % de placements de catégorie investissement (5,5 G$ au 31 décembre 2014, dont 98 % de placements de catégorie investissement). Environ 45 % de nos placements dans le secteur de l'énergie étaient effectués dans des sociétés de pipelines, d'entreposage et de transport, et environ 15 %, dans des sociétés pétrolières et gazières intégrées. Les autres placements étaient effectués dans des sociétés exerçant des activités de prospection et de production, de raffinage, de forage et d'entretien, et environ 7 % de ces autres placements avaient trait à des activités de forage et à des services liés aux champs pétrolifères.

Notre portefeuille de prêts hypothécaires et de biens immobiliers comprend des immeubles de bureaux, des biens immobiliers industriels, des immeubles de détail et des immeubles d'habitation collective occupés par des locataires représentant des industries diversifiées. Nos biens immobiliers situés en Alberta sont ceux qui présentaient l'exposition la plus importante au secteur pétrolier et gazier; ils constituaient environ 8 % de notre portefeuille de prêts hypothécaires et environ 21 % de notre portefeuille de biens immobiliers. Il n'y a eu aucun changement important quant à notre exposition au secteur de l'énergie relative aux locataires et aucun indicateur important de crise, comme des paiements en souffrance, des défauts sur les prêts hypothécaires et des situations d'insolvabilité de locataires, au sein de notre portefeuille en Alberta. Toutefois, en raison de la faiblesse persistante des prix de l'énergie, les données fondamentales du marché dans la province se détériorent, ce qui entraîne une hausse des taux d'inoccupation et une baisse des taux de location, qui, si elles devaient se prolonger, pourraient entraîner des réductions additionnelles des évaluations, particulièrement dans le secteur des immeubles de bureaux. Nous continuons de surveiller étroitement l'incidence de ces variations des marchés dans le secteur de l'énergie sur les portefeuilles de biens immobiliers et de prêts hypothécaires.

Au 31 décembre 2015, notre exposition au sous-secteur des métaux et des mines se composait de titres de créance, s'établissait à 0,8 G$ et était constituée pour 97 % de placements de catégorie investissement; elle était en outre répartie entre plusieurs produits de base. Le sous-secteur des métaux et des mines est inclus au poste Matières du tableau Titres de créance par émetteur et par secteur figurant à la rubrique « Titres de créance » de notre rapport de gestion annuel de 2015.

Titres de créance
Notre portefeuille de titres de créance fait l'objet d'une gestion active reposant sur notre programme courant d'achats et de ventes, qui vise à optimiser le rendement ainsi que la qualité et la liquidité des placements, tout en faisant en sorte que le portefeuille demeure bien diversifié et harmonisé avec les passifs relatifs aux contrats d'assurance au chapitre de la durée. Au 31 décembre 2015, nous détenions des titres de créance qui représentaient 69,9 G$, soit 50,7 % du total des placements, comparativement à 66,2 G$, ou 52,9 %, au 31 décembre 2014. La proportion des titres de créance dotés de la note A ou d'une note supérieure s'établissait à 67,9 % du total des titres de créance au 31 décembre 2015, soit le même pourcentage qu'au 31 décembre 2014. La proportion des titres de créance dotés de la note BBB ou d'une note supérieure était de 96,9 % du total des titres de créance au 31 décembre 2015, comparativement à 97,3 % au 31 décembre 2014.

Les titres de créance de sociétés qui ne sont pas émis ou garantis par des gouvernements d'État, des gouvernements régionaux ou des administrations municipales représentaient 66,0 % du total de nos titres de créance au 31 décembre 2015, comparativement à 66,7 % au 31 décembre 2014. Au 31 décembre 2015, les titres de créance émis ou garantis par des gouvernements totalisaient 23,8 G$, comparativement à 22,1 G$ au 31 décembre 2014. Notre exposition aux titres de créance d'un seul pays ne dépassait pas 1 % du total des placements présenté à nos états consolidés de la situation financière au 31 décembre 2015, excepté en ce qui a trait à certains pays où nous exerçons des activités, notamment le Canada, les États-Unis, le Royaume-Uni et les Philippines.

Le tableau suivant présente la valeur comptable des titres de créance de gouvernements et d'institutions financières, classés selon leur emplacement géographique.

Titres de créance de gouvernements et d'institutions financières par pays

31 décembre 2015

31 décembre 2014

(en millions de dollars)

Émis ou garantis par
des gouvernements

Secteur
financier

Émis ou garantis par
des gouvernements

Secteur
financier

Canada

15 411

1 826

14 650

2 391

États-Unis

1 702

6 046

1 590

5 992

Royaume-Uni

2 561

1 937

2 484

1 992

Philippines

2 745

2 575

Zone euro¹

237

828

171

762

Autres

1 111

1 577

611

1 390

Total

23 767

12 256

22 081

12 544

^1.

^{Nos placements dans les pays de la zone euro incluaient principalement
des placements aux Pays-Bas, en Espagne, en Allemagne et en France.
Nous n'avions pas d'exposition directe à la Grèce. Dans les pays de la
zone euro, 99,1 % de nos placements étaient de catégorie
investissement, et 77,4 % étaient dotés de la note A ou d'une note
supérieure.}

Nos pertes latentes brutes sur les titres de créance à la juste valeur par le biais du résultat net et disponibles à la vente se chiffraient à 1,1 G$ et à 0,22 G$, respectivement, au 31 décembre 2015, comparativement à 0,22 G$ et à 0,04 G$, respectivement, au 31 décembre 2014. L'augmentation des pertes latentes brutes est en grande partie attribuable à l'incidence de la hausse des taux d'intérêt, y compris des écarts de taux, principalement aux États-Unis.

Nos titres de créance au 31 décembre 2015 comprenaient des titres du secteur financier pour un montant de 12,3 G$, soit environ 17,5 % du total de nos titres de créance ou 8,9 % du total de nos placements, comparativement à 12,5 G$, soit 18,9 % de l'ensemble de notre portefeuille de titres de créance ou 10,0 % du total de nos placements, au 31 décembre 2014.

Nos titres de créance au 31 décembre 2015 comprenaient des titres adossés à des créances présentés à la juste valeur pour un montant de 4,9 G$, soit 7,1 % du total de nos titres de créance ou 3,6 % du total de nos placements, comparativement à 4,4 G$, soit 6,7 % du total de nos titres de créance ou 3,6 % du total de nos placements, au 31 décembre 2014.

Prêts hypothécaires et autres prêts
Les prêts hypothécaires et autres prêts dont il est question dans la présente rubrique sont présentés à la valeur comptable dans nos états consolidés de la situation financière. Au 31 décembre 2015, nous avions des prêts hypothécaires et d'autres prêts totalisant 39,1 G$, soit 28,3 % du total de nos placements, comparativement à 33,7 G$, ou 26,9 %, au 31 décembre 2014. Notre portefeuille de prêts hypothécaires était constitué presque entièrement de prêts de premier rang, et notre portefeuille de prêts aux entreprises était constitué d'actifs liés à des placements privés.

Le tableau suivant présente la valeur comptable des prêts hypothécaires et des autres prêts, classés selon leur emplacement géographique¹.

Prêts hypothécaires et autres prêts par pays

31 décembre 2015

31 décembre 2014

(en millions de dollars)

Prêts
hypothécaires

Autres
prêts

Total

Prêts
hypothécaires

Autres
prêts

Total

Canada

8 067

13 271

21 338

7 847

12 308

20 155

États-Unis

6 725

7 442

14 167

5 563

5 196

10 759

Royaume-Uni

—

886

776

777

Autres

—

2 712

—

1 988

Total

14 792

24 311

39 103

13 411

20 268

33 679

^1.	^{L'emplacement géographique correspond à l'emplacement de l'immeuble pour les prêts hypothécaires, et au pays de la société mère du créancier pour les autres prêts.}

Au 31 décembre 2015, notre portefeuille de prêts hypothécaires s'établissait à 14,8 G$, comparativement à 13,4 G$ au 31 décembre 2014. Notre portefeuille de prêts hypothécaires se compose entièrement de prêts hypothécaires commerciaux, consentis sur des immeubles de détail, des immeubles de bureaux, des immeubles d'habitation collective, des biens immobiliers industriels et des terrains. Au 31 décembre 2015, une tranche de 24,8 % de notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux se composait de prêts hypothécaires résidentiels sur des immeubles d'habitation collective. La quotité de financement moyenne pondérée de notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux non assurés était d'environ 55 % au 31 décembre 2015, comparativement à environ 54 % au 31 décembre 2014. Bien que nous exigions généralement que la quotité de financement soit d'au plus 75 % à l'émission, nous pouvons, au Canada, consentir des prêts hypothécaires à quotité de financement plus élevée, à condition que ces prêts soient assurés. Le ratio de couverture de la dette moyen pondéré estimatif pour notre portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux non assurés est de 1,73 fois. La proportion de prêts assurés par la Société canadienne d'hypothèques et de logement dans notre portefeuille canadien de prêts hypothécaires commerciaux s'élevait à 31,0 %.

Au 31 décembre 2015, nous avions des prêts aux entreprises totalisant 24,3 G$, comparativement à 20,3 G$ au 31 décembre 2014. Dans le contexte actuel de faibles taux d'intérêt, notre stratégie demeure axée sur les nouveaux actifs liés à des placements privés. Les actifs liés à des placements privés assurent la diversification selon le type de prêts, le secteur de marché et la qualité du crédit de l'emprunteur. Le portefeuille de prêts se compose de prêts garantis et non garantis de premier rang accordés à de moyennes et grandes entreprises, d'obligations titrisées au titre de contrats de location et de prêts garantis au moyen de divers actifs, ainsi que de prêts destinés au financement de projets dans des secteurs comme l'énergie et l'infrastructure.

Le tableau suivant présente la valeur comptable et la provision pour pertes relatives aux prêts hypothécaires et aux autres prêts échus ou dépréciés.

Prêts hypothécaires et autres prêts échus ou dépréciés

		31 décembre 2015
		Valeur comptable brute			Provision pour pertes
(en millions de dollars)		Prêts hypothécaires	Autres prêts	Total	Prêts hypothécaires		Autres prêts	Total
Non échus		14 690	24 279	38 969	—		—	—
Échus :
	Échus depuis moins de 90 jours	7	32	39	—		—	—
	Échus depuis 90 jours ou plus	—	—	—	—		—	—
Dépréciés		137	7	144	42	¹	7	49
Total¹		14 834	24 318	39 152	42		7	49

		31 décembre 2014
		Valeur comptable brute			Provision pour pertes
(en millions de dollars)		Prêts hypothécaires	Autres prêts	Total	Prêts hypothécaires		Autres prêts	Total
Non échus		13 316	20 248	33 564	—		—	—
Échus :
	Échus depuis moins de 90 jours	14	—	14	—		—	—
	Échus depuis 90 jours ou plus	—	—	—	—		—	—
Dépréciés		118	36	154	37	¹	16	53
Total¹		13 448	20 284	33 732	37		16	53

^1.	^{Comprend des provisions sectorielles de 21 M$ au 31 décembre 2015 et de 18 M$ au 31 décembre 2014.}

Le montant de nos prêts hypothécaires et autres prêts dépréciés, déduction faite de la provision pour pertes, s'élevait à 95 M$ au 31 décembre 2015, comparativement à 101 M$ au 31 décembre 2014. La majorité des prêts hypothécaires dépréciés se trouvent aux États-Unis.

Provision pour défaut de paiement
Nous constituons des provisions au titre des incidents de crédit futurs éventuels dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats d'assurance. Le montant de la provision pour défaut de paiement, inclus dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance, est fondé sur une diminution possible du rendement futur des placements, qui peut varier en fonction de facteurs comme les catégories d'actif, la qualité de crédit de l'actif (notation), la durée et le pays d'origine. Lorsqu'un actif est radié ou cédé, toute somme mise de côté dans les passifs relatifs aux contrats d'assurance pour couvrir les défauts de paiement éventuels futurs relativement à cet actif est libérée.

Notre provision pour défaut de paiement tient compte de la provision pour incidents de crédit futurs liés aux actifs à revenu fixe actuellement détenus par la Compagnie et soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance. Notre provision pour défaut de paiement s'élevait à 2 077 M$ au 31 décembre 2015, comparativement à 1 916 M$ au 31 décembre 2014. Cette augmentation de 161 M$ est principalement attribuable à la dépréciation du dollar canadien et aux hausses de la provision pour actifs achetés, déduction faite des cessions, en partie contrebalancées par la libération de provisions pour actifs à revenu fixe soutenant nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.

Instruments financiers dérivés
Les valeurs relatives à nos instruments dérivés sont présentées dans le tableau suivant. Les montants notionnels servent au calcul des paiements aux termes des contrats dérivés et ne sont pas échangés.

Instruments dérivés


(en millions de dollars)	31 décembre 2015	31 décembre 2014
Juste valeur nette	(1 512)	236
Montant notionnel total	57 845	48 211
Montant en équivalent-crédit	607	738
Montant en équivalent-crédit pondéré en fonction des risques	7	7

Le montant notionnel total de nos dérivés a augmenté pour s'établir à 57,8 G$ au 31 décembre 2015, comparativement à 48,2 G$ au 31 décembre 2014. L'augmentation du montant notionnel total est principalement attribuable à une hausse de 5,9 G$ enregistrée au titre des contrats de taux d'intérêt, liée aux activités d'harmonisation des durées, et à une augmentation de 0,9 G$ au titre des contrats de change couvrant des actifs en monnaie étrangère. Le montant notionnel des dérivés a également augmenté de 2,0 G$ en raison de la conversion en dollars canadiens de soldes de montants notionnels établis en devises.

La juste valeur nette des dérivés constituait un passif net de 1 512 M$ au 31 décembre 2015, comparativement à un actif net de 236 M$ au 31 décembre 2014. La diminution de la juste valeur nette est principalement attribuable à l'incidence de la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain sur les contrats de change.

Gestion du capital
Notre capital total se compose des titres de créance subordonnés et des autres capitaux, des capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec participation et du total des capitaux propres attribuables aux actionnaires, lequel comprend les capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires et les capitaux propres attribuables aux actionnaires privilégiés. Au 31 décembre 2015, il s'établissait à 24,6 G$, en hausse comparativement à 21,7 G$ au 31 décembre 2014. Cette augmentation du capital total s'explique principalement par un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 2 185 M$, d'autres éléments du résultat global de 1 295 M$ et l'émission de 500 M$ de débentures subordonnées, partiellement contrebalancés par le paiement de dividendes de 830 M$ sur les actions ordinaires (déduction faite du régime canadien de réinvestissement des dividendes et d'achat d'actions), par le rachat de 212 M$ d'actions ordinaires en vertu de notre offre publique de rachat dans le cours normal des activités et par le remboursement de 150 M$ US de débentures subordonnées.

L'entité juridique, soit la FSL inc. (la société mère ultime), et ses sociétés de portefeuille en propriété exclusive disposaient de trésorerie et d'autres actifs liquides qui se chiffraient à 990 M$ au 31 décembre 2015 (1 827 M$ au 31 décembre 2014). La baisse de la trésorerie et des actifs liquides en 2015 résulte principalement des acquisitions effectuées en 2015, y compris l'achat de 1 250 M$ d'actions privilégiées de la Sun Life du Canada pour financer l'acquisition en cours d'AC Assurant, ainsi que d'autres activités d'exploitation et de financement. Les actifs liquides dont il est question ci-dessus comprennent la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les placements à court terme et les titres négociés sur le marché.

Le 30 juin 2015, 6,0 millions d'actions privilégiées à dividende non cumulatif et à taux rajusté tous les cinq ans de catégorie A, série 8R de la FSL inc. (les « actions de série 8R ») ont été converties, par suite d'une option offerte aux actionnaires, en actions privilégiées à dividende non cumulatif et à taux variable de catégorie A, série 9QR de la FSL inc. (les « actions de série 9QR »), à raison de une pour une. Après la conversion, 5,2 millions d'actions de série 8R et 6,0 millions d'actions de série 9QR étaient en circulation. Pour plus de détails, se reporter à la note 16 de nos états financiers consolidés annuels.

Le 25 septembre 2015, la FSL inc. a émis des débentures non garanties subordonnées de série 2015-1 à un taux variable différé de 2,60 %, représentant un capital de 500 M$ et venant à échéance en 2025. Le produit net servira à financer en partie l'acquisition d'AC Assurant et pourra également être utilisé pour les besoins généraux de l'entreprise.

Le 23 novembre 2015, la FSL inc. a remboursé la totalité des débentures de premier rang non garanties de série A à taux variable différé de 4,80 % en circulation, représentant un capital de 600 M$ (les « débentures de premier rang de série A ») venant à échéance en 2035, conformément aux modalités des débentures de premier rang de série A.

Le 15 décembre 2015, les débentures non garanties subordonnées à 7,25 %, représentant un capital de 150 M$ US et venant à échéance en 2015, émises par la Sun Canada Financial Company sont arrivées à échéance et ont été remboursées.

Le 10 novembre 2014, la FSL inc. a effectué une offre publique de rachat dans le cours normal des activités en vertu de laquelle elle était autorisée à racheter jusqu'à 9 millions d'actions ordinaires entre le 10 novembre 2014 et le 9 novembre 2015; cette offre publique de rachat n'a pas été renouvelée. Au cours de 2015, la FSL inc. a racheté et annulé 5,3 millions d'actions ordinaires pour un coût total de 212 M$. Au cours du quatrième trimestre de 2014, elle avait racheté et annulé 1 million d'actions ordinaires, pour un coût total de 39 M$, en vertu du programme de rachat d'actions.

Les dividendes payables aux participants du régime canadien de réinvestissement des dividendes et d'achat d'actions sont utilisés pour acheter des actions ordinaires à même le capital autorisé ou sur le marché libre, à notre discrétion. À compter du versement des dividendes du 31 mars 2016 et jusqu'à nouvel ordre, les actions ordinaires achetées en vertu du régime le seront sur le marché libre.

Le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada était de 240 % au 31 décembre 2015, ce qui tient compte de l'émission de 1 250 M$ d'actions privilégiées par la Sun Life du Canada à la FSL inc. pour financer l'acquisition en cours d'AC Assurant, comparativement à 217 % au 31 décembre 2014. Exclusion faite de cet élément, la hausse du ratio du MMPRCE au cours de la période résulte principalement du bénéfice enregistré, déduction faite des dividendes versés à la FSL inc., partiellement contrebalancé par le capital utilisé pour soutenir les affaires nouvelles et l'incidence de la reprise partielle d'une entente de réassurance.

Gestion du risque
Nous avons élaboré un cadre de gestion du risque afin de faciliter l'identification, l'évaluation, la gestion et la surveillance des risques, ainsi que la communication de l'information s'y rapportant. Le cadre de gestion du risque couvre tous les risques, et ceux-ci ont été regroupés en six catégories principales : les risques de crédit, les risques de marché, les risques d'assurance, les risques d'entreprise et les risques stratégiques, les risques opérationnels et les risques de liquidité.

Par l'intermédiaire de nos processus de gestion des risques d'entreprise, nous surveillons les divers facteurs de risques établis dans le cadre de gestion du risque et en faisons rapport à la haute direction et aux comités du conseil d'administration au moins une fois par trimestre. Nos processus de gestion des risques d'entreprise et les facteurs de risque sont décrits dans notre rapport de gestion annuel et notre notice annuelle.

Les références aux fonds distincts dans la présente rubrique incluent les garanties liées aux fonds distincts, les rentes à capital variable et les produits de placement, ainsi que le portefeuille fermé de réassurance du secteur de l'Organisation internationale.

Sensibilités au risque de marché
Notre résultat subit l'incidence de l'évaluation de nos obligations envers les titulaires de contrat aux termes des contrats d'assurance et de rentes. Ces montants sont déterminés d'après des modèles d'évaluation internes et sont comptabilisés dans nos états financiers consolidés annuels principalement comme passifs relatifs aux contrats d'assurance. L'évaluation de ces obligations exige de la direction qu'elle pose des hypothèses en ce qui concerne le niveau futur du rendement des marchés des actions, des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap ainsi que d'autres facteurs pour la durée de ces contrats. Les états financiers consolidés annuels tiennent compte des différences entre nos résultats réels et nos hypothèses les plus probables. Se reporter à la rubrique « Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités » pour obtenir des renseignements additionnels importants concernant ces estimations.

La valeur de marché de nos placements dans des titres à revenu fixe et de nos titres de capitaux propres fluctue en fonction des fluctuations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La valeur de marché des titres à revenu fixe désignés comme disponibles à la vente, détenus principalement dans notre excédent, augmente (diminue) en fonction de la baisse (hausse) des taux d'intérêt. La valeur de marché des titres de capitaux propres désignés comme disponibles à la vente et détenus principalement dans notre excédent augmente (diminue) en fonction de la hausse (baisse) des marchés des actions. Les variations de la valeur de marché des actifs disponibles à la vente sont inscrites dans les autres éléments du résultat global et ne sont comptabilisées dans le bénéfice net qu'à leur réalisation au moment de la vente, ou lorsque les actifs sont considérés comme s'étant dépréciés. Le montant du profit réalisé (de la perte réalisée) comptabilisé dans le bénéfice net pour une période donnée correspond au montant du profit latent (de la perte latente) ou au montant inscrit dans les autres éléments du résultat global au début de la période, augmenté de la variation de la valeur de marché au cours de la période considérée, et ce, jusqu'au moment de la vente pour les titres qui ont été vendus au cours de la période. La vente ou la réduction de valeur d'actifs disponibles à la vente détenus dans l'excédent peut par conséquent donner lieu à une modification de la sensibilité du bénéfice net.

Nous avons réalisé un profit net (avant impôt) de 39 M$ et de 228 M$ à la vente d'actifs disponibles à la vente pour le quatrième trimestre de 2015 et l'exercice 2015, respectivement (49 M$ et 202 M$ avant impôt pour le quatrième trimestre de 2014 et l'exercice 2014, respectivement). Le profit net latent ou le montant inscrit dans les autres éléments du résultat global à l'égard des titres à revenu fixe et des titres de capitaux propres disponibles à la vente se sont établis après impôt à 53 M$ et à 197 M$, respectivement, au 31 décembre 2015 (340 M$ et 208 M$ après impôt, respectivement, au 31 décembre 2014).

Le tableau suivant présente l'incidence immédiate estimative de certaines fluctuations instantanées des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions sur le bénéfice net, sur les autres éléments du résultat global de la Compagnie ainsi que sur le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada, au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014, ou la sensibilité de ces éléments à de telles fluctuations.

Sensibilités aux taux d'intérêt et aux marchés des actions

Au 31 décembre 2015¹ (en millions de dollars, sauf indication contraire)
Sensibilité aux taux d'intérêt^{2, 6}		Diminution de 100 points de base		Diminution de 50 points de base		Augmentation de 50 points de base		Augmentation de 100 points de base
	Incidence possible sur le bénéfice net^{3, 6}	(300)	$	(100)	$	50	$	50	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global	500	$	250	$	(250)	$	(500)	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁴	Diminution de 10 points de pourcentage		Diminution de 4 points de pourcentage		Augmentation de 4 points de pourcentage		Augmentation de 7 points de pourcentage
Sensibilité aux marchés des actions⁵		Diminution de 25 %		Diminution de 10 %		Augmentation de 10 %		Augmentation de 25 %
	Incidence possible sur le bénéfice net³	(350)	$	(100)	$	100	$	300	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global	(150)	$	(50)	$	50	$	150	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁴	Diminution de 4 points de pourcentage		Diminution de 1 point de pourcentage		Augmentation de 2 points de pourcentage		Augmentation de 4 points de pourcentage

Au 31 décembre 2014¹ (en millions de dollars, sauf indication contraire)
Sensibilité aux taux d'intérêt^{2, 6}		Diminution de 100 points de base		Diminution de 50 points de base		Augmentation de 50 points de base		Augmentation de 100 points de base
	Incidence possible sur le bénéfice net^{3, 6}	(400)	$	(100)	$	50	$	100	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global	500	$	250	$	(250)	$	(500)	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁴	Diminution de 12 points de pourcentage		Diminution de 5 points de pourcentage		Augmentation de 4 points de pourcentage		Augmentation de 8 points de pourcentage
Sensibilité aux marchés des actions⁵		Diminution de 25 %		Diminution de 10 %		Augmentation de 10 %		Augmentation de 25 %
	Incidence possible sur le bénéfice net³	(250)	$	(50)	$	50	$	150	$
	Incidence possible sur les autres éléments du résultat global	(150)	$	(50)	$	50	$	150	$
	Incidence possible sur le MMPRCE⁴	Diminution de 5 points de pourcentage		Diminution de 1 point de pourcentage		Augmentation de 1 point de pourcentage		Augmentation de 1 point de pourcentage

^1.	^{Les sensibilités du bénéfice net et des autres éléments du résultat global ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche. Les sensibilités ne tiennent pas compte de l'incidence des marchés sur le bénéfice tiré des coentreprises et des entreprises associées, qui est comptabilisé selon la méthode de la mise en équivalence.}
^2.	^{Les sensibilités aux taux d'intérêt supposent une variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et à des intervalles de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).}
^3.	^{Les sensibilités au risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation estimatif de nos programmes de couverture en vigueur au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014. Elles tiennent également compte des affaires nouvelles réalisées et des modifications apportées aux produits avant ces dates.}
^4.	^{Les sensibilités du MMPRCE illustrent l'incidence pour la Sun Life du Canada au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014. Sont exclues les incidences sur les actifs et les passifs qui sont inclus pour la FSL inc., mais non pour la Sun Life du Canada. Les sensibilités du MMPRCE au 31 décembre 2014 reflètent l'incidence d'IAS 19, Avantages du personnel, ainsi que son incidence progressive sur le capital disponible.}
^5.	^{Variation respective sur tous les marchés des actions au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014. En présumant que les placements réels en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et à des intervalles de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).}
^6.	^{La majeure partie de la sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, est attribuée aux produits d'assurance individuelle. Nous avons également une sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, attribuable à nos produits de rentes à capital fixe et de fonds distincts.}

Les sensibilités de notre bénéfice net aux taux d'intérêt et aux marchés des actions ont changé depuis le 31 décembre 2014, en raison principalement de modifications touchant l'évaluation des sensibilités liées aux modifications des hypothèses et aux mesures de la direction.

Sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap
Nous avons estimé l'incidence immédiate de certaines variations instantanées des écarts de taux et des écarts de swap sur notre bénéfice net attribuable aux actionnaires, ou la sensibilité de cet élément à de telles variations. Les sensibilités aux écarts de taux représentent l'incidence des variations d'écarts de taux sur les évaluations de nos passifs et de nos actifs (y compris les placements à revenu fixe non souverains, incluant les obligations de gouvernements provinciaux, les obligations de sociétés et les autres placements à revenu fixe). Les sensibilités aux écarts de swap représentent l'incidence des variations d'écarts de taux sur les positions en dérivés fondés sur des swaps et sur les évaluations des passifs.

Sensibilités aux écarts de taux (en millions de dollars, après impôt)

Sensibilité du bénéfice net^{1, 2}	Diminution de 50 points de base		Augmentation de 50 points de base
31 décembre 2015	(100)	$	75	$
31 décembre 2014	(100)	$	125	$

^1.	^{Les sensibilités ont été arrondies au multiple de 25 M$ le plus proche.}
^2.	^{Dans la plupart des cas, il est supposé que les écarts de taux reviennent à ceux retenus dans les hypothèses à long terme liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, généralement sur une période de cinq ans.}

Sensibilités aux écarts de swap (en millions de dollars, après impôt)

Sensibilité du bénéfice net¹	Diminution de 20 points de base		Augmentation de 20 points de base
31 décembre 2015	50	$	(50)	$
31 décembre 2014	75	$	(75)	$

^1.	^{Les sensibilités ont été arrondies au multiple de 25 M$ le plus proche.}

Les sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap présument une variation uniforme des écarts indiqués sur l'ensemble de la structure par terme. Les variations des écarts réalisés découlant de différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance, des emplacements géographiques, des catégories d'actif et des types de dérivés, des fluctuations des taux d'intérêt sous-jacents et des notations de crédit pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les estimations au chapitre de la sensibilité aux écarts de taux excluent l'incidence des écarts de taux associés aux actifs détenus dans les fonds distincts. Les sensibilités aux écarts sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Se reporter à la rubrique « Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités » pour obtenir des renseignements additionnels importants concernant ces estimations.

Produits d'assurance et de rentes liés au fonds général
La majeure partie de notre sensibilité attendue aux fluctuations des taux d'intérêt et environ les deux tiers de notre sensibilité attendue aux fluctuations des marchés des actions ont trait à nos produits d'assurance et de rentes liés au fonds général. Nous avons adopté des stratégies de gestion du risque de marché afin d'atténuer une partie du risque de marché lié à nos produits d'assurance et de rentes liés au fonds général.

Les produits d'assurance individuelle comprennent l'assurance-vie universelle et d'autres produits d'assurance-vie et d'assurance-maladie à long terme. L'exposition des produits d'assurance individuelle au risque de marché découle en grande partie du risque de réinvestissement lié aux primes futures des contrats à primes périodiques, du risque de réinvestissement des actifs pour les contrats à primes périodiques et à prime unique, ainsi que du coût garanti de l'assurance. Le risque de taux d'intérêt visant les produits d'assurance individuelle est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans la politique ou les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions au risque font l'objet d'un suivi régulier et, au besoin, les actifs sont rééquilibrés au moyen d'une combinaison d'actifs et d'instruments dérivés afin que les limites établies soient respectées. Une partie des flux de trésorerie à long terme est adossée à des titres de capitaux propres et à des immeubles.

Dans le cas des produits d'assurance avec participation et d'autres produits d'assurance assortis de caractéristiques d'ajustabilité, la stratégie de placement a pour objectif de procurer un taux de rendement global en fonction d'un profil de risque constant à long terme.

Les produits de rentes à capital fixe offrent généralement au titulaire de contrat un taux de rendement garanti. Le risque de taux d'intérêt associé à ces produits est habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans les lignes directrices applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le risque. Les expositions font l'objet d'un suivi régulier et sont rééquilibrées au besoin au moyen d'une combinaison d'actifs à revenu fixe et d'instruments dérivés afin de demeurer conformes aux seuils de tolérance prescrits.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de garanties de taux d'intérêt minimaux. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler de baisses des taux de rendement des actifs associés aux garanties contractuelles. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture reposant sur des dérivés de taux d'intérêt comme des garanties de taux plancher, des swaps et des swaptions.

Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de caractéristiques permettant aux titulaires de contrat de racheter leur contrat à sa valeur comptable. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières pouvant découler des fluctuations des taux d'intérêt et des changements de comportement des titulaires de contrat. Ces stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de couverture telles que la reproduction dynamique d'options et l'achat de swaptions de taux d'intérêt.

Certains produits offrent des taux de conversion en rente minimaux garantis. Des stratégies de gestion du risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières éventuelles, et elles prévoient généralement le recours à des actifs à revenu fixe, des swaps de taux d'intérêt et des swaptions.

Garanties liées aux fonds distincts
Environ le tiers de notre sensibilité au risque lié aux marchés des actions et une petite partie de notre sensibilité au risque de taux d'intérêt au 31 décembre 2015 ont trait aux produits de fonds distincts. Ces produits fournissent des garanties liées au rendement des fonds sous-jacents qui peuvent s'appliquer en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente. Le coût que nous assumons pour offrir ces garanties est incertain et dépend d'un certain nombre de facteurs, notamment des conditions générales des marchés financiers, de nos stratégies de couverture, du comportement des titulaires de contrat et des résultats au chapitre de la mortalité, et chacun de ces facteurs pourrait avoir une incidence négative sur le bénéfice net et le capital.

Le tableau suivant présente de l'information sur les garanties fournies relativement aux produits de fonds distincts.

Au 31 décembre 2015

(en millions de dollars)

Valeur des fonds

Montant du risque¹

Valeur des
garanties²

Passifs relatifs
aux contrats
d'assurance³

FSL Canada

12 304

424

11 109

575

FSL États-Unis

5 400

509

5 789

275

Activités de réassurance fermées⁴

2 950

569

2 129

570

Total

20 654

1 502

19 027

1 420

Au 31 décembre 2014

(en millions de dollars)

Valeur des fonds

Montant du risque¹

Valeur des
garanties²

Passifs relatifs
aux contrats
d'assurance³

FSL Canada

13 039

217

11 202

273

FSL États-Unis

5 194

259

5 236

Activités de réassurance fermées⁴

2 800

501

1 999

526

Total

21 033

977

18 437

895

^1.	^{Le « montant du risque » correspond à l'excédent de la valeur des garanties sur la valeur des fonds pour tous les contrats pour lesquels la valeur des garanties excède la valeur des fonds. Le montant du risque n'est pas exigible actuellement puisque les garanties sont payables seulement en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente si la valeur des fonds demeure inférieure à la valeur des garanties.}
^2.	^{Pour les garanties de retrait à vie, la « valeur des garanties » correspond à la valeur actualisée des retraits futurs maximaux, en présumant que les conditions des marchés demeurent inchangées par rapport aux conditions actuelles. La valeur de toutes les autres garanties est déterminée en présumant que la totalité des règlements sont effectués à la date d'évaluation.}
^3.	^{Les passifs relatifs aux contrats d'assurance représentent les provisions de la direction pour les coûts futurs liés à ces garanties et comprennent une provision pour écart défavorable conformément aux normes de pratique actuarielle canadiennes.}
^4.	^{Les activités de réassurance fermées comprennent les risques pris en charge au moyen de la réassurance de produits de rentes à capital variable émis par différentes compagnies d'assurance d'Amérique du Nord entre 1997 et 2001. Cette branche d'activité fait partie d'un portefeuille de contrats de réassurance fermé qui est inclus dans le secteur de l'Organisation internationale.}

Les variations des éléments présentés dans le tableau ci-dessus entre le 31 décembre 2014 et le 31 décembre 2015 s'expliquent principalement par les facteurs suivants :

i)	la valeur totale des fonds a diminué en raison de la diminution naturelle du bloc d'affaires, déduction faite des nouvelles souscriptions, et des fluctuations défavorables des marchés des actions, partiellement contrebalancées par la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain;
ii)	le montant du risque a augmenté en raison principalement des fluctuations défavorables des marchés des actions et de la dépréciation du dollar canadien;
iii)	la valeur totale des garanties a augmenté en raison de la dépréciation du dollar canadien, partiellement contrebalancée par la diminution naturelle du bloc d'affaires, déduction faite des nouvelles souscriptions;
iv)	le total des passifs relatifs aux contrats d'assurance a augmenté en raison de la diminution des taux d'intérêt, des fluctuations défavorables des marchés des actions et de la dépréciation du dollar canadien.

Programme de couverture pour les contrats de fonds distincts
Nos programmes de couverture font appel à des instruments dérivés afin d'atténuer l'exposition de nos contrats de fonds distincts aux risques liés aux taux d'intérêt et aux marchés des actions. Au 31 décembre 2015, plus de 90 % de nos contrats de fonds distincts, évalués selon les valeurs des fonds associés, étaient couverts par un programme de couverture. Une part importante des contrats est couverte par le programme de couverture, mais notre exposition au risque de marché sur ces contrats n'est pas entièrement couverte. Pour les contrats de fonds distincts faisant partie du programme de couverture, nous couvrons généralement la valeur des coûts nets futurs prévus des règlements et les marges afférentes.

Le tableau suivant illustre l'incidence de notre programme de couverture relativement à notre sensibilité à des diminutions de 50 points de base et de 100 points de base des taux d'intérêt ainsi que de 10 % et de 25 % des marchés des actions pour les contrats de fonds distincts au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014.

Incidence du programme de couverture pour les contrats de fonds distincts

31 décembre 2015

(en millions de dollars)

Variations des taux d'intérêt³

Variations des marchés des actions⁴

Sensibilité du bénéfice net^{1, 2}

Diminution de
50 points de base

Diminution de
100 points de base

Diminution de 10 %

Diminution de 25 %

Avant couverture

(200)

(450)

(200)

(600)

Incidence de la couverture

200

500

150

500

Après couverture

—

(50)

(100)

31 décembre 2014

(en millions de dollars)

Variations des taux d'intérêt³

Variations des marchés des actions⁴

Sensibilité du bénéfice net^{1, 2}

Diminution de
50 points de base

Diminution de
100 points de base

Diminution de 10 %

Diminution de 25 %

Avant couverture

(200)

(400)

(150)

(500)

Incidence de la couverture

200

400

150

400

Après couverture

—

(100)

^1.	^{Les sensibilités du bénéfice net ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche.}
^2.	^{Comme la juste valeur des prestations couverte diffère généralement de la valeur inscrite aux états financiers (en raison des différentes méthodes d'évaluation et de l'inclusion des marges d'évaluation relativement aux valeurs inscrites aux états financiers), cela donnera lieu à l'inscription au résultat déclaré et dans le capital d'une valeur correspondant à la volatilité résiduelle découlant de perturbations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La disponibilité générale et le coût de ces instruments de couverture peuvent subir l'incidence défavorable de certains facteurs, notamment la volatilité, la détérioration des marchés des actions et la diminution des taux d'intérêt.}
^3.	^{Variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014. Les variations des rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des sensibilités présentées cidessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points de base des taux d'intérêt) et à des intervalles de 20 points de base (pour les variations de 100 points de base des taux d'intérêt).}
^4.	^{Variation sur tous les marchés des actions au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014. En présumant que les placements réels en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison de l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des actions pour les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des marchés des actions) et à des intervalles de 5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés des actions).}

Risque lié aux biens immobiliers
Le risque lié aux biens immobiliers est le risque de perte financière découlant des fluctuations de la valeur de nos investissements dans des biens immobiliers, ou des flux de trésorerie futurs associés à ces derniers. Nous sommes exposés au risque lié aux biens immobiliers découlant des fluctuations de la valeur des biens immobiliers classés à titre d'immeubles de placement, ou des flux de trésorerie futurs associés à ces derniers. Il est possible que nous constations des pertes financières découlant de la propriété directe de placements immobiliers, ou indirectement par le truchement de placements à revenu fixe garantis par des biens immobiliers, de droits de tenure à bail, de loyers fonciers ainsi que d'opérations d'achat et de cession-bail. Le risque de prix lié aux biens immobiliers peut découler de conditions des marchés externes, d'une analyse inadéquate d'un immeuble, d'une couverture d'assurance insuffisante, de l'évaluation inappropriée des biens immobiliers ou de l'exposition au risque environnemental. Nous détenons des participations directes dans des biens immobiliers qui soutiennent des passifs du compte général et l'excédent, et les fluctuations de leur valeur auront une incidence sur notre rentabilité et sur notre situation financière. Une hausse importante et soutenue des taux d'intérêt pourrait entraîner une détérioration de la valeur des biens immobiliers en Amérique du Nord. Une diminution instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 31 décembre 2015 viendrait diminuer notre bénéfice net d'environ 175 M$ (diminution de 150 M$ au 31 décembre 2014). À l'inverse, une augmentation instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 31 décembre 2015 viendrait augmenter notre bénéfice net d'environ 175 M$ (augmentation de 150 M$ au 31 décembre 2014).

Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités
Nos sensibilités au risque de marché constituent des mesures de la variation estimative de notre bénéfice net et des autres éléments de notre résultat global qui tiennent compte des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions présentées ci-dessus, en fonction des taux d'intérêt, des cours des marchés des actions et de la répartition des affaires aux dates de calcul respectives. Ces sensibilités sont évaluées séparément pour chaque facteur de risque, en présumant généralement que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Les sensibilités ne tiennent pas compte des incidences indirectes comme les incidences potentielles sur la dépréciation du goodwill ou les réductions de valeur applicables aux actifs d'impôt différé. Les sensibilités sont présentées pour l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Les résultats réels peuvent différer de façon significative de ces estimations pour plusieurs raisons, notamment les différences dans la structure et la distribution des perturbations du marché, l'interaction entre ces facteurs de risque, les erreurs de modélisation ou les modifications des autres hypothèses comme la répartition des affaires, les taux d'imposition effectifs, le comportement des titulaires de contrat, les taux de change et les autres variables du marché liées à ces hypothèses sous-jacentes au calcul de ces sensibilités. L'écart entre les résultats réels et les fourchettes indicatives présentées est généralement accentué par des fluctuations plus importantes des marchés financiers. Nos sensibilités au 31 décembre 2014 ont été incluses aux présentes à des fins comparatives seulement.

Nous avons également fourni des mesures de la sensibilité de notre bénéfice net aux variations instantanées des écarts de taux, des écarts de swap et des prix des biens immobiliers, ainsi que des sensibilités du capital aux variations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions. Les sensibilités liées aux biens immobiliers sont des mesures financières non définies par les IFRS. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS ». Les mises en garde de la présente rubrique s'appliquent également aux sensibilités relatives aux écarts de taux, aux écarts de swap, aux biens immobiliers et au ratio du MMPRCE. Plus particulièrement, ces sensibilités sont fondées sur les taux d'intérêt, les écarts de taux et les écarts de swap, les cours des marchés des actions et les prix des biens immobiliers aux dates de calcul respectives, en présumant que toutes les autres variables liées aux risques demeurent constantes. Des fluctuations des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap, des cours des marchés des actions et des prix des biens immobiliers au-delà des variations présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Ces sensibilités au risque de marché reflètent une incidence immédiate sur le bénéfice net, les autres éléments du résultat global et le ratio du MMPRCE de la Sun Life du Canada; elles ne tiennent pas compte des incidences à plus long terme telles que l'effet sur les produits tirés des honoraires provenant de nos affaires de gestion d'actif.

Les sensibilités reflètent la composition de nos actifs et de nos passifs au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014, respectivement. Des changements de ces positions par suite de nouvelles souscriptions ou d'échéances, de l'achat ou de la vente d'actifs ou d'autres mesures de la direction pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux sensibilités présentées. Plus particulièrement, ces sensibilités reflètent l'incidence prévue des activités de couverture en fonction des programmes de couverture en place à la date de calcul, le 31 décembre. L'incidence réelle de ces activités de couverture peut différer de façon significative de l'incidence prévue lors de la détermination des sensibilités indicatives en raison des activités continues de rééquilibrage des couvertures, des modifications de l'envergure et de la portée des activités de couverture, des variations du coût ou de la disponibilité générale des instruments de couverture, du risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents), du risque de modèle et des autres risques d'exploitation associés à la gestion continue des programmes de couverture ou encore de l'incapacité potentielle des contreparties à l'égard de la couverture de s'exécuter comme il était prévu.

Les sensibilités sont évaluées en fonction de méthodes et d'hypothèses en vigueur en date du 31 décembre 2015 et du 31 décembre 2014, selon le cas. Des modifications apportées à l'environnement de réglementation, aux méthodes d'évaluation comptable ou actuarielle, aux modèles ou aux hypothèses après ces dates pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux sensibilités présentées. Des fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des actions au-delà des fourchettes présentées pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.

Nos programmes de couverture peuvent eux-mêmes nous exposer à d'autres risques, incluant le risque de corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents) et le risque de crédit lié aux contreparties, et à une augmentation des risques de liquidité, de modèle et des autres risques opérationnels. Ces facteurs peuvent avoir une incidence défavorable sur l'efficacité nette, les coûts et la viabilité financière du maintien de ces programmes de couverture et, par conséquent, une incidence défavorable sur notre rentabilité et notre situation financière. Bien que nos programmes de couverture soient destinés à atténuer ces effets (par exemple, le risque de crédit lié aux contreparties est géré par une grande diversification, en faisant principalement affaire avec des contreparties affichant une excellente cote de crédit et en négociant conformément à des accords de l'International Swaps and Derivatives Association habituellement assortis d'annexes sur le soutien du crédit), un risque résiduel persiste, et la volatilité du résultat déclaré et du capital est toujours possible.

Pour les raisons susmentionnées, nos sensibilités devraient être perçues uniquement comme des estimations directionnelles quant à la sensibilité sous-jacente de chacun des facteurs de ces hypothèses spécialisées et ne devraient pas être interprétées comme des prévisions des sensibilités de notre bénéfice net, des autres éléments de notre résultat global et de notre capital futurs. Étant donné la nature de ces calculs, nous ne pouvons donner aucune garantie que l'incidence réelle correspondra aux estimations présentées.

L'information concernant la sensibilité au risque de marché ainsi que les garanties liées aux produits de fonds distincts doit être lue en parallèle avec l'information figurant aux rubriques « Perspectives » et « Méthodes et estimations comptables critiques » de notre rapport de gestion annuel. De plus amples renseignements sur le risque de marché sont présentés dans la note 6 de nos états financiers consolidés annuels de 2015 ainsi qu'à la rubrique « Facteurs de risque » de notre notice annuelle.

Rapprochement de mesures financières non définies par les IFRS
Pour de plus amples renseignements sur l'utilisation de mesures non définies par les IFRS, y compris la définition du bénéfice d'exploitation net (de la perte d'exploitation nette) et du bénéfice net (de la perte nette) sous-jacent(e), se reporter à la rubrique « Utilisation de mesures financières non définies par les IFRS » du présent document.

Le tableau ci-après présente les montants exclus de notre bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette), de notre bénéfice net (perte nette) sous-jacent(e), de notre bénéfice d'exploitation par action et de notre bénéfice par action sous-jacent, ainsi qu'un rapprochement entre ces montants et notre bénéfice net déclaré (perte nette déclarée) et notre bénéfice par action déclaré selon les IFRS.

Rapprochements de certaines mesures du bénéfice net

	Résultats trimestriels
(en millions de dollars, sauf indication contraire)	T4 15	T3 15	T2 15	T1 15	T4 14
Bénéfice net déclaré	536	482	726	441	502
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture	10	(10)	6	15	(6)
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS	(6)	28	(11)	(20)	1
Coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration¹	(66)	(14)	—	—	(4)
Bénéfice d'exploitation net (perte d'exploitation nette)	598	478	731	446	511
Incidence des marchés	(36)	(82)	97	(22)	(21)
Modifications des hypothèses et mesures de la direction	(12)	32	19	(48)	172
Bénéfice net (perte nette) sous-jacent(e)	646	528	615	516	360
Bénéfice par action déclaré (dilué) (en dollars)	0,87	0,79	1,18	0,72	0,81
Incidence de certaines couvertures de la FSL Canada qui ne remplissent pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture (en dollars)	0,02	(0,02)	0,01	0,02	(0,01)
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS (en dollars)	(0,01)	0,05	(0,02)	(0,03)	—
Coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration (en dollars)	(0,11)	(0,02)	—	—	(0,01)
Incidence des titres convertibles sur le bénéfice dilué par action (en dollars)	(0,01)	—	—	—	—
Bénéfice d'exploitation par action (dilué) (en dollars)	0,98	0,78	1,19	0,73	0,83
Incidence des marchés (en dollars)	(0,05)	(0,13)	0,16	(0,03)	(0,04)
Modifications des hypothèses et mesures de la direction (en dollars)	(0,02)	0,05	0,03	(0,08)	0,28
Bénéfice par action sous-jacent (dilué) (en dollars)	1,05	0,86	1,00	0,84	0,59

^1.

^{Au troisième trimestre de 2015, l'ajustement d'exploitation appelé
« coûts de restructuration et autres coûts connexes » été renommé
« coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration » afin de
tenir compte des ajustements liés aux acquisitions et aux intégrations
découlant de nos activités de 2015.}

La direction a également recours aux mesures financières non définies par les IFRS suivantes :

Rendement des capitaux propres. Les IFRS n'exigent pas le calcul du rendement des capitaux propres et, par conséquent, aucune mesure comparable n'existe en vertu des IFRS. Pour déterminer le rendement d'exploitation des capitaux propres et le rendement des capitaux propres sous-jacent, le bénéfice d'exploitation net (la perte d'exploitation nette) et le bénéfice net (la perte nette) sous-jacent(e) sont divisés par le total moyen pondéré des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires pour la période, respectivement.

Produits ajustés. Cette mesure exclut des produits l'incidence des éléments suivants : i) les variations des taux de change découlant de la conversion des monnaies fonctionnelles en dollars canadiens aux fins de comparaison (l'« ajustement au titre du change »); ii) les variations de la juste valeur et des taux de change touchant les actifs et les passifs (l'« ajustement au titre de la juste valeur »); et iii) la réassurance pour les activités assurées des GC de la FSL Canada (l'« ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada »). Les produits ajustés constituent une autre mesure des produits et permettent de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes.

		Résultats trimestriels
(en millions de dollars)		T4 15	T3 15	T2 15	T1 15	T4 14
Produits		5 567	4 693	1 682	7 332	7 375
	Ajustement au titre du change	496	372	218	239	—
	Ajustement au titre de la juste valeur	(788)	(168)	(3 500)	2 495	2 196
	Ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada	(1 171)	(1 179)	(1 149)	(1 185)	(1 154)
Produits ajustés		7 030	5 668	6 113	5 783	6 333

Primes et versements ajustés. Cette mesure ajuste les primes et versements afin de tenir compte de l'incidence i) de l'ajustement au titre du change, et ii) de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada. Les primes et versements ajustés constituent une autre mesure des primes et versements et permettent de procéder à des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes.

		Résultats trimestriels
(en millions de dollars)		T4 15	T3 15	T2 15	T1 15	T4 14
Primes et versements		33 769	30 907	35 720	36 754	31 770
	Ajustement au titre du change	4 003	3 263	2 142	2 663	—
	Ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada	(1 171)	(1 179)	(1 149)	(1 185)	(1 154)
Primes et versements ajustés		30 937	28 823	34 727	35 276	32 924

Ratio de la marge d'exploitation avant impôt de la MFS. Ce ratio sert à évaluer la rentabilité sous-jacente de la MFS et exclut l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS, des produits tirés des placements et de certaines commissions versées, qui sont de nature compensatoire. Ces montants sont exclus afin de neutraliser leur incidence sur le ratio de la marge d'exploitation avant impôt et ils n'ont aucune incidence sur la rentabilité sousjacente de la MFS.

Incidence du change. Plusieurs mesures financières sont présentées compte tenu de l'ajustement au titre du change afin d'exclure l'incidence des fluctuations des taux de change. Ces mesures sont calculées en fonction du taux de change moyen ou du taux de change de clôture, selon le cas, en vigueur à la date de la période comparative.

Sensibilités aux prix des biens immobiliers. Les sensibilités aux prix des biens immobiliers sont des mesures financières non définies par les IFRS pour lesquelles il n'existe aucune mesure définie par les IFRS qui soit directement comparable. Il n'est donc pas possible de présenter un rapprochement entre ces montants et les mesures définies par les IFRS les plus directement comparables.

Autres. La direction utilise également les mesures financières non définies par les IFRS suivantes pour lesquelles il n'existe aucune mesure financière définie par les IFRS qui soit comparable : i) les équivalents de primes et de versements SAS, les souscriptions de titres d'organismes de placement collectif, les souscriptions de parts de fonds gérés, les souscriptions d'assurance-vie et d'assurance-maladie et le total des primes et versements; ii) l'actif géré, l'actif des organismes de placement collectif, l'actif des fonds gérés, les autres éléments de l'actif géré et l'actif administré; iii) la valeur des affaires nouvelles, qui est utilisée pour mesurer la rentabilité globale estimative des nouvelles souscriptions et qui est fondée sur des calculs actuariels; et iv) les modifications des hypothèses et les mesures de la direction, qui sont des composantes de la communication d'information sur nos sources de bénéfices. Les sources de bénéfices constituent un choix de présentation de nos comptes consolidés de résultat permettant de dégager et de quantifier les diverses sources de bénéfices. Le Bureau du surintendant des institutions financières, principal organisme de réglementation de la Compagnie, oblige cette dernière à présenter ses sources de bénéfices.

Énoncés prospectifs
À l'occasion, la Compagnie présente, verbalement ou par écrit, des énoncés prospectifs au sens de certaines lois sur les valeurs mobilières, y compris les règles d'exonération de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et des lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent document comprennent i) les énoncés relatifs à la source de financement prévue pour l'acquisition d'AC Assurant et à l'échéancier des approbations des organismes de réglementation et de la conclusion de cette transaction; ii) les énoncés se rapportant à nos stratégies de croissance; iii) les énoncés relatifs aux initiatives sur le plan de la productivité et des charges, aux initiatives de croissance et aux autres objectifs d'affaires; iv) les énoncés de nature prévisionnelle ou dont la réalisation est tributaire, ou qui font mention de conditions ou d'événements futurs; et v) les énoncés qui renferment des mots ou expressions tels que « viser », « prévoir », « hypothèse », « croire », « pourrait », « estimer », « s'attendre à », « but », « avoir l'intention de », « peut », « objectif », « initiatives », « perspectives », « planifier », « projeter », « chercher à », « devrait », « stratégie », « s'efforcer de », « cibler », « fera », ou d'autres expressions semblables. Entrent dans les énoncés prospectifs les possibilités et hypothèses présentées relativement à nos résultats d'exploitation futurs. Ces énoncés font état de nos attentes, estimations et prévisions actuelles en ce qui concerne les événements futurs, et non de faits passés. Les énoncés prospectifs ne constituent pas une garantie des résultats futurs, et mettent en cause des risques et des incertitudes dont la portée est difficile à prévoir. Les résultats et la valeur pour l'actionnaire futurs pourraient différer sensiblement de ceux qui sont présentés dans les énoncés prospectifs en raison, notamment, des facteurs traités aux rubriques « Gestion du capital » et « Gestion du risque » du présent document et à la rubrique « Facteurs de risque » de la notice annuelle la plus récente de la FSL inc., et des facteurs décrits dans d'autres documents déposés par la FSL inc. auprès des autorités canadiennes et américaines de réglementation des valeurs mobilières, que l'on peut consulter à www.sedar.com et à www.sec.gov.

Les facteurs susceptibles d'entraîner un écart significatif entre les résultats réels et les résultats escomptés comprennent notamment : les risques de crédit - les risques liés aux émetteurs des titres de notre portefeuille de placements, aux débiteurs, aux titres structurés, aux réassureurs, aux contreparties, à d'autres institutions financières et à d'autres entités; les risques de marché - les risques liés au rendement des marchés des actions; à la fluctuation ou à la volatilité des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap; aux placements immobiliers; et aux fluctuations des taux de change; les risques d'assurance - les risques liés à la mortalité, à la morbidité et à la longévité, ainsi qu'au comportement des titulaires de contrat; à la conception des produits et à la fixation des prix; à l'incidence de dépenses futures plus élevées que prévu; et à la disponibilité, au coût et à l'efficacité de la réassurance; les risques d'entreprise et les risques stratégiques - les risques liés aux conjonctures économique et politique mondiales; aux changements se produisant dans les canaux de distribution ou le comportement des clients, y compris les risques liés aux pratiques commerciales des intermédiaires et des agents; à l'évolution des environnements concurrentiel, juridique et réglementaire, y compris les exigences en matière de capital et les lois fiscales; aux questions d'ordre fiscal, y compris les estimations faites et le jugement exercé dans le calcul des impôts; à l'élaboration et à la mise en œuvre de stratégies d'entreprise; au rendement de nos placements et des portefeuilles de placements qui sont gérés pour les clients, tels que les fonds distincts et les organismes de placement collectif; à nos activités internationales, y compris nos coentreprises; aux conditions de marché ayant une incidence sur notre situation sur le plan du capital ou sur notre capacité à mobiliser des capitaux; à la révision à la baisse des notes de solidité financière ou de crédit; et à l'incidence des fusions, des acquisitions et des cessions; les risques opérationnels - les risques liés aux atteintes à la sécurité informatique et à la protection des renseignements personnels et aux défaillances à ces égards, y compris les cyberattaques; à notre capacité d'attirer et de fidéliser des employés; à la réalisation des fusions, des acquisitions et des cessions, et aux activités d'intégration qui s'y rattachent; à l'observation des prescriptions légales et réglementaires et aux pratiques commerciales, y compris l'incidence des demandes de renseignements et des enquêtes liées à la réglementation; à notre infrastructure de technologies de l'information; aux défaillances des systèmes informatiques et des technologies fonctionnant sur Internet; à la dépendance à l'égard de relations avec des tiers, y compris les contrats d'impartition; à la poursuite des affaires; aux erreurs de modélisation; à la gestion de l'information; à l'environnement, ainsi qu'aux lois et aux règlements et aux politiques de tiers en matière environnementale; et les risques de liquidité - la possibilité que nous soyons dans l'incapacité de financer la totalité de nos engagements en matière de flux de trésorerie à mesure qu'ils arrivent à échéance.

Les facteurs de risque suivants sont liés à l'acquisition en cours d'AC Assurant et pourraient avoir une incidence défavorable importante sur nos résultats financiers : i) la capacité de mener à bien la transaction comme prévu, notamment la séparation et l'intégration des activités transférées; ii) l'incapacité des parties d'obtenir les consentements et les approbations exigés aux termes de l'entente définitive ou de satisfaire aux conditions permettant de réaliser la transaction en temps opportun, ou de simplement la réaliser; iii) notre capacité de tirer parti des avantages financiers et stratégiques de la transaction, iv) l'incapacité de restructurer et de réorganiser avec efficience et efficacité nos affaires d'assurance collective aux États-Unis après la conclusion de la transaction et v) les répercussions de l'utilisation des ressources en vue de réaliser la transaction et d'intégrer les activités et l'incidence que pourrait avoir la transaction sur la poursuite de nos activités aux États-Unis. Tous ces risques pourraient avoir des répercussions sur nos relations d'affaires (y compris les relations avec des employés, des clients, des distributeurs et des partenaires futurs et éventuels) et pourraient avoir une incidence défavorable importante sur nos activités, notre situation financière et nos perspectives actuelles et futures.

La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser ses énoncés prospectifs pour tenir compte d'événements ou de circonstances postérieurs à la date du présent document ou par suite d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.

Conférence téléphonique portant sur les résultats
Les résultats financiers de la Compagnie pour le quatrième trimestre de 2015 seront présentés lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le jeudi 11 février 2016, à 10 h, heure de l'Est. Pour écouter la webémission de la conférence en direct, visualiser les diapositives de la présentation et obtenir de l'information connexe, veuillez accéder à l'adresse www.sunlife.com et cliquer sur le lien vers les résultats du quatrième trimestre à partir de la rubrique « Investisseurs » figurant à la page d'accueil, 10 minutes avant le début de la conférence. Nous encourageons les gens qui participent à la conférence en mode écoute seulement à se connecter à la webémission. La webémission et la présentation seront par la suite archivées sur le site Web de la Compagnie et accessibles à l'adresse www.sunlife.com jusqu'à la clôture du quatrième trimestre de 2016. Pour écouter la conférence par téléphone, composez le 647-788-4901 (appels internationaux), ou le 1-877-201-0168 (numéro sans frais pour l'Amérique du Nord).

Comptes consolidés de résultat

			Pour les trimestres clos les¹				Pour les exercices clos les²
(en millions de dollars canadiens, à l'exception des montants par action)			31 décembre 2015		31 décembre 2014		31 décembre 2015		31 décembre 2014
Produits
	Primes
		Montant brut	5 163	$	4 023	$	16 824	$	15 499	$
		À déduire : primes cédées	1 612		1 322		6 429		5 503
	Primes nettes		3 551		2 701		10 395		9 996
	Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements) :
		Produits d'intérêts et autres produits tirés des placements	1 327		1 258		5 288		4 941
		Variations de la juste valeur et des taux de change touchant les actifs et les passifs	(788)		2 196		(1 961)		6 172
		Profits nets (pertes nettes) sur les actifs disponibles à la vente	39		49		228		202
	Produits nets tirés des placements (pertes nettes de placements)		578		3 503		3 555		11 315
	Produits tirés des honoraires		1 438		1 171		5 324		4 453
Total des produits			5 567		7 375		19 274		25 764
Prestations et charges
		Montant brut des règlements et des prestations versés	3 679		3 397		14 086		12 816
		Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats d'assurance	669		2 660		1 261		8 920
		Diminution (augmentation) des actifs au titre des cessions de réassurance	(125)		193		(505)		13
		Augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats de placement	10		11		(29)		70
		Charges (recouvrements) de réassurance	(1 508)		(1 378)		(6 146)		(5 411)
		Commissions	566		500		2 100		1 889
		Virement net aux (des) fonds distincts	(3)		(19)		(43)		(30)
		Charges d'exploitation	1 383		1 191		5 037		4 537
		Taxes sur primes	75		68		292		251
		Charges d'intérêts	80		94		322		336
Total des prestations et charges			4 826		6 717		16 375		23 391
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat			741		658		2 899		2 373
À déduire : charge (économie) d'impôt sur le résultat			180		124		599		491
Bénéfice net total (perte nette totale)			561		534		2 300		1 882
À déduire : bénéfice net (perte nette) attribuable aux titulaires de contrat avec participation			1		6		15		9
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires			560		528		2 285		1 873
À déduire : dividendes aux actionnaires privilégiés			24		26		100		111
Bénéfice net (perte nette) attribuable aux actionnaires ordinaires			536		502		2 185		1 762
Bénéfice (perte) par action
	De base		0,88	$	0,82	$	3,57	$	2,88	$
	Dilué(e)		0,87	$	0,81	$	3,55	$	2,86	$

^1.	^{Les chiffres trimestriels ne sont pas audités.}
^2.	^{Tiré des états financiers consolidés annuels audités.}

États consolidés de la situation financière

(en millions de dollars canadiens)¹

Au 31
décembre 2015

Au 31
décembre 2014

Actif

Trésorerie, équivalents de trésorerie et titres à court terme

8 983

6 818

Titres de créance

69 896

66 214

Titres de capitaux propres

5 313

5 223

Prêts hypothécaires et autres prêts

39 103

33 679

Actifs dérivés

1 866

1 839

Autres placements

3 111

2 375

Avances sur contrats

3 151

2 895

Immeubles de placement

6 540

6 108

Placements

137 963

125 151

Autres actifs

3 931

3 429

Actifs au titre des cessions de réassurance

5 386

4 042

Actifs d'impôt différé

1 372

1 230

Immobilisations corporelles

636

555

Immobilisations incorporelles

1 479

895

Goodwill

4 646

4 117

Total de l'actif du fonds général

155 413

139 419

Placements pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts

91 440

83 938

Total de l'actif

246 853

223 357

Passif et capitaux propres

Passif

Passifs relatifs aux contrats d'assurance

110 227

101 228

Passifs relatifs aux contrats de placement

2 913

2 819

Passifs dérivés

3 378

1 603

Passifs d'impôt différé

405

155

Autres passifs

12 332

9 725

Débentures de premier rang

2 248

2 849

Titres de créance subordonnés

2 492

2 168

Total du passif du fonds général

133 995

120 547

Contrats d'assurance pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts

83 670

76 736

Contrats de placement pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds distincts

7 770

7 202

Total du passif

225 435

204 485

Capitaux propres

Capital social émis et surplus d'apport

10 900

10 805

Bénéfices non distribués et cumul des autres éléments du résultat global

10 518

8 067

Total des capitaux propres

21 418

18 872

Total du passif et des capitaux propres

246 853

223 357

^1.	^{Tiré des états financiers consolidés annuels audités.}

À propos de la Financière Sun Life
La Financière Sun Life est une organisation de services financiers de premier plan à l'échelle internationale qui offre aux particuliers et aux entreprises une gamme diversifiée de services et de produits dans les domaines de l'assurance et de la gestion de patrimoine. Elle exerce ses activités dans divers marchés du monde, notamment au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes. Au 31 décembre 2015, l'actif total géré des compagnies du groupe Financière Sun Life s'élevait à 891 G$. Pour plus de renseignements, veuillez visiter le site www.sunlife.com.

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SOURCE Financière Sun Life inc.

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